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敬请参阅报告结尾处免责申明 1/9 华宝晨会 今日市场数据 [table_marketdata] 国内外各主要市场指数 指数 指数 收盘 涨跌幅（%） 名称 代码 点数 1日 5日 1月 道琼斯工业平均 DJI 11434.80 1.96 2.89 6.36 标普500 SPX 1221.06 0.00 3.19 7.39 纳斯达克 IXIC 2577.34 0.00 2.79 9.93 伦敦富时100 FTSE 5862.79 1.98 3.26 5.52 日经225 N225 8357.80 -8.76 -10.76 -10.91 香港恒生 HSI 24535.63 1.62 5.71 8.48 香港红筹 HSCCI 4357.76 0.67 3.78 2.15 香港国企 HSCEI 13948.49 0.92 4.66 10.58 AH股溢价 HSAHP 98.78 0.40 -2.65 5.19 上证综合 000001 3086.94 1.85 3.15 16.24 深证成份 399001 13595.73 1.52 1.12 18.55 沪深300 000300 3480.51 1.76 2.44 18.56 中小板综 399101 7516.10 2.21 3.75 12.18 前一交易日A股行业涨跌幅排名 行业 流通市值 平均换手 涨跌幅（%） 名称 （亿元） 率（%） 1日 5日 1月 信息设备 3502.52 3.11 4.59 6.27 14.07 电 子 元 器件 3705.56 2.87 3.31 4.22 14.46 交运设备 8715.61 2.04 2.92 4.42 16.94 综合 1601.24 3.61 2.91 4.18 14.43 有色金属 9173.55 3.56 2.79 3.70 28.39 采掘 29881.38 0.34 2.58 1.31 31.57 信息服务 5028.80 1.68 2.56 4.25 9.96 商业贸易 5755.24 2.24 2.49 4.01 3.34 交通运输 8672.73 1.04 2.42 1.66 14.03 农林牧渔 2920.14 4.28 2.38 7.50 15.24 医药生物 8703.98 2.06 2.10 3.97 2.50 化工 15126.96 1.45 2.02 3.43 11.81 建筑建材 6471.27 1.28 2.00 3.70 12.41 家用电器 2421.21 1.60 1.92 0.62 9.39 轻工制造 1872.40 2.52 1.88 2.84 7.68 机械设备 11498.96 1.85 1.84 5.63 19.35 食品饮料 7184.31 1.99 1.58 3.82 2.10 纺织服装 2050.94 2.21 1.50 2.22 8.77 公用事业 5554.41 0.96 1.23 2.65 10.09 餐饮旅游 792.23 2.09 1.12 0.72 1.55 金融服务 46914.41 0.28 0.82 1.66 11.95 黑色金属 4265.94 1.26 0.79 3.24 11.26 房地产 8415.61 1.66 0.63 0.71 16.00 数据来源：华宝证券研究所、港澳资讯 [table_research] 华宝证券研究所 责任编辑： 曾毅 联系☏： 021-50122119 今日晨会内容： [table_main] 华宝晨报模板 今日重要研报和调研简报摘要 电子元器件：《横店东磁(002056)：光伏大幅扩张 产能逼近前十》 策略研究： 美国QE2之后，大宗商品价格持续上行，完全复合我们前期判断，继续推荐煤炭与基本金属。 债券研究： 1、本周公开市场回笼和投放基本平衡，全周净投放了9亿元。我们认为，在流动性总体充裕的大背景下，本周的微幅净投放是暂时的。 2、10月下旬食品价格加速上涨，估计10月份CPI或达4.3%。在通胀形势恶化和美联储重启定量宽松货币政策的双重影响下，国内稳健货币政策周期已然开启，年内再度加息风险大增；而成本推动型通胀压力或将长期存在。 行业快讯 有色金属：美联储第二轮定量宽松货币政策导致流动性过剩，隔夜LME金属期货大幅上扬，将导致基本金属又一轮疯狂。 专题统计报告 (1)附表一：本周A股市场大小非到期解禁总表 (2)附表二：本周A股市场新股发行的相关安排 [table_subject] 2010/11/5 星期五 今日投资视点 大宗商品价格可能会摆脱美元指数束缚 敬请参阅报告结尾处免责申明 2/9 华宝晨会 [table_viewdetail] 今日重要研报和调研简报摘要 电子元器件：横店东磁(002056)：光伏大幅扩张 产能逼近前十 (研究员：陈亮) - ◎独到见解： - 公司正大幅扩张光伏业务。