GTC’17聚焦AI，英伟达转型助推行业发展

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 [Table_Title] 计算机 行业研究/简评报告 GTC’17聚焦AI，英伟达转型助推行业发展 简评报告/计算机 2017年05月15日 [Table_Summary] 一、事件概述 近日，GTC’17（GPU技术大会）在美国圣何塞举行，英伟达CEO黄仁勋发表主题演讲，话题涉及VR、Volta、超算、GPU云服务、自动驾驶芯片以及机器人训练等。同时，英伟达发布2017年一季报，实现营收19.4亿美元，同比增长48%。 二、分析与判断  Nvida发布五大新品，全面转型AI科技公司 本届GTC主要聚焦于人工智能和深度学习，英伟达发布Project Holodeck、Volta、英伟达GPU云、Xavier DLA、Isaac机器人模拟机五大新品。Project Holodeck将VR和AI相结合，提供物理交互体验；Volta是英伟达GPU继Pascal后的新一代架构，服务未来两到三年的产品线；GPU云是领先的混合深度学习云平台，可支持全部深度学习开发框架，有效解决开发者搭建开发环境的长周期痛点；Xavier是自动驾驶AI处理器，具备CPU、GPU和DLA的综合特点；Isaac是机器人的AI虚拟训练环境，可打造遵从物理定律的替代空间。我们认为，英伟达逐渐完成向AI科技企业的转型，业务受益于AI发展的红利，本次大会发布的新产品有望催化AI产业全面发展。  强大的Volta新架构及Tesla V100，提升深度学习处理性能 英伟达发布了Volta以及服务器端GPU新品Tesla V100芯片。后者拥有超过210亿个晶体管和5120个计算机内核，配备640个Tensor内核，专为深度学习设计，可处理每秒120万亿次浮点运算。新芯片将深度学习训练速度提升近12倍，推理速度也提升6倍。我们认为，Volta架构为GPU提升深度学习性能实现重要基础，英伟达新产品技术壁垒进一步提升，同时促使深度学习技术大幅提升。  带动AI产业进步，积极关注国内专注于AI的龙头企业 英伟达的最新产品将对AI行业产生积极影响。GTC大会上浪潮信息、科大讯飞等企业参会并发布相关产品规划信息。我们认为，AI技术发展具有全球化特征，英伟达新品将极大促进国内AI技术发展，带动AI产业链中上游企业发展，国内语音语义、图像识别等产业有望得到新催化，产业有望保持高景气。 三、投资建议 建议重点关注人工智能标的，特别是和英伟达存在合作的企业，如科大讯飞（参会的语音AI龙头）、浪潮信息（携手英伟达推出高密度超算AI）、神思电子（与IBM合作布局智能感知产品）、海康威视（智能安防、携手英伟达推前装GPU）等。 四、风险提示： 技术发展速度不及预期；产业合作不及预期。 [Table_Invest] 推荐 维持评级 [Table_QuotePic] 行业与沪深300走势比较 [Table_Author] 分析师：郑平 执业证号： S0100516050001 电话： 010-85127506 邮箱： zhengping@mszq.com 研究助理：杨思睿 执业证号： S0100116110038 电话： 010-85127668 邮箱： yangsirui@mszq.com [Table_docReport] 相关研究 1．《民生计算机行业事件点评：工信部鼓励成立AI行业组织，引导加大投入》20170329 -15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%16-0516-0816-1117-0217-05计算机沪深300 简评报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 盈利预测与财务指标 代码 重点公司 现价 EPS PE 评级 5月12日 2017E 2018E 2019E 2017E 2018E 2019E 002230 科大讯飞 28.30 0.50 0.65 0.90 57 44 31 强烈推荐 000977 浪潮信息 16.77 0.81 1.14 1.36 21 15 12 强烈推荐 300479 神思电子 18.71 0.43 0.75 1.07 44 25 17 强烈推荐 002415 海康威视 38.90 1.25 1.60 1.93 31 24 20 强烈推荐 资料来源：公司公告，民生证券研究院 简评报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 分析师与研究助理简介 郑平，TMT组组长。中国人民大学管理学博士，中国石油大学商学院MBA导师，中央民族大学创业导师；拥有近十年TMT领域研究经验，2016年加盟民生证券。 杨思睿，计算机组组长。华中科技大学计算机博士，北京大学信息科学博士后，香港科技大学访问学者；2010年起任英特尔中国研究院高级研究科学家，2016年加盟民生证券。 分析师承诺 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 评级说明 公司评级标准 投资评级 说明 以报告发布日后的12个月内公司股价的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 强烈推荐 相对沪深300指数涨幅20%以上 谨慎推荐 相对沪深300指数涨幅介于10%～20%之间 中性 相对沪深300指数涨幅介于-10%～10%之间 回避 相对沪深300指数下跌10%以上 行业评级标准 以报告发布日后的12个月内行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 推荐 相对沪深300指数涨幅5%以上 中性 相对沪深300指数涨幅介于-5%～5%之间 回避 相对沪深300指数下跌5%以上 民生证券研究院： 北京：北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座17层； 100005 上海：上海市浦东新区世纪大道1168号东方金融广场B座2101； 200122 深圳：深圳市福田区深南大道7888号东海国际中心A 座28层； 525000 简评报告/计算机 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 4 免责声明 本报告仅供民生证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，在不同时期，本公司可发出与本报告所刊载的意见、推测不一致的报告，但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证。客户不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断。本公司也不对因客户使用本报告而导致的任何可能的损失负任何责任。 本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况，以及（若有必要）咨询独立投资顾问。 本公司在法律允许的情况下可参与、投资或持有本报告涉及的证券或参与本报告所提及的公司的金融交易，亦可向有关公司提供或获取服务。本公司的一位或多位董事、高级职员或/和员工可能担任本报告所提及的公司的董事。 本公司及公司员工在当地法律允许的条件下可以向本报告涉及的公司提供或争取提供包括投资银行业务以及顾问、咨询业务在内的服务或业务支持。本公司可能与本报告涉及的公司之间存在业务关系，并无需事先或在获得业务关系后通知客户。 若本公司以外的金融机构发送本报告，则由该金融机构独自为此发送行为负责。该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息。 未经本公司事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播本报告。本公司版权所有并保留一切权利。所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记，除非另有说明，均为本公司的商标、服务标识及标记。