银河行业研究参考

行业研究参考行业研究参考行业研究参考行业研究参考 中国银河证券投资研究总部中国银河证券投资研究总部中国银河证券投资研究总部中国银河证券投资研究总部 2010201020102010 年年年年 11111111 月月月月 1111 日日日日 星 期星 期星 期星 期 一一一一 本期导读本期导读本期导读本期导读: 【新财富研究员观点】
计算机应用:智能交通、汽车物联网、数字医疗将是应用重点 【其他观点】
钢铁行业：河北钢产量有误？
乳业:产销向好,增收不增利
汽车行业：短期需求复苏
3季度 “火爆 ”过后 ：在不确定中寻找确定的投资机会——3Q2010汽车及配件行业基金重仓股分析
10月月报:节能减排成效体现:电量加快回落
收费公路:通行费率有上调动力,行业整体机会到来:近期各省开始上调高速公路通行费费率分析
IT行业 ：政策大力支持，行业面临重大发展机遇
零售行业：着眼长期价值，分享内需增长
电子元器件行业：中小尺寸电容屏引领触摸屏产业高速成长
采掘行业：“拉尼娜”现象将推升四类煤炭公司投资价值 行业研究参考行业研究参考行业研究参考行业研究参考 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 【【【【新财富新财富新财富新财富 研究员研究员研究员研究员 观点观点观点观点 】】】】 计算机应用计算机应用计算机应用计算机应用:智能交通智能交通智能交通智能交通、、、、汽车物联网汽车物联网汽车物联网汽车物联网、、、、数字医疗将是应用重点数字医疗将是应用重点数字医疗将是应用重点数字医疗将是应用重点 申银万国申银万国申银万国申银万国 研究员研究员研究员研究员:尹沿技尹沿技尹沿技尹沿技 计算机行业行业排名第计算机行业行业排名第计算机行业行业排名第计算机行业行业排名第 3 [投资评级投资评级投资评级投资评级：：：：无无无无] 我们参加了10月28日在无锡举办的2010中国国际物联网(传感网)大会 ，本次会议是中国最高级别的物联网行业大会，部分工信部及江苏省领导，院士 、专家以及运营商、大唐电信、航天信息等公司高管齐聚一堂，共同探讨物联网的发展现状和趋势。以下是我们整理的关于物联网发展的几个重要问题，从应用的角度总结出投资主线，发掘物联网产业的投资机会。 物联网是互联网应用的拓展，是为实际应用产业服务。当互联网扩展到物联网的时候，可以增加很多传输、感知的功能。物联网更多是为某种产业服务，包括交通产业、医疗产业、电信 、能源产业等 。 要考虑民生才能发展出物联网的商业模式，云计算离不开物联网。物联网的大规模商业应用要循序渐进 ，重点考虑一些跟民生相关的应用，例如交通、、 医疗 、教育等 ，才有利于为大众接受。此外，云计算必须要依托于物联网才有实际意义，例如在日本最为成功的三个领域：交通 、医疗 、电网，都成功实现云的落地，产生实实在在的需求，并获得收益。 综合判断，我们认为智能交通、汽车物联网、数字医疗等将会成为近期物联网应用的重点。 1）智能交通是物联网在民生领域的重要应用。交通事故和交通拥堵成为亟待解决的问题，并且中国已经成为汽车生产第一大国，如何利用智能化手段缓解交通问题成为一个重大民生问题。 2）汽车物联网作为重大专项项目，市场有望大规模启动。在汽车上安装移动物联网，可以控制交通堵塞，保障交通命脉畅通，从而根治交通事故，保障生命安全。此外 ，还可以开拓国民经济新兴智能经济增长点。未来在汽车物联网的产业链中，从终端到汽车部件生产厂家、芯片厂商，再到网络硬件 、系统集成、软件 、方案提供商，都有望参与到这一空间广阔的市场。 3）数字医疗需求迫切。中国已出现老龄化的趋势，并且政府特别重视提高广大农村的医疗水平，数字医疗市场空间广阔。数据表明，中国健康服务市场目前规模在100亿以上 。数字医疗可以为一些需要长期监护的病人提供服务，既有利于民生，也有利于产业发展。 推荐公司：1）启明信息（汽车物联网产业中汽车电子将是重要环节，并且导航应用服务有望成为公司未来增长点；2）银江股份（智能交通与医疗信息化领先企业，较早涉足物联网应用）；3）软 行业研究参考行业研究参考行业研究参考行业研究参考 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 控股份 （公司开发的RFID轮胎芯片设计、封装与植入技术已有成功应用）；4）东软集团（积极拓展医疗信息化，搭建公共健康服务云平台）；5）华胜天成（向物联网支撑平台拓展）；6）航天信息（在食品安全溯源、物流防伪、智能交通、身份识别等领域提供全系统解决方案）；7）东华软件（领先集成企业，在交通 、医疗等行业有望受益）。 ▲ 返回 【【【【其他其他其他其他 观点观点观点观点 】】】】 钢铁行业钢铁行业钢铁行业钢铁行业：：：：河北钢产量有误河北钢产量有误河北钢产量有误河北钢产量有误？？？？ 