达产后将正式跨入国内光伏企业第一方阵，实现主营业务转换的华丽转身。 - ◎投资要点： - 光伏项目达产后公司将进入国内光伏产业第一梯队。公司已建和在建的光伏产能包括硅片切割200M（单晶100M，多晶100M），电池片制造900M（单晶450M，多晶450M），组件300M，并计划进入光伏电站制造领域。 - 公司光伏产业链的最终建设目标依然是硅片电池片电池组件的光伏产业链的垂直一体化。预计公司将在未来继续对硅片和电池组件领域继续投资，以达到与电池片产能的完全匹配。另一方面，预计公司将在欧洲和未来国内光伏电站建设中有所建树。 - 光伏电池片产能目前的紧张状态，充分显示2011年光伏行业旺盛的下游需求。根据我们的了解，近期全球主要电池片制造企业订单皆爆满，如英利明年订单量已超过其现有产能、晶澳太阳能仅9月份即斩获明年订单500M、无锡尚德订单量为现有产能两倍等。我们对明年的光伏市场十分乐观。 - 2010年公司的铁氧体磁材产品结构调整比较成功。包括汽车、消费电子、液晶显示、3G、环保型产品等新兴领域将成为公司之后一段时间磁材业务下游市场的重点，而高导锰锌铁氧体、镍锌铁氧体和电机磁瓦是公司磁材产品的重点发展方向。 - 预测公司2010、2011、2012年eps分别为0.96、1.96、2.82元。我们以较为保守的情况进行预计，假定光伏产品价格按照每年10%的幅度降价，并计入一定的电池片产能臵闲（2011年50M，2012年100M），根据对公司各业务部门的分项估值，我们认为公司目标价位为55.9元。给予“买入”评级。 - ◎风险提示： - 公司光伏项目未能按时达产。 - 全球光伏市场下游需求出现大幅波动。 策略研究 大宗商品价格可能会摆脱美元指数束缚 (研究员：程俊杰) 事件： - 美国采取第二轮量化宽松政策之后，大宗商品价格持续上行，原油价格4日收报88美元每桶以上。全球股市均现大幅上扬。 点评： - 目前全球面临的宽松货币环境是史无前例的，而且持续时间会保持相当一段时间。 - 美国在为了保证经济能够稳定增长，解决就业问题，以及自身的种种利益，在当前采取弱势美元的策略。 - 事实上，所有国家都希望通过本币贬值保持更高的国际竞争力，尤其是在经济复苏面临很大不确定的环境背景下。在全球汇率协调机制建立起来之前，美国QE2将引发各国对其他货币的不信任，引发投资者对现有汇率体系的担忧。进而会在全球范围内刺激有色金属为代表的大宗商品价格持续上行。 敬请参阅报告结尾处免责申明 3/9 华宝晨会 - 因此，我们一直以来将关注重心放在QE2的本质，而不关心这次量化的数量规模上以及美元指数上。历史角度看，美元与大宗商品的价格在历史上并不是一直保持高相关性的。 - 随中印为代表的发展中国家崛起，美元的中长期弱势是历史趋势。同样，发展中国家经济崛起必然伴随消费崛起，将改变现有的大宗商品供需关系，长期将支持有色金属、能源等资源品的价格上行。 - 虽然长期以来，美元与大宗商品价格高度负相关，但我们大胆判断QE2有可能成为大宗商品价格摆脱美元束缚一个重要事件。投资者当前应该顺应大宗商品价格上涨以及物价上涨的趋势，不应过多担忧未来经济面的隐忧。继续推荐煤炭以及有色金属。 债券研究 本周公开市场暂停净回笼，流动性继续保持充裕 (研究员：张金洪) 事件： - 周四公开市场发行了150元3个月期央票，发行利率为1.7726%，与上周持平。 点评： - （1）本周公开市场回笼和投放基本平衡，全周净投放了9亿元。我们认为，在流动性总体充裕的大背景下，本周的微幅净投放是暂时的，公开市场净回笼的进程尚未结束。本周SHIBOR和银行间回购加权利率的隔夜品种的收益率持续下行，流动性充裕的情况持续。 - （2）本周央票发行利率稳定，这意味着当前监管层不想看到市场加息预期上升，这可能与下周四（11月11日）将要召开的G20峰会也有一定关系。但是，我们估计10月份通胀数据超预期的可能性很大，年内加息风险大增。近日银行间资金供给依旧充裕，但短期债券收益率强劲上升，也说明当前市场加息预期强烈。 - （3）由于Fed第二轮定量宽松货币政策规模略高于预期，国内股债跷跷板效应持续，收益率继续上行但幅度较周三稍有减小。近期，央票发行利率保持稳定，但二级市场到期收益率出现较大幅度的上升，故各类的央票市场利差有进一步扩大的趋势。 10月CPI超预期的可能性很大，四季度再度加息风险大增 (研究员：张金洪) 事件： - 国家统计局周四公布的“50个城市主要食品平均价格变动情况（10月21-31日）”数据显示，在接受调查的29种食品中，相比10月中旬上涨、下跌和持平的品种占比分别为82.76%、6.90%和10.34%；29种食品的涨跌幅均值为1.5%。 点评： - （1）10月下旬食品价格加速上涨，整月CPI超预期的可能性很大。上涨品种