玻璃专题报告：玻璃短期面临回调风险

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 5 www.hlqh.com 研究员 刘佳利 电话：0769-22110802 E-mail: jiali_903@hotmail.com 从业编号：F0275747 玻璃期货五连阳，主力1305合约1月9日收盘价1476元/吨，这也是上市以来的最高价。如果从行情启动平台1350元/吨算起，目前已经上涨9.3%，只用了五个交易日。 资金炒作因素大 笔者认为此轮上涨更多的是由资金炒作导致。首先根据郑商所每日公布的套期保值持仓数量表显示，截至1月9日为止，还未有任何一家期货公司在玻璃期货上进行套期保值操作。所以，可以先排除套保资金的介入。 图1：永安期货、中国国际多头资金涌入明显 数据来源：和讯期货、华联期货研究所 然后从持仓量分析，主力1305合约涨停之日，即1月4日，盘面共增加了10.5万手多单，总持仓量为24.1万手。当天永安期货大举增加多单，达到10302手。可见多头资金涌入，推高期价明显。 1月7日，1305合约冲高回落，当天永安期货又大举减少多单9015手，空单反而增加了3619手，共有10194手。此举像是多头拉高获利了结，又转而逢高沽空玻璃。 玻璃专题报告 玻璃短期面临回调风险 2013-1-10 星期四 棉花专题报告 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 5 www.hlqh.com 1月8日，1305合约继续上涨0.83%。永安期货多单几乎没有大变化，而空单则又增加了4824手，达到15018手。可理解为大户资金继续增空。但是当天中国国际和中证期货异军突起，多单分别大幅增加了12922手与7036手。可见当天又有一批新多头杀入，想继续推高期价。 此时多空主力分歧已经开始显现。 1月9日，1305合约继续上扬1.3%。中国国际多单继续增加5412手，达到21648手。永安多单也大幅增加7521手，达到10265手；但同时空单也增加3230手至18248手。尽管当天期价上扬，但多空主力分歧已经明显加大。 所以，如果说之前是多头主导市场，合力做多；则现在已经出现较大分歧，空头出现反攻。这也说明上涨已经到位，短期或将面临回调风险。 现货价格并未跟涨 从玻璃现货价格来看，尽管期价强势上涨，但现货价格基本保持稳定，并无大幅上涨迹象。从图2可以清晰看出。 图2：各交割厂库现货价格，以及折合盘面价格数据 数据来源：华联期货研究所 玻璃期货是以华东地区为基准价，而且对于企业而言，所用燃料、原料在不同时期，有不同的选择，所以还要通过升贴的方式来合理体现。 图中最后行“折合到盘面价格”，此数据是已经加上升贴水的价格，而当前华东地区的玻璃现货 棉花专题报告 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 5 www.hlqh.com 价格最高是1440元/吨，比9日主力1305合约收盘价低36元/吨。 据此，笔者推断此轮玻璃上涨的原因更多是由于资金炒作引起，而做1手玻璃期货只需3000元左右的保证金，也完全具备炒作的条件。但目前基于多空分歧加大，且现货价格已经出现贴水，玻璃期价或将面临回调风险。 城镇化成玻璃炒作题材 即便是资金炒作，也要有导火线。而目前较为明显的一个炒作题材即是城镇化。 自2012年11月十八大召开，以及12月中央经济工作会议之后，城镇化概念急剧升温，成为未来投资的重要主题。近日据媒体报道，由国家发改委主导的《促进城镇化健康发展规划2011-2020年》初稿已经编制完成，即将发布，该规划称“城镇化将在未来10年拉动40万亿投资”。也就是说，未来10年，以拉动内需为前提的中国，将在城镇基础设施、保障性安居工程、农业设施和新农村建设，以及水利、高铁、公路、港口、机场等重大项目方面进行投入。 笔者认为2013年是城镇化的开局之年，建材类产品的需求增长会有一个缓慢增长的过程。另外，国家政策对房屋建筑的节能以及安全方面的要求，也在拉动玻璃的需求量。因此，尽管2013年的玻璃产能仍有增长，但不会大幅抑制玻璃价格上升。 总结 玻璃期货此轮上扬主要由资金炒作推动，目前基于多空分歧加大，且现货价格已经出现贴水，玻璃期价短期或将面临回调风险。但从中长期来看，城镇化的推动无疑是资金长期用来炒作的有力题材。 棉花专题报告 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 5 www.hlqh.com 具体操作上，鉴于北方地区目前处于大面积停工状态，南方地区进入赶工尾期，1月中下旬左右将停工。所以短线期价有一定回调的空间，可以尝试轻仓沽空，但幅度不会太大，最多在50个点左右。稳健投资者可待回调后多单入场，预计1309合约最大的回调价位在1474元/吨附近。 研究员承诺： 本人以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明： 本资讯产品/报告专为关注期货市场及其投资机会的人士参考使用。我们谨慎相信本资讯产品/报告中的资料及其来源是可靠的，但并不保证所载信息的完整性和真实性。本资讯产品/报告内容不构成对相关期货品种的最终买卖依据，投资者须独立承担投资风险。本资讯产品/报告版权归华联期货所有。 棉花专题报告 请务必阅读正文后的免责声明 5 / 5 www.hlqh.com 公司总部地址：东莞市城区可园南路1号金源中心16层 邮编：523009 咨询电话：4000-883-668选5 或直拨0769-22111252、22111475 传真：0769-22217310 网址：http://www.hlqh.com/ 总部市场部联系电话： 0769－22116880 0769-22111560 广州营业部：广州市林和西路9号耀中广场A座1701房 联系电话:020-38011986 东城营业部地址：东莞市东城区东城大道御景大厦3楼303# 联系电话：0769-23072006 樟木头营业部地址：东莞市樟木头镇帝豪路88号广盈办公楼二楼 联系电话：0769-82337288 揭阳营业部地址：揭阳市东山区黄岐山大道创鸿万业广场南附楼11楼 联系电话：0663-8519888 佛山营业部地址：佛山市南海区桂城南海大道北20号金安大厦704、705 联系电话：0757-63864928