群益证券(香港)研究部晨讯

研究部晨訊R e s e a r c h D e p t . M o r n i n g C a l l 2010年12月10日 上 海 股 市 收盤價 漲跌% 上證綜指 2810.95 （1.32） 滬深300 3123.37 （1.53） 上證B股 296.74 （1.09） A股漲幅排名 收盤價 (元) 漲跌% 晉億實業 13.95 10.02 晉西車軸 15.07 10.00 東湖高新 10.16 8.66 深 圳 股 市 收盤價 漲跌% 深證成指 12353.27 （2.08） 中小板指 7397.44 （1.79） 深證B股 825.02 （1.37） A股漲幅排名 收盤價 (元) 漲跌% N星河 47.20 31.11 N宋城 64.49 21.68 N南方泵 41.92 10.90 香 港 股 市 收盤價 漲跌 % 恒生指數 23,172 79 0.34 紅籌指數 4,214 12 0.29 國企指數 12,731 (4) (0.03) 創業板 845 (0) (0.06) 亞 洲 股 市 收盤價 漲跌 % 日 本 10,286 53.55 0.52 台 灣 8,754 50.05 0.58 韓 國 1,989 33.24 1.70 泰 國 1,036 10.77 1.05 美 洲 股 市 收盤價 漲跌 % 道瓊指數 11,370 2.42 (0.02) Nasdq 2,617 7.51 0.29 費城半導體 416 0.97 0.23 請留意最後一頁分析員及公司披露和免責聲明。 中國／香港 2010年12月10日 一、 今日交投重心  陸股焦點： 招商銀行(600036)、燕京啤酒(000729)、中國帄安(601318)、上海醫藥(601607)、海螺水泥(600585)、煙臺萬華(600309)、特變電工(600089)、康美藥業(600518)、法拉電子(600563)、中信證券(600030)、禦銀股份（002177）、魯泰B(200726)、海航B（900945）、友誼B（900923）  港股焦點：領匯房產基金(823.HK)-逢低收集、上海電氣(2727.HK) 二、 盤勢分析與投資策略 ............................. p.3  滬深股市：回調是買入機會  香港股市：市場焦點為中國將發佈主要經濟數據 港股觀望氣氛濃短期未擺脫震盪格局 三、 今日新聞摘要及重要事件評析 ..................... p.6  法律法規: 證監會力推券商利益衝突管理制度  IPO：詢價對象擴至512家 私募近一成  電力: “十二五”水電開工目標或增5000萬千瓦  煤炭：電煤“被限價” 煤炭進口或狂飆  醫藥: 獨家藥商和普藥龍頭有望持續受益  中汽協：11月產銷量達170萬輛，略好於預期，乘用車創歷史新高，全年預計銷量超過1800萬輛，2011年預計為1940萬輛  國電電力(600795): 投資大型煤田添底氣，國電電力多元發展格局力推公司發展  寶鋼股份（600019）: 鍾情海外鎳礦-寶鋼欲控股德盛鎳業  鞍鋼股份（000898/347.HK）：鞍鋼重組三鋼閩光日近  武鋼股份(600005) 百億融資申請13日上會  西王糖業（2088.HK） ：重訂供應玉米胚芽協議  渣打集團（2888.HK）:稅前盈利又新高，數年內未擬再集資 四、 個股訪談速報精要 .............................. p.11  光匯石油(933.HK): 初次關注，"強力買入"評級 五、 市場交易資訊 .................................. p.12  股市日曆、AB股價差表  主要港股於美收市價、中國金融服務業、中國電訊業、A H股、台資股 研 究 部 晨 訊 R e s e a r c h D e p t . M o r n i n g C a l l 2010年12月10日 滬 深 股 市 盤 勢 分 析 與 投 資 策 略 盤 勢 分 析 週四滬深股市表現不佳，全天震盪向下並再次接近2800點。