房地产行业周报：内房股大涨，蓝筹规模优势逐步确立

 市场动态： 商品房成交：重点覆盖的31个大中城市商品房市场合计成交326.48万平米，同比减少52.28%，环比减少24.14%，创近4个月以来新低。年初至今周均成交432.00万平米，低于去年全年平均33.18个百分点。 库存去化：重点覆盖的14个城市商品房可售面积合计为13657.10万平米，同比减少13.05%，环比减少0.47%，去化周期较上上周减少0.20周至43.73。 土地市场：上周全国40个大中城市成交土地55宗，成交总价69.49亿元，同比减少87.38%，环比减少80.52%。年初至今周均成交金额413.57亿元，高于去年平均水平4.15个百分点。  行业热点： 土地储备专项债券首发；去年公积金发放贷款1.2万亿，12省市个贷率超警戒线；住建部、国土部、环保部同时新任党组书记；天津楼市政策微调：外地人在津买房社保个税可补缴；西安：购买经适房满5年补15%差价可上市交易；中资积极布局“一带一路”，沿线地产过去三年投资达9.16亿美元。  板块表现： 上证综指全周小幅下跌0.15%，深成指下跌0.65%。上周受减持新规的提振以及内房股大涨的拉动，中信地产板块全周上涨1.04%，涨跌幅在29个一级行业中排名第一。相对沪深300超额收益0.87pct。其中住宅地产上涨1.35%，商业地产下跌0.66%，园区地产上涨0.20%，房地产服务商上涨1.20%。  投资建议： 近期行业政策依然维持高压水平，十九大之前难有实质性的放松。国土部、住建部集中换帅，新政出台的概率大大增加，预期涉及行业基础制度的改革。鉴于A股地产股的重大拐点都是政策驱动，未来板块的不确定性依然较大。上周棚改对三四线需求的提振是对估值的一次性修正，未来行情难以持续。一方面建议持续关注行业龙头，在市场集中度提升过程中预计维持超预期的销售表现。同时延续内房股的上涨逻辑以及龙头房企品牌优势在三四线城市的表现，未来业绩预期和估值水平有望继续提升。另一方面流动性环境和房企融资端全面收紧的大背景下，关注现金流较为充裕的商业地产运营商，在行业调整期内具有更高的自由度和投资选择，配置型资金的青睐度预期提升。 内房股大涨，蓝筹规模优势逐步确立 —房地产行业周报（05.29-06.04） 行业研究报告 2017年06月06日 分析师 王剑辉 电话 010-59366117 邮箱 wangjianhui1@sczq.com.cn 执业证书 S0110512070001 研究助理 韩笑 电话 010-59366142 邮箱 hanxiao@sczq.com.cn 行业数据 2017/06/05 A股公司家数(家) 150 总市值(亿元) 25686.79 本周涨跌幅(%) 0.27 本年涨跌幅(%) -4.61 市盈率TTM 17.33 市净率MRQ 2.06 一年内股价走势___ ___________ 16-0616-0716-0816-0916-1016-1116-1217-0117-0217-0317-0417-05成交金额房地产(中信)沪深300行业评级：中性 2 房地产行业周报 Page 2 目录 1 市场动态 ........................................................................................................................................ 4 1.1 商品房成交：同比减少52.28%，环比减少24.14%。 4 1.2 库存去化：同比减少13.05%，环比减少0.47%。 8 1.3 土地市场：年初至今周均成交金额高于去年4.15个百分点。 9 2 行业热点 ...................................................................................................................................... 13 2.1 行业新闻 13 2.2 公司公告 15 3 板块表现 ...................................................................................................................................... 16 3.1 板块走势：全周上涨1.04%，相对沪深300超额收益0.87 pct。 16 3.2 热点个股 17 4 投资建议：关注区域性主题扩散、低估值行业龙头以及抗周期性较强的商业地产运营商............... 18 3 第3页 房地产行业周报 Page 3 图表目录 图 1：上周重点城市成交数据 ............................................................................................................. 5 图 2：31个重点覆盖城市商品房成交数据汇总 .................................................................................. 6 图 3：一线城市商品房成交数据汇总 .................................................................................................. 6 图 4：二线城市商品房成交数据汇总 .................................................................................................. 6 图 5：三线城市商品房成交数据汇总 .................................................................................................. 6 图 6：北京商品房成交数据汇总 ......................................................................................................... 7 图 7：上海商品房成交数据汇总 ......................................................................................................... 7 图 8：广州商品房成交数据汇总 ......................................................................................................... 7 图 9：深圳商品房成交数据汇总 ......................................................................................................... 7 图 10：11个重点覆盖城市商品房库存数据 ....................................................................................... 8 图 11：一线城市商品房库存数据 ....................................................................................................... 9 图 12：二三线城市商品房库存数据 ................................................................................................... 9 图 13：100大中城市土地供应数据 .................................................................................................. 10 图 14：一线城市土地供应数据 ......................................................................................................... 10 图 15：二线城市土地供应数据 ......................................................................................................... 11 图 16：三线城市土地供应数据 ......................................................................................................... 11 图 17：40大中城市土地成交数据 .................................................................................................... 11 图 18：40大中城市土地成交价格 .................................................................................................... 11 图 19：一线城市土地成交数据 ......................................................................................................... 12 图 20：一线城市土地成交价格 ......................................................................................................... 12 图 21：二线城市土地成交数据 ......................................................................................................... 12 图 22：二线城市土地成交价格 ......................................................................................................... 12 图 23：三线城市土地