计算机行业动态跟踪：微软源代码网上泄露：Wannercry后又一网络安全事件，具体影响需理性看待

HeaderTable_User 810267158 1221034999 HeaderTable_Industry 13021300 看好 investRatingChange.same 173833703 动态跟踪 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 核心观点 本周末，外媒称微软Win10操作系统源代码在网上被大量泄漏。传闻这些源代码的大小超过32TB；其中包括Windows 10硬件驱动程序，USB和WiFi功能，支持ARM架构的OneCore内核的源代码。这些源码目前被放在了BetaArchive.com网站上，访问该网站的用户可以免费获得泄露的数据；获得了这些信息的黑客将可以查找系统当中存在的漏洞用来破坏全球的Windows系统；目前BetaArchive已经将数据从服务器中删除。 微软官方承认部分源码被泄露、容量大约1.2GB；来自“共享源代码”计划。微软在经过调查后向外媒The Verge确认官方承认确实有来自共享源计划源代码的一部分被泄露，这些代码主要提供给OEM合作伙伴使用，实际泄露规模大约1.2GB。“共享源代码”计划是微软为了提高产品的透明度、增加信任；从09年左右开始起逐步实施的，将源代码开放给合作伙伴或OEM厂商，并允许修改和发布。 源代码泄露会增加风险系数，但是相较于“wannercry”的网络武器库，短期出现网络安全事件的可能性降低。我们认为此次微软源代码泄露确实增加了全球微软系统的受攻击风险，但是只是提升了可能性。微软前期已经向部分国家公开了大量的源代码，如果微软官方所述的来自于“共享源代码”计划的确认属实；那么我们认为在短期发生较大网络安全时间的可能性小于“wannercry”及“NAS武器库”泄露事件。首先对于源代码的理解并实现消化吸收需要较长时间、同时想要发现漏洞更难；其次“共享源代码”计划的泄露不等于不可控，04年微软出现过Windows 2000源代码泄露，当时也为造成较大范围的持续影响。我们认为其负面影响力没有当前媒体报道的那么大。 投资建议与投资标的 国产化大浪潮是确定性趋势，关注中长期机会。我们认为这起事件可能会造成市场上的部分恐慌，但是从短期网络安全负面后果的确定性上而言，可能性较小。但是我们看好网络安全、自主可控主线的中长期机会，其具备持续的时间催化、确定性的产业趋势、以及巨大的市场空间。 建议关注自主可控：中国软件(600536，未评级)、太极股份(002368，未评级)、中科曙光(603019，未评级)、中国长城(000066，未评级)标的机会；同时关注网络安全个股：启明星辰(002439，未评级)、美亚柏科(300188，未评级)标的机会。 风险提示 宏观经济下滑，导致企业大规模减少在IT建设以及网络安全方面的投入； 市场风险偏好持续降低，计算机板块估值中枢下移。 微软源代码网上泄露：Wannercry后又一网络安全事件，具体影响需理性看待 计算机行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 计算机 报告发布日期 2017年06月25日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 浦俊懿 021-63325888*6106 pujunyi@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050004 联系人 梁国柱 021-63325888-3210 liangguozhu@orientsec.com.cn 相关报告 计算机行业6股纳入MSCI指数，关注白马成长股的结构性机会 2017-06-21 工信部加快NB-IoT在国内落地，物联网行业发展加速 2017-06-19 智能安防项目频繁露脸央视，验证产业步入“从1到N”的逻辑 2017-06-19 -24%-12%0%12%24%16/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/05计算机沪深300 分析师申明 每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明： 分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断；分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去、现在及将来，均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系。 投资评级和相关定义 报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数/深证成指的涨跌幅为基准； 公司投资评级的量化标准 买入：相对强于市场基准指数收益率15%以上； 增持：相对强于市场基准指数收益率5%～15%； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 减持：相对弱于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级 —— 由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该股票的研究状况，未给予投资评级相关信息。 暂停评级 —— 根据监管制度及本公司相关规定，研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形；亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级；分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级、盈利预测及目标价格等信息不再有效。 行业投资评级的量化标准： 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上； 中性：相对于市场基准指数收益率在-5%～+5%之间波动； 看淡：相对于市场基准指数收益率在-5%以下。 未评级：由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内，分析师基于当时对该行业的研究状况，未给予投资评级等相关信息。 暂停评级：由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性，缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级；分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息，投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效。 HeadertTable_Address 东方证券研究所 地址： 上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼 联系人： 王骏飞 电话： 021-63325888*1131 传真： 021-63326786 网址： www.dfzq.com.cn Email： wangjunfei@orientsec.com.cn 免责声明 本研究报告由东方证券股份有限公司（以下简称“本公司”）制作及发布。 本研究仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本报告的全体接收人应当采取必备措施防止本报告被转发给他人。 本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的证券研究报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的证券研究报告之外，绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。 在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险，任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面协议授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。 经本公司事先书面协议授权刊载或转发，被授权机构承担相关刊载或者转发责任。不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告，慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告。