早间简报标普股票研究的策略和投资思路2011年4月4日隔夜更新欧洲喜忧参半。东京上涨0.11％，香港上涨1.46％，上海关闭.债券：10年期债券收益率为3.4608％，30年期债券收益率为4.5103％。外汇：欧元兑美元报1.4223，英镑兑美元$ 1.6155，美元= 84。07日元。贵金属：黄金报1433.45美元。能源：WTI原油$ 108.30，伦敦布伦特原油报$ 118.90。推荐交易者行动：为标准普尔500（SPY）买入有代表性的ETF标准普尔500神经模型认为，今天收盘的可能性为57％（合理）。市场焦点 期货交易走高 标普500指数期货的交易价格高于公允价值，表明今天上午市场开盘价较高。 在三月份美国就业数据好于周五的预期之后，亚洲原油期货开盘突破每桶108美元。Street分析师预计，第二季度，Schnitzer Steel Indus（SCHN 66 NR）的每股收益为0.85美元，而去年同期的每股收益为0.62美元。Team Inc（TISI 26 NR）将公布第三季度业绩，华尔街预计每股收益为0.18美元。该公司去年第三季度亏损0.02美元。Cache Inc（CACH 5 NR）于上周末公布了其第四财政季度的收益，其亏损为1.11美元，而去年同期为亏损0.09美元。华尔街预期亏损0.12美元。 此外，总部将发布的第四季度业绩将是总部可持续海洋工业（HQS 3 NR）。华尔街预计其收益为0.35美元，而去年为0.12美元。 美国3月份非农就业人数增加了216,000个，大大超过市场普遍预期的18.5万，2月份以后，非农就业人数最多减少了19.4万（以前增加了192,000）。失业率从2月份的8.9％降至8.8％，也好于市场普遍预期的8.9％。-标普股票研究服务标准普尔股票研究服务水街55号纽约，NY 10041（800）523-45341 的6本报告仅供参考，不应视为诱骗购买或出售任何证券。标准普尔或任何其他方均不保证其准确性或对使用结果产生任何保证。未经书面许可，禁止再分发。标准普尔金融服务有限公司©2011版权所有。版权所有。 “ S＆P”，“ S＆P 500”和“ Standard＆Poor’s”是麦格劳-希尔公司的注册商标。“ S＆P MidCap 400”和“ S＆P SmallCap 600”是麦格劳-希尔公司的商标。请参阅本报告后两页上的“要求披露”。 2 的6 走向海外 并购新闻帮助欧洲股市在今天低迷的开盘后暴涨。标普欧洲350指数上涨0.09％，其中材料表现最好。尽管金属价格走软，但矿业股仍走高，此前有消息称，中国五矿资源已出价65亿美元收购澳大利亚/加拿大矿商Equinox。人们相信中国正在寻找生产铜的资产，因为这种红色金属继续以非常高的价格交易，尽管与最近的历史峰值相比略有下降。 在进一步的并购发展中，Vivendi（VIV FP 20.715欧元***）终于与沃达丰达成协议（VOD LN 1.806英镑***），以收购其在法国移动运营商SFR中44％的股份。这家在英国上市的电信公司将总共获得约70亿英镑的资金，并将回购40亿英镑的股票。尽管分析师普遍认为这笔交易对沃达丰有利，但这两支股票均上涨。不过，维旺迪（Vivendi）预计将维持其BBB信用评级。 比利时苏威集团（SOLB BB EUR85.13 **）以每股31.60欧元的价格向Rhodia发出友好的现金要约（RHA FP 31.285 NR），这对法国集团的股权估值为34亿欧元。 宏观方面，2月欧元区PPI略高于预期，为1月的+ 1.5％，为+ 0.8％。英国3月份建筑业PMI高于预期，为56.4，较2月份仅下降0.1pt。但是，欧元区Sentix指标未达到预期。-标普社论Pawan Girglani标普股票研究关于罗技股票评级下调的意见我们。美国东部时间04/01 / 2011-10：16 标普下调对罗技股票（LOGI 15 **）的建议，将其卖出：罗技将其11财年（3月）收入指导指标的中点降低了2％，理由是其欧洲，中东的零售产品需求疲软-东部和非洲。