上海证券每日投资快报晨会版
每日投资快报（晨会版） 请务必阅读尾页免责条款 1 今日焦点： 央票利率再次意外上调 目录 一、 最新研究报告推荐 ..................................2 1、 新北洋（002376）动态报告：分享未来的高速成长 ...... 2 二、今日重要信息 ......................................3 三、最新信息点评 ......................................5 1、 央票利率再次意外上调 存款准备金率上调可能性加大 ... 5 2、行业及重点上市公司信息点评 ......................... 6 3、市场前瞻：缺口附近形成强劲支撑 ..................... 6 四、今日数据追踪 ......................................7 1、中国 10 月宏观数据预测 .............................. 7 2、市场数据统计 ....................................... 8 前交易日主要市场指数表现 指数名称 涨跌幅（%） 上证综合指数ٛ -0.78% 沪深 300ٛ -0.69% 上证 50 指数ٛ -1.42% 深证综合指数ٛ 0.31% 创业板指ٛ 0.78% 中小板综ٛ 0.64% 前交易日沪市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 正和股份ٛ 10.08% 科达股份ٛ 10.04% 中新药业ٛ 10.03% 豫光金铅ٛ 10.01% 中恒集团ٛ 10.00% 前交易日深市股票涨幅前五 股票名称 涨幅（%） 海南高速ٛ 10.06% 立思辰ٛ 10.02% 山下湖ٛ 10.02% 宜科科技ٛ 10.02% 罗牛山ٛ 10.02% 前交易日行业指数涨幅前五 行业名称 涨幅（%） 医药生物 2.54% 餐饮旅游 1.65% 有色金属 1.47% 食品饮料 1.47% 综合 1.21% 晨会版 （2010 年 11 月 10 日星期三） 每日投资快报 市场策略分析师：彭蕴亮 联系电话：53519888-6052 执业编号：S0870200010071 E-mail:pengyunliang@sigchina.com 每日投资快报（晨会版） 请务必阅读尾页免责条款 2一、 最新研究报告推荐 1、 新北洋（002376）动态报告：分享未来的高速成长 并非在低位确定股票期权行权价格 公司拟授予激励对象 150 万份股票期权，对应的标的股票数量为 150 万股，占本计划签署日公司总股本 15,000 万股的 1.00%。首次授予的股票期权的行权价格为 45.09 元。 从公司股价走势来看，公司确定的股票期权的行权价格并非选择在股价走势的低位区域，这表明，公司认为其股票的合理价值不应低于目前的期权行权价格，公司以及期权激励对象对公司股票未来的走势是比较有信心。 期权首要目的是稳定核心技术和业务人员 公司期权激励对象为高级管理人员 7 人，核心技术（业务）人员、中层管理人员共 101 人，合计 108 人，从拟授的股票期权数量上看，79.28%是面向核心技术和业务人员。 公司股票期权激励计划有效期为自股票期权首次授权日起五年，激励对象应在可行权日内按30%、30%、40%的行权比例分期行权，其行权期限较长，且分期行权比例的大头在最后。这表明，一方面这可在更多的期限内分摊期权激励的管理费用，减小对短期公司净利润的影响；另一面，公司期权的核心目的是稳定核心技术和业务人员，这有利于公司未来在研发方面的加强投入和研发成果的实现。 