鲁证期货2010201020102010年11111111月3333日白糖早评原糖收破30关注5日均线一、行情描述周二国内郑糖期货继续受到国际原糖期货再度收高的提振，高开收涨。但上涨幅度极为有限，属于对前期跌幅的修正。郑糖主力合约sr109早盘高开于6654元，上冲受阻于5日均线后，便窄幅运行于日内均价附近，最终报收于6654元，较上一交易日涨31元。盘中成交逐渐萎缩，持仓小幅缩减，多空双方争夺激烈程度有所缓和，但这并未预示着行情会归于平静，随资金介入，未来交投将会更加激烈。技术上，期价以一根十字星线报收，连续两日小幅调整，表明反弹力度较弱，而且5日均线未能有效收复，反映多头反击力度并不大。继续关注5日均线争夺。二、基本面分析国际糖市：印度食品部一名官员表示，受国际糖价上涨的利益驱动，印度联邦政府已经允许糖厂和贸易公司分阶段出口100多万吨食糖。政府初步打算从12月开始先出口50-70万吨食糖，然后根据实际情况再逐步增加。估计未来数月印度将将是全球唯一的食糖出口国，因为其新糖上市之际也是全球食糖供应最短缺之时。而作为仅次于巴西的全球第二大产糖国，印度重返出口市场可能会抑制国际糖价的上涨。欧洲贸易商称，伊朗国营采购机构已发布招标会，购买3万吨原糖。而印度尼西亚将发放本年末额外进口的212,553吨原糖许可证，这些糖将用于当地精炼糖厂。截至目前贸易部已经向当地8家精炼糖厂发放了许可证，进口208.6万吨原糖。就目前而言，虽然巴西和印度预期增产对全球供给会是有益补充，但部分国家减产加大对食糖需求，供求依然处于偏紧局势当中，尤其是在多头趋势作用下仍有冲高可能。国内市场： 糖会上，广西、云南、广东、海南糖协负责人分别介绍了10/11榨季估产情况，预计10/11榨季南方四大产区食糖产量为1080万吨左右。北方甜菜糖产区的糖协负责人分别介绍了10/11榨季估产情况，预计10/11榨季北方甜菜糖产量为94万吨左右。由此推算，我国本榨季食糖产量应该在1174万吨，但这与日益增加食糖需求相比，仍呈现偏紧格局。糖价短时下跌空间不会太大。国内现货市场：广西柳州：中间商报7350元/吨，上调110元，成交一般；凤糖集团报价7400元/吨，不变，成交清淡。南宁：中间商暂无报价。南宁大集团今日报价7300元/吨，上调50元，成交一般。贵港：今日暂无报价。三、后市研判综上所述，周二国内郑糖期货受原糖期货提振高开收涨，但反弹力度相对较弱，5日均线成为短时较重压力。目前市场主要受到糖会传出增产预期的利空打压。但原糖持续收高或将成为郑糖有力外围支撑。操作上，关注sr109合约5日均线支撑，短线偏多交易。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678625鲁证期货2010201020102010年11111111月3333日燃油早评原油上涨原油上涨原油上涨原油上涨沪油或继续震荡上行沪油或继续震荡上行沪油或继续震荡上行沪油或继续震荡上行一、市场描述11月2日（周二），沪油主力合约1101早盘跳空高开于4697点，交投区间介于4690-4728点，收于4693点，较上一交易日上涨37点，涨幅为0.79%，成交量增加至87568手，持仓93100手。11月2日，纽约商业交易所(NYMEX)原油期货触及5月份以来最高结算价水平，因为在美国联邦储备委员会(Fed)3日公布预期中的新一轮经济刺激计划的规模前，美元走软。 NYMEX十二月原油期货收盘价涨0.95美元，至每桶83.90美元，涨幅1.2%，为5月3日以来最高收盘价。二、行情成因国际市场：虽然油价上涨，但是成交量较低，因为许多交易员正在等待Fed宣布预期中的货币刺激政策。美林称，如果美联储资产购买计划的规模达到或超过5000亿美元，油价可能在年底前突破每桶90美元。市场预期美国期中选举将令共和党重夺众议院控制权，并将在参议院获得更多席位，提振美国股市走高，同样支撑原油期货。