鲁证期货2010201020102010年11111111月10101010日白糖早评商品轮动糖续创新高一、行情描述在美元指数强劲反弹压力下，全球商品期货价格出现调整，进而影响到国内商品期价的大幅低开，但在市场一派看多气氛下，期价再度被资金拉起，部分商品一度封至涨停，多头攻势依然不减，值得注意的是，连续两日盘中的宽幅震荡，显现出市场存在的分歧，后市上行压力或将加大。国际原糖期货则是在基本面支撑下，再度收高，由此提振国内期货大幅冲高，主力合约期价盘中一度冲破7500元大关，最高测试至7521元，随后在资金减持下，略有回落，但仍报收于7386元高位，较上一交易日大涨204元。盘中成交再度放量，但持仓微增4600手，多头冲高减持意愿犹在，继续关注资金动向。技术上，期价高开高走，加速上扬，以一根上影中阳线报收，继续刷新高点记录，保持强势上涨姿态，鉴于当前糖价处于上涨趋势之中，后市仍有冲高要求，偏多交易。二、基本面分析国际糖市：英国老牌食糖贸易公司Czarnikow在其本周一发布的月度报告中表示，虽然国际糖价持续上涨，但还不足以消除全球食糖市场供求失衡。因反常天气冲击全球头号产糖国--巴西等国的食糖生产而飙升已引发了市场方面担心先前预期新制糖年全球食糖供给过剩不会变成现实。由于过去两年食糖市场连续出现供给不足，全球的食糖库存量一直处于较低的水平，这种局面使库存糖的供给变得非常之不牢靠。国际糖价创下30年新高的事实提示10-11制糖年去拿球食糖产量虽有提升，但还不足以彻底解决过去两年因供给不足而形成的所有问题。就目前而言，全球食糖市场供求依然处于偏紧局势当中，为期糖价格上涨提供了良好基本面支撑，尤其是在多头趋势作用下仍有冲高可能。国内市场： 截止到11月9日统计，广西已有两家糖厂开榨，开榨糖厂家数较上榨季同期减少2家，开榨糖厂日榨产能为2.1万吨/日，同比减少1.4万吨/日。目前崇左地区光照充足，昼夜温差持续拉大，有利于糖分积累。目前了解到崇左甘蔗单产有所增加，截至目前糖分较上一榨季小幅偏低0.2%，预计随着近期糖分快速增长，糖分有望恢复去年水平。国内现货市场：柳州：中间商报价7380元/吨，报价较昨日下午下调70元/吨，成交一般。凤糖集团上午报价7450元/吨，报价较昨日上调50元/吨，成交一般。南宁：中间商报价7380—7450元/吨，报价较昨日下午上调30—50元/吨，成交一般。南宁各大制糖集团暂无报价。贵港：今日暂无报价。三、后市研判综上所述，周二国内郑糖期货受国际原糖期货收高以及商品板块轮番上涨的带动，再创新高。主力合约sr109最高已触及7521元，呈加速上扬态势。操作上，保持偏多思路，控制仓位，谨防急涨后的回调风险。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678625鲁证期货2010201020102010年11111111月10101010日燃油早评期价创新高期价创新高期价创新高期价创新高谨防回调谨防回调谨防回调谨防回调一、市场描述11月9日（周二），沪油主力合约1103早盘小幅高开于5034点，交投区间介于4940-5069点，收于5004点，较上一交易日下跌21点，跌幅为0.42%，成交15.5万手，持仓增至77784手。因美元持续攀升且分析师预计美国上周原油库存将继续增加，NYMEX原油期货结算价收低，结束了此前六天的连续上涨势头。十二月原油期货收盘价跌0.34美元，至每桶86.72美元，跌幅0.4%。 二、行情成因国际市场：原油期货早些时候曾攀升至两年新高87.63.美元，但随后于午盘扭转了升势。随着美元走强，原油价格回吐了早盘涨幅。对于持有其他货币的投资者而言，美元走强使得原油变得更加昂贵，进而令以美元计价的原油价格承压。美国能源情报署即将发布最新的每周原油和燃油库存报告。分析师预计，上周美国原油库存增加140万桶，馏分油库存减少190万桶，汽油库存减少80万桶。