国金国金国金国金 证券证券证券证券 研究员研究员研究员研究员:王招华王招华王招华王招华 [投资评级投资评级投资评级投资评级：：：：持有持有持有持有] 河北限产执行力度较好，但其他地区差强人意。国家统计局数据显示，9月河北粗钢日产量环比下降27.96%，较前期高点已降41.86%；但全国除河北以外的省市粗钢日产量却环比上升3.18%，使得全国粗钢日产量环比仅下降4.05%。 河北省小企业几乎全线停产，但其他地区小钢企产量略有增加。（1）我们选取中钢协部分河北会员企业（包括首钢在河北的京唐钢、首迁等）称为河北重点大中型钢企，并将河北省粗钢产量与河北省大中型钢企粗钢产量之差称为河北小型钢企。数据显示，9 月河北大中型钢企粗钢日产量为26.7 万吨 ，环比下降9.15%；河北小型钢企粗钢日产量为1.2 万吨 ，环比下降87.31%，较前期高点则下降93.29%；（2）基于同样的思路，我们得出了9 月全国除河北以外小型钢企粗钢日产量为34.5万吨 ，环比增加35.56%，较历史最高值则低5.54%。 河北粗钢产量数据或再度瞒报。主要基于两点理由：（1）我们合计的2010 年9 月中钢协公布的河北所有钢铁企业（包括首钢在河北、剔除建龙在抚顺）的产量为830.4 万吨 ，而河北全省粗钢产量为836.5 万吨 ，这意味着其他企业粗钢产量仅为6 万吨 ，较去年同期下降97.93%。这与我们通过各种渠道了解到的大部分钢厂并未如此大面积关停的情况相悖；（2）9 月河北粗钢与钢材的产量之比为0.70，是除粗钢产量瞒报的两个月（2009 年11 月、12月）以外的异常低值，而且历史上9 月份这一比值通常在0.90-1.10 之间 ，因此该月河北粗钢产量数据低报也是大概率事件。 瞒报有可能会持续到今年年底，草根调研数据值得高度关注。河北粗钢产量如果瞒报，其动机应是为在统计数据上实现国家“十一五 ”节能目标以及河北省的9-12 月钢铁限产限电目标 ，因此在此期间 ，草根调研数据值得高度关注。我们昨天发出的报告曾指出“据唐山某钢铁网站统计，10月24日，唐山高炉停产（按容积计算）达24.33%，较9月14日提升10.62个百分点 ，较9月9日提 行业研究参考行业研究参考行业研究参考行业研究参考 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 升13.86个百分点 ”。 但这并不影响我们之前得出的结论。（1）在全国节能减排的大背景下，瞒报粗钢产量数据才符合逻辑 ，因此产量有增加的地区（或者减少幅度比较小的地区）应是基本如实反映了实际情况；（2）当媒体再次高度聚焦唐山限产时，可能又会促成执行力度的弱化。 投资建议 我们建议低配钢铁股的投资者借此时机提升至标配，仍然维持《钢铁行业2010 年4 季度报告 ：11 月是行业景气拐点的重要观察期》中的观点，10 月、11 月标配钢铁股，首选高安全边际的股票，具体包括 ：河北钢铁、安阳钢铁、华菱钢铁；在钢铁行业可能见底回升（概率为70%）后的12 月，建议超配钢铁股，重点关注高盈利弹性的股票，具体包括：八一钢铁、凌钢股份、三钢闽光、金岭矿业 、太钢不锈等。 由于目前钢铁股相对于大盘的PB 比值仅比历史最低水平高8%左右 ，比历史平均水平则低19%左右 ，因此投资周期为6-12个月的投资者大胆建仓钢铁股，重点推荐高盈利弹性股票和龙头股。 ▲ 返回 乳业乳业乳业乳业:产销向好产销向好产销向好产销向好,增收不增利增收不增利增收不增利增收不增利 信达证券信达证券信达证券信达证券 研究员研究员研究员研究员:康敬东康敬东康敬东康敬东 [投资评级投资评级投资评级投资评级：：：：中性中性中性中性] 摘要 前8 个度 ，我国乳制品行业的产销形势继续向好。统计数据显示，今年1 至8 月份 ，全国乳制品销量1370.54 万吨 ，同比增长9.9%，液体乳产量1166.9 万吨 ， 同比增长10.89%；其中8 月份液体乳产量166.05 万吨 ，同比增长13.56%。今年前8 个月乳制品行业实现收入1200.872 亿元 ，同比增长18.02%，实现利润总额59.48 亿元 ，同比下降1.02%； 2010 年9 月主产区原奶价格平均为2.98 元/公斤 ，同比上涨26.3%，环比上涨1.7%。自2009 年9 月份起 ，已连续13 个月上涨。受原奶价格影响，终端奶价也呈上行走势。原奶价格持续上行的主要受供需因素影响，此外进口因素和成本因素也对奶价上涨起到一定的助推作用； 去年下半年开始，一些企业基本消化了库存积压，同时销售逐渐恢复，河北 、黑龙江、山西和山东等地又出现抢奶现象加之洋品牌奶粉巨量冲击，原奶价格陷入有价无市的被动局面，奶价虽在恢复，奶农杀牛却再现 。随着66 项乳品新国标的出台和实施，奶源管理硬性要求也淘汰了一些落后散户奶农及陈旧技术 ， 无形中也加剧了奶源紧张的局面； 行业研究参考行业研究参考行业研究参考行业研究参考 请务必阅读正文后的免责声明部分