民族证券原材料与机械装备行业早间速递
敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第1页 早间速递 最新研究 2010年12月23日 分析师： 原材料与机械装备小组 Tel： 010-59355991 Email： yuwl@chinans.com.cn 地址： 北京市金融大街5号新盛大厦7层(100033) 原材料与机械装备行业 一、行业公司动态追踪 1、交运设备 工信部发布《商用车生产企业及产品准入管理规则》 上海汽车（６００１０４）：获雅戈尔12亿入股 2、机械设备 龙源技术（300105）向国电集团销售相关设备3.1亿元 中国北车（601299）签订27.3亿元合同 3、有色金属 辰州矿业（002155）动态点评 IMF完成出售403.3吨黄金计划 4、化工 中国玻纤（600176）欧盟对中国有关玻璃纤维产品反倾销调查案件进展 烟台万华（600309）宁波工厂二期项目正式投产 二、最新研报摘要：暂无 三、重点公司估值 四、原材料与机械装备行业市场表现 1、行业涨跌幅统计(表) 2、行业市场表现与沪深300指数对比 原材料与机械装备行业-研究小组 关健鑫 Tel.：010-59355985 Email：guanjx@chinans.com.cn 符彩霞 Tel.：010-59355924 Email：fucx@chinans.com.cn 曹鹤 Tel.：010-59355901 Email：caoh@chinans.com.cn 于娃丽 Tel.：010-59355991 Email：yuwl@chinans.com.cn 齐求实 Tel.：010-59355977 Email：qiqs@chinans.com.cn 方炬 Tel.：010-59355738 Email：fangj@chinans.com.cn 原材料与机械装备行业 早间速递 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第2页 一、行业公司动态追踪 1、交运设备 工信部发布《商用车生产企业及产品准入管理规则》 工信部发布《商用车生产企业及产品准入管理规则》 点评：近日，工信部发布《商用车生产企业及产品准入管理规则》，对商用车生产企业及产品的准入条件做了明确规定。 从内容分析，商用车企业的准入门槛提高，包括从设计到销售及售后的整个产业链都必须具备一定的能力和条件。产能具体为：重型货车不少于1万辆，中型货车不少于5万辆，轻型货车不少于10万辆；大中型客车不少于5000辆，轻型客车不少于5万辆。 制订这样的管理规则，主要是抑制商用车无序的产能扩张。但商用车管理规则的出台却把乘用车撇在了一边。我们近一年来认为：汽车企业加上地方政府的参与，将使得乘用车产能在今后的５年内过剩５０％，那时才真正叫“产能过剩”。 上海汽车（６００１０４）：获雅戈尔12亿入股 雅戈尔再度染指汽车业，12亿入股上海汽车 点评：雅戈尔（６００１７７）发布公告：公司已经与上海汽车集团股份有限公司签署了《关于上海汽车2010年度非公开发行A股股票之认购协议》，将出资12亿元，按13.87元/股的价格认购上海汽车非公开发行的股票87000000股，占其非公开发行股票后总股本的0.94%。 雅戈尔对于汽车业的资本投资也反映了公司经营战略的改变。2010年9月，雅戈尔全资子公司雅戈尔投资有限公司投资2.53亿元，认购福田汽车的1.33%的股份。１２月，以１５.５元认购凌云股份非公开发行９５０万股。借助资本市场的投资倒是雅戈尔多年的传统。 2、机械设备 龙源技术（300105）向国电集团销售相关设备3.1亿元 公司公告将向关联方中国国电集团控制的电厂销售等离子体点火设备等产品不超过3.1亿元。 点评：中国国电集团为公司控股股东科环集团的大股东，因此为公司的实际控制人。2007年—2009年度，公司对中国国电集团公司控制的电厂的销售收入分别为0.83亿元、1.18亿元和0.94亿元，分别占当年营收的24.95%、31.88%和21.81%。本次交易将对公司2011年和2012年的经营产生重大影响。2009年受国内火电厂亏损影响，公司订单有所下滑，并导致2010年收入和盈利略有下滑，未来随着国内经济恢复，预计公司经营情况将有所好转，可予关注。 中国北车（601299）签订27.3亿元合同 公司公告近期获得2.7亿元矿石车、9.6亿元地铁车辆、15亿元货车合同，总计27.3亿元。 点评：公司与中国南车一起在国内机车、动车、地铁车辆领域占据明显优势，我们预计国内铁路投资增长有望持续到2012年，铁路设备需求增长有望持续到2013年，地铁建设未来也成快速增长之势。我们预计公司未来3年复合增长率有望达到30%以上，目前动态估值水平为20倍左右，估值并未完全反映公司未来增长，维持推荐评级。 3、有色金属 辰州矿业（002155）动态点评 目前，锑价已站稳80000元/吨关口，再度创出历史新高，而从业内获悉，实际成交价格更甚，达到82000-83000 原材料与机械装备行业 早间速递 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第3页 元/吨区间，与年初42000元/吨左右的价位相比飙升近一倍。 