国际能源署(IEA)在其2010年全球能源展望中称，随着中国和新兴经济体推高需求，全球石油供应将于2035年前接近峰值，届时油价将超越每桶200美元。IEA同时上调了其中长期油价预估。美国能源情报署(EIA)将2011年日全球石油需求预估上调3.3万桶至8777万桶，较2010年日需求增加144万桶。EIA还预期非石油输出国组织(OPEC)2011年日产量下降25万桶至平均5122万桶，较上个月预估值低逾1万桶。Euroilstock数据显示，欧洲16国10月汽油和中馏分油库存分别下降5.1%和2.2%，而原油库存较9月和上年同期均增加。该数据反映了法国炼厂和Fos-Lavera油港罢工的影响。亚洲燃料油市场周二持坚，跨月价差保持在逆价差区域，受石油巨擘壳牌继续买进近月11月合约的支撑，这在原油价格走高的情况下连续第二日提振裂解价差。在即期市场上缺乏符合规格的船货也支撑基本面，至少70万吨10月和11月到岸的来自加勒比地区的燃料油含水分较高。11/12月跨月价差在清淡交投中报逆价差每吨0.50美元，较周一的四个月高位下滑0.25美元，暗示买兴萎缩。不过壳牌继续买进11月合约，以每吨505.50-505.75美元的价格买进3万吨，占到当日交易量的75%，令12月裂解价差上涨0.11美元至每桶贴水7.79美元，尽管原油价格接近两年高位。11月/12月跨月价差下跌0.25美元至逆价差每吨0.50美元。12/1月跨月价差下跌0.25美元，至每吨正价差1.38美元。12月燃料油裂解价差上涨0.11美元至每桶较迪拜原油贴水7.79美元。1月燃料油裂解价差上涨0.14美元，至较迪拜原油贴水7.76美元。180CST燃料油价格涨上1.12美元至每吨505.00美元；380CST燃料油价格上涨2.65美元至每吨494.13美元。国内市场： 华南燃料油现货市场受广州亚运会影响，当地周边市场需求有所下降，整体成交气氛较清淡，价格上涨受到压制，持稳观望为主。华南混调油最新交易估价：船用混调180交易过驳价至4560-4570元/吨；库提价4570-4580元/吨，均价持平，国产锅炉用混调180CST交易价至4400-4450元/吨，均价持平。华东燃料油市场价格全面回稳，船用油提前上涨，昨日走稳。非标油以及油浆等前期上涨迅速，部分低价会继续补涨，而高价将短期内持稳。船用180CST供船在4650-4750元/吨，锅炉用180CST品质较好的4400元/吨送到终端，低硫低金属180报价4800元/吨，资源稀少，油浆资源紧张，目前持稳，报价多在3950元/吨以上。外盘市场走势强劲支撑山东进口燃料油高位坚挺，进口直馏高硫180CST库提价格4960-5010元/吨，俄罗斯M100库提估价5160-5210元/吨。柴油荒致地炼保持较高开工率，对进口油需求良好，M100贴水上升至44-45美元。焦化利润可观，地炼渣油需求旺盛，成交价格继续上行。区内出油率高的油浆出货顺畅，价格推涨积极。三、后市研判日本央行实行量化宽松政策以及柴油荒支撑燃料油价格上涨。沪油主力合约1103放量上涨，拉出上涨阳线，5日均线继续攀升，量仓齐升，突破阻力，进入上行通道，维持上涨趋势。但空头增仓速度较快，谨防期价回调，多单谨慎持有。鲁证期货赵艳霞0531－81678625鲁证期货2010201020102010年11111111月10101010日LLDPELLDPELLDPELLDPE、PVCPVCPVCPVC早评加速赶顶一、市场描述11月9日化工板块整体强势上涨。石化板块涨4.7%，整体商品市场涨2.22%。L1105涨4.96%，成交增加持仓增加。V1101涨4.95%，成交增加持仓增加。二、行情成因分析 欧洲央行行长特里谢8日在瑞士巴塞尔表示，全球主要经济体央行行长就遏制通货膨胀预期达成一致。他说，来自发达经济体的央行行长表示可以接受不超过2%的通货膨胀率。国家外汇管理局副局长邓先宏昨日接受央视采访时表示，目前中国不存在大规模热钱流入。