公司设定的行权条件是，以 2009 年净利润为基数，2011 年、2012 年、2013 年的净利润增长率分别不低于 80%、120%、180%，此外，2011 年至 2013 年的加权平均净资产收益率均不低于 10%。显然，公司行权条件是比较大众化的，其期权激励的目的是确保期权激励计划实施成功，稳定核心队伍，分享公司未来的成长，而非是炒作未来增长预期。 分享未来的高速成长 公司拥有热打印和金融识别技术等两大核心技术，未来专用打印机以及金融识别设备市场皆具有广阔的发展空间。 国内铁路建设投资规划十分明确，高铁建设不断加强，计划完工高峰预计将出现在 2012 和 2013年；新兴的高铁售检票系统将逐渐取代旧的售票系统，该系统的相关设备市场壁垒较高，公司在该市场已具备较充分的优势和地位。公司新兴高铁售检票系统设备业务将不断提升公司业务收入和收益率。 公司通过超募资金将加强金融识别技术方面的研发和生产，预期公司在该技术方面的突破，将为公司的发展迎来更大的市场发展空间。 公司此次期权激励的业绩条件期限是 2011-2013 年，而此期间正是国内高铁建设的高峰期，以及公司新兴高铁售检票系统设备业务高速发展的成长期。所以，公司此次期权激励计划将能够成功的得以实施，公司期权激励对象将得以分享公司未来的高速成长。 IT 行业分析师 陈启书 每日投资快报（晨会版） 请务必阅读尾页免责条款 3 二、今日重要信息 ◆ 今日公布 10 月外贸数据进口或大幅反弹 ◆ 发改委：今年物价指数估计略超 3% ◆ 央行称不会放任通胀出现 ◆ 外管局：严厉打击热钱跨境流动 ◆ 纽约金价收涨 0.5%再创历史新高 ◆ 沪指收跌 0.78%资金流出多数板块 ◆ 全球股市多数收高美股连挫两日 【国内股市】 ◆ 沪深两市融资余额首超 80 亿元 ◆ 三新股定价凸显发行改革效果不明显 ◆ 三新股公布中签率冻资逾 5800 亿元 ◆ 上交所 12 月 2 日将发布三指数 ◆ 周二沪深两市净流出资金 177.86 亿元 ◆ 周二共有 15 只股票发生 24 笔大宗交易 ◆ RBS 和国联初步获批成立合资券商 ◆ 交通银行称明年没有融资计划 ◆ 传福建投资集团或接盘广发华福股权 ◆ 国资委：鼓励国企整体上市 ◆ 海通证券与中国联通签署战略合作协议 ◆ 天量成交额催生券商信息系统再升级 【基金】 ◆ 国内正在筹备组建基金业协会 ◆ 今年首只超百亿股基成立 【宏观经济】 ◆ 住建部专家称“房价干预办法”无需出台 ◆ 监管层调整地方融资平台贷款偿还方式 ◆ 银监会督促监管体系与巴塞尔 III 接轨 每日投资快报（晨会版） 请务必阅读尾页免责条款 4◆ 保监会：防范风险仍是未来监管重点 ◆ 上海“十二五”规划强调城市管理 ◆ 江西环境税试点方案出炉采用费改税 ◆ 京港洽谈会签约额将超 400 亿美元 ◆ 社科院：CPI 五年间被系统性低估 7% 【产经】 ◆ 中石油中石化增产柴油量难解油荒 ◆ 国内煤价再创 10 个月来新高 ◆ 三部委明确药企跨省重组目标 ◆ “十二五”将加快煤炭企业兼并重组 ◆ 生物医药“十二五”规划下月出炉 ◆ 稀土产业入选“十二五”科技规划 ◆ 前十月我国汽车产销量超去年 ◆ 10 月全国汽车市场价格继续小幅下降 ◆ 10 月份粮食价格小幅上升 ◆ 北京出台商品房预售新规杜绝内部认购 ◆ 深圳 11 月首周二手房成交环比降七成 【全球经济】 ◆ 外交部敦促 IMF 落实改革方案 ◆ 中英两国将研究 ETF 交叉上市事宜 ◆ 中国连续两个月抛售日本国债 ◆ 香港商业地产价格创历史新高 ◆ 