美国能源部(DepartmentofEnergy)3日也将公布一周原油和油品库存数据。分析师预计，10月29日当周原油库存将增加120万桶，汽油库存预计增加20万桶，馏分油库存预计下降80万桶。万事达卡旗下数据研究机构SpendingPulse周二公布数据显示，上周美国零售汽油日均需求较之前一周下降7.2万桶至902.5万桶，降幅为0.8%。卡塔尔石油部长阿提亚周二称，油价在70-90美元之间对消费和生产方都非常合理。周一沙特阿拉伯石油部长欧那密表示，油价介于每桶70-90美元之间，对消费者而言是适切的水准。他将该国约两年来界定的理想油价区间每桶70-80美元往上调整，被市场看作正面信号。国际能源署(IEA)总干事田中伸男周二表示，油价需在70-90美元，才能激励非传统石油投资。10月俄罗斯石油产量触及后苏联时期新高，上升4%至每天1026万桶，高于9月的每天1016万桶。国内市场：华南燃料油现货市场需求疲弱，但由于调油成本居高，部分商家对后市仍持看涨心态，市场报价多数持稳，个别商家价格高挂。华南混调油最新交易估价：船用混调180交易过驳价至4460-4470元/吨；库提价4470-4480元/吨，均价持平，国产锅炉用混调180CST交易价至4310-4360元/吨，均价持平。华东燃料油市场回稳，受原油走好提振，市场走势乐观。柴油资源供应缺口比较大，燃料油目前资源尚可，需求也比较平稳，涨势难免受到压制，短线暂稳。船用180CST供船在 4500-4580元/吨，锅炉用180CST品质较好的4400元/吨送到终端，低硫低金属180报价4600-4700元/吨，油浆资源紧张，月初尚未订新价，目前持稳，报价多在3900元/吨左右。山东进口燃料油到货成本高企，当前港口库存资源量偏少，价格持续在高位。进口直馏高硫180CST库提价格4900-4950元/吨；俄罗斯M100库提估价5100-5150元/吨，稳定。渣油整体行情保持坚挺，资源供应依旧不足。油浆行情难有改观，疲态依旧，主流成交在3700-3800元/吨。三、后市研判沪油主力合约1101跳空高开，日内窄幅震荡，日K线收于上影线较长的十字星，成交量、持仓量均有所上涨，市场气氛回暖，但上涨动能不足。近两日原油的上涨将提振沪油信心，但基本面需求依旧较疲弱抑制其上涨幅度，预计期价短期将震荡上行。操作上维持偏多交易思路。鲁证期货赵艳霞0531－81678625鲁证期货2010201020102010年11111111月3333日LLDPELLDPELLDPELLDPE、PVCPVCPVCPVC早评震荡操作一、市场描述11月2日化工板块整体维稳。石化板块涨0.21%，整体商品市场涨0.15%。L1101跌0.93%，成交减少持仓减少。V1101涨0.31%，成交减少持仓减少。二、行情成因分析央行加大公开市场资金回笼力度，2日发行510亿元一年期央行票据，发行量比上周增加110亿元，为最近七周以来的高点。与上月相比，本月公开市场到期释放资金量缩水近一半，仅为3025亿元。到期量的下降，将提升央行公开市场操作对资金回笼的效果。其中，本周到期量为655亿元，而在周二公开市场上，央行就将发行510亿元一年期央票，对冲近八成投放的流动性。因此，本周央行净回笼不仅将成定局，而且回笼量可能进一步提升。 10月制造业采购经理指数（PMI）为54.7%，连续第三个月出现回升。PMI指数连续回升反映经济继续保持平稳较快增长趋势，但购进价格指数连续三月攀升，反映通胀压力不断积蓄，值得警惕。国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，10月份PMI指数继续上升，表明经济高位回稳的态势可能进一步明显。但应该注意到，三季度投资、出口增速均有所回落，可能导致未来经济增长率继续回落。对未来经济走势还需密切关注，不宜过于乐观。