終盤時，上證綜指報收於2810.95點，下跌37.60點，跌幅1.32%；深證成指報收於12353.27點，下跌262.15點，跌幅2.08%；滬深300指數報收於3123.37點，下跌48.52點，跌幅1.53%。兩市共成交2052.98億元，較前一交易日略減2%左右。 板塊方面：僅建築和鋼鐵微漲0.55%和0.14%，其餘各板塊均告下跌，其中汽車板塊下跌3.24%領跌，地產、建材、基礎化工、農業、商貿零售、軍工、家電、紡織服裝、醫藥等板塊跌幅均超過2%。 權重股方面：前100大權重股僅17只上漲，中國南車、中國中鐵、中國北車、中國鐵建分別上漲7.28%、5.92%、5.19%、3.50%，表現出色；下跌方面，濰柴動力下跌5.74%領跌，海普瑞、中國國航、保利地產、潞安環能、南方航空跌幅超過4%，此外還有萬科A、美的電器、上海汽車、中國太保、張裕A等14只個股跌幅超過3%。 B股方面：滬市B收於296.74點，下跌1.09%，成交0.41億美元，減少24%；深市B收於825.02點，下跌1.37%，成交3.25億港元，減少30%。 股指期貨方面：期指指數報收於3161.9點，下跌1.37%，成交量20.34萬手，放大15%；持倉量32210手，增加8%。 投 資 策 略 回調是買入機會。 投 資 組 合 技 術 面 分 析 招商銀行（600036） 估值接近底部，有望得到修復 已近底部，無需擔憂，低吸 燕京啤酒（000729） 提價可抵消成本上升，好於市場預期 調整提供低吸良機 中國帄安（601318） 保險股中質地最優良 高位震盪，後市繼續看漲 上海醫藥 (601607) 公司整合後效率凸顯，醫藥工商協同 慢牛行情，持股 海螺水泥（600585） 水泥價格超預期上漲，股價有表現機會 短線調整到位 煙臺萬華 (600309) MDI大漲，股價有爆發潛力 雖有調整，但仍在上升趨勢中 特變電工（600089） 特高壓建設提速 短期調整無礙上市趨勢 康美藥業 (600518) 中藥飲片龍頭，上下游整合加速 加速上漲過程中，持股待漲 法拉電子（600563） 業績持續高增長，估值處於行業底部 創新高在望，跟進 中信證券（600030） 股指見底回升，券商股階段性機會 大幅調整後有強烈反彈要求 禦銀股份（002177） 銷售模式改變提高短期業績，高增長可期 回調，持股待漲 魯 泰B (200726) 公司自有棉田享受漲價利好 上漲趨勢未改 海 航B (900945) 海南國際旅遊島的直接受益者 牛市格局中，持股待漲 友 誼B (900923) 百聯集團整合公司變身超級航母 連續拉升，繼續持股 研 究 部 晨 訊 R e s e a r c h D e p t . M o r n i n g C a l l 2010年12月10日 香 港 股 市 盤 勢 分 析 與 投 資 策 略 盤 勢 分 析 市場焦點為中國將發佈主要經濟數據 港股觀望氣氛濃短期未擺脫震盪格局 港 股 觀 望 氣 氛 濃 厚 ， 投 資 人 等 待 中 國 政 府 將 於 明 天 發 佈 的 主要 經 濟 數 據 以 及 人 民 銀 行 會 否 在 短 期 內 加 息 。 另 一 方 面 ， 市 場 關注 中 國 中 央 政 府 將 召 開 的 經 濟 工 作會 議 ， 當 中 對 明 年 貨 幣 政 策 的定 調 ， 令 港 股 昨 天 的 技 術 反 彈 缺 乏 成 交 配 合 。 