PTA周报：工业品整体下挫,PTA将转入弱势盘整

请参见最后一页之免责声明 1 PTA周报 高 数据来源：文华财经 象屿期货研究所 一、前期行情简述 本周PTA 指数减仓下跌，收于8437元/吨，较上周收盘价跌1.55 %，收盘持仓为42.02万手（较上 周 减少5.73万手 ）。 图表1：郑商所PTA期货走势（2012.1.13-2013.1.11） 数据来源：文华财经、象屿期货研究所 0 100000 200000 300000 400000 500000 600000 700000 800000 900000 1000000 6500 7000 7500 8000 8500 9000 9500 10000 10500 11000 2012/01/13 2012/01/27 2012/02/10 2012/02/24 2012/03/09 2012/03/23 2012/04/06 2012/04/20 2012/05/04 2012/05/18 2012/06/01 2012/06/15 2012/06/29 2012/07/13 2012/07/27 2012/08/10 2012/08/24 2012/09/07 2012/09/21 2012/10/05 2012/10/19 2012/11/02 2012/11/16 2012/11/30 2012/12/14 2012/12/28 2013/01/11 PTA总持仓量（手） PTA指数收盘价（元/吨） 制作：王冲 荣守东 电话：021-68405323 邮箱：wangc@xiangyu.cn 本周相关品种涨跌幅 -2.89% -1.55% -0.92% -0.60% 0.51% 0.95% -3.0% -1.0% 1.0% LLDPE指数 PTA指数 甲醇指数 PVC指数 美原油指数 燃料油指数 2013年1月7日-1月11日 工业品整体下挫，PTA将转入弱势盘整  本周PTA1305合约先涨后跌，周末PTA 指数收于8437元/吨，较上周末收盘价跌1.55%，目前期货主力1305合约价格相对现货价格贴水在408 元/吨左右。  上游原料方面，本周国际原油价格震荡上行，美原油指数本周较上周上涨0.51%。MX、PX价格本周较上周有所回调，但继续保持较高的价格，PTA成本支撑仍然明显。  现货市场方面，本周PTA 市场报价较上周上涨，华东市场主流报价在8850－8900元/吨之间。本周厂家检修仍然较多，现货市场供应偏紧的局面依旧，故PTA 现货价格较为坚挺。  下游需求方面，本周聚酯和涤纶等价格继续走高，聚酯利润增加，在179 元/吨左右。目前，下游聚酯工厂的库存维持低位，对PTA 的刚性需求犹存, 但抵触高价，市场采购谨慎。  装置运行方面，国内PTA 厂家装置的平均负荷率在70%左右，下游聚酯企业装置的运行负荷率在82%左右，江浙织机负荷率在 66%左右。PTA 负荷率下降，聚酯和织机负荷率均保持不变。  综上所述，原油和PX 价格高位震荡，使近期PTA 的成本支撑仍然明显。而目前下游需求一般，聚酯企业维持刚性采购，抵触高价，故短期来看9000附近将成为现货阶段性顶部。现今， 影响PTA 价值重心的因素依然是PX 原料的不足，新产能的投放并不能提高总体产量的规模，故制约了PTA 下跌的空间。 从技术面来看，短期PTA 将展开调整，关注8300附近的支撑，预计下周PTA1305合约将在8250-8550区间震荡，关注股指的对工业品的指引，若止跌入场，逢低建中线多单。 请参见最后一页之免责声明 2 PTA周报 2013年1月7日-1月11日 二、数据分析 本周PX 价格有所下跌。亚洲PX CFR中国台湾价格收于1662.5美元/吨。PX FOB韩国价格收于1636.5美元/吨。西北欧 PX FOB鹿特丹价格收于1551 美元/吨。 图表 2：国际PX价格图（2010.1.11-2013.1.11）单位：美元/吨 数据来源：隆众石化、象屿期货研究所 本周FOB韩国PX-MX 价差增大至266美元/吨。 图表 3：PX、MX价差图（2010.1.11-2013.1.11）单位：美元/吨 数据来源：隆众石化、象屿期货研究所 本周PTA亏损程度较上周大幅减小，亏损 243元/吨,利润率为- 2.65 %。 图表4：PTA成本分析图（2010.1.11-2013.1.11）单位：元/吨 数据来源：隆众石化、象屿期货研究所 700 900 1100 1300 1500 1700 1900 2010/01/11 2010/03/11 2010/05/11 2010/07/11 2010/09/11 2010/11/11 2011/01/11 2011/03/11 2011/05/11 2011/07/11 2011/09/11 2011/11/11 2012/01/11 2012/03/11 2012/05/11 2012/07/11 2012/09/11 2012/11/11 2013/01/11 PX CFR台湾 PX FOB韩国 PX FOB鹿特丹 80 180 280 