黄金：继续上攻

黄金：继续上攻 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2011年3月7日星期一一 内容摘要 z 利比亚局势继续恶化，原油黄金继续上涨。 z 惠誉下调西班牙的评级展望，将其主权评级置于负面观察名单 z 非农数据好于预期，但强势欧元仍使美元走低。 z 全球最大的黄金 ETF--SPDR Gold Trust 持仓不变，其持仓现为 1210.62 吨。全球最大的白银 ETF-iShares Silver Trust 持仓不变，现持仓为 10794.89 吨，为 7 周以来新高。 z 操作建议：继续逢低做多。 图1：沪金主力合约 2002202402602803003202010-6-212010-7-52010-7-192010-8-22010-8-162010-8-302010-9-132010-9-272010-10-112010-10-252010-11-82010-11-222010-12-62010-12-202011-1-32011-1-172011-1-312011-2-142011-2-28 数据来源：Reuters 南华研究 南华期货研究所 何 炜：021-68755061 hewei@nawaa.com 涨幅 收盘价 3 月白银 3.81% 35.62 4月铂金 0.27% 1837.90 3 月钯金 -0.67% 809.70 伦敦黄金隔夜定盘价 AM PM 美元 1418.00 1427.00 英镑 871.86 876.27 欧元 1014.74 1019.29 22011年3月7日星期一 南华期货 黄金日报 一 昨日行情回顾 表1.1 黄金相关合约报价 交易所 合约 开盘 最高 最低 收盘/最新 涨跌 成交量COMEX 1104 1415.7 1434 1413.8 1428.6 12.2 133244TOCOM 1108 3759.00 3779.00 3747.00 3757.00 -3.00 1844 上海期货交易所 1106 300.98 301.11 299.8 299.99 -1.62 10534 上海黄金交易所 AU9995 300.60 300.69 299.25 299.50 -2.20 3058 数据来源：Reuters 南华研究 上周五黄金呈现振荡向上的走势，收盘时重新站上 5 日均线。纽约黄金期货4 月主力合约最高上攻至 1434 美元/盎司，最低下探至 1413.8 美元/盎司。在 k线图上显示为一根上影线较长的中阳线。黄金继续处于上升通道中。 二 基本面分析 利比亚局势进一步恶化以及惠誉下调西班牙评级展望使得市场避险需求继续升温，另外油价大涨以及美元走软也给予金价一定的支撑。 上周五利比亚局势进一步恶化。利比亚反对派武装与效忠卡扎菲(Muammar Gaddafi)的部队在石油重镇拉斯拉努夫(Ras Lanuf)的市郊发生冲突。利比亚东部产油地区石油设施遭到破坏。油价也因此飙升至 105 美元以上。另外，反对派领袖坚决反对委内瑞拉总统查韦斯(Hugo Chavez)和阿拉伯联盟的调停使得市场看不到利比亚动荡局势好转的迹象，避险情绪继续上升。 随着惠誉下调西班牙的评级展望，欧债危机也再次进入人们的视野。国际评级机构惠誉(Fitch)周五(3 月 4 日)宣布，将西班牙主权评级置于负面观察名单，并确认该国主权评级"AA+"级不变。惠誉指出，财政巩固、银行业重组以及疲软的经济复苏是其做出此项决定的原因。由于西班牙也是发生债务危机的高危国，再加上其庞大的经济体量，因此其经济及财政局势一直受到市场的广泛关注。此次西班牙的展望评级被下调显示出欧债危机还远未结束，欧债危机从始至终都是支撑黄金的题材。 虽然昨天非农就业数据表现不俗，但美元仍走势低迷。美国劳工部(DOL)公布的数据显示，美国 2 月非农就业人数增长 19.3 万人，创下 2010 年 5 月以来的最 32011年3月7日星期一 南华期货 黄金日报 大增幅，预期增长 18.5 万人，1 月非农就业人数修正后为增长 6.3 万人，初值为增长 3.6 万人。非农就业数据高于预期，本应提振美元，但欧元的强势使得美元指数走低。在欧元和英镑加息预期逐步升温的背景下，美元仍将受压。 全球最大的黄金 ETF--SPDR Gold Trust 持仓不变，其持仓现为 1210.62 吨。全球最大的白银 ETF-iShares Silver Trust 持仓不变，现持仓为 10794.89 吨，为 7周以来新高。 42011年3月7日星期一 南华期货 黄金日报 三 技术面分析 图2 COMEX期金主力合约技术走势图（日线） 资料来源：博弈大师 从图中我们可以看到，黄金重回 5 日均线上方，继续上攻 阻力位 1439.9（3 月 2 日高点） 支撑位 1430.0（5 日均线） MACD 红柱缩短 均线 均线多头排列 KDJ 高位振荡 走势预判 看多 52011年3月7日星期一 南华期货 黄金日报 四 相关辅助分析图表 图3、黄金和美元1年走势叠加图 图4、美国1年期实际利率、CPI同比和1年期国债收益率7008009001000110012001300140015002011-3-72011-2-182011-2-32011-1-192011-1-42010-12-202010-12-32010-11-182010-11-32010-10-192010-10-42010-9-172010-9-22010-8-182010-8-32010-7-192010-7-22010-6-172010-6-22010-5-182010-5-32010-4-162010-4-12010-3-17687072747678808284868890伦敦金(右轴)美元(左轴)-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%4.0%5.0%6.0%2005-05-312005-08-312005-11-302006-02-282006-05-312006-08-312006-11-302007-02-282007-05-312007-08-312007-11-302008-02-292008-05-312008-08-312008-11-302009-02-282009-05-312009-08-312009-11-302010-02-282010-05-312010-08-312010-11-310.