鲁证期货2010201020102010年9999月28282828日白糖早评高开低走维持相对弱势一、行情描述仲秋长假期间，国际基础农产品期货延续了节前上涨的强势，由此也带动国际原糖期价再创新高，国际商品市场强势一览无余。但是反观国内期市则表现的较为被动，经周一全线大幅高开之后，出现回调整理的姿态，缩减大部分涨幅，市场大幅跟升的意愿并不强烈。尤其是国内白糖期货表现更为糟糕。主力合约sr1105早盘高开之后便遭遇了强烈抛压，早盘一度出现深幅跳水迹象，再度刺破5600元的重要关口，随后展开震荡走势，期价一直压制于日内均价之下，市场弱势较为明显，较上一交易日微跌2元。盘中成交继续萎缩，持仓略增8000手，表明市场对于国庆长假依然较为谨慎，投机热情并不高。技术上，期价继续回试5日均线阻力，勉强支撑于10日均线，多空双方仍处于纠缠之中。后市继续关注短期均线表现，以及年内高点5742元阻力。二、基本面分析国际糖市：全球最大的甘蔗和乙醇公司Cosan称，自5月份以来国际糖价已经上涨近一倍，但仍未能对巴西甘蔗产区的旱情影响作出完全的反应。Cosan集团11/12年度的甘蔗压榨将无法达到全负荷，因天气干燥削减巴西甘蔗产量。当前榨季该集团将压榨6000万吨甘蔗，低于4月份预估的6200万吨。巴西中南部的加工商预计压榨创记录的5.702亿吨甘蔗，低于4月预估的5.959亿吨，但由于干旱时间延长，实际产量可能仍比预估水平低。由于全球许多地区的产量下降及消费量增加，ABN集团周五下调2010/11年度全球食糖过剩量预估至120万吨，上次预估为514万吨。下调过剩量的预估是由于西欧产量下降、南美、非洲和亚洲的产量预估微幅下滑，亚洲消费量增加。印度政府官员日前表示，本月批准了糖厂和贸易企业出口逾46.5万吨食糖。 巴西因干旱天气影响，部导致食糖增产幅度缩减，导致后期供求矛盾突出，激励原糖期价再创新高。但同时须注意印度增产对糖市供给冲击。后市继续关注天气对甘蔗生产影响。国内市场：儋州市政府决定再次调整糖蔗收购价格。此次价格的调整继续实行优良品种加价政策，本榨季良种糖蔗包括粤糖00/236和粤糖93/159两个品种收购价每吨为370元，比上一榨季提高了58元;普通糖蔗包括新台糖22号、16号、10号、2号、1号，桂糖16号、11号、粤糖86/368和印度997等收购价格调整为每吨360元，比上一榨季提高了60元。收购成本进一步提高将较大限制糖价下行空间。国内现货市场情况：柳州：中间商报价5880元/吨，报价较昨日下午下调20元/吨，上午成交一般；凤糖集团今日报价5900元/吨，报价没有变化，上午少量成交。南宁：中间商报价5880--5950元/吨，报价较昨日下午上调10--30元/吨，上午成交一般。南宁大集团报价5940元/吨，报价以持稳为主，上午成交一般。贵港：今日报价5900元/吨，报价没有变化，成交一般。三、后市研判综上所述，周一国内农产品期货整体形成补涨态势，但是郑糖期货表现较为疲弱，并未因原糖大涨而走升。主力合约sr105延续高开低走相对弱势格局。如今糖市分歧较重。操作上，关注短期均线表现，节前短线交易为主。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678625鲁证期货2010201020102010年9999月28282828日燃油早评原油收平沪油小幅上涨一、市场描述 9月27日（周一），燃料油期货主力合约1012受外盘影响高开于4477点，盘中窄幅震荡，交投区间4448-4483，收于4465点，较上一交易日上涨26点，涨幅为0.59%，成交量减少至43854手，持仓量小幅增加至42168手。NYMEX原油期货周一大多持平，在上周五大幅上涨之后稍事喘息，因交易商等待有关经济复苏步伐的额外信号。NYMEX11月原油期货收高0.03美元，或0.04%，报每桶76.52美元，盘中交投区间为75.52-77.17美元。