豆类及油脂日报：供需报告强烈利多,CBOT集体强势涨停

www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 品种日报——豆类及油脂 2010年10月11日 【投资策略】 多单续持，在此价位不建议追加仓位。 【今日关注】 南美的天气及中国美国的最后收割情况。 豆类及油脂 供需报告强烈利多，CBOT集体强势涨停  期货方面： 美元持续下跌已近一个月，下方在 76.6 处有所支撑，如无较明显的反转信号，下跌趋势将延续。美元的下跌支撑了原油及道指的上涨，虽然上方压力渐显，但从长期来看，仍将以盘整上升为主。 CBOT外盘品种集体强势涨停，主要是受美农业部公布的10月份供需报告强烈利多的影响。报告中，2010/2011 年度美豆的产量及期末库存均大幅下调，因为收成面积及单产的降低，产量由9月份报告的94.79百万吨调至92.76百万吨，再加上出口量的预期增加，因此高低期末库存至7.2百万吨。美玉米的报告亦类似，再加上美元的支撑等等原因造成了此交集体涨停的结果。因为今年南美由拉尼那天气的影响，美豆产量也可能遭受影响，所以总体来看，大豆在一段时间内还是将保持坚挺的走势。毫无疑问，今天豆类及油脂将高开甚至以涨停开盘。长期多单续持，但不建议在此价位追加仓位。  现货方面： 目前市场的目光转向了南美大豆的种植情况，拉尼娜现象已经导致巴西南部和中部地区自四月份以来持续干燥，但是近几天的降雨已经改善了土壤墒情。截至29日，黑龙江省大豆收获4279万亩，完成64%。 一德研究院：yfb@ydqh.com.cn：（8622）58298788林育佳：linyujia@ydqh.com.cn：（010）88312828-6158投资策略 市场要闻及分析 一德研究□研究发现价值 豆类油脂现货价 大豆 豆粕 豆油 棕榈油 菜籽油 日期 港口分销价 黑龙江现货价 43%四级 24度 四级 昨日 3717 3587 3353 8270 7792 8980 今日 3777 3607 3322 8270 7792 8980 变动 60 20 -32 0 0 0 资料来源：一德研究院数据中心 豆类及油脂进口成本价 船期 CBOT主力合约价格 升贴水 运费完税成本价 加工成本 DCE主力合约价格 盈亏美湾大豆（美分/蒲式耳） 1011 1108 110 56 4039 \ 4124 85 巴西大豆（美分/蒲式耳） 1103 1115.5 70 54 3930 \ 4124 194 阿根延豆粕（美元/短吨） 1012 307.5 24 73 3581 \ 3258 -323 巴西豆粕（美元/短吨） 1012 307.5 29 73 3625 \ 3258 -367 阿根延豆油（美分/磅） 1012 44.44 60 55 8737 80 8598 -219 巴西豆油（美分/磅） 1012 44.44 60 55 8737 80 8598 -219 马来西亚24度棕榈油（林吉特/吨） 1011 \ \ 20 7890 \ 7746 -144 说明：豆油升贴水单元为0.01美分/磅,运费单元为美元/吨，完税成本价、加工成本、DCE主力合约价格、盈亏单元皆为元/吨；盈亏中不含短途运输费；到货日期与主力合约日期会有些出入 资料来源：一德研究院数据中心 CFTC豆类非商业净持仓占比 -100000-500000500001000001500002000002005-1-42005-5-42005-9-42006-1-42006-5-42006-9-42007-1-42007-5-42007-9-42008-1-42008-5-42008-9-42009-1-42009-5-42009-9-42010-1-42010-5-42010-9-4CBOT大豆非商业净持仓CBOT豆粕非商业净持仓CBOT大豆油非商业净持仓【点评】 目前CFTC豆类非商业净持仓处于高位，豆粕有回落迹象。 资料来源：一德研究院数据中心 现货概况及CFTC持仓 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 农产品套利机会 豆油棕榈油差值、大豆玉米比价、油粕比 0.000.501.001.502.002.503.003.504.004.502004-9-222004-12-222005-3-222005-6-222005-9-222005-12-222006-3-222006-6-222006-9-222006-12-222007-3-222007-6-222007-9-222007-12-222008-3-222008-6-222008-9-222008-12-222009-3-222009-6-222009-9-222009-12-222010-3-222010-6-222010-9-2205001000150020002500300035004000豆油棕榈油差值大豆玉米比价油粕比【点评】 数值都为主力合约收盘数据。大豆玉米比价套利空间在1.8至2.5范围外，目前数值为2，处于较低位置。