380 480 580 680 2010/01/11 2010/03/11 2010/05/11 2010/07/11 2010/09/11 2010/11/11 2011/01/11 2011/03/11 2011/05/11 2011/07/11 2011/09/11 2011/11/11 2012/01/11 2012/03/11 2012/05/11 2012/07/11 2012/09/11 2012/11/11 2013/01/11 PX、MX价差 4000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 -20.00% -10.00% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 2010/01/11 2010/03/11 2010/05/11 2010/07/11 2010/09/11 2010/11/11 2011/01/11 2011/03/11 2011/05/11 2011/07/11 2011/09/11 2011/11/11 2012/01/11 2012/03/11 2012/05/11 2012/07/11 2012/09/11 2012/11/11 2013/01/11 PTA利润率 PTA现货价格 请参见最后一页之免责声明 3 PTA周报 2013年1月7日-1月11日 本周PTA 内外价差较上周继续缩小，内盘对外盘贴水577元/ 吨。 图表 5：PTA内外价差图（2010.1.11-2013.1.11）单位：元/吨 数据来源：隆众石化、象屿期货研究所 本周聚酯及原料价格较上周略有上涨 。涤纶POY收于11850 元/ 吨，MEG内盘收于8870元/ 吨，聚脂切片收于11000元/ 吨，PTA 内盘收于887 0 元/ 吨。 图表 6：聚酯及原料价格图（2009.5.11-2013.1.11）单位：元/吨 数据来源：CCFEI、象屿期货研究所 本周聚酯切片对成本价差增大，利润在 179 元/ 吨左右，对半月前价差减小到586 元/吨左右。 图表 7：聚酯移动平均成本（2009.5.11-2013.1.11）单位：元/吨 数据来源：CCFEI、象屿期货研究所 -400 -200 0 200 400 600 800 1000 1200 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 2010/01/11 2010/03/11 2010/05/11 2010/07/11 2010/09/11 2010/11/11 2011/01/11 2011/03/11 2011/05/11 2011/07/11 2011/09/11 2011/11/11 2012/01/11 2012/03/11 2012/05/11 2012/07/11 2012/09/11 2012/11/11 2013/01/11 内外价差 PTA内盘 PTA外盘(RMB) 3500 5500 7500 9500 11500 13500 15500 17500 19500 2009/05/11 2009/07/11 2009/09/11 2009/11/11 2010/01/11 2010/03/11 2010/05/11 2010/07/11 2010/09/11 2010/11/11 2011/01/11 2011/03/11 2011/05/11 2011/07/11 2011/09/11 2011/11/11 2012/01/11 2012/03/11 2012/05/11 2012/07/11 2012/09/11 2012/11/11 2013/01/11 涤纶POY MEG 聚酯切片 PTA -2000 -1000 0 1000 2000 3000 4000 5000 6000 5000 6000 7000 8000 9000 10000 11000 12000 13000 14000 15000 2009/05/11 2009/07/11 2009/09/11 2009/11/11 2010/01/11 2010/03/11 2010/05/11 2010/07/11 2010/09/11 2010/11/11 2011/01/11 2011/03/11 2011/05/11 2011/07/11 2011/09/11 2011/11/11 2012/01/11 2012/03/11 2012/05/11 2012/07/11 2012/09/11 2012/11/11 2013/01/11 聚酯切片对成本价差 半月移动聚酯原料成本 PTA现货价格 请参见最后一页之免责声明 4 PTA周报 2013年1月7日-1月11日 本周郑商所PTA仓单较上周增加1554张，现有 6513张（只含注册不包括有效预报）。 图表 8：PTA仓单数据（2010.1.11-2013.1.11）单位：张 数据来源：郑州商品交易所、象屿期货研究所 本周主力1305 合约价格对内