信达国际每日港股评析

13 December 2010Page 1 Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk 每日港股評析 早市前瞻 本期目錄 早市前瞻 1 焦點簡訊 2 企業消息 2 焦點板塊 3 熱股點評 4 美股市場 5 週邊動向 5 市場資料 7 AH溢價表 8 信達國際研究部 research@cinda.com.hk ¾ 亞太股市偏軟，恆指低開80點後，跌幅曾擴大至206點，藍籌股普遍下跌，雖然匯控(00005)靠穩，但能源及資源股偏軟，加上本地地產及內銀股持續受壓，拖累大市跌勢，惟午後跟隨內地股市跌幅收窄，恆指收報23,162點，跌8點，成交進一步萎縮至695.71億港元。 ¾ 市傳內地快將上調存款準備金，中資金融股個別發展，其中，內銀股先跌後回穩，保險股普遍跌1%。國家統計局數據顯示，內地11月70個大中城市房價按月上漲0.3%，內房股續個別發展，其中，中國海外(00688)及保利香港(00119)跌超過1%。 ¾ 資源股普遍下跌，金價連跌兩個交易日後反彈，惟金礦股普遍1%。國際油價於亞洲交易時段變動不大，石油、石化及航空股受壓，其中，航空股跌幅達3%。發改委干預電煤談判，要求明年重點電煤合同價與今年相若，煤炭股跌超過1%。 ¾ 汽車購置稅優惠政策明年或取消，內地上於月份汽車產銷量按月增幅逾10%，惟汽車股再度受壓，普遍跌幅近2%，其中，長城汽車(02333)跌4%。報導指，內地鐵路「十二‧五」規劃五年投資額或逾4萬億人民幣，相關股份連日受捧後現回吐，南車系跌超過3%，而中鐵(00390)先跌後回穩。 ¾ 深圳本月中起再放寬個人遊港限制，本地服裝零售股普遍跌幅達1%。內地汽車業務經銷商正通汽車(01728)首日掛牌，收市較招股價高1%，惟影子股受壓，其中，中升控股(00881)跌3%，半新股跟隨大市下跌。 ¾ 中央經濟工作會議正討論2011年的具體經濟目標，並為「十二‧五」規劃的開局之年調控定調，中央有可能醞釀調高2011年居民消費價格指數(CPI)調控目標至4%，經濟增長「保八」目標不變，繼續實施穩健的貨幣政策和積極的財政政策。 ¾ 內地提早公佈經濟數據，市場續憂慮內地加息，加上美國政府因延續稅務優惠，市場憂慮美財赤情況惡化，作為借貸成本標準的美國10年期長債孳息近日急升，本港銀行同業拆息近日亦有抽升迹象，當中短息升勢較急，資金成本上升，或反映有資金自銀行體系撤走，港滙轉弱，亦導致港股上周尾段走勢偏軟，並曾失守23,000點關口。美匯指數近日跌至近79關口反彈，而港股續受制9月至今的上升通道底部的短期阻力及保歷加通道中軸，若歐洲債務危機及朝鮮半島局勢未有進一步轉壞，港股短期或要下試調整黃金比率0.5倍(22,680點)的支持，這與10月初高位及保歷加通道底部相當接近。 分析員：趙晞文亞太股市早段靠穩 人行上調存款準備金對港股影響不大 恒指日線圖 資料來源：彭博通訊社 10天：23,229 20天：23,292 50天：23,517100天：22,415 250天：21,427 國指日線圖 資料來源：彭博通訊社 10天：12,85420天：12,947 50天：13,245100天：12,577250天：12,193 Page 2 13 December 2010Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk ¾ 原定今日掛牌中國新材(01887)宣布擱置上市，因香港高等法院於上周五(10日)發出未傳達傳訊令狀，其中集團一間成員公司及公司主席與另一非集團實體名列共同被告，而集團若干營運資產被列作上述傳訊令狀涉及事項，故認為讓公司有額外時間考慮令狀對IPO所引起的可能影響。應購款項將於本月15日以平郵寄發支票形式退還。 ¾ 工程機械製造商科中聯重科(01157)公佈招股詳情，公司將按每股13.98至18.98港元招股，集資最多約 165億元，將用於海外拓展業務、提升產能、增強研發能力及償還貸款，公司今年盈利預測為 43億元人民幣，招股價相當於今年預測市盈率 15.9至 21.7倍。原材料價格趨升，公司指出，於過去三年，公司原材料成本佔收入比例保持平穩，即使於 07年原材料價格大漲，公司仍可將有關比例控制於逾 60%水平，加上公司未來將會為產品增加附加值，以降低影響。至於人民幣升值問題，公司副總裁何文進指出，目前人民幣兌歐元滙價升幅較大，而公司海外業務以美元結算，加上公司出口市場相對其他企業有較大的價格優勢，故人民幣升值對公司影響不大。 ¾ TCL通訊(02618)11月份手機及配件銷量438.35萬台，首次突破400萬，按年增101%，較10月份增長14%。其中，海外市場銷量427.53萬台，按年大增120%。今年首11個月，累計銷售3,196.93萬台，按年增137%，海外市場銷售躍升165%至2,993.88萬台。 ¾ TCL 多媒體(01070)公布，今年11月份的LCD電視機銷售量為67.47萬台，同比下降21.8%。首十一個月的LCD 電視機銷售量為647.42萬台，同比下跌9.4%。中國市場今年11月份的LCD 電視機銷售量達49.6萬台，按年升9.4%。首十一個月的LCD電視機銷售量同比上升12.5%，至434.6萬台。另外，其LED背光液晶電視機銷售量於11月份錄得13.56萬台，佔LCD電視機總銷售量的比重上升為20.1%。首十一個月的AV產品銷售量為1,493.41萬台，較去年同期下跌26.3%。 ¾ 一連三天的中央經濟工作會議結束，會議指出明年世界經濟有望繼續恢復增長，但不穩定不確定因素仍然較多。會議就明年經濟工作，提出六項任務，包括加強和改善宏觀調控，保持經濟平穩健康運行，而明年宏觀經濟政策的基本取向，是要積極穩健、審慎靈活，要把信貸資金，更多投向實體經濟，特別是三農和中小企業，進一步完善人民幣匯率形成機制，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定。另外，也要推進發展現代農業，確保農產品有效供應，辦好教育、就業、社會保障、醫療及住房保障等。會議又提出，要研究制定收入分配改革方案，努力扭轉收入差距擴大趨勢，積極推進財稅，金融，投資體制和資源環境等領域改革等。 ¾ 內地通脹急升，11月份居民消費價格指數，按年上升5.1%，升幅較十月份擴大 0.7個百分點，高於市場預期，其中食品價格按年上升11.7%。反映上游通脹的工業品出廠價格指數,按年上升6.1%，遠高於市場預期。11月份社會消費品零售總額增長18.7%，規模以上工業增加值按年增長13.3%；城鎮固定資產投資於首11個月逾 21萬億元人民幣，按年增加 24.9%，增速擺脫放緩，為 4個月來首次回升，中房地產開發投資 4.27萬億元，按年升 36.5%；鐵路運輸業投資亦上升 25.3%至5,822億元。工業增加值增幅穩定，按年增幅13.3%，當中汽車保持較高速增長，按年上升 27.6%至182.1萬輛；然而粗鋼只上升 4.8%至 5017萬噸；水泥則上升 17.3%至 1萬 7658萬噸；發電量亦只微增5.6%至3,453億千瓦時。 ¾ 人民銀行上週五決定，從12月20日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，這是本年內第6次上調銀行存款準備金率，至此存款準備金率升至18.5%。人行最新數據顯示，截至11月底，總存款餘額72.42萬億元人民幣，此次上調存款準備金率，料將額外凍結資金約3,600億元人民幣的資金。 ¾ 人民銀行公布，11月份人民幣新增貸款5,640億元人民幣，低於市場預期；首11個月累計新增貸款約7.43萬億元人民幣，與7.5萬億的全年目標只差約700億元人民幣，料全年新增貸款將超標。