中原证券投资策略周刊

研究报告张刚 执业证书编号：SS00773300551111001100000011 021－50588666-8100 zhanggang@ccnew.com 中中原原证证券券投投资资策策略略周周刊刊 2011年第3期（总第3期） 发布日期：2011年2月28日 风格指数表现 (2月25日） 周表现 年初至今表现 上证指数 (0.73) 4.31 深证综指 0.54 1.52 沪深300 (0.44) 4.36 上证50 (1.17) 3.09 深证成指 0.16 4.08 外围市场表现 （2月25日） 周表现 年初至今表现 香港恒生指数 (2.47) 0.06 香港国企指数 (3.70) (2.51) 道琼斯 (2.10) 4.85 纳斯达克 (1.87) 4.43 行业指数涨幅榜 （2月25日） 行业指数 周表现 年初至今表现 半导体 3.41 6.42 技术硬件与设备 2.82 3.15 耐用消费品 2.61 6.60 媒体 2.30 (0.08) 软件与服务 2.05 (3.60) 资料来源：wind资讯 行业指数跌幅榜 （2月25日） 行业指数 周表现 年初至今表现 电信服务 (2.96) 8.98 运输指数 (2.65) 4.65 保险 (2.25) (2.84) 银行 (1.78) 1.43 能源 (1.56) 3.13 资料来源：wind资讯 【投资要点】 z 国际市场动荡不安 A股谨慎应对。上周A股市场。震荡回落，由于中东及北非局势的恶化对国国际市场造成较大的冲击，国内市场也不能幸免，但总体波动幅度低于外围市场。 z 全周资金流向。上周深沪两市合计净流出资金261.34亿元，其中机构资金净流出15.6亿元，散户资金净流出245.74亿元。上周共有14个行业获得机构增持，基础化工板块最受青睐，机构资金净流入14.49亿元，有色金属板块机构买入8.05亿元，电子、家电、造纸印刷、批发和零售贸易板块均被机构买入超过5亿元。机械板块机构资金净流出16.38亿元。银行、交通运输仓储板块分别被机构卖出15.28亿元、13.53亿元。 z 后市研判。经过上周的表现之后，市场对于油价的冲击已有所消化。本周全国“两会”即将召开，投资者开始憧憬期间有利于资本市场的相关利好政策。部分市场分析人士预测2月份的CPI数据可能继续小幅回落。考虑到A股市场当前的估值水平依然处于历史低位区域，我们预计股指近期回调的空间不会太多。在当前的宏观环境下，我们认为蓝筹股出现趋势性行情的时机尚不成熟。对于场外长线资金而言，在当前证券市场整体估值日趋合理的大环境下，可能会吸引部分房地产资金进入股票市场。低估值、具备较高安全边际的二线蓝筹股有望成为上述资金的重点选择标的，建议投资者半仓滚动操作。。 z 投资机会。本周随着全国“两会”的陆续召开，投资者对于“十二五”发展规划的预期将再度提升，我们预计受益于“十二五”发展规划的相关战略新兴产业的投资机会可能再度显现，建议投资者继续关注。另外，近期市场的热点板块上周纷纷回落，其中不乏中长期依然看好的品种，我们建议投资者可适当关注，尤其是以机械设备为代表的二线蓝筹股的投资机会。具备估值优势的高速公路、航运以及港口等防御类品种的投资机会建议适当关注。对于周期性蓝筹股，建议投资者继续保持中长期逢低加仓的稳健思路，耐心等待股价再次回落后的建仓机会 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 1 页 共 7 页 A股市场上周走势回顾 上周A股市场震荡回落，由于中东及北非局势的恶化对国国际市场造成较大的冲击，国内市场也不能幸免，但总体波动幅度低于外围市场。截至上周五，上证指数收市报2878.56点，全周下跌0.73%；深证成指收市报 12633.88 点，全周上涨 0.16%。全周两市日均成交 2659 亿元，较前周萎缩近一成。中小板指全周上涨1.46%，创业板指则下跌0.49%。 从资金流向来看，上周深沪两市合计净流出资金261.34亿元，其中机构资金净流出15.6亿元，散户资金净流出245.74亿元。上周共有14个行业获得机构增持，基础化工板块最受青睐，机构资金净流入14.49亿元，有色金属板块机构买入8.05亿元，电子、家电、造纸印刷、批发和零售贸易板块均被机构买入超过5亿元。机械板块机构资金净流出16.38亿元。银行、交通运输仓储板块分别被机构卖出15.28亿元、13.53亿元。 图1：上证综指周K线 数据来源：中原证券，Wind 后市研判 上周A股市场主要受到中东以及北非局势动荡的影响震荡回落，国际原油价格再次攀升至100美元，引发全球资本市场的大幅回调，香港及亚太市场同步大跌，A 股市场自然也无法幸免。投资者担忧的主要因素还是国际油价的保障可能再度提升国内通胀的预期。经过上周二的单日暴跌之后，市场有所企稳，《人民日报》近日发表“股市全年望好于去年，三大因素增信心”的最新文章力挺 A 股市场。因此虽然近期国际市场风雨飘摇，但国内A 股市场由于自身的原因，表现相对较为稳定。经过上周的表现之后，市场对于油价的冲击已有所消化。本周全国“两会”即将召开，投资者开始憧憬期间 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 2 页 共 7 页 有利于资本市场的相关利好政策。