两融策略日报：短期震荡行情

华鑫证券·策略日报 证券研究报告·策略报告·鑫融讯 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1  最新观点 对于本周二指数的震荡回落，我们在周一指数冲高回落的表现中就已经提出了需要当心短期的波动风险，同时我们认为中美贸易缓和一定程度上改变超跌反弹的深度，但并未完全改变原有的运行趋势，所以在指数成功突破3000点整数关口之后，我们反而开始提出谨慎的态度，而周二突然的调整也验证了我们的判断，场内做多人气并没有市场所预期的那么高涨，可见3000点是易攻不易守。目前我们认为指数由超跌反弹向趋势性行情演变的关键，还是在于9月金融数据以及经济数据是否迎来边际的转暖，9月全国工业生产者出厂价格同比下降1.2%，创2016年7月以来最大降幅，而CPI同比上涨3%，创2013年11月以来最大涨幅，PPI同比转负结合负增长的工业企业利润，工业生产继续收缩，而破“3”的CPI更能看出国内的通胀压力已经逐步抬头，两点相结合一定程度上显示居民可支配收入正在受到侵蚀从而影响社会总需求水平，这也意味着行情的反转逻辑目前并不充分，短期指数出现震荡在所难免。  主题追踪 今日关注：粤港澳自贸区、银行 昨日主题：奥港自贸、酗酒行业主题领涨，数字货币主题跌幅居前 1）粤港澳自贸区：珠海中富、恒基达鑫领涨，催化剂：10月15日，2019珠海科技工作者创新大会暨第十七届珠海市科协学术活动月开幕。2019珠海科技工作者创新大会将围绕“改革开放创新引领——科技创新助力粤港澳大湾区”主题。 2）酗酒行业：山西汾酒、舍得酒业领涨，催化剂：三季报进入披露期，白酒板块业绩稳健获得资金关注，行业龙头贵州茅台股价突破历史新高，对板块带动效应显著。近日，国务院印发《关于实施更大规模减税降费后调整中央与地方收入划分改革推进方案》，提出要“后移消费税征收环节并稳步下划地方”。 3）银行：苏州银行、上海银行领涨，催化剂：10月15日，国务院公布关于修改《中华人民共和国外资保险公司管理条例》和《中华人民共和国外资银行管理条例》(下称《条例》)的决定。此次放宽外资银行限制的力度较大。其中提及了“四放宽、三取消、两设立”。  热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 主要逻辑和观点：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。  风险提示：宏观经济意外下滑、流动性紧缩加剧、行业政策低于预期。 图表1：双融市场交易 双融市场交易 2019/10/15 2019/10/14 沪市 深市 全部A股 沪市 深市 全部A股 融资 期间净买入额（亿元） -4.88 -8.34 -13.22 31.12 32.11 63.23 截止日余额（亿元） 5436.78 4057.54 9494.31 5441.66 4065.88 9507.53 融券 期间卖出量（亿股） 0.91 0.29 1.20 1.44 0.32 1.75 截止日余额（亿元） 116.33 25.47 141.79 117.68 25.64 143.32 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师： 严凯文执业证书编号：S1050516080001 ：021-54967584 ：yankw@cfsc.com.cn 董冰华执业证书编号：S1050515080001 ：021-54967581 ：dongbh@cfsc.com.cn 汤峰执业证书编号：S1050513090001 ：021-54967580：tangfeng@cfsc.com.cn 2019年10月16日 两融策略 短期震荡行情 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 鑫融讯 (一) 策略观点 周二，A股三大股指集体低开，银行、证券板块纷纷回撤，芯片、5G等科技板块持续下行，数字货币等概念股集体大跌，压制大盘持续走弱，而后低位盘整，深成指、创业板指跌逾1%。截至收盘，上证指数报2991.05点，跌0.56%；深成指报9671.73点，跌1.17%；创指报1660.89点，跌1.10%。两市成交额6241亿元，较上一交易日放大近900亿。北向资金逆势净流入36.72亿元，为连续4日净流入。 盘面上，白酒股逆势上扬，山西汾酒涨逾8%，贵州茅台涨近3%股价站上1200元，续创历史新高，总市值突破1.5万亿；粤港澳大湾区概念股延续强势，珠海中富、洪涛股份、恒基达鑫等多股涨停；智能音箱概念股盘中拉升，国光电器、共达电声等涨停。在下跌板块中，科技板块持续走弱，5G、软件、芯片纷纷大跌，硕贝德、高新兴等多股跌停；券商股表现低迷，国盛金控跌4%；数字货币大跌，朗科科技、数字认证等多股跌停。 个股方面，人造肉产品已在天猫预售，金字火腿连续3日涨停；温州康南科技入主，恒天海龙连续3日涨停；妖股宝鼎科技闪崩跌停，此前12个交易日暴涨198.27%；航天通信开盘跌停，公司监管回复现隐患，上交所火速追发“10连问”；汉得信息开盘跌停，前三季净利预降65.56%-67.18%。 对于本周二指数的震荡回落，我们在周一指数冲高回落的表现中就已经提出了需要当心短期的波动风险，同时我们认为中美贸易缓和一定程度上改变超跌反弹的深度，但并未完全改变原有的运行趋势，所以在指数成功突破3000点整数关口之后，我们反而开始提出谨慎的态度，而周二突然的调整也验证了我们的判断，场内做多人气并没有市场所预期的那么高涨，可见3000点是易攻不易守。目前我们认为指数由超跌反弹向趋势性行情演变的关键，还是在于9月金融数据以及经济数据是否迎来边际的转暖，9月全国工业生产者出厂价格同比下降1.2%，创2016年7月以来最大降幅，而CPI同比上涨3%，创2013年11月以来最大涨幅，PPI同比转负结合负增长的工业企业利润，工业生产继续收缩，而破“3”的CPI更能看出国内的通胀压力已经逐步抬头，两点相结合一定程度上显示居民可支配收入正在受到侵蚀从而影响社会总需求水平，这也意味着行情的反转逻辑目前并不充分，短期指数出现震荡在所难免。 (二) 热股鉴赏 银轮股份（002126）：公司具备中长期稳健发展趋势 公司是一家专业研发、制造和销售各种热交换器及尾气后处理等产品的国家级高新技术企业。目前公 司是中国内燃机标准化技术委员会热交换器行业标准的牵头制订单位。公司主要产品有:新能源汽车热管理相关的高低温水箱、Chiller(电池深冷器)、电池冷却板、电机冷却器、电控冷却器、前端冷却模块、PTC加热器等;乘用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、EGR(废气再循环)冷却器及总成、EGR阀、中冷器、水箱、铝铸件、前端冷却模块等;商用车热管理相关的发动机机油冷却器及总成、机油滤清器及总成、前端冷却模块、铝铸件、EGR(废气再循环)冷却器及总成、空调系统等;工程机械热管理相关的前端冷却模块、铝铸件、空调系统等;工业及船用板块的ORC(余热回收)、工业换热器、铝铸件等;农业机械及其他行业热管理相关的冷却模块等;后处理板块的SCR、DPF、DOC系统等。 不断开拓新能源汽车热管理、乘用车高端品牌热管理市场：2018年公司陆续成为多个知名品牌汽车的指定供应商，如18年5月，公司与捷豹路虎(中国)投资有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为捷豹路虎英国工厂D4、P4发动机油冷器供应商；2018年10月12日公告,公司与东风雷诺汽车有限公司签订供应商定点合同,公司被确定为东风雷诺发动机机油冷却器供应商； 2018年12月10日公告,公司近期收到威睿电动汽车技术(宁波)有限公司BE12纯电动平台液冷板供应商定点通知,公司将为该平台开发、制造液冷板；2018年12月12日公告,公司近期收到美国通用汽车公司定点采购合同,公司被确定为通用CSS625T平台水空中冷器定点供应商。这足以证明公司无论在新能源汽车热管理市场或是高端品牌热管理市场均有重要突破，从而对公司中长期发展具有积极的影响。 公司根据行业技术发展趋势制定实施产品发展战略：一、传统热交换器产品完成更新换代，满足国六及第四阶段油耗法规需求；二、实现新能源汽车热交换产品全覆盖；三、满足商用车国六及非道路国四的后处理产 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 鑫融讯 品提升；四、电控与智能化产品拓展、研发与应用。通过三个五年的发展，有计划的将一部分产品做到全球绝对领先，引领行业的发展；有计划的将一部分产品做到部分指标在同行领先，有较强的全球化竞争能力与优势。 总结：公司是本土热管理市场龙头，客户优质，订单充裕，同时公司坚定由单品向总成的发展途径，推动全球化布局，未来有望实现量价齐升，建议投资者积极关注。 (三) 两融标的券事件一览 图表2：两融标的券事件一览 证券代码 证券名称 事件摘要 000039.SZ 中集集团 2019年三季报业绩预告，公司业绩预减，净利润约48000万元~72000万元,变动幅度为:-79%~-69% 000100.SZ TCL集团 回购数量：502108200股 002028.SZ 思源电气 思源电气股份有限公司以上海陆芯电子科技有限公司投前整体估值17,500万元人民币向该公司增资共计1,000万元人民币，本次增资后公司预计将持有陆芯公司4.444%的股份 002180.SZ 纳思达 本激励计划拟授予激励对象股票期权5,848.77万份，本激励计划授予的股票期权的首次行权价格为27.73元/股 002266.SZ 浙富控股 浙富控股集团股份有限公司于2019年10月15日收到中国证券监督管理委员会出具的《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：192600）。中国证监会依法对公司提交的《上市公司发行股份购买资产核准》行政许可申请材料进行了审查，认为该申请材料齐全，决定对该行政许可申请予以受理 002271.SZ 东方雨虹 本计划拟向激励对象授予不超过 3,296.6129 万股限制性股票,限制性股票的授予价格为每股8.24元 002512.SZ 达华智能 2019年三季报业绩预告，公司业绩扭亏，净利润约28000万元~32000万元 002547.SZ 春兴精工 2019年三季报正式披露，营业总收入56.74亿元，同比去年57.12%，净利润为2672.96万元，同比去年-39.47% 002673.SZ 西部证券 2019年三季报业绩预告，公司业绩预增，净利润约52244.43万元,增长51.88% 300085.SZ 银之杰 2019年三季报业绩预告，公司业绩不确定，净利润约-100万元~400万元 300222.SZ 科大智能 回购数量：105000股、831600股 300348.SZ 长亮科技 2019年三季报正式披露，营业总收入7.34亿元，同比去年18.49%，净利润为2387.53万元，同比去年-21.16% 300394.SZ 天孚通信 回购数量：40000股 300529.SZ 健帆生物 回购数量：206080股 300773.SZ 拉卡拉 2019年三季报业绩预告，公司业绩略增，净利润约60680.26万元~63107.47万元,变动幅度为:25%~30% 600330.SH 天通股份 2019年三季报正式披露，营业总收入18.97亿元，同比去年-0.59%，净利润为1.47亿元，同比去年-37.11% 600418.SH 江淮汽车 2019年三季报业绩预告，业绩预增，净利润约12400万元左右,增长159%左右 600466.SH 蓝光发展 2019年三季报业绩预告，业绩预增，净利润约215800万元左右,增长77%左右 600481.SH 双良节能 2019