新股简介：亨鑫科技(01085)有限公司

大唐金融集團 www.grandfg.com 香港上環皇后大道中 269-277 號1至3字樓 電話 : +852 3550 6888 傳真 : +852 3550 6999 大唐金融集團 研究部 電郵: Research@grandfg.com 2010年12月14日 星期二 新股簡介：亨鑫科技有限公司（1085 HK） 公司簡介 亨鑫科技是中國具領導地位的移動通信用射頻同軸電纜系列製造商。根據中國電子元件行業協會光電綫纜分會於二零一零年六月向亨鑫（江蘇）發佈的通知中所載的統計數據，就移動通信用射頻同軸電纜系列銷量而言，亨鑫（江蘇）於二零零九年在中國多數同業製造商中位列第二。集團以獲獎品牌「HongSun」銷售產品，集團產品被國內及海外市場的電信營運商及設備製造商用於信號傳輸系統。 集團在中國採納了一套戰略性區域銷售系統。具體而言，集團已按客戶所集中的地區，將中國劃分為七個銷售區域，以方便管理集團的銷售及市場推廣活動。該七個區域分別是北京、東北、西北、華中、華東、華南及西南。通過此覆蓋全國的龐大銷售及分銷網絡，集團向一批長期穩定的優質客戶，包括中國的主要電信營運商（如中國聯通、中國移動、中國電信）及主要電信設備製造商提供服務。除中國外，集團的產品亦出口至主要位於亞洲大陸的國際市場。於二零零九年七月，集團成功於印度成立全資附屬公司－Hengxin (India)，集團希望通過該公司直接向印度電信營運商銷售產品，藉此擴大本集團對當地市場的出口。Hengxin (India)已確認，自二零一零年八月起，已向當地電信營運商銷售產品。 自二零零三年成立亨鑫（江蘇）以來，集團已經開發出59種新型同軸電纜及電信配件並將之商業化，另有七種新型同軸電纜及電信配件正在開發中。截至最後可行日期，集團已就同軸電纜取得15項 專利，另有六項專利申請已獲國家知識產權局受理，正處於申請過程中。 行業概覽 移動通信行業的發展為相關移動通信射頻電纜行業帶來了充滿希望的市場前景，射頻電纜主要用於戶外無綫信號覆盖系統的天綫及基站設備與建築物戶內無綫信號覆盖系統之間的高頻信號傳輸。由2G向3G演進進一步要求電信營運商大幅增加資本開支，以升級彼等現有電信基礎設施及建造基站等更多基礎設施。由於3G無綫信號傳輸的衰減率高於2G無綫信號傳輸的衰減率，故在相同功率水平下，3G基站的覆蓋範圍小於2G基站的覆蓋範圍。因此，2G網絡營運商在鋪建3G網絡的過程中需建造更多基站，而目前尚無移動通信網絡的營運商則需建造新基站。作為基站的一個主要組成部份，射頻電纜的市場需求已錄得大幅增長。 一般而言，WCDMA或CDMA2000基站需安裝一束射頻同軸電纜以在基站設備與天綫之間傳輸信號。TD-SCDMA基站採納一種特殊解決方案，即將基站設備與天綫之間的信號傳輸過程分為兩個部份：一部份依靠一根電纜在基站設備與特殊設備之間傳輸信號，而另一部份則仍依靠一束射頻同軸電纜在上述特殊設備與天綫之間傳輸信號。由於僅利用一根電纜取代一束射頻同軸電纜傳輸部份信號，基站的生產成本得以降低，並可減少信號遺失。目前，中國移動採用TD-SCDMA協議建立3G網絡，而中國聯通及中國電信則分別採用WCDMA協議或CDMA2000協議建立其各自的3G網絡。截至二零一零年六月末，中國移動擁有約115,000座3G基站，中國聯通擁有約153,000座3G基站，而中國電信的3G網絡在中國的覆蓋範圍最廣。 根據CMMC的資料，自二零零六年起，中國射頻電纜行業的銷售收入持續增長。二零零九年的銷售收入約為人民幣4,854,000,000元，較二零零八年增長約30 25%。 發售股份數目98,680,000 股新股份 配售股份數目88,812,000 股股份（可予調整及視乎超額配股權行使與否而定） 公開發售股份數目9,868,000股股份（ 可予調整） 發售價3.00元， 另加1%經紀佣金、0.003% 證監會交易徵費及0.005% 聯交所交易費（須於申請時繳足， 多收款項可予返還） 入場費每手（2,000股）6,060.48港元 市盈率 N/A 財務年截止日12月31日擬集資總額1.3億港元（以發售價中數3.00元計） 保薦人信達國際賬簿管理人及牽頭經辦人 信達國際, 東英 招股日期2010年12月14日 - 12月17日 擬上市日期2010年12月23日 所募資金用途 同業比較 代號名稱市盈率 1202.HK成都普天電纜股份 N/A 8227.HK海天天線N/A 財務信息 2007-2009 營業額962,8241,214,1791,615,2650200,000400,000600,000800,0001,000,0001,200,0001,400,0001,600,0001,800,000200720082009人民幣千元页码，1/2亨鑫科技有限公司 （1085HK)2010-12-14http://www.grandfg.com/research/1085%20IPO.htm 9.1%29.1%9.1%43.6%9.1%9.1%：將公司的銷售網絡進一步拓展至海外市場43.6%：豐富產品組合 - 開發天綫29.1%：豐富產品組合 - 開發高温綫9.1%：增強研發團隊9.1%：一般營運資金 2007-2009 淨收益106,743149,866106,699020,00040,00060,00080,000100,000120,000140,000160,000200720082009人民幣千元香港 香港上環皇后大道中 269-277 號1至3樓 電話 : +852 3550 6888 傳真 : +852 3550 6999 上海 上海黃浦區延安東路700號港泰廣場1705室 電話 : +86 21 2327 5000 傳真 : +86 21 2327 5111 廣州 廣州越秀區東風中路268號交易廣場2511室 電話 : +86 20 8336 6728 傳真 : +86 20 8338 8913 免責聲明 此文所載之內容僅為提供資料之用，並不構成提出銷售、徵求購買、邀約、建議或推薦閣下完成任何交易。本文亦屬作者之個人意見，其內容並不代表本公司之觀點。投資涉及風險，在某些情況下，投資者可能會損失全部投資。報告所涉及之內容並不保證完全準確，因此，如有需要，請徵詢獨立、合資格之法律、財務或其他專業顧問，以確保所作之決定，皆能符合閣下之個人或財務狀況。 大唐金融集團 研究部 页码，2/2亨鑫科技有限公司 （1085HK)2010-12-14http://www.grandfg.com/research/1085%20IPO.htm