商务部昨日发布了《中国对外贸易形势报告（2010年秋季）》（以下简称《报告》），回顾了2010年前三季度我国外贸运行情况，分析了我国外贸运行的特点，并对我国2010年全年外贸形势进行了预测。《报告》认为，当前，世界经济总体仍处于复苏通道，国内经济继续朝着宏观调控的预期方向发展，向好势头进一步巩固，为我国今年后几个月外贸继续保持增长创造了良好环境。但世界经济复苏势头已明显放缓，外部需求增长空间有限，再加上人民币升值压力增加，我国企业生产和经营压力上升等不利因素，预计今年四季度我国对外贸易继续保持增长态势，但同比增速将继续回落。全年进出口约为2.8万亿美元，比去年增长25%左右。现货方面，齐鲁化工城PE市场报价继续报高，幅度在50-100元/吨，下游询盘尚可，商家对后市依然看好。7042报价在11300元/吨。山东海化PVC装置开工率在60%-70%左右，报价暂稳，现其电石法5型料省内出厂承兑报价在8300元/吨左右，实际成交价可商谈。三、后市研判化工板块今日整体价值重心没有下移，但LLDPE早盘在快速的下落中保持低位横盘姿态，量仓俱减。现货面上大家依旧乐观看好，每次的下跌都是进货的好机会。操作上，近期关注美元的动向。K线图上来看，美元当前到了方向选择的契机。更有可能的是中长期的趋势向下，但短线或有反复，做多的投资者防止美元突然的反弹。LLDPE5 月合约在12000-12500的区间做震荡操作，暂时不看突破。PVC短线走势较强劲，依据5日均线看多。鲁证期货张勇0531－81678625鲁证期货2010201020102010年11111111月3333日铜铝早评高位震荡，铜铝等待美联储会议一、行情描述周二晚伦铜上涨1.45%，最高8439，最低8280，收于8411美元；伦铝上涨2.27%，最高2440，最低2370，收于2430美元。LME铜的库存减少625，至366950吨，铝的库存减少5400，至4297675吨，美元跌破77点位。昨日沪铜1102合约最高63890，最低63150，收于63540，上涨0.05%；沪铝1102合约最高16800，最低16635，收于16705,下跌0.33%。上海现货市场报价铜上涨100，至63000，铝下跌30，至16130。二、行情分析美联储将于今晚公布定量宽松政策。数据显示，美国经济已步入低速增长通道，启动量化宽松政策已成事实。市场普遍对宽松政策实施的具体规模、方式和时间仍有不同分析。可以预见的是，除非美联储公布的规模大于预期，市场将再掀多头热潮；否则的话，即便与预期相符，估计多头动能也会减弱，抄点逐步消退；一旦实际规模不及预期，将可能引发大量的前多获利回吐。美国10月份ISM制造业采购经理人指数(PMI)升至56.9，好于预期的54.0，该指数为连续第15个月位于50上方。同时1日公布的10月中国PMI为54.7%,比9月上升0.9个百分点,达到六个月以来高点，加速了市场对通货膨胀预期的担忧。也就是说10月份的PMI 指数为目前的期货市场多头可谓是添砖加瓦。但另一方面，各国也开始意识到了通货膨胀的严重性，今日澳洲、印度央行也分别提升基准利率0.25%，便是为了应对恶性通货膨胀。有关部门预计，明年中国精炼铜缺口可能达到244万吨,高于今年225万吨的缺口预估值。其中中国2011年精炼铜实质消费料增加8%，约合54万吨，达到734万吨；国内精炼铜产量或将增加7.7%，约合35万吨，至490万吨。同时消费类产品冰箱空调等用铜大户，可能无法与今年相比，料会有所减少。在经历了一段时期的观望之后，近日国内现货原铝市场，在后期看涨的前提下，买盘开始积极，对期货价格也起到了一定的支撑作用。三、操作建议从昨日沪铜的盘面来看，多头双方开始出现分歧，虽多头趋势未变，但空头在美联储会议前开始了一定的反击。操作上，仍维持多头思路，但需要观察下方62700支撑力度，逢低买入较为妥当。沪铝昨日走势基本跟随沪铜，但下方支撑好于沪铜。操作上，建议维持多头思路，逢低买入，接近17000可有所减持。鲁证期货张玺0531－81678601