玉米月报：高位弱势震荡,后市谨慎看多

2013年01月份 高位弱势震荡，后市谨慎看多 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 1 - 北方期货月报---玉米 高位弱势震荡，后市谨慎看多 分析师：陈广宇 从业证号：F0285504 电话：15840617098 邮箱：1106475860@qq.com ★观点和策略： 本月连玉米期价 C1305 基本处于上升通道，前期价格维持在 BOLL 通道上轨运行；但在 24 日一根大阴线将价格拖入下轨，创出月内最低价。此后多头尝试低位接盘，并逐渐将期价向 BOLL 中线推进，显示出多头托市意愿较强烈。 由于今年玉米产量再创新高，国内饲用玉米、口粮玉米供应有保证；但深加工行业玉米需求量普遍萎缩，今后经营仍存较大变数；国内进口玉米数量增加且来源地采取分散政策，阿根廷、乌克兰玉米陆续进入我国市场，今后进口总量取决于政府宏观调控的导向和力度。 预计短期连玉米整体上仍将处于多空双方弱势平衡格局，波动区间或位于[2430，2440]范围，建议投资者轻仓过年、观望为主；中期谨慎看多。 相关研究报告 2013年01月份 高位弱势震荡，后市谨慎看多 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 2 - 一、本月要闻回顾 1、谷物具备多条成为 2013 年大宗商品炒作亮点的因素：1）2012 年农业大宗商品的全球储备很低，主产区美国表现尤为明显。美国农业部门最近预测 2012/13 美国玉米储备 6.47 亿蒲式耳，为 17 年来最低，仅为需求总量的 5.8%。大豆储备也将接近 9 年来最低水平。唯一的例外是小麦，美国农业部门最近提高了小麦的储备预测。但联合国食品和农业组织预测明年各种重要粮食的储备将更为紧张。2）秋季干旱现象仍在持续，农作物减产后又威胁到了小麦的收成；加上降雨量减少影响美国的河流贸易线路，谷物价格可能仍会维持在高位。3）混乱的物流可能会加剧成本压力。作为谷物的关键贸易线路，密西西比河的水位已经接近历史最低位，给驳船公司带来了不少麻烦。4）考虑到短期内连续推出的 QE 系列政策，超低利率以及央行大量发行的货币可能会增加以农业大宗商品来对冲通胀的需求。 2、12月14日，中国玉米网联合大连商品交易所精心筹办的首届“中国玉米产业高层峰会”于大连新世界酒店盛大开幕。本次会议主办方邀请了来自宏观经济层面、粮食政策层面、中国畜牧业协会以及现货贸易环节等为市场所熟知的专家代表，为现货供应商、产业客户及期货投资者梳理了玉米行业、产业的发展方向。 3、国家发改委、粮食局、财政部、农业部和中国农业发展银行联合下发《关于做好黑龙江省国家临时存储玉米收购工作的紧急通知》，明确黑龙江省 2012 年产玉米降水后出现的色变粒不属于不完善粒，可按正常玉米进行收购。据悉，此项政策仅限于这次国家临储玉米收购，属于一次性临时政策。 4、国家粮油信息中心于12月14~15日成功举办“中国粮油市场展望会”。与会专家和代表普遍认为2012年秋收玉米产量同比增加。统计局数据显示，2012年全国玉米产量20812万吨，增产1534万吨，增幅为8.0%，播种面积扩大和单产提高共同推动玉米产量增加。 5、首批乌克兰玉米将于年底运抵中国。乌克兰农牧集团（ULF）董事长奥列格·巴赫马久科宣布，集团已经分别与中粮集团、江苏熔盛重工有限公司签署了关于玉米供应和购买粮食运输船的合作备忘录。同时，乌克兰拟同意美国植物检疫要求，为向美国出口玉米做好做准备。 另外，因阿根廷玉米有着非常高的性价比，山东六和集团首次从阿根廷 Adecoagro 公司进口了大 2013年01月份 高位弱势震荡，后市谨慎看多 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 3 - 约 50 吨玉米。 6、12 月 18 日，全国首个国家级玉米现货交易中心——渤海商品交易所丹东玉米交易中心在东港揭牌，辽宁东港易成国际物流园同日奠基。按照国家发改委要求，交易所将全国最大的大宗商品玉米推介上市，并和大连港湾谷物有限公司合作在丹东挂牌成立中国唯一的国家级玉米现货交易中心。该中心建成后，预计年综合营业收入 1000 亿元，实现利税 60 亿元。 7、全国种植业工作会议消息，我国 2013 年粮食发展目标力争实现“两增一稳”，即夏粮增产、早稻增产和秋粮稳定，确保总产量稳定在 10500 亿斤以上。 二、基本面分析 （一）、国内玉米供应加快 1、东北新作上市加快，仍受雨雪天气影响 目前东北地区上量持续增加，市场购销渐现活跃，因当前东北售粮进度仍明显偏慢，而新粮水分普遍偏高，烘干成本增加，导致贸易商出库利润微薄，收购较为谨慎。随着春节临近，部分农户面临还贷压力，售粮意愿有所增强，年前供应压力凸显。如近期天气情况持续良好，东北地区或将迎来售粮高峰，东北玉米价格或存下行空间。 2、国家调控措施逐步落实 全国首个国家级玉米现货交易中心——渤海商品交易所丹东玉米交易中心在东港揭牌，辽宁东港易成国际物流园同日奠基。