这家计算机外围设备制造商预计利润率将进一步提高。尽管我们预计全球在IT硬件方面的支出将会增长，但我们预计消费者对PC和PC附加配件的需求将会出现疲软，因为用新设备代替PC会改变这种组合。我们将每股收益预期从11财年的0.90美元下调至0.73美元，并将12财年的1.20美元下调至1.00美元。我们将12个月目标价格从21美元/吨下调至14美元。史密斯标普美国股票研究可在MarketScope Advisor的研究说明页面上找到，网址为亚洲04/01/2011 对蒙牛乳业的看法（02319，HKD20.10 ***）下调：我们将蒙牛乳业（蒙牛）的建议从5星（强力买入）下调至3星（持有），因为我们看到利润率下降考虑到政府可能对基本消费品的定价进行干预，原材料成本上升带来的风险。当我们在2011年4月4日早上简报 3 的6鉴于蒙牛的市场地位居高不下以及中国人均乳制品消费量较低，这对蒙牛的长期前景是积极的，对毛利率的担忧可能会压低该股的近期表现。在采用更保守的利润率假设后，我们分别将2011年和2012年的净利润预测下调了11％和8％。王标普趋势与思路 看看一些表现最佳的共同基金美国东部时间04/01 / 2011- 11:524月就在这里，这意味着棒球季节的开始，也为顾问和共同基金投资者提供了一个新的机会，可以在他们先前的资产分配决策中查看2011年第一季度哪些是有效，哪些是无效。当然，三个月的时间太短了，无法做出判断，因此为了帮助对表现最佳的公司进行分类，我们利用标准普尔的共同基金排名系统，该系统不仅包括长期过去的业绩指标，还包括其他相关持股水平和基金级特征。 根据MarketScope Advisor的数据，第一季度向散户投资者开放的345只国内股票共同基金在第一季度增长了10％以上，但目前只有80只被标准普尔股票研究评为四星级或五星级基金。这些排名较高的基金中有许多是以能源为重点的投资组合，其中包括迄今增长16％的Rydex能源基金（RYEIX 29 ****）和增长15％的景顺能源基金（FSTEX 47 ****）。到目前为止，这两只基金及其基本持股都受到2011年以来油价上涨的帮助，但相对较低的费用率和一些标普股票分析师目前认为价值被低估的股票的所有权，也帮助了这两家基金的标普四星级评级。 ，例如Apache（APA 131 *****）和Anadarko Petroleum（APC 83 ****）。这是故事的摘录，有关其他内容，请访问位于http://advisor.marketscope.com的MarketScope Advisor上的“趋势和想法”页面。对于对MarketScope Advisor的订阅和定价信息感兴趣的顾问（http://advisor.marketscope.com），或对The Outlook感兴趣的散户投资者（http://www.outlook.standardandpoors.com），请通过（ 877）219-1247或msa@standardandpoors.com。2011年4月4日早上简报 4 的6词汇表小号＆P明星-自1987年1月1日起，标准普尔股票研究服务根据给定股票未来的表现潜力，对美国普通股，ADR（美国存托凭证）和ADS（美国存托股票）进行了排名。同样，自2002年6月30日起，标准普尔股票研究服务公司就使用STARS®方法对亚洲和欧洲股票进行排名。在专有STARS（股票升值排名系统）下，标准普尔股票分析师根据对股票未来总计的单独预测对股票进行排名潜在收益与相关基准（例如区域指数（S＆P Asia 50指数，S＆P Europe350®指数或 S＆ P500®指数）的预期总收益）之间的关系，基于 12个月的时间范围。 STARS旨在满足希望从投资决策角度出发的投资者的需求。