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敬请参阅报告结尾处免责申明 1/7 华宝晨会 今日市场数据 [table_marketdata] 国内外各主要市场指数 指数 指数 收盘 涨跌幅（%） 名称 代码 点数 1日 5日 1月 道琼斯工业平均 DJI 11787.38 0.47 0.96 2.51 标普500 SPX 1293.24 0.74 1.71 4.05 纳斯达克 IXIC 2755.30 0.73 1.93 4.47 伦敦富时100 FTSE 6002.07 -0.36 0.30 2.06 日经225 N225 10499.00 -0.86 -0.40 1.82 香港恒生 HSI 24283.23 0.18 2.52 7.12 香港红筹 HSCCI 4270.93 0.10 -0.10 4.33 香港国企 HSCEI 13152.14 -0.23 1.75 5.77 AH股溢价 HSAHP 95.45 -0.81 -1.88 -5.22 上证综合 000001 2791.34 -1.29 -1.67 -3.68 深证成份 399001 12294.17 -1.04 -2.23 -3.92 沪深300 000300 3091.86 -1.57 -2.36 -4.30 中小板综 399101 7053.15 -2.06 -5.09 -9.51 前一交易日A股行业涨跌幅排名 行业 流通市值 平均换手 涨跌幅（%） 名称 （亿元） 率（%） 1日 5日 1月 食品饮料 7000.55 0.81 -0.48 1.27 -8.53 房地产 8115.00 0.89 -0.56 2.33 5.13 家用电器 2322.45 0.74 -0.61 -0.71 -1.52 医药生物 8404.90 0.87 -0.90 -1.74 -7.26 交运设备 7676.51 0.97 -1.03 -1.09 -4.91 轻工制造 1757.54 1.59 -1.07 -0.49 -5.14 纺织服装 1946.48 1.12 -1.19 -1.70 -5.38 公用事业 5419.99 0.38 -1.36 -1.83 -6.26 金融服务 43819.39 0.11 -1.43 2.79 0.98 交通运输 8552.60 0.39 -1.44 1.09 -0.81 商业贸易 5064.79 0.84 -1.49 -1.85 -4.66 餐饮旅游 792.63 0.90 -1.58 -1.29 -7.41 综合 1400.17 1.28 -1.62 -0.75 -4.78 黑色金属 4462.04 0.37 -1.65 0.24 0.39 建筑建材 7602.39 0.53 -1.87 -2.69 -2.74 化工 13904.77 0.57 -1.88 -1.93 -4.15 信息服务 4833.78 0.63 -1.95 -2.07 -8.81 农林牧渔 2631.33 1.31 -2.05 -3.20 -7.78 机械设备 11476.99 0.94 -2.27 -4.33 -6.73 电 子 元 器件 3632.72 1.08 -2.80 -3.85 -7.59 信息设备 3168.21 1.06 -2.88 -3.32 -10.02 采掘 28024.94 0.17 -3.44 -5.05 -4.95 有色金属 8354.57 1.17 -4.49 -7.76 -5.86 数据来源：华宝证券研究所、港澳资讯 [table_research] 华宝证券研究所 责任编辑： 曾毅 联系☏： 021-50122119 今日晨会内容： [table_main] 华宝晨报模板 宏观经济： 央行决定1月20日再度上调存准率0.5个百分点，我们认为其目的是应对通胀和回笼过剩流动性；上调存准率后市场加息预期仍无法真正靴子落地。 基金快讯： 基金审批开启第六条通道 指数类股基单独分类审核 公司点评： 1、凌钢股份2010年业绩预增公告称，预计公司2010 年1-12 月归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长90%以上，符合市场预期，建议积极关注。 2、合康变频2010年度销售收入增幅约30%，净利润增幅在39%至56%之间。 3、四维图新（002405）:收购荷兰Mapscape，技术加强、高端客户拓展，长期看好 4、世纪瑞尔（300150）:铁路信息化投入加大，利润预增40%—60%，持续关注 专题统计报告 (1)附表一：本周A股市场大小非到期解禁总表 (2)附表二：本周A股市场新股发行的相关安排 [table_subject] 2011/1/17 星期一 今日投资视点 四维图新 收购荷兰MAPSCAPE 长期看好 敬请参阅报告结尾处免责申明 2/7 华宝晨会 [table_viewdetail] 宏观经济 公开市场净回笼和存准率上调双管齐下抑制流动性泛滥 (研究员：张金洪) 事件： - 中国人民银行决定，从2011年1月20日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。