燃料油周报：原油企稳,沪油以多头思路操作
敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货 研究研究研究研究 商品周报商品周报商品周报商品周报 原油原油原油原油企企企企稳稳稳稳，，，，沪沪沪沪油油油油以以以以多多多多头头头头思路思路思路思路操作操作操作操作 王艳慧 86-755-82548575 wangyh2@cmschina.com.cn 2010年年年年08月月月月29日日日日 燃料油燃料油燃料油燃料油20100823————————20100829周评周评周评周评 行情报价行情报价行情报价行情报价：：：： NYMEXNYMEXNYMEXNYMEX 原油原油原油原油一周一周一周一周收盘数据收盘数据收盘数据收盘数据 交易所合约交易所合约交易所合约交易所合约 收盘收盘收盘收盘价价价价 周周周周涨跌涨跌涨跌涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓量持仓量持仓量持仓量 仓差仓差仓差仓差 OCT-10 75.17 1.35 455882 309503 -2200 合计合计合计合计 1000997 1252554 -344 本周行情及后势本周行情及后势本周行情及后势本周行情及后势展望展望展望展望：：：： 上周NYMEX原油 企稳反弹。WTI原油10月合约周五 以75.17美元/桶报收，较前周五上涨1.35美元/桶。 近期近期美国发布的房屋、耐久品销售、就业等经济数据整体仍显疲弱，打压美国股市持续走低，道指一度跌破万元大关。美国经济增长放缓甚至出现双底衰退的悲观情绪日渐浓厚，但也加大了美联储未来进一步采取定量宽松政策的可能性。8月27日，美国股市由低点反弹，因美国联邦储备理事会主席贝南克表示，经济复苏转弱的程度大于预期，美联储准备在必要的时候采取进一步措施，提振止步不前的经济。伯克南的讲话令市场对美联储继续采取定量宽松政策的预期加强，股市由低点反弹，NYMEX原油期货也强劲反弹至75美元上方。近期原油市场利空因素不断，全球经济增长放缓成为继欧债危机之后，市场关注的新焦点，由此带来的避险情绪推高美元，拉低大宗商品。而原油自身的供需面由于汽油需求旺季临近尾声而愈发不乐观，加之市场对飓风的预期落空，油价因此由82美元的高点一路下行至70美元附近。但在70美元处，资金有明显增仓，支撑油价，预计超过10美元的下跌幅度已经基本消化完市场利空消息。而流动性充裕还将在中期支撑股市及商品，油价近期或将展开反弹，但由于供需面在短期改观的可能性不大，总体上还将维持70-80美元的区间震荡走势。 新加坡高硫180CST现货平均价格为440.02美元/吨，较前周平均价449.12美元/吨下跌9.1美元/吨，跌幅为2.03%。9月10月西方套利货到货稀少的预期，使得市场玩家判断后市新加坡行情将强势反弹，抄底买货需求增加，显著消耗市场现货商业库存。同时，受船用油需求持续良好，套利流入进展缓慢等因素的支撑，价格方面也将表现抗跌。 国内燃料油现货市场需求不佳，料价格以持稳为主，市场成交低迷。临近月底各商家忙于结算工作，整体出货情况一般。山东进口燃料油得到外盘有利支撑，成本进一步走高。山东渣油资源相对偏少仍对目前行情形成有利支撑，若原油反弹料后市止跌回沪燃油一周收盘数据沪燃油一周收盘数据沪燃油一周收盘数据沪燃油一周收盘数据 交易所合约交易所合约交易所合约交易所合约 收盘价收盘价收盘价收盘价 周涨跌周涨跌周涨跌周涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓量持仓量持仓量持仓量 仓差仓差仓差仓差 燃油燃油燃油燃油1010101011111111 4378 -69 52222 69974 17512 合计合计合计合计 60872 135028 7794 上周美原油走势图上周美原油走势图上周美原油走势图上周美原油走势图 上周沪燃油上周沪燃油上周沪燃油上周沪燃油走势图走势图走势图走势图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 稳。 从原油价格 走势来看，在70美元 支撑 较强，继续下行的可能性较小，短期或呈振荡回升走势。沪燃料油近期持仓不断增加，料受原油及本身基本面支撑将继续上行，建议持多头思路，FU1011目标 或至前高。 要闻回顾要闻回顾要闻回顾要闻回顾：：：： EIA报告显示，截至8月20日当周，美国原油库存增加411万桶 ，至3.5828亿桶；美国汽油库存增加227万桶 ，至2.256亿桶 ；馏分油库存增加176万桶，至1.76亿桶 。 CFTC对NYMEX原油持仓数据统计，截至8月24日的一周，投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多 头27323手。 截至2010年8月27日的一周，新加坡燃料油库存减少112.6万桶，库存量为2056.6万桶 。 截至8月27日当周，上海交易所燃料油库存增加33722吨至354872吨，库存期货增加36200吨至190200吨。 国内燃料油现货价格持稳，业者看淡市场。华东市场上炉用混调180CST报价4180—4250元/吨，供船上主流报价4400—4550元/吨。 图表图表图表图表综述综述综述综述：：：： 1、、、、供需供需供需供需面面面面 美国能源资料协会（EIA）公布的数据显示：截至8月20日当周，美国原油库存增加411万桶 ，至3.5828亿桶 ，分析师此前预估为增加20万桶 ；美国汽油库存增加227万桶 ，至2.256亿桶 ，分析师此前预估为下降40万桶 ；馏分油库存增加176万桶 ，至1.76亿桶 ，高于分析师预估的110万桶增幅。 