医药行业研究周报暨10月月度报告：重点关注三季报行情

东海证券研究所 行业研究 重点关注三季报行情 --医药行业研究周报暨 10 月月度报告 2010 年第 37 期 总第 98 期 评级：中性 时间：20100920-20101007 2010 年 10 月 8 日 星期五 东海证券新医药研究小组 袁舰波 执业证书编号：S0630208010052 医药生物行业 高级分析师021-50586660-8628 屈昳 投资要点 【政策导读】 ▽ 国家发改委 26 日公布消息称，鼓励民间资本参与发展医疗事业的相关政策已上报国务院，将在 10 月底出台。点评：民间资本进入医疗卫生领域是医疗体系发展的必然趋势,从国外的发展情况来看,民资办医疗机构更多的倾向高端医疗服务,我国的医疗服务行业正处于发展初期,在经济发展、人口老龄化、城镇化等因素刺激下，医疗服务行业未来发展潜力巨大. 执业证书编号：S0630208010053 医药生物行业 分析师021-50586660-8643 联系人：李惜浣 010-59707110 行业重点跟踪股票及评级 股票名称 代码 评级 益佰制药 【市场概述】 ▽ 9 月份上证综指上涨 0.64 个百分点，东海医药指数上涨 5.68 个百分点，跑赢上证综指 5.04 个百分点。9 月 20 日至 30 日,上证综指上涨 2.19 个百分点，东海医药指数上涨 1.84 个百分点，跑输上证综指 0.35 个百分点。 600594 买入 康缘药业 600557 买入 科华生物 002022 买入 升华拜克 【基本判断】 ▽ 我们认为，当前医药板块正处于两难抉择之中。一方面，医药板块正处在黄金十年的前端，在大盘持续疲弱的情况下，被市场所重点关注是一个大概率事件；另一方面，受相对估值水平过高、药品降价预期的双重考验，未来仍面临较大的不确定性。 600226 买入 行业指数 绝对涨幅(%) 相对涨幅(%) 1个月 5.47 5.31 3个月 26.87 16.45 6个月 16.08 29.98 医药行业相对上证综指一周走势图 【月度投资策略】 ▽ 进入 10 月，正反因素都足以影响医药板块的未来走势，宽幅震荡或成主线，可关注绝对收益，精选个股，并把握好的买点。 -2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%0.50%1.00%1.50%2.00%2.50%五六日一二三四五六日一二三四020406080100120140160180成交金额东海医药综合指数上证综合指数 1、选择基本面好，绝对估值相对便宜的个股，长期持有，分享时间的价值。 2、选择和药品降价预期关系较小的个股，可重点关注兽药、医药商业、原料药、医疗器械以及 OTC 板块中估值相对便宜或具有较高成长性的个股。 3、关注三季报行情。 【原料药】 ▽ 目前 VE、VC 等主要产品厂家多处于夏季检修、停止报价格阶段，预计本月末左右恢复报价后价格有望出现反弹，但具体涨幅还要看市场情况。 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 东海证券研究所 行业研究 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 上周回顾 ‰ 政策导读 1、发改委:鼓励民间资本参与医疗事业政策 10 月出台 国家发改委 26 日公布消息称，鼓励民间资本参与发展医疗事业的相关政策已上报国务院，将在 10 月底出台。 据消息人士透露，国家将从多层次鼓励民间资本进入医疗事业，包括支持民间资本参与公立医院改制、兴办各类医疗机构、支持民办医疗机构医疗保险定点服务、落实非营利性医疗机构税收政策等。 发改委表示，由其牵头负责的“鼓励民间资本参与发展医疗事业”有关政策措施，已在上报国务院的《国务院办公厅关于进一步鼓励和引导社会资本发展医疗卫生事业的若干意见（代拟稿）》中做出规定。 今年 5 月国务院曾发布《国务院鼓励和引导民间投资健康发展的若干意见》（称“新 36 条”），鼓励民间资本参与发展医疗事业：支持民间资本兴办各类医院、社区卫生服务机构、疗养院、门诊部、诊所、卫生所(室)等医疗机构，参与公立医院转制改组；支持民营医疗机构承担公共卫生服务、基本医疗服务和医疗保险定点服务；落实非营利性医疗机构的税收政策；鼓励医疗人才资源向民营医疗机构合理流动，确保民营医疗机构在人才引进、职称评定、科研课题等方面与公立医院享受平等待遇。 点评:民间资本进入医疗卫生领域是医疗体系发展的必然趋势,随着政策的逐步放宽，准入门槛、科研资金、引导机制等限制因素逐渐解决,民间资本的进入将近一步完善我国医疗体系结构、促进行业发展.