股指期货日评：股指放量探底反弹

敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 股指期货股指期货股指期货股指期货 闫冬 、温美苑 、罗俊江 、王惠家、侯书锋、李鑫 、王应玺、刘晓娜 2011年年年年1月月月月27日日日日 股指股指股指股指放量放量放量放量探底反弹探底反弹探底反弹探底反弹 20110127股指期货日股指期货日股指期货日股指期货日评评评评 摘要摘要摘要摘要 ：：：：
周周周周四四四四市场市场市场市场 早盘早盘早盘早盘 在在在在地产地产地产地产 利空的利空的利空的利空的 影响影响影响影响 下跌下跌下跌下跌 后后后后，，，，随即展开了随即展开了随即展开了随即展开了一轮一轮一轮一轮 大规模大规模大规模大规模 反弹反弹反弹反弹 ，，，，成交量成交量成交量成交量 有有有有所放大所放大所放大所放大 。。。。除地产板块受政策 利空 影响 下跌 外，其余 板块均 有上涨 ，资源板块和基建、机械 、水利 等板块 领涨 ，沪深300指数 也重回3000点。由于 下跌空间 有限 ，周四市场触底 后大幅反弹，节前 做多气氛再次 升温 。预计 后市 股指 仍将 维持 区间震荡 走势 ，短线 投资者 可以 少量 参与 反弹 。
操作上操作上操作上操作上 ，，，，建议投资者中线观望建议投资者中线观望建议投资者中线观望建议投资者中线观望，，，，日内日内日内日内 震荡震荡震荡震荡 偏强偏强偏强偏强 交易思路交易思路交易思路交易思路。。。。技术上，股指期货主力合约 继续 反弹突破十日均线 ，并收复3000点。从期指持仓上看，IF1102前10名净空单 共计4903手，较昨日减少1667手。综合来看，预计期指短期 有望 延续反弹 。
程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型程序化交易模型：：：：趋势星 ：无操作 ；翌日赢 ：无操作 。
资金监控系统资金监控系统资金监控系统资金监控系统：：：：上证指数短期资金 流入，中期资金流出。
期现套利期现套利期现套利期现套利：：：：建议投资者关注2月期现价差，当2月合约期现套利在30以上时少量入场 ，若价差达到40则可加仓 。建议3月期现价差达到50以上时少量入场。
跨期套利跨期套利跨期套利跨期套利：：：：投资者可考虑在30附近沽空价差，买2月卖3月，但应控制风险。 图图图图1：：：：股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比股指期货与现货成交金额对比 资料来源：招商 期货研究所 沪深沪深沪深沪深 300300300300指数指数指数指数 走势图走势图走势图走势图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 一、行情点评与操作建议 1、A股市场 表表表表1：：：：今日今日今日今日A股市股市股市股市 场场场场行情行情行情行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300 2,978.43 2,953.59 3,037.16 2,935.27 3,026.47 48.04 1.61 969.76 8,258.59 上证综指 2,708.81 2,690.83 2,753.00 2,677.21 2,749.15 40.34 1.49 1,166.41 11,728.42 深证成指 11,599.67 11,481.78 11,832.54 11,392.94 11,795.33 195.66 1.69 687.72 6,158.40 中小板指 5,967.19 5,927.82 6,098.99 5,876.55 6,076.09 108.90 1.82 240.00 1,131.77 资料来源：招商期货 表表表表2：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情行业分类指数行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 (%) 成交成交成交成交 额额额额 （（（（亿元亿元亿元亿元 ）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（万手万手万手万手 ）））） 沪深 300能源 3,513.02 3,477.75 3,633.15 3,461.72 3,611.65 98.63 2.81 88.29 591.51 沪深 300材料 2,942.77 2,931.38 3,033.98 2,916.49 3,018.50 75.73 2.57 155.40 925.30 沪深 300工业 2,810.34 2,788.36 2,916.83 2,772.41 2,889.75 79.41 2.83 346.38 3,207.30 沪深 300可选 3,678.19 3,649.43 3,741.61 3,616.12 3,729.50 51.31 1.39 58.60 455.18 沪深 300消费 6,181.95 6,156.41 6,270.06 6,097.80 6,253.51 71.56 1.16 31.03 123.50 沪深 300医药 5,654.29 5,635.72 5,790.12 5,597.18 5,758.99 104.70 1.85 24.74 103.95 