早间简报标普股票研究的策略和投资思路2011年4月13日隔夜更新欧洲较高（仅哥本哈根较低）。东京上涨0.90％，香港上涨0.66％，上海上涨0.96％.债券：10年期债券收益率为3.5205％，30年期债券收益率为4.5987％。外汇：欧元兑美元为1.4503，英镑兑美元为$ 1.6268，美元= 84。07日元。贵金属：黄金价格为1457.73美元。能源：WTI原油每桶106.36美元，伦敦布伦特原油每桶120.66美元。推荐的交易者行为：为S＆P 500（SPY）买入有代表性的ETF S＆P 500神经模型认为今天有74％（非常强）的机会被收盘。市场焦点 期货交易走高 标普500指数期货的交易价格高于公允价值，表明今天上午市场开盘价较高。 周二美股走低，原因是有关贸易赤字的报告令人失望，盈余季节的开始令人鼓舞，并且日本的核局势恶化的消息传出。标普500指数下跌0.8％，收于1314.16。 今早发布的盈余报告中有摩根大通公司（JPM 47 ****），该公司第一季度每股收益为1.28美元，而去年同期为每股收益0.74美元。标准普尔股票研究服务公司（ERS）的预期收益为1.08美元，华尔街一直在寻找收益$1.16. 通用森林产品公司（UFPI 35 NR）将公布第一季度业绩，华尔街预计每股收益为0.01美元。该公司公布的每股收益为去年第一季度为0.05美元。 标准普尔（S＆P）经济学家预计3月份零售额将增长0.4％，上月增长1.0％。标普还预计，2月份商业库存将增长0.8％，前一个月为增长0.9％。另外，将于4月26日至27日举行的FOMC会议的“褐皮书”也将在今天发布。-标普股票研究服务标准普尔股票研究服务水街55号纽约，NY 10041（800）523-45341 的6本报告仅供参考，不应视为诱骗购买或出售任何证券。标准普尔或任何其他方均不保证其准确性或对使用结果产生任何保证。未经书面许可，禁止再分发。标准普尔金融服务有限公司©2011版权所有。版权所有。 “ S＆P”，“ S＆P 500”和“ Standard＆Poor’s”是麦格劳-希尔公司的注册商标。“ S＆P MidCap 400”和“ S＆P SmallCap 600”是麦格劳-希尔公司的商标。请参阅本报告后两页上的“要求披露”。 2 的6 走向海外 欧洲股市从昨天的抛售中反弹。一家法国经纪人（Exane BNP Paribas）将建筑业提升至跑赢大盘后，建筑材料股尤其坚挺，因为考虑到强劲的2011年第一季度业绩的潜在催化剂和价格连续上涨的消息，认为当前相对于历史平均水平的10％折让并不大。Reckitt Benckiser（RB / LN33.05英镑，***）是经纪人乐观的另一个受益者，伯恩斯坦将股票评级提高至跑赢大盘。在摩根士丹利（Morgan Stanley）升格为增持股之后，阿尔卡特朗讯（ALU FP 4 ***）的涨幅超过6％，是巴黎股市涨幅最大的股票。 除了经纪人的举动外，德国钢铁集团蒂森克虏伯（TKA GY 30.19 ***）闪耀于德国《金融时报》的一份报告，该报正计划出售价值数十亿欧元的单位，以减少债务并扩大其技术业务。 FTD说，可以出售的单位包括建筑技术部门，但指出尚未做出最终决定。 矿业巨头力拓（RIO Tinto）（RIO LN 44.37 *****）表示，澳大利亚煤炭，铁矿石，铀和氧化铝的运营受到一季度极端天气的影响，但表示大多数煤价正在回升并从中受益。 荷兰半导体设备集团ASML（ASML NA 28.905欧元）公布第一季度净收入超出预期，但结果表明日本地震和海啸对供应链产生了负面影响。此外，第一季度的预订令人失望。尽管如此，它坚信它将在2011年实现超过50亿欧元的收入。 在宏观方面，英国的就业数据好于预期。国际劳工组织2月份的失业率回落至7.8％，低于预期的8％。截至2月份的三个月中，平均收入的增长低于预期，增长了2％，而预期为增长2.6％。