从国外的发展情况来看,民资办医疗机构更多的倾向高端医疗服务,我国的医疗服务行业正处于发展初期,在经济发展、人口老龄化、城镇化等因素刺激下，医疗服务行业未来发展潜力巨大. ‰ 两周市场概述 1、 9 月 20 日至 30 日,上证综指上涨 2.19 个百分点，东海医药指数上涨 1.84个百分点，跑输上证综指 0.35 个百分点。 2、 子版块中，医疗器械相对走强，上涨 3.78 个百分点,医疗服务、生物制剂相对走弱；风格板块中，一线股相对走强，上涨 2.92 个百分点。 3、 个股方面，领先科技受重组题材影响，涨幅超过 18 个百分点；之前因红眼病题材大幅上涨的天目药业 6 日跌幅超 13 个百分点。 东海证券研究所 行业研究 ‰ 月度市场概述 1、 9 月份上证综指上涨 0.64 个百分点，东海医药指数上涨 5.68 个百分点，跑赢上证综指 5.04 个百分点。 2、 月度方面，中药、医药商业板块走强，分别上涨 9.15、7.60 个百分点，医疗服务走弱；风格方面，一线股、非临床走强。 3、 个股方面，奇正藏药因中央财政支持西藏卫生事业等利好因素，涨幅超 36个百分点；创业板次新股阳普医疗，月跌幅超过 15 个百分点。 ‰ 板块及个股一周表现 图 1：东海医药指数（子板块、风格板块）一周走势 -8.00%-6.00%-4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%五六日一二三四五六日一二三四020406080100120140160180成交金额东海医药综合指数东海医药化学原料药指数东海医药化学制剂指数东海医药生物制剂指数东海医药中药指数东海医药医药商业指数东海医药医疗器械指数东海医药医疗服务指数-4.00%-3.00%-2.00%-1.00%0.00%1.00%2.00%3.00%4.00%五六日一二三四五六日一二三四020406080100120140160180成交金额东海医药综合指数东海医药临床指数东海医药非临床指数东海医药题材股指数东海医药一线股指数东海医药二线股指数东海医药三线股指数 指数名称 成分个数 最新点位6 日涨跌幅[%] 月度涨跌幅[%]综合指数 153 5025 1.84 5.68 化学原料药指数 21 4657 1.88 4.7 化学制剂指数 26 4129 2.05 5.97 生物制剂指数 24 4475 -0.32 -0.28 中药指数 59 5789 2.46 9.15 医药商业指数 11 5634 2.75 7.60 医疗器械指数 9 6620 3.78 3.39 医疗服务指数 2 2467 -3.03 -9.05 指数名称 成分个数最新点位 6 日涨跌幅[%]月度涨跌幅[%]综合指数 153 5025 1.84 5.68 临床指数 39 9856 1.60 3.11 非临床指数 70 4080 1.84 7.97 题材指数 55 2362 0.12 0.61 一线股指数 15 13661 2.92 9.45 二线股指数64 4739 1.79 5.09 三线股指数 19 3135 0.79 3.92 表 1：东海医药指数（子板块）近期表现 表 2：东海医药指数（风格板块）近期表现 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 东海证券研究所 行业研究 网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn 市场有风险，投资需谨慎 周涨幅排名 个股名称 最新价格[元] 6 日涨跌幅[%]1 领先科技 29.23 18.72 2 人福医药 22.62 14.59 12.64 3 奇正藏药 30.13 4 华海药业 21.81 12.31 12.20 5 海翔药业 29.90 周跌幅排名个股名称 最新价格[元] 6 日涨跌幅[%]1 天目药业 12.90 -13.36 2 乐普医疗 25.08 -10.43 -9.52 3 丰原药业 8.55 4 三普药业 17.91 -8.99 -8.84 5 广州药业 13.40 月涨幅排名 个股名称 最新价格[元] 月涨跌幅[%]1 奇正藏药 30.13 36.03 2 同仁堂 33.66 29.01 25.92 3 华海药业 21.81 4 上海凯宝 44.70 24.86 24.22 5 海正药业 43.39 月跌幅排名个股名称 最新价格[元] 月涨跌幅[%]1 阳普医疗 24.96 -15.68 2 中汇医药 14.95 -13.58 -12.50 3 安科生物 21.70 4 京新药业 14.53 -10.86 -10.67 5 三普药业 17.91 表 3：东海医药指数个股涨幅榜 表 4：东海医药指数个股跌幅榜 表 6：东海医药指数个股跌幅榜 表 5：东海医药指数个股涨幅榜