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光大期货股指期货早评

2010-08-11高兴光大期货立***
光大期货股指期货早评

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 经济数据出台前维持震荡 摘要 在面对即将出台的经济数据时,市场出现主动调整,短线10日线和5日线的支撑被击穿,应该说,下半年的经济走势将更为复杂,在面对即将出台的7月份数据时,部分资金选择离场观望,因此在周三数据出台后,行情将在近期的震荡之后企稳。 目前A股市场处于较为微妙的阶段,技术指标及基本面都支持下跌整理,但资金面上仍然有着对反转的渴望及做多追求。资金面和基本面的搏弈仍在继续。应该说当前的市场,相对于个股,做多的机会仍在,但是对于指数,下跌的概率较大。 总体看,出口增速继续大于进口,外汇储备继续增长,人民币升值过程仍旧在继续。这对于沪深股指而言构成一定程度的支持。沪深周二暴跌之后,已经逼近2580~2530点的支撑区。届时可以观察支撑的力度。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年8月11日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 上一交易日沪深300指数平开后继选择回落整理。盘中击穿2880点关键点位,并以日内低点收盘。沪深300指数收盘报2832.64点,下跌85.6点或2.93%。股指期货主力IF1008合约收报2837点,下跌73.8点或2.54%,盘中最高至2920.6点,最低至2827.8点,其成交持仓量分别为324580手和19506手,持仓大幅减少,已不满20000手;IF1009合约收报2848.2点,下跌75.6点或2.59%;IF1012合约收报2885.4点,下跌77.8点或2.63%;IF1103合约收报2933点,下跌72.2点或2.40%。 在面对即将出台的经济数据时,市场出现主动调整,短线10日线和5日线的支撑被击穿,应该说,下半年的经济走势将更为复杂,在面对即将出台的7月份数据时,部分资金选择离场观望,因此在周三数据出台后,行情将在近期的震荡之后企稳。 目前A股市场处于较为微妙的阶段,技术指标及基本面都支持下跌整理,但资金面上仍然有着对反转的渴望及做多追求。资金面和基本面的搏弈仍在继续。应该说当前的市场,相对于个股,做多的机会仍在,但是对于指数,下跌的概率较大。 消息面上,海关总署10日公布的数据显示,7月份我国进出口值2623.1亿美元,同比增长30.8%。其中出口1455.2亿美元,增长38.1%;进口1167.9亿美元,增长22.7%;贸易顺差达287.3亿美元。这也是继6月份之后,月度出口值及进出口总值再次创历史新高。从环比来看,7月进出口总值增长3%。另据海关统计,今年前7个月,我国贸易顺差为839.3亿美元,同比减少21.2%。 总体看,出口增速继续大于进口,外汇储备继续增长,人民币升值过程仍旧在继续。这对于沪深股指而言构成一定程度的支持。沪深周二暴跌之后,已经逼近2580~2530点的支撑区。届时可以观察支撑的力度。 2、股指合约基差、价差与套利分析 近阶段,市场的基差一直在升水与贴水之间快速转换,显示盘中有大量的买现抛期机会,一方面显示市场对后市走势的分歧有所加大,另一方面也给投资者把握机会带来难度。短线的套利机会难以把握,可在基差较大时入场,否则保持关注即可。 跨期套利方面,近远月合约(1008合约与1012合约)之间价差继续保持在50点附近,买近抛远头寸可继续持有。此外,1103合约与前端合约的出现放大,价差近百点,可将套利头寸的空头部位向1103合约移动。 表1、沪深300股指期货合约基差 表2、股指期货合约间价差 股指期货早评 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1008 -4.36 5.24 -9.60 -3.13 IF1009 -15.56 -5.76 -9.80 -9.64 IF1012 -52.76 -45.96 -6.80 -33.34 IF1103 -100.36 -86.96 -13.40 -57.04 IF1008 IF1009 IF1012 IF1103 IF1008 0 -11.2 -48.4 -96.0 IF1009 -11.2 0 -37.2 -84.8 IF1012 -48.4 -37.2 0 -47.6 IF1103 -96.0 -84.8 -47.6 0 资料来源:中国金融期货交易所 光大期货研究所 注:负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 图1、股指期货合约基差变化图 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.002010-04-192010-04-222010-04-272010-04-302010-05-062010-05-112010-05-142010-05-192010-05-242010-05-272010-06-012010-06-042010-06-092010-06-172010-06-222010-06-252010-06-302010-07-052010-07-082010-07-132010-07-162010-07-212010-07-262010-07-292010-08-032010-08-06当月合约下月合约季月合约下季合约 图2、股指期货合约间价差图 