标普质量排名（也称为标普收益与股息排名）-收益和股息的增长和稳定性被认为是建立标准普尔普通股收益和股息排名的关键要素，其目的是将这一记录的性质概括为一个符号。但是，应该注意的是，该过程还考虑了在建立此类排名时被认为合乎需要的某些调整和修改。根据对大型代表性股票样本的得分进行分析而确定的得分矩阵，来衡量每只股票的最终得分。此样本数组中的分数范围已与以下排名阶梯对齐：A +最高B-降低一种高C最低一种-高于平均水平d重组中B +平均NR未排名乙低于平均值标普发行人信用评级-标准普尔的发行人信用等级是对债务人的整体财务能力（其信用度）的最新看法。该意见侧重于债务人应履行的财务承诺的能力和意愿。它不适用于任何特定的财务义务，因为它没有考虑到该义务的性质和规定，其在破产或清算中的地位，法定偏好或该义务的合法性和可执行性。此外，它没有考虑担保人，保险人的信誉或义务的其他形式的信用增强。标普核心收益-标准普尔的核心收益是一种统一的方法，可通过关注公司主要业务产生的税后收益来调整营业收益。标准普尔的定义包括雇员股票期权授予费用，退休金成本，持续经营产生的重组费用，可折旧或可摊销的经营资产减记，购置的研究与开发，与并购相关的费用以及对冲活动的未实现损益。从定义中排除的是养老金收益，商誉费用减损，资产出售产生的损益，上年费用的冲销以及诉讼或保险和解的准备金。标普12个月目标价–因此，根据内在，相对和私人市场估值指标的组合，标准普尔股票分析师对给定证券的市场价格的预测将达到12个月。标准普尔股票研究服务–美国标准普尔股票研究服务包括标准普尔投资咨询服务有限责任公司；标准普尔欧洲股票研究服务部包括伦敦的标准普尔有限责任公司；标准普尔亚洲证券研究服务部包括标准普尔有限责任公司在新加坡的办事处，标准普尔投资咨询服务（香港）有限公司在香港的办事处，标准普尔马来西亚有限公司和标准普尔信息服务（澳大利亚）私人有限公司。标普股票研究报告中使用的缩写CAGR-复合年增长率CAPEX-资本支出CY-日历年DCF折现现金流息税前收益-息税前收益EBITDA-息税折旧及摊销前收益EPS-每股收益EV-企业价值FCF-自由现金流FFO-运营资金-会计年度市盈率-价格/收益PEG比率-P / E对增长率PV-现值研发-研发净资产收益率-股本回报率投资回报率投资资本回报率（ROIC）-投资资本回报率（ROA）-资产回报率SG＆A-销售，一般及行政费用WACC-加权平均资本成本美国存托凭证（ADR）和美国存托股票（ADS）的股息已扣除税款（在原产国支付）。2011年4月4日早上简报 5 的6必要的披露与标准普尔股票分析师确定和分配的本报告中的定性STARS建议相反，标准普尔的定量评估来自标普专有的公平价值定量模型。特别是，公允价值排名方法是相对排名方法，而STARS方法不是。因为公允价值模型和STARS方法反映了不同的标准，假设和分析方法，所以定量评估有时可能不同于（甚至与之相反）股票分析师的STARS建议。作为定量模型，公允价值依赖于历史记录和共识估计，并且不会引入主观性，就像股票分析师在分配STARS建议时那样。标普全球STARS在北美的分布截至2010年12月31日，标准普尔北美股票研究服务公司的研究分析师建议，有35.0％的发行人给出购买建议，有56.4％的持有建议，并有8.6％给出出售建议。在欧洲截至2010年12月31日，标准普尔欧洲股票研究服务部的研究分析师推荐了33.6％的购买建议的发行人，45.6％的保留建议和20.8％的出售建议。在亚洲截至2010年12月31日，标准普尔（Standard＆Poor）股票研究服务亚洲公司的研究分析师建议，有39.4％的发行人给出购买建议，有51.8％的持有建议，以及8.8％的出售建议。全球范围截至2010年12月31日，标准普尔全球股票研究服务机构的研究分析师向全球推荐35.2％的发行人给出购买建议，对54.0％的持有建议和10.8％的投资建议。5星（强烈推荐）：在未来的