早间简报标普股票研究的策略和投资思路2011年4月6日隔夜更新欧洲大多走高（哥本哈根持平，赫尔辛基走低）。东京下跌0.32％，香港上涨0.56％，上海上涨1.14％.债券：10年期债券收益率为3.4832％，30年期债券收益率为4.5056％。外汇：欧元兑美元报1.4296美元，英镑兑美元1.6291美元，美元兑85。13日元。贵金属：黄金报1460.04美元。能源：WTI原油$ 108.15，伦敦布伦特原油报$ 122.01。推荐交易者行动：持有S＆P 500（SPY）S＆P 500神经模型的代表性ETF，对今天的收盘价持中立态度。市场焦点 期货交易走高 标普500指数期货的交易价格高于公允价值，表明今天上午市场开盘价较高。 在交易清淡的安静交易时段中，美国股市昨日走低，标准普尔500指数仅下跌0.02％。投资者一直在寻找美联储的方向，但相反，有迹象表明，除非失业率恢复，否则政策方面几乎不会改变。 孟山都公司（MON 74 ***）将发布第二季度财报，标准普尔股票研究服务公司（ERS）预计收益为1.94美元，高于上年同期的1.94美元。一年前同一季度为1.60美元，而Street则为1.84美元。标准普尔（S＆P）分析师希望11财年的收入增长9％，这主要是由于最新玉米和大豆种子杂交种的推出带来了销量增长和产品组合变化。 在今天的第四季度业绩中，S＆P ERS预计Bed Bath＆Beyond（BBBY 49 ****）的利润将为0.95美元，而去年同期的利润为0.86美元。华尔街分析师预计，每股收益为0.97美元。 标普ERS预计第四季度Pep Boys-Manny，Mo，Jack（PBY 14***）每股收益为0.06美元，而去年同期为亏损0.05美元。华尔街分析师的平均预期为0.06美元。 标普ERS预计WD-40 Co（WDFC 43 ***）将报告第二财季每股收益为0.66美元。该公司报告的每股收益为去年第二季度为0.64美元。华尔街预计每股收益为0.67美元。 今天没有预定的经济数据发布。昨天3月份ISM指数的报告显示该月的水平为57.3，低于59.7 纪念我们在二月份看到的。读数大于50往往表明公司正在扩大而不是收缩的趋势。-标普股票研究服务标准普尔股票研究服务水街55号纽约，NY 10041（800）523-45341 的6本报告仅供参考，不应视为诱骗购买或出售任何证券。标准普尔或任何其他方均不保证其准确性或对使用结果产生任何保证。未经书面许可，禁止再分发。标准普尔金融服务有限公司©2011版权所有。版权所有。 “ S＆P”，“ S＆P 500”和“ Standard＆Poor’s”是麦格劳-希尔公司的注册商标。“ S＆P MidCap 400”和“ S＆P SmallCap 600”是麦格劳-希尔公司的商标。请参阅本报告后两页上的“要求披露”。 2 的6 走向海外 由于强劲的财务状况，标准普尔350欧元走高。英国银行大涨，此前有报道称，独立银行业委员会（Independent Commission on Banking）可能进行的银行业务破裂可能被提高竞争的措施所取代。 意大利银行从最近的抛售中反弹。继上周UBI Banca提出10亿欧元的认购要求（UBI IM 6.07 NR）之后，由于担心定价会大幅增加的市场定价，该行业一直承受着压力。 Intesa（ISP IM 2.10欧元**）今天证实，它将筹集资金50亿欧元，符合预期，BP Milano（PMI IM EUR2.74 NR）表示不会去市场寻求额外的资金。同时，据安莎通讯社报道，意大利保险公司Generali（G IM EUR 16.23 ****）的主席塞萨雷·杰龙齐（Cesare Geronzi）在今天的董事会会议上经过不信任投票后辞去了董事长职务。消息传出后，Generali的股票上涨了近5％。 矿业股坚挺，因为对经济的总体乐观情绪有助于提振金属价格。