电气设备行业周报2017年第24期(总第68期)：青海规划新能源储能,特斯拉计划国内建厂引关注

1 / 14 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 2017年06月29日 证券研究报告/行业周报 电气设备行业周报2017年第24期（总第68期） 本周观点： ◆光伏：630关口光伏价格稳定，关注单晶需求提升。630光伏上网电价下调关口趋近，单/多晶硅、单/多晶硅片价格均基本保持平稳，单多晶组件价差正在缩小，暂未出现去年630前明显下跌的行情。根据国家能源局数据，2017年第一季度全国光伏发电新增装机达到7.21GW，与2016年同期基本持平。其中，集中式光伏电站新增装机4.78GW，同比下降23%；分布式光伏新增装机2.43GW，同比增长151%。分布式光伏发展显著提速，加上光伏扶贫以及领跑者计划出货均会继续维持单晶需求增速。建议持续关注单晶龙头隆基股份。 ◆风电：风电装机稳步增加叠加消纳好转，利好风电场建设及运营企业。国家能源局公布2017年1-5月份电力工业运行简况，截至5月底，全国6000千瓦及以上电厂装机容量161715亿千瓦，同比增长7.3%，其中风电发电设备容量15276万千瓦，同比增长12.2%。随着风电消纳问题缓解，风电板块尤其是风电场运营领域基本面正在逐步改善，市场对风电板块目前存在显著的预期差。建议继续积极关注“风电设备+风电场运营”双轮驱动的天顺风能。 ◆核电：设备利用小时数小幅增加，业绩表现难有起色。2017年1月到5月，全国规模以上核电发电量累计955亿千瓦时，同比增长21.64%，增速较上年同期下降6.3个百分点；核电设备平均利用小时数为2816小时，同比增长62小时，小幅增长2.25%。我们认为核电主题性机会主要停留在国企改革的央企集团合并层面，短期内不再予以推荐。 ◆储能：青海规划风电+储能配套建设，储能迎接新机遇。近日青海发改委印发《青海省2017年度风电开发建设方案的通知》，明确2017年青海规划的330万千瓦（3.3GW）风电项目，各项目按照建设规模的10%配套建设储电装置，储电设施总规模33万千瓦（330MW）。青海在“十三五”期间的光伏及风电年均规划装机都为1GW左右，在青海两大新能源基地大规模配套应用看好(维持) 基础数据： 行业总市值 16998.78亿 行业公司家数 180家 ROE（平均） 6.93% PE（平均） 50.04倍 周涨跌幅 -0.41% 股价表现： 长城国瑞证券研究所 分析师: 潘永乐 panyongle@gwgsc.com 执业证书编号： S0200512010001 联系电话：0592-2079825 地址：厦门市深田路46号 深田国际大厦19楼 长城国瑞证券有限公司 青海规划新能源储能，特斯拉计划国内建厂引关注 2 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 储电装置将极大提升电网的调峰能力，促进新能源消纳利用，同时也为储能技术的规模化运用提供极好机会。建议继续关注铅炭储能龙头南都电源。 ◆新能源汽车：特斯拉计划国内建厂，有望促进市场充分竞争。特斯拉尽管尚未确定合作厂商和新厂选址，但特斯拉在促进国内新能源汽车市场充分竞争和推动整体产业链成长成熟等方面的潜在作用不容小觑。此外，上汽集团与宁德时代强强联手设立合资公司，共同投资新能源汽车电池领域，建设智能化、绿色环保的先进电池和电池系统生产基地，将大大推进汽车产业转型。建议继续关注给北汽及江淮配套供应动力锂电、与上海电气开展储能合作的锂电龙头国轩高科。 ◆电力设备：国网入股希腊国家电网，“一带一路”再突破。中国国家电网公司成功投资收购希腊国家电网公司24%股权项目。希腊国家电网公司拥有并负责运营、维护希腊全国的输电网，在希腊电力发展中具有举足轻重的地位，国网入股是其国际化进程中的新里程碑。也是“一带一路”国际合作高峰论坛后积极推进“一带一路”建设的最新突破。建议关注电力设备低估值品种的投资价值。 ◆工控自动化：短期低估值惯性引导估值上行，但需关注估值上行趋势可持续性。5月PMI数据51.2%,较上月下降0.8个百分点，印证经济增速缓慢下行预期，中游复苏所带来的需求回升可能告一段落，短期内行业依靠低估值惯性引导估值上行，重点推荐继电器龙头宏发股份，跟踪关注汇川技术。 投资建议： 全线防御，守正待时。继续关注单晶龙头隆基股份（单晶全产业链覆盖，单晶替代多晶趋势不改）。风塔龙头天顺风能（低估值、风电设备+风电场双轮驱动）。储能商业化代表性企业南都电源（铅炭储能龙头，进入商业化初期）。动力锂电龙头国轩高科（乘用车动力锂电出货量有望跟随北汽EC系列增长，大力进军储能领域）。工控自动化白马汇川技术、宏发股份（继电器龙头，业绩稳定增长）。 相关报告： 事件点评：国轩高科（002074）——动力锂电龙头，销量提升将抵消降价冲击 事件点评：宏发股份（600885）——继电器龙头、低压电器是未来最大增量 事件点评：天顺风能（002531）——“风电设备+风电场运营”双轮驱动业绩稳健增长 深度报告：隆基股份（601012）——业绩大幅增长，估值仍有上升空间 事件点评：汇川技术（300124）——通用自动化产品超预期增长，新能源车、轨交蓄势待发 深度报告：汇川技术（300124）——汇融中西，川行天下 深度报告：南都电源（300068）——分布式储能爆发性强，积极布局期待丰收 3 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 风险提示： 新能源政策变化；单晶市场份额扩张程度不及预期；光伏风电消纳情况不及预期；新能源汽车销量不及预期；储能商业化进度不及预期；金融去杠杆力度过大引发实体经济阶段性杠杆去化；市场系统性风险。 