沪深 300金融 3,737.13 3,693.21 3,754.95 3,663.01 3,749.18 12.05 0.32 214.43 2,191.72 沪深 300信息 1,721.63 1,704.64 1,749.46 1,695.83 1,740.47 18.84 1.09 13.72 127.21 沪深 300电信 2,555.58 2,540.18 2,647.42 2,517.93 2,633.80 78.22 3.06 21.29 297.93 沪深 300公用 1,602.68 1,591.38 1,622.02 1,584.04 1,619.73 17.05 1.06 15.88 234.99 资料来源：招商期货 周四市场早盘 在地产 利空的 影响 下跌 后，随即展开了一轮 大规模 反弹 ，成交量 有所放大。两市总成交金额1854.13亿，上证综指报收2749.15点，上涨40.34点或1.49%，沪市成交1166.41亿，深证成指报收11795.33点，上涨195.66点或1.69%，深市成交687.72亿，中小板指报收6076.09点，上涨108.90点或1.82%。今日 市场 大盘蓝筹股、中小盘股票 都有所 反弹 ，两市A股有1889只股票上涨，仅有269只股票下跌。板块上看 ，除地产板块受政策 利空 影响 下跌 外，其余 板块均 有上涨 ，资源板块和基建、机械 、水利 等板块 领涨 ，沪深300指数 也重回3000点。由于 下跌空间 有限 ，周四市场触底 后大幅反弹，节前 做多气氛再次 升温 。预计 后市 股指 仍将 维持 区间 震荡 走势 ，短线 投资者 可以 少量 参与 反弹 。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 2、、、、股指期货股指期货股指期货股指期货 表表表表3：：：：今日沪深今日沪深今日沪深今日沪深300股指期货行情股指期货行情股指期货行情股指期货行情 名称名称名称名称 前收盘前收盘前收盘前收盘 今开今开今开今开 最高最高最高最高 最低最低最低最低 收盘价收盘价收盘价收盘价 涨涨涨涨跌跌跌跌 幅度幅度幅度幅度 （（（（%）））） 成交成交成交成交 量量量量 （（（（手手手手）））） 日增仓日增仓日增仓日增仓 （（（（手手手手）））） IF1102 2987.2 2983.6 3049.6 2943.0 3030.4 45.4 1.52 264338 -1737 IF1103 3012.8 3011.0 3069.6 2972.2 3053.0 42.6 1.42 15114 254 IF1106 3068.8 3068.2 3126.8 3030.0 3108.6 41 1.34 517 30 IF1109 3113.8 3105.4 3170.8 3078.0 3154.8 41.8 1.34 154 5 资料来源：招商期货 周二期指 震荡 走高 ，IF1102合约报收3030.4点，上涨45.4点或1.52%，期指走势略弱于现货 ，四合约总持仓减少1448手。技术上，股指期货主力合约 继续 反弹突破十日均线 ，并收复3000点。从期指持仓上看，IF1102前10名净空单 共计4903手，较昨日 减少1667手。综合来看，预计期指短期 有望 延续 反弹 。 图图图图 2：：：：股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化股指期货主力净持仓变化 资料来源：招商 期货研究所 3333、、、、操作建议操作建议操作建议操作建议 操作上 ，建议投资者中线观望 ，日内 震荡 偏强 交易思路 。 二、程序化交易模型信号监测 资金监控系统：上证指数短期资金 流入，中线资金流出。 趋势星 ：无操作 。 翌日赢 ：无操作 。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 三、股指期货套利分析 1、期现套利分析 周四 ， 2月合约 期现价差 区间 震荡 ，最高20.6，最低1.2，期现套利出现获利平仓机会。3月合约期现价差震荡 下移 ，最高44.6，最低24.7。建议投资者当2月合约期现套利在30以上 时少量入场，若价差达到40则可加仓 ，此外投资者可关注3月期现套利，由于春节原因，资金有提前移仓迹象，建议3月期现价差达到50以上时少量入场。 图图图图3：：：：股指期货当月股指期货当月股指期货当月股指期货当月、、、、次月合约与沪深次月合约与沪深次月合约与沪深次月合约与沪深300指数价差变化图指数价差变化图指数价差变化图指数价差变化图 资料来源：招商 期货研究所 2、跨期套利分析 周四，03-02价差 大幅波动 ，最高29.8，最低17.9。由于2月合约上涨更快，价差盘中一度快速回落。预计未来价差继续在20-30区间内震荡，投资者可考虑在30附近沽空价差 ，买2月卖3月，但应控制风险。 图图图图4：：：：股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图股指期货合约间价差波动图 资料来源：招商 期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 ☆招商期货研究产品信息☆ 招商期货“智睿理财”将复杂的研究成果以简洁易懂的形式表现出来，并以最直接、快捷 、有效的方式在盘中即时传递给投资者，直接应用于实战。 目前已推出“套利金 ”、“套利盈”、“程序宝”、“期现