国金策略资讯周刊：1月全球制造业PMI创9个月新高

- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 世界经济  1月全球制造业PMI创9个月新高 外行观点  高盛：中国新一轮加息窗口已开启 国内经济  温家宝：稳定粮农是管好通胀预期基础  央行对部分中小银行实施差别准备金率  统计局：50个城市主要食品均价普遍上涨  上海港1月吞吐量创历史新高 预示1月全国进出口强劲  央行本周净投放780亿元  1月全国百城房屋均价环比涨幅进一步扩大  部分地区成品油批发价涨 国内油价上调预期增强 产业动态  公积金存贷款利率上调  国务院制定八大政策鼓励软件和集成电路发展  我国风电装机激增需加快电网等建设  保护战略资源 我国首设稀土矿国家规划区  社会养老十二五规划出炉 鼓励社会兴办养老机构  社科院：楼市年底可能确立下跌趋势 股市政策舆论  证监会拟设期货投资咨询业务门槛 资本不低1亿  博时基金：弱看走势多看个股  南方基金：A股大幅下跌可能性小  汇添富：消费电子带来的A股投资机会将持续 1月全球制造业PMI创9个月新高 国金策略资讯周刊（02.07-02.13） 策略资讯周刊 2011年02月12日 证券研究报告S&P500行业板块涨跌幅 涨幅前五名(%) 一周 三个月 轮胎橡胶 -0.16 15.03 汽车备件 4.71 26.42 百货公司 6.83 16.66 广播电视 12.07 41.58 消费者金融服务 7.13 7.45 跌幅前五名(%) 一周 三个月 电脑电器零售 0.82 14.88 通信设备 2.18 7.89 啤酒类 -5.49 4.05 食品分销 -1.81 13.51 综合金属采矿 -5.39 -1.57 国内行业板块涨跌幅 涨幅前五名(%) 一周 三个月 家用电器行业 7.7 0.4 交通工具行业 6.0 -10.3 农牧渔行业 5.8 -12.7 通信设备行业 5.7 -3.6 航天航空与国防行业 5.0 -23.7 跌幅前五名(%) 一周 三个月 石油化工行业 -1.9 -8.9 煤炭行业 -1.1 -17.3 烟草行业 0.0 0.0 电信服务行业 0.2 12.2 金属行业 0.2 -16.4 940104011401240股指相对表现标普500香港恒生英国FT SE日经225 刘成 联系人 (8621)61038272 liucheng@gjzq.com.cn 徐炜 分析师 SAC执业编号：S1130208040232 (8621)61038251 xuwei1@gjzq.com.cn 此文档仅供国信证券股份有限公司使用 - 2 - 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊(02.07-02.13)宏观策略信息评论 世界经济  1月全球制造业PMI创9个月新高 由摩根大通与研究和供应管理组织所编纂的1月全球采购经理人指数(PMI)跳升至57.2，连续第19个月处于荣枯分水岭50上方，去年12月为55.6。1月全球制造业PMI创去年5月份以来新高，预示制造业活动的扩张速度为九个月来最快。 产出指数由去年12月份的56.5上升至58.6，创去年6月份以来新高。新订单指数由去年12月份的55.9上升至59.8，为去年2月份以来新高。投入品价格由去年12月份的68.6大幅上升至73.6，为08年8月份以来新高。就业由去年12月份的53.2上升至55.3，为危机以来最高水平。 1月美国ISM制造业PMI创04年6月来新高 1月美国ISM制造业PMI上升至60.8（市场普遍预测为57.5），为自2004年6月以来的最高水平，而2010年12月为58.5。 分项指标亦全面靓丽，其中，就业指数为61.7，为自2004年5月以来首次突破60，前值为58.9，预示着美国失业率有望在未来数月内进一步下降。新订单指数由2010年12月的62上升至2011年1月的67.8。价格指数为81.5，为08年7月以来最高水平，前值72.5，美国ISM协会表示，全球需求推高了一些主要商品的价格。出口订单指数由54.5升至62，未完成订单指数则由47升至58。产出指数和库存指数分别为63.5及52.4，均高于前值。 强劲的数据显示美国制造业依旧扮演着引领美国经济复苏的角色，也昭示着美国经济的良好前景。 