化工行业周报：部分周期品价格回暖，预计油价下行空间有限

请务必阅读正文后的重要声明部分 [Table_IndustryInfo] 2017年06月19日 跟随大市(首次) 证券研究报告•行业研究•化工 化工行业周报（6.12-6.18） 部分周期品价格回暖，预计油价下行空间有限 投资要点 西南证券研究发展中心 [Table_Author] 分析师：商艾华 执业证号：S1250513070003 电话：021-50755259 邮箱：shah@swsc.com.cn 联系人：徐文浩 电话：010-57631196 邮箱：xuwenh@swsc.com.cn 联系人：李海勇 电话：0755-23605349 邮箱：lihaiy@swsc.com.cn [Table_QuotePic] 行业相对指数表现 数据来源：聚源数据 基础数据 [Table_BaseData] 股票家数 309 行业总市值（亿元） 33,981.85 流通市值（亿元） 32,081.87 行业市盈率TTM 23.38 沪深300市盈率TTM 12.9 相关研究 [Table_Report] 1. 煤化工专题报告之一：煤制乙二醇进入快速发展时期 (2017-03-23) 2. 石化行业策略报告：油价将回归90美元，全面看多石油化工板块和煤化工板块 (2017-01-10) 3. 油气改革系列之二：中国石油天然气销售南方分公司即将成立，油气改革迈出实质性一步 (2016-12-30) 4. 油气改革系列之一：关注“三桶油”业务整合带来的投资机会 (2016-12-29) [Table_Summary]  板块行情表现：上周（2017.6.12–2017.6.18）石油石化指数（中信）下跌-0.80%、基础化工指数（中信）上涨1.39%，沪深300指数下跌-1.61%，基础化工板块、石油石化板块走势均优于大盘。上周基础化工（中信）子行业中，多数子板块上涨，其中氟化工（5.51%）、日用化学品（4.10%）、纯碱（3.82%）板块涨幅居前，有机硅（-0.97%）跌幅居前。上周基础化工（中信）子行业中，其中领涨个股包括泸天化（26.39%）、当升科技（19.54%）、恒大高新（19.00%）等，领跌个股包括回天新材（-12.50%）、建新股份（-7.90%）、再升科技（-5.68%）等。上周石油石化（中信）板块领涨个股包括卫星石化（15.38%）、石大胜华（10.66%）、宝莫股份（6.18%）等，领跌个股包括海越股份（-9.98%）、东华能源（-4.98%）、宝利国际（-4.04%）等。  本周石油石化行业主要观点：油价下行空间有限，预计下一步将温和上涨。鉴于油价和石油钻井机数变动的滞后关系，随着油价跌至年内低位，美国未来几个月的石油钻井机增幅将呈放缓甚至是回落的趋势。同时，美国页岩油开采效率或在2017年达到峰值。投行Piper Jaffray预计，今年美国的油气钻井机数均值为883台，而今年上半年已经达到了809台，比2016年的总数509台激增了近60%，这意味着下半年美国油气钻井机数的增速将放缓。据路透社统计，8个管理资产规模总额高达2860亿美元的知名对冲基金，在今年一季度共减持了美国前10家最著名页岩油气开采商的4亿美元股份。理由是油价波动徘徊于年内新低，外加页岩油开采成本或上涨15%到20%，导致这些开采商的估值偏高。另外，OPEC向来有启动多轮减产达成目的的传统，如果去库存不顺利，进一步延长减产的概率很大。油价短期内可能维持在50美元中枢上下震荡，炼化景气度将继续保持，同时供需格局变好的化工品盈利将持续改善；如果去库存顺利，不排除油价突破60美元，石化上中下游将更加受益。  本周重点关注个股：1、石化板块推荐关注具有较高成长确定性的润滑油板块，建议关注康普顿（603798）、龙蟠科技（603906）和高科石化（002778）；处于景气周期且被低估的中国石化（600028）；高增长的区域天然气龙头百川能源（600681）；供需格局明显改善且公司市占率逐步提升的桐昆股份（601233）。2、部分周期产品价格回升，并有望步入中期上涨通道，建议关注粘胶、蛋氨酸和煤化工，推荐中泰化学（002092）、三友化工（600409）、渝三峡A（000565）和华鲁恒升（600426）仍然好看行业格局持续向好的钛白粉行业、产品需求有望迎来爆发的氢氧化锂行业、需求不断复苏的农药行业和仍在底部的复合肥行业。周期组合推荐龙蟒佰利（002601）、雅化集团（600160）、利尔化学（002258）、扬农化工（600486）和新洋丰（000902）。3、基础化工推荐低估值高成长性个股，建议关注再升科技（603601）、永利股份（300230）。此外建议关注估值合理的优质次新股标的，在市场情绪好转时候布局，推荐广信材料（300537）、三棵树（603737）和中旗股份（300575）。  风险提示：下游需求萎靡的风险；出口大幅下滑的风险；产品价格大幅下行的风险。 -1%2%6%10%14%17%16/616/816/1016/1217/217/417/6化工 沪深300 化工行业周报（6.12-6.18） 请务必阅读正文后的重要声明部分 目 录 1 化工行业复盘情况 ............................................................................................................................................................ 1 2 周观点与重点公司盈利预测与估值.................................................................................................................................. 3 3 行业政策和资讯 ................................................................................................................................................................ 6 4 化工产品价格数据回顾..................................................................................................................................................... 7 5 风险提示 ......................................................................................................................................................................... 13 化工行业周报（6.12-6.18） 请务必阅读正文后的重要声明部分 图 目 录 图1：上周基础化工各子行业一周表现（2017.6.12–2017.6.18） ........................................................................................... 1 图2：上周石油石化各子行业一周表现（2017.6.12–2017.6.18） ........................................................................................... 1 图3：上周基础化工行业涨跌幅前十的公司（2017.6.12–2017.6.18） ................................................................................... 2 图4：上周基础化工行业涨跌幅前十的公司（2017.6.12–2017.6.18） ................................................................................... 2 图5：华东地区PVC价格............................................................................................................................................................. 9 图6：华东地区烧碱价格 ............................................................................................................................................................. 9 图7：华东地区轻质纯碱价格 ..................................................................................................................................................... 9 图8：钛白粉市场价格 ............................................................................................................................................................... 10 图9：碳酸锂市场价格 ............................................................................................................................................................... 10 图10：尿素华东出厂价格 ......................................................................................................................................................... 10 图11：复合肥市场价格 ............................................................................................................................................................. 10 图12：华东地区草甘膦价格 ..................................................................................................................................................... 10 图13：西南地区草铵膦价格 .....................