点评：目前，锑矿资源正面临紧缺态势，锑矿虽然一直被称为我国的优势资源，但目前的开采量已经明显收缩。除了政府层面正在进行的资源保护、总量控制外，正在开采的矿山从矿量到品位都已经逐年下降。辰州矿业是国内锑资源储量第二的公司，同时也是A股中唯一一家锑资源标的。从今年的经营情况来看，锑资源为辰州矿业业绩的贡献已达到半壁江山的地位，随着锑价的进一步上涨，公司盈利将获得很大提升，即使在2010年年报未予兑现的话，2011年也将有所体现。建议投资者继续关注。 IMF完成出售403.3吨黄金计划 IMF日前表示完成出售403.3吨黄金计划，全部以市价出售。IMF表示，出售黄金计划旨在防止不法因素扰乱黄金市场。此次黄金全部以市价出售，包括直接出售给官方持有国的部分黄金。 点评：IMF指出，这批黄金销售要占到IMF黄金总储备的1/8，IMF09年向印度出售了总量达200吨的黄金，其他买家包括孟加拉国、斯里兰卡和毛里求斯。最新数据显示2010年前十月中国进口黄金量达到209吨，同比增长480%，这种现象是前所未有的。面对日益增长的黄金需求，全年每年2000多吨的矿产金将很难满足。这势必给予黄金价格必要的支撑作用。我们依然看好未来国际金价的走势，建议投资者继续关注山东黄金、辰州矿业、中金黄金、荣华实业。 4、化工 中国玻纤（600176）欧盟对中国有关玻璃纤维产品反倾销调查案件进展 2010 年12 月22 日，欧盟委员会就欧盟对来自于中国的玻璃纤维产品发起的反倾销调查案件进行终裁披露。经调查，欧盟委员会认定来自中国有关玻璃纤维产品存有倾销事实并因此对其境内同行业造成损害，将向本公司控股子公司巨石集团有限公司等中国玻纤企业的相关涉案产品征收税率为13.8%的反倾销税，较初裁结果为征收43.6%的临时反倾销税率大幅下调。 点评：中国玻纤2009 年向欧盟出口的玻璃纤维产品销售金额约为4,058 万美元，约占公司全年营业收入的8.7%。由于反倾销税率大幅下调，预计出口欧盟市场的产品将出现上升，公司盈利能力可以得到进一步的提高。 烟台万华（600309）宁波工厂二期项目正式投产 烟台万华控股子公司宁波万华聚氨酯有限公司于11 月16 日开始对二期项目进行全面试车。 点评：本次宁波万华新建的二期MDI 项目及配套工程项目经过全面试车，30 万吨/年MDI 装置、10 万Nm3/h 造气装置、24 万吨/年甲醛装置、36 万吨/年苯胺装置、15 万吨/年烧碱装置等现已顺利达产，自此，宁波万华二期项目试车结束，开始正式投产。该项目投产后，产业链一体化程度进一步提升，成进一步降低，有利于进一步提高万华综合竞争力。 二、最新研报摘要：暂无 三、原材料与机械装备重点公司估值情况(截至 2010年12月23日) 股票 股票 最新 每股收益(元) 动态市盈率(倍) 投资 代码 简称 收盘价 08A 09E 10E 11E 09E 10E 11E 评级 002356 浩 宁 达 34.48 0.91 0.86 1.19 1.72 40.09 28.97 20.05 谨慎推荐 000400 许继电气 34.70 0.54 0.64 0.74 0.00 54.22 46.89 推荐 000625 长安汽车 10.54 0.46 1.17 1.10 1.35 9.01 9.58 7.81 推荐 原材料与机械装备行业 早间速递 敬请阅读正文之后的免责声明 民族证券 第4页 002123 荣信股份 48.00 0.87 0.77 1.09 1.53 62.34 44.04 31.37 谨慎推荐 002155 辰州矿业 37.77 0.18 0.64 1.18 1.41 59.02 32.01 26.79 推荐 002272 川润股份 27.97 0.60 0.61 0.81 1.00 45.85 34.53 27.97 推荐 四、原材料与机械装备行业市场表现 1、原材料与机械装备行业涨跌幅统计 2010-12-22 上证指数 汽车 机械设备 有色金属 化工 当日涨幅（%） -0.90 -0.38 -1.22 -0.26 -0.14 近1个月涨幅（%） -0.22 0.15 5.66 2.45 0.81 近12个月涨幅（%） -5.66 11.48 41.25 31.33 -12.74 2、原材料与机械装备行业市场表现与沪深300指数对比 (2010 年12月09日——2010年12月22日) 图1 近2周来汽车行业指数与沪深300对比 图2 近2周来机械设备行业指数与沪深300对比 -5%-4%-3%-2%-1%0%10-11-2610-11-2910-12-210-12-510-12-8沪深300汽车 -3%-2%-1%0%1%10-11-2610-11-2910-12-210-12-510-12-8沪深300机械设备 图3 近2周来有色金属行业指数与沪深300对比 图4 近2周来化工行业指数与沪深300对比 -3%-2%-1%0%1%2%10-11-2610-11-2910-12-210-12-510-12-8沪深300有色金属 -4%-3%-2%-1%0%10-11-2610-11-2910-12-210-12-510-12-8沪深300化工 资料来源：港澳资讯，民族证券 原材料与机械装备行业 早间速递 敬请阅读正文之后的免责声明