1月欧元区制造业PMI微升 1月欧元区制造业PMI升至57.3，12月为57.1,超过稍早56.9的预估。1月PMI为连续第16个月高于50.0的荣枯分水岭,并创下去年5月以来的最高位。 1月欧洲各国制造业PMI表现不一：德国、法国制造业PMI均下降；英国、意大利制造业强劲上升；挪威、匈牙利微升。 1月日本制造业PMI自去年9月来首次升至50以上 1月日本制造业PMI从12月的48.3升至51.4，自9月以来首次来到荣枯分水岭50上方。 日本制造业活动五个月来首度扩张，表明经济在去年第四季度收缩后，已经恢复增长态势。 1月金砖四国制造业PMI表现不一 1月印度、俄罗斯制造业PMI微升；中国制造业PMI连续第2个月小幅下降。 1月中国制造业PMI为52.9%，比上月回落1.0个百分点。从各分项指数来看，整体呈现有所回落态势。同上月相比，采购量指数、进口指数、购进价格指数、原材料库存指数有所上升，其中进口指数、购进价格指数升幅超过2个百分点；其余各指数均不同程度下降。其中生产指数、新出口订单指数、积压订单指数、从业人员指数回落幅度较大，超过2个百分点，尤其以积压订单指数回落最为显著，回落4.2个百分点。 针对1月份制造业采购经理调查情况，特约分析师张立群分析认为：“继上年12月份以后，1月份PMI指数继续回落，表明近期经济回稳的趋势还不明确，潜伏继续回调的可能。新出口订单指数回落，购进价格指数继续提高，表明企业订单减少而成本压力加大，企业面对的困难比较大。综合看当前经济运行仍处于调整状态，未来走势还不够明朗。 - 3 - 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊(02.07-02.13) 图表1：1月JP摩根全球制造业创9个月新高、服务业PMI创07年7月以来新高 30405060702007-12008-12009-12010-12011-1JP摩根全球综合PMIJP摩根全球制造业PMIJP摩根全球服务业PMI来源：国金证券研究所 图表2：JP摩根制造业PMI分项指标：产出、新订单维持强势增长，投入品价格、就业大增 20304050607080902007-12008-12009-12010-12011-1产出新订单投入品价格就业来源：国金证券研究所 - 4 - 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊(02.07-02.13) 图表3： JP摩根服务业PMI分项指标：产出、新订单、入品价格稳步增长，就业激增 304050607080902007-12008-12009-12010-12011-1产出新订单积压订单投入品价格就业来源：国金证券研究所 图表4： JP摩根综合PMI分项指标：产出、新订单、入品价格稳步增长，就业激增 304050607080902007-12008-12009-12010-12011-1产出新订单投入价格就业来源：国金证券研究所 - 5 - 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊(02.07-02.13) 图表5：1月美国ISM制造业PMI创04年6月来新高 图表6：美国制造业PMI分项指数：生产、新订单、价格指数均上升，尤其是新订单大幅上升 30354045505560652008-12009-12010-12011-1ISM制造业PMI 15355575951152008-12009-12010-12011-1价格指数生产新订单来源：国金证券研究所 图表7：美国制造业PMI分项指数：库存小幅增加，就业大幅上升 图表8：美国制造业PMI分项指数：出口订单、进口均强劲反弹 25354555652008-12009-12010-12011-1库存就业 25354555652008-12009-12010-12011-1出口订单进口来源：国金证券研究所 - 6 - 敬请参阅最后一页特别声明 国金策略资讯周刊(02.07-02.13) 图表9：1月美国ISM非制造业PMI创04年5月来新高图表10：1月欧元区制造业PMI创去年5月来新高 3035404550556065702008-12009-12010-12011-1ISM非制造业综合指数商业活动指数 303540455055602008-12009-12010-12011-1欧元区制造业PMI服务业PMI来源：国金证券研究所 图表11：1月德国制