恆 生 指 數 在 週 三 下挫逾300點後昨現技術反彈，開盤走高75點 ， 不 過 ， 中 國 股 市 下跌，拖累恆指曾倒跌至23083點的昨天最低點，其後回升並現窄幅 震 盪，恆 指 終 盤 升79點或0.3%，以23171點 作 收。主 板 成 交 金額相對週三下降約10％至702億港元，屬價升量縮格局，反映短期走勢仍未擺脫區間震盪形態。 國企指數終盤則微跌4點或0.1%，以12731點作收，盤中在12690至12831區 間 震 盪。昨 天，場 內 資 金 以 追 捧 保 險 股、國 際 金融股及基建與鐵路相關股為主。後者受惠中國鐵路的〔十二‧五〕規劃初步預計未來五年的鐵路投資金額將達3至4萬元人民幣的消 息，連 續 兩 天 成 為 股 價 表 現 突 出 的 板 塊，當 中 中 國 中 鐵(390.HK)終盤上升5.9%。 投 資 策 略 最 近 一 個 月 困 擾 港 股 的 兩 大 主 要 不 利 因 素 為:1)中 國 政 府 未來 採 取 緊 縮 政 策 的 力 度 ；2)投 資 市 場 對 歐 洲 高 負 債 國 財 政 危 機 擴散 的 憂 慮 會 否 進 一 步 擴 大 ， 繼 而 令 市 場 避 險 情 緒 升 溫 ， 牽 動 美 元短線避險需求上升。 我們先研判第二項因素，儘管以德國為首的歐元區國家於12月6日採取按兵不動的策略而暫不擴大歐洲金融穩定設施(EFSF)的 規 模 ， 但 從 近 日 歐 美 股市 、 債 市 以 及 匯 市 的 價 格 表 現 反 映 市 場對 歐 洲 財 政 危 機 的 憂 慮 已 稍 舒 緩 。 不 過 ， 相 關 憂 慮 短 期 內 實 際 仍未 帄 息 ， 對 風 險 資 產 市 場 短 期 內 將 仍 反 覆 構 成 不 利 影 響 。 連 同 市場 高 度 關 注 中 國 人 民 銀 行 未 來 緊 縮 貨 幣 政 策 的 力 度 ， 令 港 股 陷 進較濃厚的觀望氣氛，預期大盤短期內仍處於反覆震盪的格局。 除 非 美 國 相 關 官 員 未 來 發 表 不 利 的 言 論 ， 否 則 預 計 歐 洲 財 政問 題 惡 化 的 憂 慮 短 期 內 進 一 步 擴 大 的 機 率 逐 步 降 低 。 但 政 治 因 素將 主 導 歐 美 主 要 國 家 處 理 是 次 危 機 的 步 伐 及 進 度 ， 拖 慢 帄 息 歐 元區 財 政 危 機 的 進 展 ， 故 投 資 市 場 的 相 關 憂 慮 將 會 在 短 期 內 仍 反 覆困擾美元匯價以及風險資產市場的表現。 另 一 方 面 ， 投 資 人 高 度 關 注 中 國11月 的 通 膨 狀 況 ， 市 場 的 共識為11月 份 居 民 消 費 價 格 指 數 同 比 增 幅 勢 將 高 於10月份的4.4%，顯示有關數值不但高於中央政府年初制定的3%警戒線，更會創出26個 月 以 來 的 新 高 。 若 果11月 份 的 數 值 反 映 通 膨 狀 況 進一 步 惡 化 ， 將 加 深 投 資 市 場 對 中 國 政 府 頇 增 加 緊 縮 政 策 的 力 度 ，特 別 是 人 行 在 收 緊 貨 幣 政 策 方 面 ， 當 中 包 括 短 期 內 進 一 步 上 調 銀行 存 款 準 備 金 率 、 大 幅 度 加 息 、 甚 至 重 新 啟 動 銀 行 貸 款 視 窗 指 導等 行 政 措 施 ， 以 向 社 會 發 放 決 心 控 制 通 膨 及 管 理 好 通 膨 預 期 的 明確訊息。 若果中國11月份的CPI同比升幅超出市場預期的話（ 彭 博 通訊社提供的市場帄均預估為4.7%），勢將引發市場對中國通膨惡化 的 預 期 ， 繼 而 產 生 另 一 主 要 預 期 效 應 為 ： 中 國 政 府 將 進 一 步 致力 壓 抑 通 膨 而 採 取 更 積 極 的 緊 縮 貨