铝周报：商品震荡加剧,沪铝中线仍较乐观

报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 商品震荡加剧 沪铝中线仍较乐观 内容提要：  行情回顾：油价虽继续上涨，LME 基本金属涨多跌少；而沪铝走势仍较弱，外强内弱格局不变。  宏观经济：三大央行利率决议尘埃落定，前景预期各有不同；美国 2 月非农就业报告强硬，失业率连续三月下降；金价、油价再创本轮升势新高 通胀压力加剧。  现货市场：上周华东现铝价格受高企库存及低迷消费持续影响走势疲弱，中间商逢低入市积极，而下游工厂采购依旧谨慎，周初随现货价格跌破 16600 元/吨整数关口后持货惜售情绪较浓，下半周随伦铝走强提振国内市场信心，现铝价格收复跌破关口，供需入市略有改善，整周现货成交区间在 16580-16700 元/吨，整周市况一般。  行情展望：中铝上调氧化铝价格，占生产成本最大份额的原料价格出现上调将带动现铝成本的明显增长，也将对持续走弱的铝价给予一定的成本支撑。虽然近日沪铝走势较弱，但上涨趋势未变，与此同时，商品震荡将加剧，沪铝中线多单继续持有，而短线回避沪铝操作，下方空间有限，17000 元/吨以下都是买进良机。 立信以诚 财达于通 2010 年 5 月 27 日 PVC周报见习研究员：吕洁 0571-28132579 Jielv6@163.com 公司总部 杭州市文晖路108号浙江出版物资大楼12、16层 2011年3月7日 铝周报研发中心 金属部 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 -2- 铝周报一、行情回顾 油价虽继续上涨，LME 基本金属涨多跌少。LME 铝开盘于 2560 美元/吨，最低下探至 2504美元/吨，最高上至 2628 美元/吨，创 2008 年 9 月以来新高，最终收盘于 2593 美元/吨，全周上涨 24 美元/吨，跌幅为 0.93%。同时，LME 铜上涨 0.87%和 LME 锌下跌 0.37%。 而沪铝走势仍较弱，外强内弱格局不变。沪铝 1105 合约开盘于 17160 元/吨，上半周走弱，而周五有所走强，最低下探至 16925 元/吨，周五收于 16990 元/吨，全周小幅下滑105 元，周跌幅 0.61%。同时，沪铜和沪锌主力合约分别上涨 2.93%和 0.1%。 图１：LME 铝 3 日Ｋ线图 资料来源：文华财经 图 2：沪铝日Ｋ线图 资料来源：文华财经 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 -3- 铝周报表 1：国内铝锭现货价格表 单位：元/吨 日期 长江现货价 南储现货价 1105期价 基差1 基差211-2-28 16700 16670 17115 -415 -44511-3-1 16690 16650 16990 -300 -34011-3-2 16630 16610 16995 -365 -38511-3-3 16640 16630 17055 -415 -42511-3-4 16640 16630 17100 -460 -470资料来源：上海有色网，上海期货交易所 注：基差 1 为长江现货价-沪铝 1105 期价，基差 2 为南储现货价-沪铝 1105 期价 二、基本面分析 1、宏观基本面 三大央行利率决议尘埃落定 前景预期各有不同 美联储主席伯南克向参议院金融委员会做了半年度货币政策证词陈述。因美国经济不断出现改善的迹象，同时全球商品价格走高，美联储官员相继表达了收紧货币政策的倾向，而伯南克也意外在本次陈述中表示，虽然目前的通胀预期依然很低，但美联储准备采取措施应对通胀。 欧洲央行行长特里谢在货币政策决议宣布后的新闻发布会上表示，欧洲央行将对通胀保持"高度警惕"，并有可能在 4 月会议上宣布加息，但这不是"一定的"。 澳洲联储在上周会议上决定维持基准利率在 4.75%不变。同时，澳洲联储认为，亚洲经济增长强劲，全球经济的融资环境仍然宽松。澳洲贸易条件处于上世纪 50 年代初期以来的最高位，通胀符合货币政策的中期目标，预计 1 年期通胀将继续维持在 2%-3%的目标水准。 美国 2 月非农就业报告强硬 失业率连续三月下降 美国劳工部 3 月 4 日公布了备受瞩目的美国 2 月非农就业报告，数据显示：美国 2 月非农就业人数增长 19.3 万人，创下 2010 年 5 月以来的最大增幅，预期增长 18.5 万人；1月非农就业人数修正后为增长 6.3 万人，初值为增长 3.6 万人。同时，2 月失业率为 8.9%，近两年来首次降至 9.0%下方。非农就业报告良好，失业率连续三月下降，接下来我们应密切关注美国通胀水平的变化，如果通胀预期走高，美联储加息也将成为美联储会议重要的议程。 