天相食品饮料行业草根调研报告

收盘 月涨幅（%） 天相行业指数 9266.14 -0.54 天相流通指数 3819.02 -0.05 上证指数 3086.94 -0.66 代码 简称 本期 2个月内 600519 贵州茅台 1.55 -0.45 000858 五 粮 液 -3.31 -3.78 000568 泸州老窖 -1.26 7.85 000729 燕京啤酒 -2.89 -1.57 600887 伊利股份 -7.43 -3.68 600962 国投中鲁 17.68 46.52 600197 伊力特 -5.07 4.87 600199 金种子酒 -0.67 0.85 000848 承德露露 -2.67 2.55 600298 安琪酵母 -1.83 -1.23 证券研究报告·调研报告 报告日期：2011年4月6日 草根·拾贝 -- 天相食品饮料行业草根调研报告（第28期） 增持（维持） 食品饮料行业 行业指数与相关市场指数比较 天相食品饮料重点推荐 证券分析师：仇彦英 执业证书编号：A0140511010003 联系人：天相食品组 010-66045408 wangsy@txsec.com 服务热线 010-66045555 服务邮箱 service@txsec.com 诚信源于独立，专业创造价值 请阅读最后一页重要免责声明 本报告关注点：  通过草根调研跟踪终端价格的变动；  产品跟踪较为详细，样本较多，相对能反映出该产品的整体价格变动，而不是单一超市的促销行为；  要点概览： 酒种 促销项目 白酒 特点 部分高端产品价格比前期高点有所回调 品牌 五粮液等 原价位 - 啤酒 特点 促销力度仍较弱，价格整体平稳 品牌 燕京、华润雪花、百威 原价位 - 葡萄酒 特点 未见大范围促销 品牌 长城，张裕和威龙产品 原价位 - 黄酒 特点 未见显著促销 品牌 其他品牌 原价位 - 乳制品 特点 未见显著促销 品牌 伊利、蒙牛、光明等 原价位 - 肉制品 特点 未见大范围促销活动 品牌 - 原价位 - 本期调研时间选清明节假期之前。目前是各种酒类的消费淡季，整体上未见显著的促销活动。 白酒方面，高端白酒价格仍然高企，但与上期调研价格相比已经有不同程度的回落。53°飞天茅台在京沪两地的超市中处于无货状态；52°五粮液酒在京沪超市中分别有133、72元不等的降幅，但52°金枝玉液酒价格有所提高；52°国窖1573的价格在京沪两地表现不同，北京价格提升131元，上海价格下降44.5元。 近期有记者从中国酒类流通协会了解到，国家发改委价格司日前紧急约谈了中国酒类流通协会、中国酿酒工业协会及华润、青岛、燕京、百威四大啤酒集团的负责人。我们认为，该举措有望中止目前各家酒企跟风涨价的行为。 行业指数表现（最近一年） 2 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·调研报告 www.txsec.com 白酒 本期调研时间为3月底。正处于消费淡季，各种酒品没有明显的促销行为。 高端白酒价格仍然高企，但与上期调研价格相比已经有不同程度的回落。53°飞天茅台在京沪两地的超市中处于无货状态；52°五粮液酒在京沪超市中分别有133、72元不等的降幅，但52°金枝玉液酒价格有所提高；52°国窖1573的价格在京沪两地表现不同，北京价格比上期提升131元，上海价格下降44.5元。 近期有记者从中国酒类流通协会了解到，国家发改委价格司日前紧急约谈了中国酒类流通协会、中国酿酒工业协会及华润、青岛、燕京、百威四大啤酒集团的负责人。发改委相关负责人在会上对啤酒企业受成本上升较多、适当提高部分产品价格表示理解，但对成本变化不大但价格轮番上涨的白酒行业，在当前形势下不妥当的定价行为提出了批评。我们认为，该举措有望中止目前白酒企业纷纷涨价的行为，已经宣布涨价的部分高价酒也有望适当回调价格。 主品牌 子品牌（产品种类） 折后价格（上海） 价格变动 折后价格（北京） 价格变动 贵州茅台 53°飞天 53°王子酒 199 50 199 21 52°习酒 五粮液 52°五粮液 842 -72 756 -133 45°五粮春 45°五粮醇 52°五粮神 52°1618 六和液 52°金枝玉液 547 22 562 211 泸州老窖 52°国窖1573 773.5 -44.5 919 131 百年老窖 老窖特曲 江苏洋河 52°梦之蓝 788 梦之蓝M3 梦之蓝M6 618 梦之蓝M9 858 52°天之蓝 428 52°海之蓝 198 蓝至尊10年陈 46°洋河大曲（八角） 52蓝瓷 酒鬼酒 46°升级版酒鬼酒 449 52°升级版酒鬼酒 559 北京家乐福，52°衡水老白干清雅，53元/瓶，买一赠一 3 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·调研报告 www.txsec.com 主品牌 子品牌（产品种类） 折后价格（上海） 价格变动 折后价格（北京） 价格变动 老白干 52°衡水老白干清雅 48 -5 42°衡水老白干清雅 40.9 0.1 67°衡水老白干 89.9 沱牌曲酒 52°舍得 古井贡酒 55°古井贡 50°古井贡红瓷瓶 水井坊 53°公元13 61°典藏 874 101 无货 52°水井坊 658 20 无货 43°第一坊 天号陈 剑南春 52°剑南春 52°绵竹大曲 汾酒 老白汾 杏花村16年 双沟 35°经典双沟 46°陈年双沟 4 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·调研报告 www.txsec.com 啤酒 目前仍处于啤酒消费的销售淡季。