这些数据是根据昨天的CPI报告显示的，该报告显示英国3月份的通货膨胀率低于预期，尽管仍高于英格兰银行的目标。 在欧元区，工业生产增幅低于2月份的预期，增长了0.4％，而预期为增长0.7％，但仍好于上个月的增长0.3％。 在并购新闻中，施耐德（SU FP EUR 112.85 ****）在一份声明中表示，“目前尚未与泰科国际就两家公司之间的潜在战略交易进行讨论”。同时，据路透社援引知情人士的消息称，巴斯夫（BAS GY 63.22欧元）没有计划收购美国孟山都公司。昨天有传言称收购即将到来。-标普社论Pawan Girglani标普股票研究 关于美国钢铁股份募集的意见我们。美国东部时间04/12 / 2011-02：42 标普上调美国钢铁（X 51 ***）股份持有权：我们的观点变动基于估值。我们继续估计每股收益'11年$ 4.29美元，'12年$ 5.07美元，我们维持12个月目标价格$ 53美元。根据我们对“ 11”的预测市盈率，X的交易价格较集团平均水平13.1X折让。2011年4月13日早上简报 3 的6但是，在最近股价急剧下跌之后，我们不再相信股票被高估了，目前的交易价格约为11年预期的11.8倍。由于X现在的交易价格低于我们12个月的目标价格，因此我们将持有该股票。 /升拉金标普美国股票研究可在MarketScope Advisor的研究说明页面上找到，网址为标普趋势与思路 部门：医院医疗保险账单收费引起新的审查美国东部时间04/12 / 2011-11：564月11日，Tenet Healthcare（THC 7 ***）向社区卫生系统（CYH 28 **）投诉。特内（Tenet）声称社区卫生已经并且继续通过提高住院率而不是利用较低的门诊费用来对医疗保险（以及可能的其他付款人）进行不当收费，因为特内（Tenet）声称，社区卫生的观察率比行业低两倍以上平均。 Tenet表示，在Community Health在2010年12月对Tenet进行收购出价之后，在进行尽职调查时发现了这些差异。Tenet声称，Community Health的股票是Tenet自此以来多次遭到拒绝的每股6美元出价中的一部分，其价值低于规定。 ，并且可能会损害Community Health筹集要约现金部分的能力。 此外，Tenet试图迫使Community Health全面披露其非行业标准的患者入院标准和计费方式以及由此产生的财务和法律影响。 Community Health发表声明说，Tenet的指控“毫无根据”，他们计划大力捍卫自己免受索赔之害，并重申对能够通过银行贷款为交易筹集资金的信心。这是故事的摘录，有关其他内容，请访问位于http://advisor.marketscope.com的MarketScope Advisor上的“趋势和想法”页面。对于对MarketScope Advisor的订阅和定价信息感兴趣的顾问（http://advisor.marketscope.com），或对The Outlook感兴趣的散户投资者（http://www.outlook.standardandpoors.com），请通过（ 877）219-1247或msa@standardandpoors.com。2011年4月13日早上简报 4 的6词汇表小号＆P明星-自1987年1月1日起，标准普尔股票研究服务根据给定股票未来的表现潜力，对美国普通股，ADR（美国存托凭证）和ADS（美国存托股票）进行了排名。同样，自2002年6月30日起，标准普尔股票研究服务公司就使用STARS®方法对亚洲和欧洲股票进行排名。在专有STARS（股票升值排名系统）下，标准普尔股票分析师根据对股票未来总计的单独预测对股票进行排名潜在收益与相关基准（例如区域指数（S＆P Asia 50指数，S＆P Europe350®指数或 S＆ P500®指数）的预期总收益）之间的关系，基于 12个月的时间范围。 