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.02010-04-162010-04-212010-04-262010-04-292010-05-052010-05-102010-05-132010-05-182010-05-212010-05-262010-05-312010-06-032010-06-082010-06-112010-06-212010-06-242010-06-292010-07-022010-07-072010-07-122010-07-152010-07-202010-07-232010-07-282010-08-022010-08-05当月-下月当月-季月当月-下季下月-季月下月-下季季月-下季 图3、沪深300指数与50ETF比值 1100.0001150.0001200.0001250.0001300.0001350.0001400.0001450.0001500.0002005/02/232005/04/232005/06/232005/08/232005/10/232005/12/232006/02/232006/04/232006/06/232006/08/232006/10/232006/12/232007/02/232007/04/232007/06/232007/08/232007/10/232007/12/232008/02/232008/04/232008/06/232008/08/232008/10/232008/12/232009/02/232009/04/232009/06/232009/08/232009/10/232009/12/232010/02/232010/04/232010/06/23 图4、沪深300指数与180ETF比值 4150.0004250.0004350.0004450.0004550.0004650.0004750.0002006/05/182006/07/182006/09/182006/11/182007/01/182007/03/182007/05/182007/07/182007/09/182007/11/182008/01/182008/03/182008/05/182008/07/182008/09/182008/11/182009/01/182009/03/182009/05/182009/07/182009/09/182009/11/182010/01/182010/03/182010/05/182010/07/18 资料来源:光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市: 周二沪深两市双双平开,开盘后大盘延续震荡走势,大盘小幅高开后在钢铁股的带领下继续小幅冲高,但昨日市场的龙头脉品种农业、黄金、消费类个股全数出现回调,市场人气陷入冰河世纪,做多资金找不到突破口,空方趁此发动袭击,多头抵挡不住无数抛盘资金压力,市场高开后便一路下行,盘中摸低至2600点关口以下。上证综指开盘报2672.79点,最高2675.31点,最低2594.34点,成交1313亿元,收报2595.27 股指期货早评 点,下跌2.89%;深圳成指开盘报11028.15点,最高11050.83点,最低10715.39点,成交1173亿元,收报10715.39点,下跌2.74%。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅% 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.62 13.86 -0.45 -3.14 14.30 14.46 13.85 1066876416 601318 中国平安 3.29 46.51 - - - - - - 601328 交通银行 2.77 6.30 -0.18 -2.78 6.48 6.52 6.28 318801184 600016 民生银行 2.57 5.39 -0.10 -1.82 5.51 5.52 5.38 620172608 601166 兴业银行 2.30 26.01 -1.02 -3.77 27.04 27.10 26.00 993455936 600000 浦发银行 2.04 14.07 -0.53 -3.63 14.62 14.69 14.03 1019389632 600030 中信证券 1.83 12.47 -0.54 -4.15 13.00 13.05 12.46 1024561856 000002 万科A 1.63 7.96 - - - - - - 601088 中国神华 1.61 23.17 -0.81 -3.38 24.00 24.02 23.14 449137056 601601 中国太保 1.53 23.15 -0.63 -2.65 23.78 24.10 23.11 613005248 资料来源:中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场: 股市:美国股市10日收盘走低,个人电脑供应链订单下滑拖累英特尔和微软股价下跌。此外,有迹象表明中国需求增长正在放缓,这一消息给美国铝业)等材料股带来压力。但主要股指较盘中最差水平均有所反弹,美联储维持历史最低利率区间不变,同时表示将用抵押贷款到期回笼资金购买国债以刺激美国经济复苏,推动股市反弹。道琼斯工业股票平均价格指数收盘跌54.50点,至10,644.25点

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