部分市场分析人士预测2月份的CPI数据可能继续小幅回落。考虑到A股市场当前的估值水平依然处于历史低位区域，我们预计股指近期回调的空间不会太多。在当前的宏观环境下，我们认为蓝筹股出现趋势性行情的时机尚不成熟。对于场外长线资金而言，在当前证券市场整体估值日趋合理的大环境下，可能会吸引部分房地产资金进入股票市场。低估值、具备较高安全边际的二线蓝筹股有望成为上述资金的重点选择标的，建议投资者半仓滚动操作。 投资机会 本周随着全国“两会”的陆续召开，投资者对于“十二五”发展规划的预期将再度提升，我们预计受益于“十二五”发展规划的相关战略新兴产业的投资机会可能再度显现，建议投资者继续关注。另外，近期市场的热点板块上周纷纷回落，其中不乏中长期依然看好的品种，我们建议投资者可适当关注，尤其是以机械设备为代表的二线蓝筹股的投资机会。具备估值优势的高速公路、航运以及港口等防御类品种的投资机会建议适当关注。对于周期性蓝筹股，建议投资者继续保持中长期逢低加仓的稳健思路，耐心等待股价再次回落后的建仓机会。 影响市场的重大信息 1、财政部部长：2011年继续实施积极财政政策。 2、央行副行长易纲：贸易顺差过大是通胀的源头。 3、央企将会全部整体上市，国资委拟设直属公司持股。 4、新三板方案有望两会后出炉，年中首批挂牌。 5、财政资金即将下拨，1000万套保障房有四保。 6、车船税法获通过，按排气量分档征收。 7、沙特决定增产，国际油价下降。 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 3 页 共 7 页 表1：本周新股发行情况 代码 名称 网上发行日期 上市板 总计（万股）网下配售数量（万股） 网上发行数量（万股） 预计募资（亿元）002564.SZ 张化机 2011-03-02 中小企业板 4800 960 3840 7.80 002563.SZ 森马服饰 2011-03-02 中小企业板 7000 1400 5600 20.56 002562.SZ 兄弟科技 2011-03-02 中小企业板 2670 530 2140 2.86 数据来源：中原证券，Wind 图2：行业指数周表现 图3：行业指数年初至今表现 (4.00) (2.00)0.00 2.00 4.00电信服务运输指数保险银行能源汽车食品、饮料家庭与个人用品医疗保健资本货物房地产制药、生物科技食品与零售公用事业多元金融消费者服务材料零售业商业和专业服务软件与服务媒体耐用消费品技术硬件与设备半导体 (5.00)0.00 5.00 10.00 15.00软件与服务商业和专业服务医疗保健保险制药、生物科技家庭与个人用品媒体零售业食品、饮料食品与零售银行房地产能源技术硬件与设备公用事业消费者服务运输指数半导体耐用消费品材料资本货物电信服务多元金融汽车 数据来源：中原证券，Wind 数据来源：中原证券，Wind 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 4 页 共 7 页 图4：风格指数一周表现 图5：风格指数年初至今表现 (1.50) (1.00) (0.50)0.00 0.50 1.00沪深300成长沪深300价值上证指数深证综指沪深300上证50深证成分指数 0.00 1.00 2.00 3.00 4.00 5.00沪深300成长沪深300价值上证指数深证综指沪深300上证50深证成分指数 数据来源：中原证券，Wind 数据来源：中原证券，Wind 表2：本周新股上市情况 代码 名称 发行价（元） 定价预测（元） 上市时间 发行规模 发行市盈率 发行日期 中签率601992 金隅股份 9.00 14.30-15.84 2011/3/1 41040.45万股 20.43倍(摊薄) 数据来源：中原证券，Wind 图6： A股周新增开户数 0.0010.0020.0030.0040.0050.0060.0010-02-1210-03-1210-04-1210-05-1210-06-1210-07-1210-08-1210-09-1210-10-1210-11-1210-12-1211-01-1211-02-12新增开户数（万户）数据来源：中原证券，Wind 中原证券股份有限公司 http://zyyj.ccnew.com 第 5 页 共 7 页 图7：成交金额及换手率 050001000015000200002500010/1/810/2/510/3/510/4/210/4/3010/5/2810/6/2510/7/2310/8/2010/9/1710/10/1510/11/1210/12/1011/1/711/2/400.511.522.533.5成交金额(亿元）换手率（%） 数据来源：中原证券，Wind 表3：本周限售股解禁数据 代码 简称 解禁日期 解禁数量(万股) 总股本 流通A股 占比(%) 总股本 流通A股 占比(%) 证监会行业 601801.SH 皖新传媒 11/2/28 4145 91000 11000 12.08 91000 15145 16.64 传播与文化产业 300058.SZ 蓝色光标 11/2/28 2815 12000 3000 25 12000 5815 48.45