行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 通信 证券研究报告 2017年05月21日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 唐海清 分析师 SAC执业证书编号：S1110517030002 tanghaiqing@tfzq.com 姜佳汛 联系人 jiangjiaxun@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《通信-行业研究周报:移动集采落地，网络重构推动全球光通信高景气延续》 2017-05-14 2 《通信-行业研究周报:网络覆盖提速、扶持政策即将出台，物联网有望爆发》 2017-05-07 3 《通信-行业研究周报:联通光缆集采出炉，厂商顶格报价，供求紧张延续》 2017-05-01 行业走势图 电信3亿终端补贴落地，联通NB-IoT正式试商用，物联网风口将近 中国电信“物联网发展政策恳谈会”上正式发布3亿元物联网专项补贴，其中NB-IoT模块补贴额20元/模块，计划补贴500万模块，CAT1单模模块补贴额40元/模块，计划补贴250万模块，另外投入1亿元补贴物联网重点项目，以模块补贴为主要激励方式，延续2016年基本政策：2G/3G补贴额≦20元，4G全模补贴额≦40元。 此次补贴政策的正式落地极大提升全产业链尤其是终端模块厂商的热情，此次补贴在在网时长、补贴率等方面设置了门槛标准，促进物联网产业链加速成熟，随着中国电信NB-IoT网络覆盖即将完成，从设备管理平台、传输网络到终端设备等产业链各环节站在爆发增长的风口。 中国电信提出2017年物联网用户新增用户规模2500万户以上。随着出货量提升带动NB-IoT模组成本快速下降，中国电信NB-IoT有望占据先发优势，在三家运营商中占据先机。 中国电信在16年下半年全面开始800M频段重耕，预计到2017年6月底完成全网重耕，并在此基础上全面建成VoLTE和NB-IoT业务网络。由于移动目前仍没有FDD牌照，联通的NB-IoT主力部署在1800MHz频段，产业链仍不成熟，因此大规模商用方面中国电信有望成为国内首家大规模部署NB-IoT应用的运营商。中国电信大规模终端补贴正式落地将对物联网行业起到标杆作用，优化产业链结构、探索新应用模式，促进物联网全行业健康快速发展。 中国联通于5月15日正式试商用NB-IoT网络，在上海市实现全城覆盖，同时设立开放实验室，并与华为共同打造公共事业服务平台，加快公共事业企业物联网智能化转型的研发速度和部署进程。 中国联通的NB-IoT网络目前已在北上广深等10余个城市开通试点，此次网络正式试商用，旨在抢占网络先发优势。当前NB-IoT网络技术已经接近成熟，17年一季度华为、移远、U-BLOX等厂家的NB-IoT网络芯片、模组已参与现网测试；二季度高通9206平台也将研发完成。主流通信芯片、模组厂商均已明确了NB-IoT产品的量产时间，未来产业链会迅速成熟，运营商纷纷加速网络商用，争夺物联网市场的先发优势。随着网络覆盖完成、技术逐步成熟、终端成本下降，物联网产业链即将站上爆发风口。 建议关注： 基础网络覆盖逐步完成、标准出炉、终端补贴落地、芯片模组量产成本不断下降，物联网产业链爆发风口将近。我们坚定看好物联网产业的持续发展，重点推荐：宜通世纪（Jaspar合作，联通CMP平台3200万用户）、东软载波，建议关注：盛路通信、永鼎股份、长江通信等。 风险提示：终端应用落地进度慢于预期、模块成本下降幅度低于预期 本周重点标的 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2017-05-19 评级 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E 002583.SZ 海能达 14.85 买入 0.23 0.46 0.69 0.98 64.57 32.28 21.52 15.15 300183.SZ 东软载波 21.86 买入 0.61 0.77 0.96 1.30 35.84 28.39 22.77 16.82 300310.SZ 宜通世纪 13.28 买入 0.38 0.64 0.83 1.09 34.95 20.75 16.00 12.18 600487.SH 亨通光电 23.5 买入 1.06 2.26 2.94 3.56 22.17 10.40 7.99 6.60 600498.SH 烽火通信 22.65 买入 0.73 1.13 1.41 1.70 31.03 20.04 16.06 13.32 600522.SH 中天科技 10.9 买入 0.52 0.78 1.02 1.28 20.96 13.97 10.69 8.52 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -1%2%5%8%11%14%17%20%2016-052016-092017-01通信 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 本周（05.15-05.19）行业观点及下周大事前瞻 .................................................................... 3 1.1. 本周产业投资趋势 .......................................................................................................................... 3 1.2. 海外光器件厂商业绩剖析 ............................................................................................................ 3 1.3. 下周大事前瞻 ................................................................................................................................... 4 1.4. 本周投资观点 ................................................................................................................................... 4 2. 上周（05.15-05.19）通信板块走势回顾 ................................................................................. 8 2.1. 上周（05.15-05.19）通信板块走势 ......................................................................................... 8 2.2. 上周市场个股表现 .......................................................................................................................... 8 2.3. 上周板块估值水平 .......................................................................................................................... 9 3. 上周（05.015-05.19）上市公司重点公告 ............................................................................ 10 4. 本周（05.15-05.19）上市公司重点公告提醒 ...................................................................... 12 5. 上周（05.15-05.19）新闻汇总 ............................................................................................... 13 6. 重要股东增减持 .......................................................................................................................... 16 7. 大宗交易 ....................................................................................................................................... 17 8.限售解禁 ......................................................................................................................................... 24 图表目录 图1：上周（04.24-04.29）板块涨跌幅 .................................................................................................. 8 图2：通信设备板块估值水平略高于历史水平 ..................................................................................... 9 图3：通信设备板块历史相对溢价率在历史平均水平 ....................................................................... 9 图4：电信运营板块估值水平高于历史水平 .......................................................................................... 9 图5：电信运营板块历史相对溢价率高于历史平均水平................................................................... 9 图6：增值服务板块估值水平低于历史水平 .......................................................................................... 9 图7：增值服务板块历史相对溢价率略低于历史平均水平 .............................................................. 9 表1：上周（04.24-04.29）通信板块个股涨跌幅前十 ...................................................................... 8 表2：上周（04.24-04.29）通信板块上市公司重点公告 .............................. 错误!未定义书签。 表3：本周（05.01-0