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%1年期实际利率(左轴)核心CPI同比(右轴)1年期国债收益率(左轴)数据来源：Reuters 南华研究 数据来源：Reuters 南华研究 图5、黄金租赁利率 图6、CFTC非商业净持仓与COMEX主力合约价格 -0.4-0.3-0.2-0.10.00.10.20.30.40.50.62010-1-72010-2-72010-3-72010-4-72010-5-72010-6-72010-7-72010-8-72010-9-72010-10-72010-11-72010-12-72011-1-72011-2-7一月三月半年一年0500001000001500002000002500003000002011-3-62011-1-302010-12-262010-11-212010-10-172010-9-122010-8-82010-7-42010-5-302010-4-252010-3-212010-2-142010-1-102009-12-62009-11-12009-9-272009-8-232009-7-192009-6-142009-5-102009-4-52009-3-14006008001000120014001600非商业净多头(右轴)COMEX主力合约(左轴)数据来源：Reuters 南华研究 数据来源：Reuters 南华研究 图7、伦敦现货金/现货银比价和黄金现货 图8、黄金ETF持仓量 303540455055606570752011-3-42011-2-172011-2-22011-1-182011-1-32010-12-172010-12-22010-11-172010-11-22010-10-182010-10-12010-9-162010-9-12010-8-172010-8-22010-7-162010-7-12010-6-162010-6-12010-5-172010-4-302010-4-152010-3-312010-3-16800900100011001200130014001500黄金/白银(右轴)黄金现货(左轴)02004006008001000120014002004-11-182005-3-182005-7-182005-11-182006-3-182006-7-182006-11-182007-3-182007-7-182007-11-182008-3-182008-7-182008-11-182009-3-182009-7-182009-11-182010-3-182010-7-182010-11-18SPDR黄金持有量:吨数据来源：Reuters 南华研究 数据来源：南华研究 62011年3月7日星期一 南华期货 股指金融工程日报 杭州总部 杭州市西湖大道 193 号定安名都 3 层（310002） 电话：0571-88388524 传真：0571-88393740 嘉兴营业部 嘉兴市中山路 133 号粮食大厦东五楼（314000） 电话：0573-82158136 传真：0573-82158127 宁波营业部 宁波市和义路 77 号汇金大厦 9 楼（315000） 电话：0574-87310338 传真：0574-87273868 郑州营业部 郑州市未来路 73 号锦江国际花园 9 号楼 14 层（450008） 电话：0371-65613227 传真：0371-65613225 温州营业部 温州大自然家园 3 期 1 号楼 2302 室（325000） 电话：0577-89971808 / 89971820 传真：0577-89971858 北京营业部 北京市宣武区宣武门外大街 28 号富卓大厦 B 座 8 楼 电话：010-63556906 传真：010-63150526 哈尔滨营业部 哈尔滨市香坊区中山路 93 号保利科技大厦 201 室 电话：0451-82345618 传真：0451-82345616 深圳营业部 深圳市福田区金田路 4028 号荣超经贸中心 2703 室 电话：0755-82577529 传真：0755-82577539 萧山营业部 杭州市萧山区金城路 429 号天汇园一幢 B 座 3 层 电话：0571-87839600 传真：0571-83869589 天津营业部 地址：天津市河西区友谊路 41 号大安大厦 A 座 802 室 电话：022-88371080；88371089 南华期货（香港）有限公司 中国香港上环德辅道中 232 号 电话：00852-28052658 传真：00852-28052978 广州营业部 广州市天河区天河北路 28 号时代广场东座 728-729 室 电话：020-38806542 传真：020-3881