图图图图1：：：：原油周库存走势图原油周库存走势图原油周库存走势图原油周库存走势图 27029031033035037039008-01-0408-02-2208-04-1108-05-3008-07-1808-09-0508-10-2408-12-1200-01-3009-03-1909-05-0909-06-2609-08-1409-10-0209-11-2010-01-0810-02-2610-04-1610-06-0410-07-23万桶-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%原油周库存同比增长 (右) 资料来源：EIA，招商期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 图图图图2：：：：汽油周库存走势图汽油周库存走势图汽油周库存走势图汽油周库存走势图 17520022525008-01-0408-02-0808-03-1408-04-1808-05-2308-06-2708-08-0108-09-0508-10-1008-11-1408-12-1909-01-2309-02-2809-04-0309-05-0909-06-1209-07-1709-08-2109-09-2509-10-3009-12-0410-01-0810-02-1210-03-1910-04-2310-05-2810-07-0210-08-06万桶-15%-10%-5%0%5%10%15%20%25%汽油周库存同比增长(右) 资料来源：EIA，招商期货研究所 图图图图3：：：：馏份油周库存走势图馏份油周库存走势图馏份油周库存走势图馏份油周库存走势图 10011012013014015016017018008-01-0408-02-0808-03-1408-04-1808-05-2308-06-2708-08-0108-09-0508-10-1008-11-1408-12-1909-01-2309-02-2809-04-0309-05-0909-06-1209-07-1709-08-2109-09-2509-10-3009-12-0410-01-0810-02-1210-03-1910-04-2310-05-2810-07-0210-08-06万桶-20%-10%0%10%20%30%40%50%馏份油库存同比增长率(右) 资料来源：EIA，招商期货研究所 2、、、、投机因素投机因素投机因素投机因素 CFTC对NYMEX原油持仓数据统计，截至8月24日的一周，投机基金在纽约商品交易所原油期货中持有净多 头27323手。 图图图图4：：：：基金净持仓与原油价格走势图基金净持仓与原油价格走势图基金净持仓与原油价格走势图基金净持仓与原油价格走势图 -30000-10000100003000050000700009000011000013000007-11-0908-01-1808-03-2808-06-0608-08-1508-10-2109-01-1309-03-2409-06-0209-08-1809-10-2710-01-1910-03-3010-06-08手020406080100120140160美元/桶净多头原油价格 (右轴 ) 资料来源：CFTC，招商期货研究所 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 图图图图5：：：：NYMEX原油期货基金持仓状况走势图原油期货基金持仓状况走势图原油期货基金持仓状况走势图原油期货基金持仓状况走势图 -250000-150000-500005000015000025000008-04-2908-05-2908-06-2808-07-2808-08-2708-09-2608-10-2608-11-2508-12-2509-01-2409-02-2309-03-2509-04-2409-05-2409-06-2309-07-2309-08-2209-09-2109-10-2109-11-2009-12-2010-01-1910-02-1810-03-2010-04-1910-05-1910-06-1810-07-1810-08-17手-80000-300002000070000120000手多头空头净多头 (右轴 ) 资料来源：CFTC，招商期货研究所 8月27日NYMEX合约总持仓1252554手，成交量1000997手。 图图图图6：：：：美原油总成交与总持仓走势图美原油总成交与总持仓走势图美原油总成交与总持仓走势图美原油总成交与总持仓走势图 1050000110000011500001200000125000013000001350000140000014500001500000155000008-11-0308-11-2408-12-1609-01-0809-01-2909-02-2009-03-1209-04-0109-04-2409-05-2009-06-1509-07-0609-07-2709-08-1409-09-0909-10-0109-10-1909-11-0909-11-3009-12-1810-01-1110-02-0110-03-0210-03-2210-04-1310-05-0410-05-2410-06-1710-07-0810-07-2810-08-17900002900004900006900008900001090000总成交量 (右轴 )总持仓量 （左轴 ） 资料来源：NYMEX，招商期货研究所 3、、、、亚洲市场亚洲市场亚洲市场亚洲市场 新加坡企发局公布的库存数据显示，截至2010年8月27日的一周，新加坡燃料油库存减少112.6万桶，库存量为2056.6万桶 。 图图图图7：：：：新加坡渣油库存走势图新加坡渣油库存走势图新加坡渣油库存走势图新加坡渣油库存走势图 9001100130015001700190021002300250007-02-2107-04-2107
