棉花周报：国储即将投放

棉花周报 南华期货研究NFR 请务必阅读正文之后的免责条款部分 12010年08月07日 星期六南华期货研究所 傅小燕 0571-87839259 fuxiaoyan@nawaa.com 国储即将投放 本周要点 z 2010年8月5日，美国农业部公布了2010年7月23-29日的美国棉花出口报告。当周，2009/10年度美国陆地棉净出口签约量为0.83万吨，较前周大幅增长，较前四周平均水平减少54%，主要买家为中国（0.63万吨）、印度尼西亚、土耳其和哥伦比亚。2010/11年度美国陆地棉净出口签约量为3.91万吨，主要买家为中国（1.21万吨）、泰国、墨西哥、巴基斯坦和印度尼西亚。 z 据ICAC8月份预测，2010/11年度全球棉花期初库存累计945万吨，较7月份预测下调了11万吨；产量2524万吨，调增26万吨；消费量2492万吨，未做调整；贸易量805万吨，调增13万吨；期末库存977万吨，调增14万吨。全球产量有望超过消费量，预计高出32万吨。 z 在对新年度的预测中，ICAC预计中国产量708万吨，消费预期990万吨，均未做调整；进口量285万吨，较上月调增了14万吨；预计期末库存319万吨，库存消费比32%。 z 本周内外盘延续了上周五的涨势，ICE期棉站上了80美分一线。郑棉周一跳空高开，虽然后期有所回调但是周五又稳稳的站上了16700一线之上。从日内价格波动来看，处于上涨期间的三天波幅变化不大，而处于下跌行情的周三和周四日内价格波动幅度较大，从整周行情来看，郑棉缩量减仓比较明显。市场预计国家抛储的行动即将开始，现阶段市场观望氛围浓厚。 基本面格局不变，棉价仍有下跌动能，后期不看涨！下周或将有所回调，震荡区间为16200~16700。 2010年08月07日 南华研究 棉花周报一周交易数据 品 种 周开盘 最高价最低价周收盘涨跌持仓量 结算价 成交量(手) CF009 18750 18775 18305 18415 -21526272 18405 65392 CF011 16840 16980 16805 16905 17034254 16890 13194 CF101 16630 16815 16585 16740 300184630 16725 722582 CF103 16815 16985 16785 16925 2654788 16905 4402 CF105 16950 17150 16890 17085 27576182 17040 154638 CF107 17090 17250 16705 17175 2703184 17155 3056 CF小计 329310 963264 资料来源：郑州商品期货交易所 行情简述 本周内外盘延续了上周五的涨势，ICE期棉站上了80美分一线。郑棉周一跳空高开，虽然后期有所回调但是周五又稳稳的站上了16700一线之上。从日内价格波动来看，处于上涨期间的三天波幅变化不大，而处于下跌行情的周三和周四日内价格波动幅度较大，从整周行情来看，郑棉缩量减仓比较明显。 图1郑棉花1101合约日线图 资料来源：博易大师 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 2010年08月07日 南华研究 棉花周报国内行情 期货行情 图2 郑棉仓单数量与主力合约价格走势 05001000150020002500300035004000450050002010年2月3日2010年2月11日2010年2月26日2010年3月8日2010年3月16日2010年3月24日2010年4月1日2010年4月12日2010年4月20日2010年4月28日2010年5月7日2010年5月17日2010年5月25日2010年6月2日2010年6月10日2010年6月23日2010年7月1日2010年7月9日2010年7月19日2010年7月27日2010年8月04日145001500015500160001650017000175001800018500仓单数量仓单数量与有效预报主力合约价格 资料来源：南华研究 本周郑棉仓单在进一步减少中，截至周五只有253张。美国的商品交易委员会近日公布的投机净多单显示较上周增加了0.9%左右，如今已是3.6%。由此可见，棉花的走势依然不是非常明朗，不少投资者逢低就买入导致棉花价格始终不会深跌。 本周棉价主要在16700一线做震荡，很明显的是成交量在减少，从盘面来看，几乎每天的成交量非常稀疏，交投不够活跃，持仓量也在逐渐减少。市场多空交织氛围浓厚，看多和看空双方立场不是非常坚定。 图3郑棉主力合约价格与持仓量、成交量走势 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 2010年08月07日 南华研究 棉花周报0500001000001500002000002500003000003500004000004500002010年6月1日2010年6月3日2010年6月7日2010年6月9日2010年6月11日2010年6月18日2010年6月22日2010年6月24日2010年6月28日2010年6月30日2010年7月2日2010年7月6日2010年7月8日2010年7月12日2010年7月14日2010年7月16日2010年7月20日2010年7月22日2010年7月26日2010年7月28日2010年7月30日2010年8月03日2010年8月05日1560015800160001620016400166001680017000持仓量成交量主力价格 资料来源：南华研究 现货行情 本周现货价格依然下挫，328级棉目前价格为18178元/吨，现货价格开始缓慢下跌中。 