重点关注公司盈利预测 代码 名称 价格（元）2017.6.23 周涨跌幅（%） EPS（元） PE（倍） 2016 2017 2018 2016 2017 2018 300124 汇川技术 25.48 6.08 0.57 0.69 0.86 44.70 36.93 29.63 601012 隆基股份 16.38 4.73 0.86 1.33 1.78 19.05 12.32 9.20 300068 南都电源 16.61 -4.81 0.42 0.59 0.88 39.55 28.15 18.88 600885 宏发股份 38.70 -4.23 1.09 1.32 1.69 35.50 29.32 22.90 002531 天顺风能 6.81 -1.59 0.23 0.35 0.51 29.61 19.46 13.35 002074 国轩高科 31.58 2.53 1.18 1.32 1.83 26.76 23.92 17.26 资料来源：WIND，长城国瑞证券研究所 4 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 目 录 1 一周行情回顾 .................................................................................................................... 5 2 重要行业数据跟踪 ............................................................................................................ 6 2.1 光伏设备 ................................................................................................................ 6 2.2 风电设备 ................................................................................................................ 8 2.3 核电设备 ................................................................................................................ 9 2.4 发电设备 ................................................................................................................ 9 2.5 高低压设备 ............................................................................................................ 9 2.6 新能源汽车 .......................................................................................................... 10 3 已覆盖上市公司重点公告速览 ...................................................................................... 11 5 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 1 一周行情回顾 上周电气设备行业总体涨跌幅为-0.41%，在申万28个一级行业中表现逊于平均水平；在二级行业中，仅电源设备保持增长，涨幅0.18%，电机、电气自动化设备、高低压设备跌幅分别为-1.35%、-1.61%和-0.04%；在三级行业中，综合电力设备商涨幅最大达6.79%，火电设备跌幅最大达3.41%。 图表1：申万一级行业一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 图表2：电气设备申万二级行业分类一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -3.00-2.00-1.000.001.002.003.004.005.006.007.00SW采掘 SW化工 SW钢铁 SW有色金属 SW建筑材料 SW建筑装饰 SW电气设备 SW机械设备 SW国防军工 SW汽车 SW家用电器 SW纺织服装 SW轻工制造 SW商业贸易 SW农林牧渔 SW食品饮料 SW休闲服务 SW医药生物 SW公用事业 SW交通运输 SW房地产 SW电子 SW计算机 SW传媒 SW通信 SW银行 SW非银金融 SW综合 % -1.80-1.60-1.40-1.20-1.00-0.80-0.60-0.40-0.200.000.200.40SW电机II SW电气自动化设备 SW电源设备 SW高低压设备 % 6 / 14 行业周报 请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明 图表3：电气设备申万三级行业分类一周涨跌幅 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 2 重要行业数据跟踪 2.1 光伏设备 图表4：国产原生多晶硅国内主流厂商平均出厂价 图表5：进口原生多晶硅国外主流厂商平均出厂价 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 数据来源：WIND，长城国瑞证券研究所 -4.00-2.000.002.004.006.008.00SW电机III SW电网自动化 SW工控自动化 SW计量仪表 SW综合电力设备商 SW风电设备 SW光伏设备 SW火电设备 SW储能设备 SW其它电源设备 SW高压设备 SW中压设备 SW低压设备 SW线缆部件及其他 % 0501001502002502011-12-232012-06-232012-12-232013-06-232013-12-232014-06-232014-12-232015-06-23