油粕比的套利空间在2.2至3范围外，目前数值为2.64，处于较低位置。豆油棕榈油差值的套利空间在500至1800范围外，目前数值为906，处于中间水平。 资料来源：一德研究院数据中心 大豆压榨利润 -400-200020040060080010002008-6-112008-8-112008-10-112008-12-112009-2-112009-4-112009-6-112009-8-112009-10-112009-12-112010-2-112010-4-112010-6-112010-8-11港口分销大豆压榨利润黑龙江大豆压榨利润进口大豆压榨利润元/吨【点评】 大豆的压榨利润在一定范围内上下波动。目前各种压榨利处于高位回落阶段。 资料来源：一德研究院数据中心 豆类及油脂仓单数量 01000020000300004000050000600002005-1-72005-4-72005-7-72005-10-72006-1-72006-4-72006-7-72006-10-72007-1-72007-4-72007-7-72007-10-72008-1-72008-4-72008-7-72008-10-72009-1-72009-4-72009-7-72009-10-72010-1-72010-4-72010-7-702000400060008000100001200014000黄大豆1号豆粕大豆原油（右）菜籽油（右）【点评】 豆类及油脂仓单数量多数处于底部回升阶段。 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究研究发现价值 □www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 资料来源：一德研究院数据中心 一德研究□研究发现价值 免责声明  本研究报告由一德期货经纪有限公司（以下简称一德期货）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。  本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。  一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。  本研究报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的一德期货网站以外的地址或超级链接，一德期货不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的仅是便于服务对象使用，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，服务对象需自行承担浏览这些网站的费用或风险。  除非另有说明，所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记均为一德期货的商标、服务标识及标记，所有本报告中的材料的版权均属于一德期货。  一德期货有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。  一德期货版权所有，并保留一切权利。 联系我们  一德期货经纪有限公司 研究院 天津市和平区解放北路188号信达广场16层 300042 ：022-58298788  一德期货经纪有限公司 机构部 天津市和平区解放北路188号信达广场16层机构部 300042 ：022-58298753/58298788-6505  一德期货经纪有限公司 北京营业部 北京市西城区车公庄大街9号五栋大楼B2座10层 100044 ：010-88312088/88312828-8866  一德期货经纪有限公司 上海营业部 上海市中山北路2550号物贸中心大厦1605室 200063 ：021-62573180/62574270  一德期货经纪有限公司 天津营业部 天津市河西区围堤道103号峰汇广场A座1804室 300074 ： 022-28372290/28372193  一德期货经纪有限公司 天津滨海新区营业部 天津经济技术开发区第三大街金融街东区E4C-208 300457：022-59820932/59820933  一德期货经纪有限公司 大连营业部 辽宁省大连市会展中心三层东区301号 116023 ：0411-84806301/84806701  一德期货经纪有限公司 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来大厦1806室 450008 ：0371-65612079/65612019  一德期货经纪有限公司 德州营业部 山东省德州市运粮路2号德州粮食物流中心2层 253003 ：0534-5019156/5019160  一德期货经纪有限公司 宁波营业部 浙江省宁波市彩虹北路48号波特曼大厦807室 315040 ：0574-87951915/87951925