二、行情成因国际市场：原油价格上周收于9月13日以来最高水准，因全球经济正提供石油需求增加的希望的乐观观点提振。然而，在周五上涨之后，面临巨大的石油供应量，在缺乏需求将改善的坚实证据的情况下，投资者对推升价格保持警惕。分析师称，本周稍后将公布的美国GDP、汽车销售、制造业数据及周度石油库存报告将为市场提供更多方向。其他市场周一亦横盘整理，美国股市周一收跌，投资者在四周连涨后稍作喘息，一系列并购交易暗示公司认为市场存在投资价值，投资者对涨势将恢复仍持乐观态度。欧元兑美元从五个月高位回落，因担忧爱尔兰等欧元区国家的财政问题打压欧元，美元指数下跌。股市上涨，美联储暗示将支撑经济的言论以及美元疲软已帮助提振了原油期货。但美国商业原油及油品库存依然接近27年高位，亦令价格涨势受限。供应高企，加上对未来需求增长的疑问，令原油价格陷于大约每桶60-70美元的交易区间之内，即使股市在整个9月上涨。美国能源资料协会（EIA）将于周三公布周度石油库存报告，分析师预期报告料显示原油库存温和下滑100000桶，汽油库存预期增加110万桶，包括取暖油和柴油在内的馏分油库存预期增加110万桶。科威特石油部长萨巴赫呼吁石油输出国组织(OPEC)成员国更严格遵守现行配额规定。他说，不担忧当前油需求疲弱。OPEC将在10月14日在维也纳举行会议，利比亚，伊拉克，卡塔尔，厄瓜多尔和科威特均表 示不预期有需要改变现有政策。尼日利亚油长DiezaniAlison-Madueke周一表示，期望该国的OPEC石油日产量配额将在该组织石油部长12月会议上被上调。亚洲燃料油即期跨月合约周一交投量持续放大，两份即期合约交投量均超过10万吨，不过价格仍区间波动。固定价格的10月合约交投量亦很大，接近20万吨。因中国光汇石油继上周买入40万吨后，开始卖出，而石油巨头BP为买方。至少有15.5万吨10/11月跨月合约以每吨正价差4.00-4.25美元成交，高于上日的6.5万吨。27.5万吨11/12月跨月合约以每吨正价差3.25-3.75美元成交，远高于上周五的4.5万吨。指标180-cst燃料油现货价差跌至22个月低点，较新加坡现货报价贴水4.63美元。10/11月互换正价差下滑0.13美元，至每吨正价差4.25美元。11/12月互换正价差小跌0.25美元，至每吨正价差3.63美元。10月燃料油裂解价差跌0.28美元，至每桶较迪拜原油贴水6.55美元。11月裂解价差亦跌0.21美元，至每桶贴水6.31美元。180CST燃料油价格上涨1.00美元至每吨448.50美元；380CST燃料油价格涨0.63美元至每吨443.13美元。国内市场：华南燃料油现货市场基本继续维持平稳，各商家报价未有变动，节日气氛较浓厚，前来提货询货的买家不多，实际成交量稀少。华南混调油最新交易估价：船用混调180交易过驳价至4380-4390元/吨；库提价4390-4400元/吨，均价持平，国产锅炉用混调180CST交易价至4180-4230元/吨，均价持平。华东燃料油市场节前延续平淡，月末市场照常走软，价格得到支撑，几乎未见松动，常线油继续上行，资源紧张仍是推涨主因，终端消费仍处淡季。船用180CST供船在4200-4300元/吨，多数在4250元/吨成交，锅炉用180CST品质较好的4250元/吨送到终端，可议，低硫低金属180报价4400元/吨附近可成交，油浆资源紧张，炼厂出货稀少，库提较好品质3600-3650元/吨附近。 外围市场延续涨势利好山东进口直馏油坚挺走稳。山东进口直馏高硫180CST库提价格4670-4720元/吨；山东青岛市场俄罗斯M100库提估价4870-4920元/吨，稳定。渣油价格保持坚挺，200#沥青主流成交4000-4050元/吨，低硫渣油4350-4400元/吨，涨50元。油浆主流成交3400-3500元/吨。三、后市研判由于整体对经济形势的乐观预期，原油价格仍是涨多跌少，处于缓慢抬升趋势中，这将对沪油价格有所提振。燃料油基本面而言，需求仍未明显好转，但是柴油价格涨势不止，对燃料油价格形成支撑。