按照国家发改委要求，交易所将全国最大的大宗商品玉米推介上市，并和大连港湾谷物有限公司合作在丹东挂牌成立中国唯一的国家级玉米现货交易中心。该中心与 23 家金融单位及工商、税务、贸易商等相关单位联合办公，为客户提供一站式服务，预计建成后年综合营业收入 1000 亿元，实现利税 60 亿元。 3、北方四港玉米库存持续增加 2013年01月份 高位弱势震荡，后市谨慎看多 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 4 - 2000210022002300240025002600270011月1日11月9日11月17日11月25日12月5日12月17日12月27日元/吨020406080100120140160180200万吨北港库存广东港库存长春市大窑湾港蛇口港 考虑到北方四港持续增加的库存，本年底明年初东北产区玉米现货供应较为可靠，但对现货价格或将形成压力。 010203040506011月2日11月9日11月16日11月23日11月30日12月7日12月14日12月21日12月28日万吨北港.发运北港.集港南港.到货 进入 12 月份以来，北方四港玉米集港量、发运量明显增加，由此带动南方港口到货量增加，是玉米现货市场承担较大卖压，对现货价格有所打压。 （二）、饲用需求稳中有增，深加工行业期待突破 由于今年玉米产量再创新高，国内饲用玉米、口粮玉米供应有保证；但深加工行业玉米需求量仍存较大变数；进口数量取决于政府宏观调控的导向和力度。 随年底节日消费增加，目前生猪市场价格稳中有涨，有利于增加玉米饲料用量。但近日爆出家禽“速生鸡”问题，或减少居民对快餐业鸡肉类速食食品的需求。 2013年01月份 高位弱势震荡，后市谨慎看多 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 5 - 玉米深加工行业仍未见好转，行业普遍遭受亏损。 （三）、新产地玉米陆续入境 2013年01月份 高位弱势震荡，后市谨慎看多 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 6 - 首批乌克兰玉米将于年底运抵中国。乌克兰农牧集团（ULF）董事长奥列格·巴赫马久科宣布，集团已经分别与中粮集团、江苏熔盛重工有限公司签署了关于玉米供应和购买粮食运输船的合作备忘录。另外，因阿根廷玉米有着非常高的性价比，山东六和集团首次从阿根廷 Adecoagro 公司进口了大约 50 吨玉米。 预计未来中国进口玉米数量仍将温和增加，但来源地摆脱美国单一产地，或逐渐将阿根廷、巴西、乌克兰及南非等纳入中国玉米采购名单。 （四）、美盘玉米期货持续走低 与连玉米比较，美盘 CBOT 玉米期货受出口低迷及技术性卖盘打压，月内单边下行阴跌为主，商品基金大量减持玉米期货期权净多头头寸，期价曾触及 5 个月来低点。 64066068070072074076078012月3日12月5日12月7日12月11日12月13日12月17日12月19日12月21日12月25日12月27日12月31日美分/蒲24102415242024252430243524402445245024552460元/吨CBOT.C03DCE.C1305 （注：因 12 月 25 日圣诞假期美盘休市，CBOT 玉米期货价格沿用前日收盘价。） 三、技术分析 如图，本月连玉米期价 C1305 基本处于上升通道，前期价格维持在 BOLL 通道上轨运行；但在 24 日一根大阴线将价格拖入下轨，创出月内最低价。此后多头尝试低位接盘，并逐渐将期价 2013年01月份 高位弱势震荡，后市谨慎看多 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 7 - 向 BOLL 中线附近推进，显示出多头托市意愿较强烈。 四、市场观点及投资建议 预计短期连玉米整体上仍将处于多空双方弱势平衡格局，波动区间或位于[2430，2440]范围，建议投资者轻仓过年、观望为主；中期谨慎看多。 北方期货经纪有限责任公司 大连市沙河口区中山路 478 号华邦上都 A 座 3 楼 研发部电话：0411-39779955 北京营业部 北京市朝阳区安贞西里 3 区 26 号楼浙江大厦 5 层 客服电话：010-64438243-6001 福州营业部 福州市五一北路 106 号新侨联广场 14 层 客服电话：0591-87564600 武汉营业部 武汉市武昌八一路 87 号银海华庭 A 座 2 楼 客服：027-87362511 广州营业部 广州市天河区珠江新城华强路 3 号之二富力盈力大厦北塔 907 房 2013年01月份 高位弱势震荡，后市谨慎看多 阅读本报告前请务必仔细阅读本刊免责声明 - 8 - 客服电话：020-38013423 贵阳营业部 贵阳市富水北路 68 号物资综合大楼 15-1 客服电话：0851-5556668 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，北方期货力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。