钢铁行业：雄安新区催动区域性主题投资机会

请务必阅读正文之后的重要声明部分 [Table_Industry] 证券研究报告/行业点评报告 2017年04月02日 钢铁 雄安新区催动区域性主题投资机会 [Table_Main] [Table_Title] 评级：增持（首次） 分析师：笃慧 执业证书编号：S0740510120023 电话：021-20315133 Email：duhui@r.qlzq.com.cn 联系人：赖福洋 电话：021-20315128 Email：laify@r.qlzq.com.cn 联系人：邓轲 电话：021-20315223 Email：dengke@r.qlzq.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 35 行业总市值(百万元) 755593.94882188 行业流通市值(百万元) 639011.18823124 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 (10%)(4%)3%10%17%24%4/5/164/26/165/18/166/15/167/19/168/11/169/2/169/27/1610/25/1611/15/1612/6/161/4/171/25/172/22/173/15/17钢铁沪深300 公司持有该股票比例 相关报告 <<行业复苏助公司全年业绩扭亏为盈>>2017.03.30 <<螺纹领涨 业绩耀眼>>2017.03.30 <<业绩大幅提升，高铁轮轴助成长>>2017.03.29 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE 评级 2015 2016EEE 2017E 2018E 2015 2016E 2017E 2018E 河钢股份 3.61 0.05 0.15 0.26 0.28 72.20 24.07 13.88 12.89 增持 首钢股份 7.13 -0.21 0.08 0.17 0.22 -33.95 89.13 41.94 32.41 增持 新兴铸管 5.44 0.16 0.15 0.25 0.27 34.00 36.27 21.76 20.15 增持 备注 股价取2017年3月31日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  事件：2017年4月1日，中共中央、国务院印发通知，决定设立河北雄安新区。这是继深圳经济特区和上海浦东新区之后又一具有全国意义的新区，是千年大计、国家大事；  背景：设立雄安新区，是党中央深入推进京津冀协同发展作出的一项重大决策部署，对于集中疏解北京非首都功能，探索人口经济密集地区优化开发新模式，调整优化京津冀城市布局和空间结构，培育创新驱动发展新引擎，具有重大意义。新区规划范围涉及河北省雄县、容城、安新3县及周边部分区域，以特定区域为起步区先行开发，起步区面积约100平方公里，中期发展区面积约200平方公里，远期控制区面积约2000平方公里；  区域性钢材需求边际增量可期：新区的崛起短期看必然将推升当地基建和地产建设投资，拉动区域性建筑钢材需求，同时建设过程中所需配套的城市地下管廊建设将带动相关输水输气管线的需求。长远看，目前三县行政区域总面积约为1500平方公里，远期控制区将超出目前的区域范围从而进一步延伸，带来毗邻区域的边际需求增量。但就区域性而言，通过类比之前几个新区规划前后地方钢市表现，仅仅是带来需求端边际改善，对钢材需求拉动相对有限，对整体价格影响也不会太大；  供给侧改革紧上加紧：新区环绕河北最大的湖泊白洋淀，区域环境基础较好，但同样也十分脆弱，长期受华北地区重工业污染问题困扰。从规划建设新区提出的七方面重点任务可以看出，前两条着重强调了新区的绿色和生态属性。在目前供给侧改革去产能大背景之下，作为重中之重的京津冀地区，随着新区建设的脚步，环保限产和去产能加码将成为必然趋势。而从前期的中频炉事件、差别电价、环保限产等一系列政策导向来看，政府更多倾向于剥夺中小民营钢厂的生存权利，这种倾向在针对河北地区整治中表现较为明显。通过这种人为干扰将驱使国有钢企和民营钢企在成本线上出现倒置，从而改善上市国有钢企盈利；  投资建议：雄安新区规划建设仅仅将带来区域性钢铁需求的边际改善，另外目前供给侧改革去产能大背景叠加新区建设重点任务强调绿色生态，京津冀区域的环保限产和去产能加码将成为必然趋势。总体看，将对区域内的供需现状产生边际影响，但实质性影响有限，受益于事件性催动，可作为主题投资机会，建议关注河钢股份、首钢股份、新兴铸管（铸铁管材）等。 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业点评研究 投资评级说明： 评级 说明 股票评级 买入 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在15%以上 增持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间 持有 预期未来6~12个月内相对同期基准指数涨幅在-10%~+5%之间 减持 预期未来6~12个月内相对同期基准指数跌幅在10%以上 行业评级 增持 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在10%以上 中性 预期未来6~12个月内对同期基准指数涨幅在-10%~+10%之间 减持 预期未来6~12个月内对同期基准指数跌幅在10%以上 备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准（另有说明的除外）。 重要声明： 中泰证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响。但本公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，且本报告中的资料、意见、预测均反映报告初次公开发布时的判断，可能会随时调整。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 投资者应注意，在法律允许的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，并可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。本公司及其本公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布之前已经使用或了解其中的信息。 本报告版权归“中泰证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“中泰证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。