世界银行：亚洲需资本管制遏制泡沫 ◆ 美 9 月经济压力指数降至 16 个月低点 ◆ 美国 9 月份批发库存环比升 1.5% ◆ 经合组织 9 月整体失业率为 8.5% ◆ 日本 9 月未经季调经常帐盈余年增 24.3% ◆ 欧盟出台对外贸易新战略 ◆ 欧盟向 11 家航空公司开 7.99 亿欧元罚单 【海外股市】 ◆ 恒指跌 1.02%交易量连续五日突破千亿 ◆ 美国证交会推迟卖空新规生效期限 【期货】 每日投资快报（晨会版） 请务必阅读尾页免责条款 5 ◆ 三大期交所密集发文监控异常交易 ◆ 国内期市普涨沪胶郑棉续创新高 ◆ 国储局以每吨约 19700 元出售储备锌 ◆ 纽约油价终结连续六日上扬 ◆ EIA 上调 2011 年原油价格及需求预估 ◆ 基本金属全线上扬伦铜涨至逾两年高点 【外汇】 ◆ 美元大幅走高因投资者避险情绪上升 ◆ 周二美元兑人民币询价下跌 341 个基点 ◆ 今年流向发展中国家汇款预计增 6% 【黄金】 ◆ 沪金连涨四日再创历史新高 ( 资料来源：WIND 资讯) 三、最新信息点评 1、 央票利率再次意外上调 存款准备金率上调可能性加大 1 年期央票发行利率 11 月 9 日意外上调 5 个基点。央行周二发行 320 亿元 1 年期央票，中标利率 2.3437%，较此前两周的 2.2913%水平上涨约 5 个基点，也是 10 月 20 日加息以来的第二次上调。从以往的经验看，央行的货币政策组合一般按照公开市场、存款准备金率、利率逐层递进的节奏进行推进。 我们认为未来两个月内，央行再次提高存款准备金率的可能性较大，判断理由是： 一、央行三季度货币政策执行报告显示货币政策回归稳健的预期加强； 二、美国二次量化宽松政策将给中国带来更大的流动性压力； 三、周小川在上周五提出“池子理论”和“中医疗法”应对热钱。即将采用总量实施对冲，即当大量短期的投资性资金进入中国，“我们希望将它放到一个池子里，不让它泛滥对中国实体经济造成冲击，等到他需要撤退的时候再放出去”。预计通过央票和准备金率调整将成为货币总量对冲的常用办法。 四、十月中旬对 6 家银行定向提高准备金率的期限是两个月，在该政策到期后不排除再次提高所有银行存款准备金率的可能性。 首席宏观分析师 胡月晓 宏观分析师 舒廷飞 每日投资快报（晨会版） 请务必阅读尾页免责条款 6 2、行业及重点上市公司信息点评 赣粤高速（600269）：10月通行费收入增长13.75% 赣粤高速 （600269）公告 10 月份通行费收入。10 月份公司车辆通行费收入 2.57 亿，同比增长 13.75%；1 至 10 月份公司收取车辆通行费收入 24.29 亿，同比增长 17.98%。 10 月，昌九、昌樟、昌泰、九景、温厚、银三角立交同比分别增长 21.09%、11.6%、0.91%、31.99%、10.71%、-15.19%；各路段通行费收入增速较上月有所提高。 彭湖高速于 9 月通车运营，短期内折旧费用会对公司业绩有所影响，关注其车流量情况。短期维持“跑赢大市”评级。 交通运输行业分析师 冀丽俊 三部委联合发布《关于加快医药行业结构调整的指导意见》 工信部、卫生部、国家食品药品监督管理局 9 日联合发布《关于加快医药行业结构调整的指导意见》，《意见》提出了 5 大具体目标，分别是：基本药物主要品种销量居前 20 位企业所占市场份额应达到 80%以上；在化学药领域，争取有 10 个以上自主知识产权药物实现产业化；在生物技术药物领域，争取有 15 个以上新的生物技术药物投放市场；在中药领域，培育 50 个以上疗效确切、物质基础清楚、作用机理明确、安全性高、剂型先进、质量稳定可控的现代中药，同时促
