LLDPE早报：连塑探底成功,反弹可望60日均线附近

能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 1 LLDPE 早报 ¾ 要点 1、乙烯及石脑油上涨再度推动工厂出厂价上调。7042 型中石化华北挂牌 11200（+200）；中石化华东 11000（0）；中石化华中 11000（+200）；中油华北 10900（0）意向再涨100；中油华东 10800（0）；上海赛科 10900（0） 2、市场暂无方向，观望情绪仍存。7042 型齐鲁化工城 10750（0）；上海 10650（0）；广州 10800（0） 3、亚洲乙烯昨收盘 1099 美金/吨 CFR CMP（0），东南亚乙烯市场收盘 CFR 东南亚 1053美金/吨（0） 4、中国主港进口 LLDPE 单吨成本折合 11590 元/吨（0），亏损 350 元 5、大商所注册仓单昨收 26544 张（+706） 6、石脑油：周二亚洲石脑油裂解价差小幅上涨至每吨 171.95 美元，维持 9 个月高点水平，因需求坚挺以及轻质石脑油供应吃紧。日本基准 1 月上半月到货的公开规格石脑油价格上涨 7.25 美元至每吨 825.5 美元。1 月上半月/2 月上半月差价上涨 50 美分至每吨+9 美元。 7、装置方面：天津联化 LLDPE 装置故障停车，据悉持续 3-4 天。 3 8、市场方面：随着 12 月份的到来，部分 PE 装置的检修计划对后期的供应将产生一定的压力，受此影响，商家普遍不愿报低，市场观望气氛比较浓厚。 ¾ 结论 连续两天，L1105 于 120 均线附近支撑位置明显，昨开始小幅试探上攻。我们认为，这是持续下跌后市场一种超跌反弹的正常心理表现，其触发点在于原油及乙烯和石脑油价格近期的上涨。总体看来，由于连续杀跌已有多日，多空双方已经筋疲力尽，120均线基本可以视为连塑重要支撑点。但当前政策调控压力仍较大，做多所承受的政策风险不小。投资者不可对塑料反弹抱有太大希望。今 LLDPE 继续反弹概率较大，关注60 日均线压力。多单可在 60 日均线附近选择减仓。 连塑探底成功，反弹可望 60 日均线附近 期货研究中心 能源化工小组 分析师:汪洋 TEL:010-88085515 EMAIL:wangyang1@hysec.com LLDPE 早报-101202 2 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 LLDPE 早报 图表 1：WTI 原油与新加坡石脑油价格比值分析 020406080100120140160Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jul-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Mar-09May-09Jun-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Mar-10May-10Jun-10Aug-10Sep-10Nov-1000.20.40.60.811.21.41.6WTI新加坡石脑油FOB中间价新加坡石脑油与WTI比值 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 2 WTI 原油与阿拉伯石脑油价格比值分析 020406080100120140160Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jul-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Mar-09May-09Jun-09Aug-09Sep-09Nov-09Dec-09Feb-10Mar-10May-10Jun-10Aug-10Sep-10Nov-1000.20.40.60.811.21.4WTI阿拉伯海湾FOB中间价/10阿拉伯海湾/10与WTI比值 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 3 WTI 原油与日本石脑油价格比值分析 020406080100120140160Jan-08Mar-08May-08Jun-08Jul-08Sep-08Oct-08Dec-08Jan-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Sep-10Oct-1000.20.40.60.811.21.4WTICFR日本石脑油中间价/10日本石脑油CFR/10与WTI比值 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 3 LLDPE 早报 图表 4 新加坡石脑油与 LLDPE 价格对比图 -101030507090110130150Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jun-08Aug-08Sep-08Nov-08Dec-08Feb-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Aug-10Oct-10020004000600080001000012000140001600018000新加坡石脑油FOB中间价扬子出厂7042余姚市场价数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 5 历年 LLDPE 期货价格走势动态 LLDPE连续收盘价4000600080001000012000140001600018000Aug-07Oct-07Dec-07Feb-08Apr-08Jun-08Aug-08Oct-08Dec-08Feb-09Apr-09Jun-09Aug-09Oct-09Dec-09Feb-10Apr-10Jun-10Aug-10Oct-10 数据来源：宏源期货研究中心 图表 6 历年 LLDPE 现货价格走势动态 齐鲁石化7042出厂价4000600080001000012000140001600018000Jan-06Apr-06Jul-06Oct-06Jan-07Apr-07Jul-07Oct-07Jan-08Apr-08Jul-08Oct-08Jan-09Apr-09Jul-09Oct-09Jan-10Apr-10Jul-10Oct-10 数据来源：宏源期货研究中心 4 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 LLDPE 早报 图表 7 历年 LLDPE 价格走势动态（各年度对比） 600080001000012000140001600018000Jan-06Feb-06Mar-06Apr-06May-06Jun-06Jul-06Aug-06Sep-06Oct-06Nov-06Dec-062006年2007年2008年2009年2010年 数据来源：宏源期货研究中心 图表 8 各地现货市场价格动态及价差情况 600080001000012000140001600018000Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jul-08Aug-08Oct-08Nov-08Jan-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Sep-10Nov-10-1200-700-200300800广州-天津价差广州-齐鲁化工城价差广州余姚市场价齐鲁化工城天津 数据来源：宏源期货研究中心 图表 9 亚洲乙烯与 LLDPE 现货市场价波动情况对比 020004000600080001000012000140001600018000Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jul-08Aug-08Oct-08Nov-08Jan-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Sep-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Sep-10Nov-10020040060080010001200140016001800扬子出厂价7042余姚市场价东北亚乙烯中间价 数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 能源化工分析师 汪洋 010-88085515 专业创造价值 5 LLDPE 早报 中国主港进口 LLDPE 单吨成本折合 11590 元/吨（+110），亏损 350 元 图表 10 进口 LLDPE 盈利情况波动图 020004000600080001000012000140001600018000Jan-08Feb-08Apr-08May-08Jul-08Aug-08Oct-08Nov-08Jan-09Mar-09Apr-09Jun-09Jul-09Aug-09Oct-09Dec-09Jan-10Mar-10Apr-10Jun-10Jul-10Sep-10Oct-10-4000-3000-2000-100001000200030004000盈亏情况CFR中国折算价华东平均价（扬子）7042数据来源：隆众石化网，宏源期货研究中心 图表 11 LLDPE 美湾，东南亚及东北亚船货价格对比 05001000150020002500Jan-07Mar-07May-07Jul-07Sep-07Nov-07Jan-08Mar-08May-08Jul-08Sep-08Nov-08Jan-09Mar-09May-09Jul-09Sep-09Nov-09Jan-10Mar-10May-10Jul-10Oct-10-300-200-1000100200300东北亚-美湾价差东北亚-东南亚价差美湾FOB中间价东南亚CF