另外，截至11月底，廣義貨幣(M2)餘額按年增長19.5%，增幅比10月高0.2個百分點，比上年同期低10.2個百分點；11月底，狹義貨幣(M1)餘額按年增長22.1%，增幅與10月持平，比上年同期低12.5個百分點。 ¾ 中國海關公布，內地上月出口按年升34.9%，升幅遠高過市場預期的22.5%；同期入口按年升37.7%，亦是遠好過市場預期的24.2%。經季節調整後，內地11月份貿易順差229億美元，較10月份減少42.1億美元，但仍略高於市場預期的220億美元。今年首11個月，內地出口按年上升33.0%，進口按年上升40.3%，貿易順差1,704.2億美元，按年減少3.9%。 焦點簡訊 企業消息 Page 3 13 December 2010Hotline: (852)2235 7789Email: cs@cinda.com.hkWebsite: www.cinda.com.hk資料來源：彭博通訊社 買入價：3.60元 (上日收市價：3.70元) 目標價：4.00元 支持位：3.20元 資料來源：彭博通訊社 買入價：10.20元 (上日收市價：10.58元) 目標價：11.70元 支持位：8.60元 ¾ 截至今年9月底止，集團第三季度淨利潤4.78億人民幣，按年增長63.79%，首三季度淨利潤14.75億元。受惠航運市場回暖，首三季實現營業收入84.8億元，按年上升29.03%，完成貨物運輸周轉量1,987.8億噸海哩，按年增長23.85%。 ¾ 同期受惠合營神華中海航運經營規模擴大投資收入大增502%，至1.73億元，集團估計，第4季度內地外航運市場保持平穩，預期年底止今年度業績將09年增長超過50%。 ¾ 公司早前獲批新造4艘18萬噸級散貨船，合同總價2.2億美，預期2012年10月至2013年2月交付。 ¾ 集團與中石化冠德(00934)合資組建LNG運輸投資公司，從事液化天然氣船舶和其他船舶的投資、租賃、運輸、管理以及相關貨物代理業務，雙方分別出資350萬美元及150萬美元，各佔70%及30%。加上與神華(01088)將向合資公司注資人民幣46億元，進一步鞏固雙方的戰略合作，共同參與國內沿海電煤運輸市場，在兩項主營業務均呈現轉好跡象的情況下，可予吸納。 ¾ 股價由11份高位回落18%，近日於9月的短期橫行區底部現支初步承接，惟RSI已跌至近超賣區，加上MACD「熊差」收窄，有利股價於低位完成整固後，出現短期反彈，因此建議伺機吸納。 ¾ 集團為四川第二大鐵礦石生產商，主要從事採礦、洗選、球團礦生產，以及向鋼鐵生產商及鈦相關產品的下游用戶出銷售鐵精礦鈦精礦等。受惠產能擴大導致銷量增加，及四川的鐵礦石產品的平均售價提升，集團今年上半年收入按年增加41%至6.86億元人民幣，純利則升75%至2.3億元；毛利率亦由去年同期的43.1%增至52.4%。 ¾ 集團正積極擴張礦產資源和產能，今年初收購了得陽雀箐鐵礦的採礦權和茨竹箐鐵礦的探礦權，以及海龍洗選廠及黑谷田洗選廠，提升鐵精礦和高品位鈦精礦的年產能，早前宣布以6億元人民幣，購入會理財通及阿壩礦業股權，涉及7,820萬噸資源量，有助提升當地的競爭力。 ¾ 另外，根據《鋼鐵產業調整和振興規劃》規定，至2011年，高強度的鋼筋使用比例將達到60%以上，由於釩是唯一獲廣泛應用於加強鋼鐵強度的添加物，此政策將為釩鈦磁鐵的需求帶來增長。雖然內地的鐵礦石價格或因鋼廠限產構成壓力，但集團已跟主要客戶簽訂合約，盈利風險低，而且受惠於西部大開發、四川災後重建及成渝經濟帶的發展等利好因素，前景依然樂觀。 ¾ 股價近日並重返7至今的上升軌底部阻力，加上MACD及訊號線初現「雙牛」買入信號，反映股價短期走勢改善，若能守穩上升通道底部，股價走勢有機會進一步造好，建議伺機吸納博反彈。 熱股點評 中海發展(01138) 中國鐵鈦(0