从技术上看，MACD指标趋势向上，KD指标渐强，短期内仍是震荡向上。操作上维持短多思路。鲁证期货赵艳霞0531－81678602鲁证期货2010201020102010年9999月28282828日LLDPELLDPELLDPELLDPE、PVCPVCPVCPVC早评震荡上扬一、市场描述9月27日化工板块整体收高。石化板块涨2.03%，整体商品市场涨1.01%。L1101涨2.28%，成交增加持仓增加。V1101涨2.11%，成交减少持仓增加。二、行情成因分析工业和信息化部党组成员、总工程师朱宏任昨日接受中国政府网专访时表示，工信部近期将从四方面推动企业兼并重组工作。朱宏任称，汽车、钢铁、水泥、机械制造、电解铝、稀土等行业是兼并重组的重点行业，兼并重组必须坚持市场化运作手段，推动企业兼并重组时要注意维护好普通工人的权益，避免国有资产流失，同时要积极支持中小企业发展。美国金融分析师约瑟夫·拉扎罗认为，在刚刚结束的成员国会议上，欧佩克石油部长们故意掩饰对石油市场现状的满足。沙特石油部长纳伊米认为，目前的油价是“漂亮的”，没 有必要增加产量。安哥拉石油部长瓦斯康塞洛斯说，油价应该维持在80美元到90美元之间，而超过90美元则会显得过于昂贵。现货方面，齐鲁化工城PE市场早间商家惜售明显，中油华北LLDPE定价较高，增加商家对中石化调涨预期。下游询盘情况尚可，市场寻货有一定困难。7042在10000-10050元/吨。济宁金威6万吨的PVC装置开工未满，企业报价暂维持高位运行，现其电石法5型料省内出厂承兑报价在8300元/吨左右，实际成交价有一定优惠空间，高价出货一般。三、后市研判节后第一个交易日，化工板块整体走势平稳上扬。长假期间外盘累计的涨幅对国内市场有人气方面的影响。结构方面农产品和油脂涨幅仍旧坚挺，化工是补涨行情，金属不动。十一长假之前还有三个交易日，预计继续大涨的可能性不大，V仍然延续涨势，现货普遍活跃起来。操作上，建议区间震荡操作，L放量突破11000是长期看涨的前提。鲁证期货张勇0531－81678625鲁证期货2010201020102010年9999月28282828日铜铝早评双双创新高，铜铝上方仍存压力一、行情描述周一晚伦铜下跌0.66%，最高7940，最低7889.5，收于7902.5美元；伦铝下跌1.56%，最高2306，最低2279，收于2279美元。LME铜的库存略微减少2100，至378125吨，铝的库存减少4400，至4365150吨，美元回升至79.5附近震荡。昨日沪铜1101合约高开低走，最高61280，最低60250，收于60640，上涨1.37%；沪铝1101合约最高16120，最低15950，收于16080，上涨1.74%。上海现货市场报价铜60450，铝15510。二、行情分析 上周国内三日停盘，此期间外盘有色金属全面飙升，除了一直炒作的铜矿石供应紧张之外，美元的下跌起了决定性的作用。由于美国经济不景气，美联储将继续实行0.25%的低利率措施，从而打压了美元的人气。而且由于市场预期美联储出台新的刺激政策，短期内美元不存在由于避险而被大量买入的可能。美元的下跌刺激了伦铜伦铝的上涨，从而对内盘的价格起到很大的支撑作用，预计这一影响仍将持续一段时间。相对于外盘，今日内盘沪铜沪铝涨幅显然偏小，主要原因有两个：第一，国内政策性不稳，风险仍旧存在；第二，人民币升值压力巨大，对国内金属价格上涨起到压制作用。由楼市回暖引发的二次调控预期，终见端倪。近日，国土资源部、住房和城乡建设部联合下发《关于进一步加强房地产用地和建设管理调控的通知》，要求贯彻落实“国10号文”确定的工作任务，进一步加强房地产用地和建设的管理调控，积极促进房地产市场继续向好发展。这也是我们一直以来最为担心的事情，9月初二次房控呼之欲出，打压了股市，但最后却不了了之。目前楼市回暖，虽然“二次房控”的预期有所减弱，但却无法完全抛却这种可能，也使得国内铜价上涨较为犹豫。昨日沪铜高开低走的很大一个原因是今