图4现货价格走势 100001100012000130001400015000160001700018000190002009年7月31日2009年8月10日2009年8月20日2009年8月30日2009年9月9日2009年9月19日2009年9月29日2009年10月9日2009年10月19日2009年10月29日2009年11月8日2009年11月18日2009年11月28日2009年12月8日2009年12月18日2009年12月28日2010年1月7日2010年1月17日2010年1月27日2010年2月6日2010年2月16日2010年2月26日2010年3月8日2010年3月18日2010年3月28日2010年4月7日2010年4月17日2010年4月27日2010年5月7日2010年5月17日2010年5月27日2010年6月6日2010年6月16日2010年6月26日2010年7月6日2010年7月16日2010年7月26日2010年8月5日328级527级远东A指数 请务必阅读正文之后的免责条款部分 4 2010年08月07日 南华研究 棉花周报资料来源：南华研究 观望氛围浓厚 静待政策出台 尽管现在现货价格在下跌当中，而且棉商也积极出货，但是市场中成交量很少，导致棉花销售十分困难，这并非纺织厂不用棉花了，主要是抛储在即，纺织厂不慌不忙，认为棉价将向下运行。 当前企业库存原料悬殊，小纺厂库存15天，大纺厂一般在2~3个月甚至有可维持到年底。坊间传言抛储起拍价16500元/吨，但是根据一旦有越拍越高超过市场价格的情况出现，政府将临时出台封顶预案，从种种迹象看，政策面态度是相对认可当前市场价格的，既不支持过高的价格损害纺织企业的利益，也不支持过低的价格损伤农民的利益。仓储分会统计显示，截至7月底，商品棉周转库存总量为39.6万吨，环比减少27.1万吨，据此推算，全国商品棉周转库存总量约为45.6万吨，较6月减少29.5万吨。本年度新疆棉发运接近尾声。 国外行情 期货行情 受用于交割棉花库存紧张的问题，本周ICE期棉处于上涨行情当中，周四一度冲破了80美分一阻力位，市场估计上涨行情仍会延续。 图5美棉价格走势 50607080901001102008年1月3日2008年2月3日2008年3月3日2008年4月3日2008年5月3日2008年6月3日2008年7月3日2008年8月3日2008年9月3日2008年10月3日2008年11月3日2008年12月3日2009年1月3日2009年2月3日2009年3月3日2009年4月3日2009年5月3日2009年6月3日2009年7月3日2009年8月3日2009年9月3日2009年10月3日2009年11月3日2009年12月3日2010年1月3日2010年2月3日2010年3月3日2010年4月3日2010年5月3日2010年6月3日2010年7月3日2010年8月3日 资料来源：南华研究 请务必阅读正文之后的免责条款部分 5 2010年08月07日 南华研究 棉花周报ICE期棉收在三个月高位,前景强劲但可能有周末获利回吐 洲际交易所(ICE)棉花期货周四收在三个月高位，技术因素促使投资者买入，但分析师认为周五将出现的周末获利了结可能令涨势暂时受阻。 指标12月期棉收高0.59美分，收报每磅80.06美分，根据路透数据，此为次月合约自5月5日以来最高结算价。12月合约的交投区间为79.01-81.78美分。 现货10月合约上扬0.20美分，收报每磅84.20美分。10月合约较12月合约升水4.14美分，前一日为4.53美分。 1843 GMT，12月合约成交量为21536口。 SFS Futures的分析师Mike Stevens表示，“市场受技术因素推动上扬。12月合约升穿80美分。升穿80美分後触发的巨量买单推动期棉价格升至日高。由于收在80美分之上，市场可能进一步上扬，但投资者可能选择锁定本周上涨的获利。” 小麦期价走高也扶助推高棉花期价。另一个提振棉花期价的因素是交割供应吃紧。截至8月4日，美国棉花认证库存为39563包，低于上一日水平，并为2004年以来最低。 ICE Futures美国交易所提供的数据显示，周三棉花成交量为11475口，前一交易日为14586口。截至8月4日，未平仓合约为178947口，前一日为179080 口。 现货行情 签约量略降 装运量上升 2010年8月5日，美国农业部公布了2010年7月23-29日的美国棉花出口报告。当周，2009/10年度美国陆地棉净出口签约量为0.83万吨，较前周大幅增长，较前四周平均水平减少54%，主要买家为中国（0.63万吨）、印度尼西亚、土耳其和哥伦比亚。2010/11年度美国陆地棉净出口签约量为3.91万吨，主要买家为中国（1.21万吨）、泰国、墨西哥、巴基斯坦和印度尼西亚。 2009/10年度美国陆地棉出口装运量为8.07万吨，较前周增长17%，较前四周平均值增长23％，主要运往中国（3.42万吨）、土耳其、墨西哥、孟加拉国和秘鲁。 2009/10年度美国皮马棉净出口签约量为负0.02万吨，主要买家为印度。2010/11年度美国皮马棉净出口签约量为0.25万吨，主要买主是巴基斯坦和印度。 皮马棉装运量为0.07万吨，较前周以及前四周平均值显著增长，主要运往中国（0.04万吨）、印度和日本。 ICAC：2010/11年度全球产量将超出消费量 据ICAC8月份预测，2010/11年度全球棉花期初库存累计945万吨，较7月份预测下调了11万吨；产量2524万吨，调增26万吨；消费量2492万吨，未做调整；贸易量805万吨，调增13万吨；期末库存977万吨，调增14万吨。全球产量有望超过消费量，预计高出32万吨。 请务必阅读正文之后的免责条款部分 6 2010年08月07日 南华研究 棉花周报在对新年度的预测中，ICAC预计中国产量708万吨，消费预期990万吨，均未做调整；进口量285万吨，较上月调增了14万吨；预计期末库存319万吨，库存消费比32%。 今年出现如此大的产量是由与去年基数低的原因，2009/10年度全球棉花产量连续第三年减