有色金属早报：贝南克证词刺激铜价反弹收平

有色金属早报 2011年3月2日星期三 贝南克证词刺激铜价反弹收平 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【分析师：王琳】 TEL：（0571）87219355 E-mail：wl@cnzsqh.com MSN：dylan.wang@msn.com 今日要闻： 美国2月ISM制造业指数升至近七年高点 1月份智利铜产量同比增长5.4%，至446,887吨 新疆最大铅锌矿浮出水面 外盘表现 期铜收平, 贝南克证词刺激盘后反弹 操作建议 利比亚可能陷入内战，动乱升级使得原油再度大涨，商品承压。美国制造业延续扩张态势，但国内紧缩预期依旧，铜价短期料将继续在美圆反弹的压力下震荡，道指可能进一步回落也将给铜价带来压力；国内铜价在71000附近可以重新考虑买进。 热点关注 国内经济政策 下游消费采购 铜、铝、锌 期市有风险 入市须谨慎 2 一、新闻信息： ■ 事件：美国2月ISM制造业指数升至近七年高点 美国供应管理学会(ISM)周二(1日)公布，其2月份制造业活动指数从1月份的60.8强劲上升至61.4，而经济学家的此前预期为60.9。该指数高于50表明制造业在扩张。ISM称，通胀压力继续增加，2月份价格指数从前月的81.5升至82.0。制造业面临着大宗商品投入成本以及能源价格不断增加的双重压力。 ■ 事件：1月份智利铜产量同比增长5.4%，至446,887吨 智利政府统计部门INE周一称，1月份智利铜产量为446,887吨，较上年同期增长5.4%。INE称，产量增长主要是因为上年的比较基数较低。智利的铜产量占全球总产量的三分之一左右。 ■ 事件：新疆最大铅锌矿浮出水面 3月1日消息 从新疆自治区深部找矿2010年工作情况汇报会上了解到：两年间，新疆深部找矿取得了阶段性成果，新疆最大的铅锌矿、一处大型金矿已浮出水面，白山钼矿、查岗诺尔铁矿的资源量翻番。初步估算新增了一批资源量，其中铅锌150万吨、金11.5吨、铁矿5000万吨、镍1万吨、铜1.6万吨、钼15万吨。 二、外盘简述： 期铜收平, 贝南克证词刺激盘后反弹 路透纽约/伦敦3月1日电---期铜价格周二收跌,之前三天连续攀升,因中东持续动荡及油价继续上涨燃点了通胀忧虑,造成广泛的基本金属市场的降低风险动作. 但在盘後交易中,和经济息息相关的基本金属价格回升至平盘上方,因资资者转而关注美联储主席贝南克在国会证词陈述中提到美国经济的乐观前景. 贝南克称,经济增长下行风险下降,但他没有暗示美联储是否考虑缩减其6,000亿美元公债购买计划. "这是铜价回升的原因,"National Securities Corp.首席市场策略师Donald Selkin说. 伦敦金属交易所(LME)三个月期铜CMCU3收跌25美元,收报每吨9,860美元.但期铜在电子交易中反弹,升回至9,900美元以上. COMEX-5月期铜合约HGK1收高1.30美分,报每磅4.5095美元. 计算尾盘期铜反弹在内,目前伦敦期铜和纽约期铜与2月中分别触及的纪录高位10,190美元和4.6575美元相差不到3%. 铜价在海外交易时段跌势加剧,此前数据显示中国2月制造业增长放缓,因中国收紧政策开始影响制造业.分析师称,中国可能需要更大力度收紧政策以抑压通胀,主要原因是油价和食品价格上升. 中国占全球铜消费量约40%,今年预估约2,100万吨. 期市有风险 入市须谨慎 3 在美国方面,2月制造业以约七年以来最快速度扩张,制造业增长步伐持续快于经济其他领域. **长期产出** 分析师表示,矿石等级下降,矿商在新矿场缺乏投资及需求强劲,暗示了铜市今年可能出现供应不足. 这支撑了铜价持续在纪录高位,尽管全球铜库存自12月以来普遍在上行趋势及实货需求不足,因铜业人士不愿意在目前价格水准追货. 但有迹象显示瓶颈可能得到缓和,因价格攀升鼓励新项目投资. 欧洲第二大铜生产商KGHM (KGHM.WA: 行情)执行长称,该公司定下在2018年位居全球五大铜生产商之一的目标,并考虑在两个证交所挂牌上市,扶助为海外扩展计划融资. LME铜库存下降725吨,至420,275吨. 