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 -4- 铝周报图 3：美国非农数据 -1000-800-600-400-20002004006002000年1月2000年7月2001年1月2001年7月2002年1月2002年7月2003年1月2003年7月2004年1月2004年7月2005年1月2005年7月2006年1月2006年7月2007年1月2007年7月2008年1月2008年7月2009年1月2009年7月2010年1月2010年7月2011年1月024681012就业人数变动（左）失业率（右） 资料来源：wind，信达期货研究中心 金价、油价再创本轮升势新高 通胀压力加剧 尽管周中受到利比亚可能会达成和谈协议传闻，以及市场预期欧洲央行最早于下个月加息等消息影响，现货黄金和 NYMEX 原油一度出现剧烈回调走势，但是最终金价创出1439.90 美元/盎司的纪录新高之后，周五收盘于 1430.10 美元/盎司水平；NYMEX 原油价格也攀升至 105.17 美元/桶的 29 个月新高，周五最终收于 104.42 美元/桶。原油的大幅上升将给全球脆弱的经济带来沉重打击。 图 4：纽金走势 资料来源：文华财经 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 -5- 铝周报图 5：美原油走势 资料来源：文华财经 中国 2 月份官方 PMI 指数继续回落。中国 2 月份制造业采购经理人指数(PMI)为 52.2，较上个月继续回落，显示中国制造业的扩张势头有所减慢。不过购进价格指数继续攀升，预示通货膨胀压力仍在威胁中国经济的健康增长。尽管低于上个月，但 2 月份已是该指数连续第二十四个月位于 50 以上，显示中国制造业走出全球金融危机后，增长势头十分稳固。 图 6：中国官方 PMI 0102030405060702005年1月2005年4月2005年7月2005年10月2006年1月2006年4月2006年7月2006年10月2007年1月2007年4月2007年7月2007年10月2008年1月2008年4月2008年7月2008年10月2009年1月2009年4月2009年7月2009年10月2010年1月2010年4月2010年7月2010年10月2011年1月中国PMI 资料来源：wind，信达期货研究中心 2、品种基本面 现货市场：上周华东现铝价格受高企库存及低迷消费持续影响走势疲弱，中间商逢低入市积极，而下游工厂采购依旧谨慎，周初随现货价格跌破 16600 元/吨整数关口后持货惜 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。本报告仅向特定客户传送，未经信达期货研发中心授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。 -6- 铝周报售情绪较浓，下半周随伦铝走强提振国内市场信心，现铝价格收复跌破关口，供需入市略有改善，整周现货成交区间在 16580-16700 元/吨，整周市况一般。 图 7：长江现货价格和主力合约价格价差 1350014000145001500015500160001650017000175001800010-8-910-8-2310-9-610-9-2010-10-410-10-1810-11-110-11-1510-11-2910-12-1310-12-2711-1-1011-1-2411-2-711-2-21-1000100200300400500600700800900长江现货价主力合约期价期现价差 资料来源：wind 信达期货研究中心 传几内亚政府阻止俄铝出口氧化铝，內俄铝澄清几 亚工程如常。据两位熟知俄罗斯联合铝业公司运营的人士 2 日称，几内亚政府已经采取措施阻止俄铝从科纳克里港口出口氧化铝。两位匿名人士还表示，几内亚之所以采取限制措施，主要是由于俄铝在西亚地区的铝厂造成了严重的环境污染。几内亚含有全球铝土矿储备的大约三分之一，俄铝在几内亚拥有年产能达 640000 吨的氧化铝产能，此一举措将影响全球氧化铝的供给，从而影响铝价。虽然 3 日俄铝高官出来澄清此事，但无风不起浪，我们应密切关注其变化。 中铝上调价氧化铝价格。中国铝业 3 日宣布上调氧化铝现货报价至 3000 元/吨，较原先的 2900 元/吨上调 100 元/吨，涨幅为 3.45%。中铝上调氧化铝价格，占生产成本最大份额的原料价格出现上调将带动现铝成本的明显增长，也将对持续走弱的铝价给予一定的成本支撑。 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货研发中心力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考