这是央行自2010年初以来第七次上调存准，目前大型银行的存准率已经达到19%。 点评： - （1）此次存准率上调的原因主要是应对通胀和回笼过剩流动性。从一般作用来看，此次上调存准率的目的有： - 一是抑制年初商业银行放贷冲动----但我们认为，这不是此次上调存准率的首要原因，因为如果央行要抑制信贷，应该实施差额存准率才更有针对性和威慑力。 - 二是应对通胀----20日当天正好是宏观经济数据发布日，选择在这个时点上调存准率，说明12月份通胀数据超预期的可能性很大，央行提前布局降低市场通胀预期；此前市场传闻，12月CPI为4.7%，超出市场预期的4.3%。 - 三是回笼过剩流动性。我们认为这是央行此次上调存准率的首要目标，因为长假前央行一般都会投放流动性，而此次央行出乎意料地通过公开市场净回笼和存准率上调双管齐下的方式来回笼流动性，这至少说明当前流动性过剩；而市场资金价格近期确实在持续下行。我们此前已经指出增量流动性的主要来源是：信贷投放高潮来临，热钱流入增加，本周公开市场到期量暴增至2000多亿元等。 - （2）此次上调后市场加息预期仍无法真正靴子落地。我们认为，此次上调意味着流动性充裕的局面受到打击，随着跨节资金需求上升，对流动性的担忧情绪可能会使市场承压；而且，由于加息的直接压力来自于通胀的发展，所以，在春节期间通胀预期高涨的情况下，加息预期难以真正靴子落地，这将对今后几周的市场继续造成压力。当然，胡锦涛访美或许会给市场带来一些机会。 基金快讯 基金审批开启第六条通道 指数类股基单独分类审核 (研究员：高平) 事件： - 证监会基金监管部日前向各基金管理公司、基金托管行下发《关于进一步优化基金审核工作有关问题的补充通知》。《补充通知》称，为进一步优化基金审核工作，在基金分类审核制度的基础上，对指数类股票基金产品进一步实施分类审核。根据《补充通知》，在现有有关规定的基础上，对指数类股票基金，包括普通指数股票基金、交易型开放式指数股票基金及其联接基金、指数增强型股票基金单独实施分类审核。基金管理公司可同时上报指数类股票基金的募集申请和主动投资的偏股类基金的募集申请。基金公司目前可以同时上报5只不同类型的基金产品，包括QDII基金、股票型基金、债券型基金、创新类基金和专户产品. 点评： - 将指数基金从股票型基金通道单独分离出来，一方面不挤占股票基金通道，另一方面也让指数基金审批更加畅通。目前存量基金700余只,去年发行了149只基金,其中包含15只指数基金和22只ETF及联结基金，是发行量第二的品种,随着基金公司数量及发行的扩容,未来差异化竞争将是基金公司发展必经之路,从他国经验考虑到衍生品未来的大发展,未来一段时间内指数基金或将成为我国基金发行的主力军。 敬请参阅报告结尾处免责申明 3/7 华宝晨会 公司点评 凌钢股份（600231）2010年业绩预增90%以上 (研究员：王行兵) 事件： - 凌钢股份15日公告2010年业绩预增公告，预计公司2010 年1-12 月归属于母公司所有者的净利润将比上年同期增长90%以上。 点评： - 2010年公司面对市场变化，通过优化产品结构、动态调控销售节奏和“对标挖潜、降本增效”等措施，使产品竞争力增强，公司利润有较大幅度增长。同时，公司自产矿石比例较高，铁矿石70％来源于公司所在的朝阳地区，只有30％属于进口矿，且控股股东凌钢集团自有矿山的铁精矿品位70％，列全国第一位，自有铁矿石资源对公司盈利贡献较大。根据公司业绩预增公告，预计公司2010年净利润5.7亿元，每股收益为0.70元以上，建议积极关注。 合康变频（300048） 收入利润同步增长 (研究员：陈亮) 事件： - 合康变频1月17日公告称，公司2010年度销售收入达3.75至3.9亿，增幅为27%-32%；净利润为0.98至1.1亿增幅为39%至56%。 点评： - 变频器是工业电机节能中两种主要的方式之一，在电机低速运转时效果极好，因此在投资、税收、补贴等方面均受到国家扶持。行业未来持续增长的潜力很高。 - 公司变频器业务集中于高压，下游应用领域主要是电力、冶金、石化等重化工业，市场容量大，技术门槛较高。较强的技术实力保证了公司以超越行业平均增速的步伐向前发展。 - 募投资金对公司产能增长起到了重要作用。公司规模效应显现，费用率增长低于销售收入增长。 - 公司目前整体估值依然较高，股暂不给予评级。我们将密切跟踪。 四维图新（002405）:收购荷兰Mapscape，技术加强、高端客户拓展，长期看好 (研究员：吴炳华) 事件： - 四维图新公司1月14日发布公告称，使用部分超募资金6164万