STARS旨在满足希望从投资决策角度出发的投资者的需求。标普质量排名（也称为标普收益与股息排名）-收益和股息的增长和稳定性被认为是建立标准普尔普通股收益和股息排名的关键要素，其目的是将这一记录的性质概括为一个符号。但是，应该注意的是，该过程还考虑了在建立此类排名时被认为合乎需要的某些调整和修改。根据对大型代表性股票样本的得分进行分析而确定的得分矩阵，来衡量每只股票的最终得分。此样本数组中的分数范围已与以下排名阶梯对齐：A +最高B-降低一种高C最低一种-高于平均水平d重组中B +平均NR未排名乙低于平均值标普发行人信用评级-标准普尔的发行人信用等级是对债务人的整体财务能力（其信用度）的最新看法。该意见侧重于债务人应履行的财务承诺的能力和意愿。它不适用于任何特定的财务义务，因为它没有考虑到该义务的性质和规定，其在破产或清算中的地位，法定偏好或该义务的合法性和可执行性。此外，它没有考虑担保人，保险人的信誉或义务的其他形式的信用增强。标普核心收益-标准普尔的核心收益是一种统一的方法，可通过关注公司主要业务产生的税后收益来调整营业收益。标准普尔的定义包括雇员股票期权授予费用，退休金成本，持续经营产生的重组费用，可折旧或可摊销的经营资产减记，购置的研究与开发，与并购相关的费用以及对冲活动的未实现损益。从定义中排除的是养老金收益，商誉费用减损，资产出售产生的损益，上年费用的冲销以及诉讼或保险和解的准备金。标普12个月目标价–因此，根据内在，相对和私人市场估值指标的组合，标准普尔股票分析师对给定证券的市场价格的预测将达到12个月。标准普尔股票研究服务–美国标准普尔股票研究服务包括标准普尔投资咨询服务有限责任公司；标准普尔欧洲股票研究服务部包括伦敦的标准普尔有限责任公司；标准普尔亚洲证券研究服务部包括标准普尔有限责任公司在新加坡的办事处，标准普尔投资咨询服务（香港）有限公司在香港的办事处，标准普尔马来西亚有限公司和标准普尔信息服务（澳大利亚）私人有限公司。标普股票研究报告中使用的缩写CAGR-复合年增长率CAPEX-资本支出CY-日历年DCF折现现金流息税前收益-息税前收益EBITDA-息税折旧及摊销前收益EPS-每股收益EV-企业价值FCF-自由现金流FFO-运营资金-会计年度市盈率-价格/收益PEG比率-P / E对增长率PV-现值研发-研发净资产收益率-股本回报率投资回报率投资资本回报率（ROIC）-投资资本回报率（ROA）-资产回报率SG＆A-销售，一般及行政费用WACC-加权平均资本成本美国存托凭证（ADR）和美国存托股票（ADS）的股息已扣除税款（在原产国支付）。2011年4月13日早上简报 5 的6必要的披露与标准普尔股票分析师确定和分配的本报告中的定性STARS建议相反，标准普尔的定量评估来自标普专有的公平价值定量模型。特别是，公允价值排名方法是相对排名方法，而STARS方法不是。因为公允价值模型和STARS方法反映了不同的标准，假设和分析方法，所以定量评估有时可能不同于（甚至与之相反）股票分析师的STARS建议。作为定量模型，公允价值依赖于历史记录和共识估计，并且不会引入主观性，就像股票分析师在分配STARS建议时那样。标普全球STARS在北美的分布截至2011年3月31日，标准普尔股票研究分析师北美研究服务部推荐37.5％的发行人具有购买建议，54.9％的拥有保留建议，而7.6％则具有出售建议。在欧洲截至2011年3月31日，标准普尔欧洲股票研究服务部的研究分析师建议，有35.6％的发行人给出购买建议，有47.0％的持有建议，以及17.4％的出售建议。在亚洲截至2011年3月31日，标准普尔亚洲证券研究服务公司的研究分析师建议，有46.7％的发行人给出购买建议，有46.7％的持有建议，而有6.6％给出出售建议。全球范围截至2011年3月31日，标准普尔全球股票研究服务机构的研究分析师向全球推荐38.0％的发行人给出购买建议，对52.9％的持有建议和9.1