在中国为期两天的假期之后，铜价上涨，因为金属交易商对昨天该国加息的态度不予理会。黄金和白银交易接近十年高位。英国高街老街Marks＆Spencer（MKS LN GBP3.60 **）令人放心的更新后，服装零售商也保持稳定。第四季度英国基础LFL销售额超出预期上涨了2.2％，而通用百货公司没有看到投资者担心的急剧下跌。-标普社论Pawan Girglani标普股票研究 对AT＆T股票的看法降低我们。美国东部时间04/05 / 2011-09：25 标普降低AT＆T（T 31 ****）股票的强烈购买意愿：自宣布其计划收购T-Mobile USA资产以来，T股上涨了10％。我们认为拟议中的交易将在12月中旬完成并可能剥离资产，这有助于T无线数据服务的增长并为未来的协同增效提供空间。但是，我们预计股票回购工作将搁置，并相信同行可以提高市场份额。根据我们的相对分析，我们将12个月目标价格提高了1美元，至33美元，反映出较高的11年市盈率14。尽管T的5.6％股息收益率增加了总回报潜力，但我们采取了较不积极的立场。罗森布鲁斯标普美国股票研究可在MarketScope Advisor的研究说明页面上找到，网址为2011年4月6日早上简报 3 的6标普趋势与思路 部门：为非洲欢呼美国东部时间04/05 / 2011-12：13 非洲的杯子是半空还是半满？取决于您以哪种方式看待它。在半空虚的一面，非洲大陆面临着腐败，疾病，贫困，政治动荡的问题。但是，对于那些只看一半的人来说，这是一个正在发挥其全部潜力的大陆。它正在经历中产阶级的繁荣，预计到2020年，消费者支出将从目前的8600亿美元增加到1.4万亿美元。SABMiller是一家从半透明的角度看待事物的公司。这家啤酒巨头最近提高了对非洲的中期财务目标。 SABMiller非洲公司董事总经理Mark Bowman表示，非洲人均啤酒消费量非常低。鲍曼解释说，啤酒是一种奢侈品，随着国家的日益富裕，啤酒的消费量可能会增加。这是故事的摘录，有关其他内容，请访问位于http://advisor.marketscope.com的MarketScope Advisor上的“趋势和想法”页面。对于对MarketScope Advisor的订阅和定价信息感兴趣的顾问（http://advisor.marketscope.com），或对The Outlook感兴趣的散户投资者（http://www.outlook.standardandpoors.com），请通过（ 877）219-1247或msa@standardandpoors.com。2011年4月6日早上简报 4 的6词汇表小号＆P明星-自1987年1月1日起，标准普尔股票研究服务根据给定股票未来的表现潜力，对美国普通股，ADR（美国存托凭证）和ADS（美国存托股票）进行了排名。同样，自2002年6月30日起，标准普尔股票研究服务公司就使用STARS®方法对亚洲和欧洲股票进行排名。在专有STARS（股票升值排名系统）下，标准普尔股票分析师根据对股票未来总计的单独预测对股票进行排名潜在收益与相关基准（例如区域指数（S＆P Asia 50指数，S＆P Europe350®指数或 S＆ P500®指数）的预期总收益）之间的关系，基于 12个月的时间范围。 STARS旨在满足希望从投资决策角度出发的投资者的需求。标普质量排名（也称为标普收益与股息排名）-收益和股息的增长和稳定性被认为是建立标准普尔普通股收益和股息排名的关键要素，其目的是将这一记录的性质概括为一个符号。但是，应该注意的是，该过程还考虑了在建立此类排名时被认为合乎需要的某些调整和修改。根据对大型代表性股票样本的得分进行分析而确定的得分矩阵，来衡量每只股票的最终得分。此样本数组中的分数范围已与以下排名阶梯对齐：A +最高B-降低一种高C最低一种-高于平均水平d重组中B +平均NR未排名乙低于平均值标普发行人信用评级-标准普尔的发行人信用等级是对债务人的整体财务能力（其信用度）的最新看法。