股指期货套利跟踪和持仓报告

金融期货每日研究报告 股指期货套利跟踪和持仓报告 研究员：陈杨龙 电话：010-58363238 / QQ：453024347 / 邮箱：chenyanglong@chinastock.com.cn 银河期货金融市场部 /北京市西城区复兴门外大街A2号中化大厦8层（100045）/ www.yhqh.com.cn 2010年11月26日星期五 以今日15:00期现价格计算，股指期货各合约由近及远期现套利收益分别是0、19.7、51.1和90.6,其对应的年化收益率分别为0%、3.4%、4.4%和4.2%。套利空间较昨天微升。 表一：期现套利计算 下界价格上界价格套利利润年化收益率IF10123205.2010.35213199.63189.353209.800.00.0%IF11013235.6040.75563205.73195.433215.9019.73.4%IF11033276.6081.751123215.33205.033225.5151.14.4%IF11063333.00138.152033232.23221.933242.4390.64.2%到期天数基差现货3194.85合约无套利区间套利收益率收盘价（15:00）理论价格 股票佣金0.10%股票价差0.00%期货佣金0.01%期货价差0.00%证券印花税0.10%期货仓位16%IF1012 利率3.50%IF1012 股息率0.93%IF1101 利率3.14%IF1101 股息率0.93%IF1103 利率3.01%IF1103 股息率0.93%IF1106 利率3.03%IF1106 股息率0.93%参数设置 表二：期现套利方案 价格买卖方向数量（份）价值(万元)目标利润上证50ETF2.013买入47613395.85or 上证180ETF0.665买入144128695.85or 深证100ETF0.83买入115476595.85IF10123205.20卖出196.160点/年化0.0%or IF11013235.60卖出197.0719.7点/年化3.4%or IF11033276.60卖出198.3051.1点/年化4.4%or IF11063333.00卖出199.9990.6点/年化4.2%现货期货15:00 三种ETF都可以作为现货部分的备选方案，各ETF价值等于1手300现货指数价值，不是1手期货价值。 金融期货每日研究报告 图1：当月合约与现货日内价差 图2：次月合约与现货日内价差 图3：期货各合约与现货价差 金融期货每日研究报告 表三：股指期货多单需要追加保证金的价格变化. 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%-76.19%/-2443-76.19%/-2467-93.83%/-3075-93.83%/-312740%-28.57%/-916-28.57%/-925-35.19%/-1153-35.19%/-117360%-12.70%/-407-12.70%/-411-15.64%/-513-15.64%/-52180%-4.76%/-153-4.76%/-154-5.86%/-192-5.86%/-195100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0多单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表四：股指期货多单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%763.57771.05202.33205.7540%2290.712313.142124.502160.4160%2799.762827.172765.222811.9680%3054.293084.193085.583137.73100%3207.003238.403277.803333.20多单追加保证金的价格 表五：股指期货空单需要追加保证金的价格变化 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%55.17%/176955.17%/178763.87%/209363.87%/212940%20.69%/66420.69%/67023.95%/78523.95%/79860%9.20%/2959.20%/29810.64%/34910.64%/35580%3.45%/1113.45%/1123.99%/1313.99%/133100%0.00%/00.00%/00.00%/00.00%/0空单追加保证金的价格变化（%/涨跌） 表六：股指期货空单需要追加保证金的价格点位 风险度IF1012IF1101IF1103IF110620%4976.385025.105371.185461.9740%3870.523908.414062.824131.4960%3501.903536.183626.703687.9980%3317.593350.073408.643466.25100%3207.003238.403277.803333.20空单追加保证金的价格 表七：追加保证金计算的参数设置 2010/11/26IF1012IF1101IF1103IF1106保证金16%16%19%19%结算价3207.03238.43277.83333.2 金融期货每日研究报告 图4：沪深300行业指数走势 -3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%300指数300能源300材料300工业300可选300消费300医药300金融300信息300电信300公用300行业指数行情今日涨跌幅 图5：中证规模指数 -1.00%-0.50%0.00%0.50%沪深300中证100中证200中证500中证800中证700中证规模指数行情今日涨跌幅 图6：股指期货行情 金融期货每日研究报告 图7：股指期货净持仓与价格走势 2000220024002600280030003200340036003800-6000-5000-4000-3000-2000-100001000200010/7/110/7/810/7/1510/7/2210/7/2910/8/510/8/1210/8/1910/8/2610/9/210/9/910/9/1610/9/2310/9/3010/10/710/10/1410/10/2110/10/2810/11/410/11/1110/11/1810/11/25股指期货净持仓与价格走势净持仓价格走势 图8：股指期货净持仓与价格变化 -200-150-100-50050100150200-3000-2000-1000010002000300010/7/110/7/810/7/1510/7/2210/7/2910/8/510/8/1210/8/1910/8/2610/9/210/9/910/9/1610/9/2310/9/3010/10/710/10/1410/10/2110/10/2810/11/410/11/1110/11/1810/11/25当日净持仓变化和次日价格变化关系净持仓变化价格变化 金融期货每日研究报告 图9：中金所会员持多单比例 华泰长城13%浙江永安11%国泰君安10%中证期货9%江苏弘业7%广发期货6%光大期货5%鲁证期货5%海通期货4%南华期货4%其他26%会员持买单比例 图10：中金所会员持空单比例 中证期货22%海通期货15%国泰君安14%华泰长城7%银河期货5%招商期货4%光大期货4%广发期货3%上海东证3%申银万国3%其他20%会员持卖单比例 金融期货每日研究报告 ■免责声明■期货市场风险莫测，交易务请谨慎从事 本报告版权归银河期货研究中心所有。未获得银河期货研究中心书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告基于银河期货研究中心及其研究员认