电子行业深度报告：全面屏手机时代即将到来

HeaderTable_User 810267106 849307396 1013244114 1361147007 1544659266 HeaderTable_Industry 13020500 看好 investRatingChange.same 173833581 深度报告 东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格，据此开展发布证券研究报告业务。 东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突，不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素。 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 【行业·证券研究报告】 全面屏正成为三星Galaxy S8、iPhone 8等旗舰手机的标配。 全面屏屏占比提升至84%以上，长宽比为18:9，不同于当前主流的16:9。 核心观点 全面屏时代即将到来：全面屏引领智能手机外观创新新潮流，iPhone 8也有望采用全面屏。三大优势提升全面屏手机综合体验：1）大屏幕与手握感同时兼顾，2）增大视野，提升视频观感，3）外观突破大，科技感十足。因此全面屏手机渗透率有望快速提升，据WitsView预测，2017年全球全面屏智能手机出货规模约为1.3-1.5亿部，渗透率接近10%，我们认为全面屏将首先应用于高端机，随后转向中低端渗透，2020年渗透率有望达到55%。 面板是全面屏核心环节：显示面板和模组是提高手机屏占比的核心环节，从面板环节来看，决定屏幕大小的关键在于中间液晶层、边框线路排布以及驱动IC组装，而AMOLED以其轻薄、柔性、COP组装的特性使得全面屏设计将更加容易实现，因此伴随手机厂商竞相增加OLED布局比重，为全面屏的快速增长打下基础。全面屏长宽比从16:9扩展到18:9，单价有望提升10%，多样化的面板产品将产能消耗较大，有望提升手机面板价格，若未来全面屏的渗透率快速增长，同时伴随OLED显示屏快速发展，预计2020年智能手机面板市场空间将超过660亿美元。国内外面板厂商积极布局，全面屏进入集中上量期，领先布局的厂商有望伴随单价的提升、竞争格局趋缓以及技术壁垒的提高，迎来新的业绩增长点。同时全面屏为模组厂商带来巨大挑战，显示与组装技术准入门槛、技术壁垒和投资成本都将显著提高，在产业链中提前布局且资源整合能力强的领先模组厂商具有显著优势。 全面屏推动其他供应链升级：全面屏对其他相关零部件都提出了更高的要求，将推动供应链的全面升级：1）隐藏式指纹识别有望成为主流，领先厂商已发布相关研发成果；2）玻璃盖板加工技术工艺升级，推动产品技术壁垒和价值量的提升，并促进玻璃加工设备升级；3）前置摄像头轻薄化与安放位置是关键，未来有望采用隐藏式或后置可旋转方式，摄像头模组厂商格局有望迎来新一轮变化；4）全面屏净空区的减小和5G手机天线用量的增加，推动天线向着小型化与组合化趋势发展；5）全面屏需要对声学器件进行微型化升级，或者重新安放声学器件位置，甚至采用新的声音传导机制，领先电声企业有望率先研发出更符合全面屏需求的产品，从而主导未来发展趋势。 投资建议与投资标的 全面屏手机时代的到来为供应链核心环节的企业带来了巨大的发展机遇，建议关注国内显示面板领先厂商京东方A、深天马A，模组领先企业欧菲光、合力泰、长信科技，以及显示模组设备厂商联得装备、智云股份。 全面屏的逐渐普及将推动其他消费电子零部件的全面升级，相关供应链的领先企业有望提前布局并把握未来升级趋势，欧菲光（指纹识别、摄像头）、歌尔股份（声学器件）、蓝思科技（玻璃盖板）、大族激光（激光加工）、信维通信（天线）有望受益。 风险提示 全面屏技术发展不及预期；面板厂商产能不达预期。 全面屏手机时代即将到来 电子行业 行业评级 看好 中性 看淡 (维持) 国家/地区 中国/A股 行业 电子 报告发布日期 2017年06月15日 行业表现 资料来源：WIND 证券分析师 蒯剑 021-63325888*8514 kuaijian@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514050005 胡誉镜 021-63325888*7518 huyujing@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860514080001 王芳 021-63325888*6068 wangfang1@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860516100001 联系人 马天翼 021-63325888*6115 matianyi@orientsec.com.cn 王若擎 021-63325888-5023 wangruoqing@orientsec.com.cn 0%5%11%16%22%16/0616/0716/0816/0916/1016/1116/1217/0117/0217/0317/0417/05电子沪深300 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 —— 全面屏手机时代即将到来 2 目 录 1 全面屏时代即将到来 ................................................................................ 5 1.1 全面屏引领智能手机新潮流 ................................................................................... 5 1.2 三大优势提升全面屏手机综合体验 ......................................................................... 6 1.3 全面屏渗透率有望快速提升 ................................................................................... 9 2 面板+模组为核心环节 ............................................................................ 10 2.1 从“窄边框”到“全面屏” ........................................................................................... 10 2.2 全面屏消耗产能，增加手机面板需求 ................................................................... 13 2.3 国内外面板厂商积极布局全面屏 .......................................................................... 14 2.4 模组格局面临洗牌 ................................................................................................ 16 3 全面屏推动其他供应链升级 ................................................................... 18 3.1 指纹识别：隐藏式有望成为主流 .......................................................................... 18 3.2 玻璃盖板：加工工艺技术升级 .............................................................................. 20 3.3 前置摄像头：轻薄化与安放位置创新是关键 ........................................................ 22 3.4 天线：小型化与组合化趋势明显 .......................................................................... 24 3.5 声学：微型化升级，或将采用新的声音传导机制 ................................................. 25 4 投资建议 ............................................................................................... 27 5 风险提示 ............................................................................................... 27 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 HeaderTable_TypeTitle 电子深度报告 —— 全面屏手机时代即将到来 3 图表目录 图1：iPhone 8预计将搭载全面屏 ............................................................................................... 5 图2：iOS11界面将原iOS 10话筒图标换为虚拟按键图标 .......................................................... 5 图3：已发布的代表性全面屏手机对比 ......................................................................................... 5 图4：5到6英寸智能手机将逐步占据主导（单位：百万片） ...................................................... 6 图5：高屏占比手机看到更大的游戏界面 ...................................................................................... 7 图6：18:9屏幕带来一分为二正方形的分屏体验 .......................................................................... 7 图7：我国手游用户规模保持增长 ................................................................................................ 7 图8：手机网络视频用户几乎占据整个网络视频群体 .................................................................... 7 图9：智能手机屏幕设计变化 .............................................................................