该意见侧重于债务人应履行的财务承诺的能力和意愿。它不适用于任何特定的财务义务，因为它没有考虑到该义务的性质和规定，其在破产或清算中的地位，法定偏好或该义务的合法性和可执行性。此外，它没有考虑担保人，保险人的信誉或义务的其他形式的信用增强。标普核心收益-标准普尔的核心收益是一种统一的方法，可通过关注公司主要业务产生的税后收益来调整营业收益。标准普尔的定义包括雇员股票期权授予费用，退休金成本，持续经营产生的重组费用，可折旧或可摊销的经营资产减记，购置的研究与开发，与并购相关的费用以及对冲活动的未实现损益。从定义中排除的是养老金收益，商誉费用减损，资产出售产生的损益，上年费用的冲销以及诉讼或保险和解的准备金。标普12个月目标价–因此，根据内在，相对和私人市场估值指标的组合，标准普尔股票分析师对给定证券的市场价格的预测将达到12个月。标准普尔股票研究服务–美国标准普尔股票研究服务包括标准普尔投资咨询服务有限责任公司；标准普尔欧洲股票研究服务部包括伦敦的标准普尔有限责任公司；标准普尔亚洲证券研究服务部包括标准普尔有限责任公司在新加坡的办事处，标准普尔投资咨询服务（香港）有限公司在香港的办事处，标准普尔马来西亚有限公司和标准普尔信息服务（澳大利亚）私人有限公司。标普股票研究报告中使用的缩写CAGR-复合年增长率CAPEX-资本支出CY-日历年DCF折现现金流息税前收益-息税前收益EBITDA-息税折旧及摊销前收益EPS-每股收益EV-企业价值FCF-自由现金流FFO-运营资金-会计年度市盈率-价格/收益PEG比率-P / E对增长率PV-现值研发-研发净资产收益率-股本回报率投资回报率投资资本回报率（ROIC）-投资资本回报率（ROA）-资产回报率SG＆A-销售，一般及行政费用WACC-加权平均资本成本美国存托凭证（ADR）和美国存托股票（ADS）的股息已扣除税款（在原产国支付）。2011年4月6日早上简报 5 的6必要的披露与标准普尔股票分析师确定和分配的本报告中的定性STARS建议相反，标准普尔的定量评估来自标普专有的公平价值定量模型。特别是，公允价值排名方法是相对排名方法，而STARS方法不是。因为公允价值模型和STARS方法反映了不同的标准，假设和分析方法，所以定量评估有时可能不同于（甚至与之相反）股票分析师的STARS建议。作为定量模型，公允价值依赖于历史记录和共识估计，并且不会引入主观性，就像股票分析师在分配STARS建议时那样。标普全球STARS在北美的分布截至2010年12月31日，标准普尔北美股票研究服务公司的研究分析师建议，有35.0％的发行人给出购买建议，有56.4％的持有建议，并有8.6％给出出售建议。在欧洲截至2010年12月31日，标准普尔欧洲股票研究服务部的研究分析师推荐了33.6％的购买建议的发行人，45.6％的保留建议和20.8％的出售建议。在亚洲截至2010年12月31日，标准普尔（Standard＆Poor）股票研究服务亚洲公司的研究分析师建议，有39.4％的发行人给出购买建议，有51.8％的持有建议，以及8.8％的出售建议。全球范围截至2010年12月31日，标准普尔全球股票研究服务机构的研究分析师向全球推荐35.2％的发行人给出购买建议，对54.0％的持有建议和10.8％的投资建议。5星（强烈推荐）：在未来的12个月中，总收益预计将大大超过相关基准的总收益，并且股价绝对上涨。4星（购买）：预计未来12个月的总收益将超过相关基准的总收益，并且股价绝对上涨。三星级（持有）：预计未来12个月的总收益将接近相关基准的总收益，并且股票的绝对价格通常会上涨。2星（出售）：在未来的12个月中，总收益预计将低于相关基准的总收益，并且预计股价不会显示出上涨。1星（大量出售）：在未来的12个月中，总收益预计将大大落后于相关基准的总收益，并且股价绝对下跌。相关基准：在北美，相关基准是标准普尔500指数，在欧洲和