三个月期铝CMAL3收升10美元,报2,610美元,此前触及2008年9月以来最高的2,617.25美元,因担忧中东及北非的供应问题. 三、国内走势分析及操作策略 铜价震荡回落 上海铜价冲高后震荡回落，成交保持清淡，持仓量继续小幅下降。 国际铜价在美圆跌势及股市强势的支持下进一步反弹，但是在10000美圆附近预计仍然存在阻力，行情近期保持震荡的可能性较大。美国ISM制造业指数的进一步回升预计将支持股市延续强势，从而也将继续给铜价带来支持；但是，美圆在技术上仍然存在反弹的要求，并且欧元区主权债务危机仍有可能被市场炒作并利多美圆。因此，铜价短期内仍可能暂时不能重新站上10000美圆而呈现震荡。 国际铝价及锌价跟随铜价回升，短期内可能维持强势震荡。 国内铜价高开并冲高后仍然回落，反弹力度减弱的股市及疲软的现货价格继续行情，在外盘有效站上10000美圆之前行情维持震荡的可能性较大。今天公布的进一步回落的PMI制造业指数显示国内经济增速仍将呈现进一步放慢的势头，传统的需求旺季仍然迟迟不见踪影。因此，在没有外盘带动的情况下，国内铜价暂时缺乏上涨的动力，建议投资者多单暂时逢高离场，在71000附近可以考虑重新买进。 期市有风险 入市须谨慎 4 四、国内持仓变化： 数据来源：上海期货交易所、浙商期货研究中心 五、上交易铜库存周报 数据来源：上海期货交易所、浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 5 六、LME铜库存 01000002000003000004000005000006000002007年11月30日2008年1月30日2008年3月30日2008年5月30日2008年7月30日2008年9月30日2008年11月30日2009年1月30日2009年3月30日2009年5月30日2009年7月30日2009年9月30日2009年11月30日2010年1月30日2010年3月30日2010年5月30日2010年7月30日2010年9月30日2010年11月30日2011年1月30日0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%20%22%24%26%伦铜库存伦铜注销仓单(右轴) 数据来源：浙商期货研究中心 期市有风险 入市须谨慎 6 浙商期货研究团队 负责人 王德锋 +86 571 87219352 wdf@cnzsqh.com 宏观、股指期货团队： 宏观、股指策略研究 股指套利研究 股指策略研究 宏观分析 范国尉 潘一诚 潘俊 李晨 +86 571 87215357 +86 571 87215357 +86 571 87215357 +86 571 87215357 fgw@cnzsqh.com pyc@cnzsqh.com pj@cnzsqh.com lc@cnzsqh.com 金属团队： 首席分析师 钢材研究 有色金属研究 田联丰 冯晓 王琳 +86 571 87219355 +86 571 87219355 +86 571 87219355 ststock@sohu.com fx@cnzsqh.com dylan.wang@foxmail.com 能源化工团队： 天胶、塑料、燃料油 白糖、棉花、PTA 铅研究 焦炭研究 宋超 唐峰磊 何健 郑云飞 +86 571 87213861 +86 571 87213861 sc@zjtmqh.com tfl@cnqsqh.com 农产品团队： 豆类研究 油脂研究 农产品数据 徐文杰 朱金明 朱磊 +86 571 87219375 +86 571 87219375 +86 571 87219375 xwj@cnzsqh.com zjm@cnzsqh.com 免责声明： 本报告版权归“浙商期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“浙商期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。