由于我国率先恢复了经济增长，贸易增长现在也比较快，这样就产生了一个落差，这个落差就会对利差汇差产生一种预期，因此这时有大量的资金净流入进来，顺差规模加大，但是不能把净流入和顺差全部看成是热钱，只要有真实性的交易的背景，都可以看成是正常的经营活动，而依法打击的就是没有真实性交易背景的贸易和投资。中国地质科学院矿产资源研究所研究员王安建认为我国能源消费零增长点预计将在2030年至2035年间到来，能源安全将面临四大风险。未来20年，我国能源保障程度不断降低，对外依存度将持续上升。预计2030年我国石油对外依存度将达到75%、天然气对外依存度将接近40%，而煤炭对外依存度也将接近10%。其他风险有：能源需求国竞争加剧；现有国际能源资源垄断导致我国能源海外获取困难重重；以发达国家为主导建立的能源市场机制使得未来国际能源市场具有更多的不确定性，我国将付出更高的能源成本和发展代价。受益于经济环境向好和化工产品盈利能力增强影响，第三季度全球各大石油公司旗下化工业务盈利与去年同期相比均出现大幅增长。美国石油巨头埃克森美孚公司称，第三季度旗下埃克森美孚化学公司实现净利润12亿美元，同比增长40%。全球另一大石油巨头壳牌公司旗下化工业务——壳牌化学公司第三季度实现净利润3.15亿美元，接近去年同期的3倍。美国康菲石油公司旗下化工业务第三季度净利润同比增长27%，升至1.32亿美元。法国石油巨头道达尔公司旗下化工业务在第三季度净利润同比增长59%，达2.56亿欧元；销售收入同比增长15%，升至45亿欧元。其中基础化工业务（主要是道达尔石化公司）净利润同比增长逾3倍，达1.33亿欧元；销售收入增长18%，升至27.5亿欧元。 现货方面，齐鲁化工城PE市场早间询盘一般，石化各大区继续上调出厂价格，市场价格较昨日午后有所回升。7042报价11850元/吨。山东荏平信发20万吨的PVC装置开工尚可，企业报价大幅调涨之后暂持稳运行，现其电石法5型料省内出厂报价在9000元/吨左右，外销省外报价略低，企业库存一般。三、后市研判9日化工市场的强势表现给了市场一剂兴奋剂。现货期货的联袂上扬让传说中这个冬天的“千年极寒”一扫而空。无论是现货企业还是贸易商，都对后市抱有热切的期望，只有下游加工企业的日子不好过。但总会好起来的，市场就是这样，风水轮流转，细心的投资者都有盈利的时机，区别的是不同的时间段。冬天来了，春天还会远吗？操作上，要给大家提个醒。多头疯狂之时也是加速赶顶之时。美元有震荡反弹迹象。建议前期持有多头的投资者依据短线指标的破位阶段性部分出场，但不要试图反向操作。挣得自己可得的利润就离场，欣赏一下这个冬天的美，等待下一次的机会。鲁证期货张勇0531－81678625鲁证期货2010201020102010年11111111月10101010日棕榈油早评棕油或将再现疯狂前期中长线多单止盈离场一、行情回顾11月9日（周二），连棕榈油主力合约1109延续强势走高，开盘9574元/吨，最高价9706元/吨,最低9380元/吨,收于9574元/吨，上涨106元/吨，成交量增加6.9098万手，持仓量增加1.1744万手至16.9758万手。二、影响市场因素浅析国际市场方面，受美元反弹打压，NYMEX12月原油期货下跌0.34美元/桶，收于86.72美元/桶。国际原油期货疲软而美元延续走强或将削减油脂价格上涨高度。因邻池大豆飙升提振， 隔夜CBOT豆油12月合约上涨1.39美分/磅分，收于53.4美分/磅。此外，美国农业部发布的十一月份供需报告利多及买豆油卖豆粕的套利交易活跃，也在一定程度上提振大盘的涨势。马盘方面，因全球农产品市场飙升及政府有关森林空地的禁令影响，基准1月毛棕榈油合约上涨90令吉/吨，报收3363令吉/吨。国内现货市场方面，尽管国内棕油期货延续大涨，但在市场等待美国农业部报告及需求低迷打压下，国内主要港口现货价格仅出现了小幅上涨，价格多集中在9200-9400元/吨之间，市场整体的需求则趋于疲软，成交清淡。三、后市研判及操作建议在资金看好棕油后市提振下，大商所棕榈油期货主力1109合约