从终端市场上来看，我们走访的商超中主流厂商的产品并没有参与促销，其他厂商产品的促销力度和范围同样极小。 受原材料成本的上涨因素的影响，啤酒行业整体提价预期一直比较强烈。从我们观察到的终端价格来看，与上期相比调整幅度微弱。 另外，前文中提到发改委已经就涨价预期一事约谈了华润、青岛、燕京、百威四大集团的负责人。尽管发改委表示对于啤酒类企业的适当涨价行为表示理解，但鉴于政府部门是在近期多种日常消费类产品纷纷提价且趋势逐渐增长的态势下组织的这次约谈，其用意不难判断。我们认为，约谈的结果将是，啤酒类企业的提价行为将有所暂缓。 主品牌 子品牌（产品种类） 折后价格（上海） 价格变动 折后价格（北京） 价格变动 青岛啤酒 青岛纯生 6.8 6.95 青岛啤酒600ml 3.65 -0.05 清爽8° 2.99 -0.01 山水啤酒（6罐） 12.5 -0.2 燕京啤酒 燕京纯生 3.8 3.0 -0.2 燕京10°清爽 普通燕京 3.3 华润雪花 雪花纯生 7.48 0.44 华润雪花 2.85 -0.275 百威啤酒 百威啤酒600ml 6.25 三得利 三得利清爽 2.8 三得利纯生 4.6 -0.6 喜力 喜力600ml 10.3 0 力波 力波清爽 嘉士伯 嘉士伯600ml 6.85 5 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·调研报告 www.txsec.com 葡萄酒 葡萄酒销售也未见明显促销活动，各品牌酒类产品价格有升有降，但变动幅度都不大。 主品牌 子品牌（产品种类） 折后价格（上海） 价格变动 折后价格（北京） 价格变动 张裕 特选级解百纳 103 89 2 优选级解百纳 61.45 68 张裕卡斯特 380 12 冰酒 270.5 468 爱斐堡 588 -1.6 389 赤霞珠 50.9 特选酒庄干红 新西兰凯利干白 新西兰凯利干红 313 王朝 王朝经典干红 35.05 0.25 威龙 威龙精品解百纳 56.4 -6.5 长城 长城高级解百纳 65.8 长城99年干红 79 -17 三年窖干红 120 宝石解百纳 桑干2005 491 桑干珍藏级雷司令 340 18 6 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·调研报告 www.txsec.com 黄酒 近两期调研中，黄酒市场的促销维持在较低的水平。目前处于黄酒的消费淡季，黄酒市场较低的促销水平仍将维持一段时间。 主品牌 子品牌（产品种类） 折后价格（上海） 价格变动 折后价格（北京） 价格变动 金枫酒业 侬好黄瓶 9.65 侬好红瓶 10.7 和酒三年陈 5.9 和酒五年陈 13.85 金色年华五年陈 20.65 金色年华八年陈 33.85 石库门黒标 17.2 -10.6 石库门红标 27.8 10.25 古越龙山 古越龙山三年陈 6.75 -0.45 古越龙山五年陈 18.5 古越龙山八年陈 女儿红 会稽山 会稽山五年陈 15.9 4.7 会稽山六年陈 9.9 会稽山十年陈 31.6 肉制品 我们重点观察了双汇产品的销售状况。从观察到的现象来看，双汇产品目前处于正常销售状态，并且扩大了产品陈列。超市还在双汇产品处张贴有关“北京市场未检测出瘦肉精”的相关报道，力争打消消费者顾虑。但在我们观察的20分钟时间内，并未有消费者购买双汇产品。 主品牌 子品牌（产品种类） 折后价格（上海） 价格变动 折后价格（北京） 价格变动 双汇 Q趣 2.6 2.6 250g盐方 8.5 -0.05 9.8 金锣 Q香 2.7 0.46 3.52 雨润 Q爽 2.25 0.13 250g盐方2个装 10.8 200g培根 14.6 0.05 五丰上食 冷鲜肉 荷美尔 250g培根 26.05 爱森 冷鲜肉 卜蜂莲花中唐宋老酒买一送一 屋里厢老酒17.9现价9.9 北京家乐福：金锣Q香100克5个香肠组合，17.6元 双汇王中王30克10袋，9.8元 7 诚信源于独立，专业创造价值 证券研究报告·调研报告 www.txsec.com 乳制品 北京地区的超市中，部分品牌的高档奶产品参与了促销活动。普通奶制品价格则普遍有所上调。上海则显得较为平淡。 目前乳制品生产许可证审核的大幕已经落下，截至3月31日，全国1176家乳制品企业中，有643家企业通过了生产许可重新审核，107家企业停产整改，426家企业未通过审核。未拿到“准入证”即将退市的比