大同证券同赢邯郸投资晨报

第1页 投资晨报 2010 年 8 月 6 日 星期五【内容摘要】 ■ 盘面分析 1、反弹初达目标 短期可能适度回调； 2、多空在目前的点位分歧加大； 3、权重股显疲态 中小盘股成反弹主力； 4、短期可能继续调整。 ■财经要闻 1、央行：继续实施适度宽松货币政策； 2、保险资金投资股票最高比例为 20%； 3、7 月 CPI 涨幅 3.3%左右； 4、京沪深渝宁杭穗启动新一轮房贷压力测试。 ■ 操作策略 大盘短期陷入调整，建议投资者反弹减仓。 ■沪深股市最新交易提示 ◆两市交易提示 ■ 深度研究 ◆潞安环能——公司保持高增长（广发证券） 编 辑：同赢邯郸投顾中心 联系电话：0310-3011558 3011315 邮 件：hdliu@dtsbci 地 址：邯郸市光明北大街 69 号 邮 编： 056000 【国内市场昨日行情】 指数名称 收盘 涨跌 上证综指 2620.76 -0.67% 深证成指 10768.08 -0.94% 沪深 300 2850.83 -0.89% 香港恒生 21551.72 +0.01% 【国际市场昨日行情】 指数名称 收盘 涨跌 道琼斯 10675.00 -0.05% 纳斯达克 2293.06 -0.46% 标准普尔 1125.81 -0.13% 日经指数 9653.92 +1.73% 【大宗商品】 商品名称 收盘 涨跌 COMEX 黄金 1195.00 -0.36% NYMEX 原油 82.09 +0.10% 第2页 盘面分析 近日尾市大盘喜怒无常。周二尾市 1 小时快速下挫四五十点，周三尾市 1 小持续上涨约五十点。这反应出几个信号，第一，多空在目前的点位分歧加大，投资者对尾市的风吹草动都十分敏感，既担心被套，又担心踏空，矛盾的心态体现在盘面上就是频繁的患得患失。第二，2700 点附近作为技术上 0.382 和 1/2 的中位区，可能难以一气呵成地通过，而 5 月份的两个高点分别为 2680 点和 2686 点，构成相应的颈线位，周二初达 2681 点遇阻回落，也没什么不正常，持续涨了三百余点，适当休整，有利于反弹的延续。第三，反弹意犹未尽。我们虽然对中期行情持相对谨慎观点，但尚不能断定此轮反弹结束了，股指经过适当的整理巩固之后，多方再伺机上试的可能性较大，只是后半周股指究竟如何运行，较难把握。短线可能适当巩固一番。 从月度观察，8 月份的反弹行情可能没有 7 月份那样顺利。上证指数 2750 点附近的压力较大，下档 2500 点左右可能有支撑作用。2319 点未必是真正的大底，但近阶段破位的可能性较小。首先，2009 年 8 月以来的调整趋势未变，月 K 线下降通道尚无打破的迹象。2010 年4、5、6 连续三个月的月 K 线收阴后，7 月份拉出一根中阳线，这是对前期超跌的反弹修复。即使在 2008 年的熊市状态里，也没有出现月 K 线连拉三阴的现象，2009 年的第二季度连拉三根月阴线，显示大盘处于弱势格局。其次，超跌有反弹。2010 年 7 月探至 2319 点，接近中期下降通道的下轨线，酝酿技术性反弹。近阶段下挫 862 点，也就是上证指数自 3181 点跌至 2319 点，反弹半分位的技术目标在 2750 点。再次，反弹究竟在何处遇阻，我们难以判断，不过我们认为，此轮修复性反弹之后，将来可能还有调整的压力。 财经信息 央行：继续实施适度宽松货币政策 中国人民银行5日发布的2010年二季度货币政策执行报告指出，当前通胀预期和价格上行风险不容忽视，将继续实施适度宽松的货币政策，进一步完善人民币汇率形成机制。 点评：未来央行货币政策的着力点在通胀预期管理方面可能有选择性地适度加码，突出了对于通胀预期管理的政策关注。 保险资金投资股票最高比例为20% 第3页 保监会5日发布的《保险资金运用管理暂行办法》规定，调整保险资金投资股票上限为20%，首次明确保险资金投资无担保债、不动产、未上市股权等新领域的投资比例上限分别为20%、10%和5%，保险资金不得直接从事房地产开发建设。 7月 CPI 涨幅3.3%左右 国家统计局将于11日公布7月份主要经济数据。一些专家认为，由于部分食品价格反弹以及洪涝灾害影响，7月居民消费价格(CPI)可能创年内新高，涨幅达到3.3%左右。 点评：由于7月食品价格明显上升，环比升幅达到1.1%左右，拉动物价环比整体抬高。 人民币汇率再创新高 未来升值空间有限 来自中国外汇交易中心的最新数据显示，8月4日人民币对美元汇率中间价报6.7715，较前一交易日小幅走高7个基点，再度创下汇改以来新高。 点评：人民币对美元将继续呈现轻微上升趋势。但从总体一篮子货币来看，人民币将呈现总体水平的稳定。这也正好说明了人民币汇率有升有降，呈现双向波动走势。 京津冀都市圈区域规划上报国务院 京津冀都市圈区域规划方案已上报国务院，至今已有一月之余。“京津冀规划编制时间较长，横跨整个‘十一五’。”该人士说。已经提交国务院的《京津冀都市圈区域规划》，由国家发改委根据三地规划统筹而成。该规划对京津冀三地未来发展方向有明确定位。 点评：按照城市定位，三地产业结构需要经历一次大规模重构。 二季度跨境贸易人民币结算业务环比增1.65倍 央行在日前发布的《第二季度中国货币政策执行报告》中指出，进一步推进汇改以来，我国银行间外汇市场运行平稳。报告同时显示，由于跨境贸易人民币结算试点的扩大，6月份的跨境贸易人民币结算笔数和结算金额飞速增加。 点评：央行将继续深化外汇管理体制改革，促进资本平衡流动，规范和完善跨境资本流动管理，加强对违规和异常资金的监测和管理。 京沪深渝宁杭穗启动新一轮房贷压力测试 监管机构日前向北京、上海、深圳、重庆、南京、杭州、广州七城市的银行业金融机构下发通知，新一轮房地产贷款压力测试已经启动。商业银行预设最极端跌幅达60%，这并不代表监管机构对房价未来走势的判断，只是商业银行对当前房地产贷款风险承受能力和未来是否进行贷款结构调整的评估。 第4页 点评：监管部门正在收紧对房地产行业的信贷闸门。 证监会十条新规封堵并购重组死角 近期证监会下发了一系列文件，对并购重组过程中的各细节问题进行了明确。其中有十条新的规定，主要涉及上市公司重大重组方案被否决之后的信息披露、并购重组过程中的反垄断要求、并购重组涉及文化产业准入等，并着重对上市公司重组涉及军品秘密时的信息披露豁免进行了规范。 国资委勾勒央企整合路线图 就在“央企整合路线图”被多方猜测之际，5日国务院国资委宣布，又有两家央企完成了重组。至此，国资委履行出资人职责的企业由125户调整为123户。 点评：央企资产重新进行排列组合，可以把旗下的上市公司当做资产运作的平台注入相关资产，使资产总规模、盈利能力获得量的飞跃，进而实现质的突破。 PE 腐败屡禁不止 监管层酝酿收紧保荐制度 我国《证券发行上市保荐业务管理办法》仅要求保荐代表人及其配偶不得以任何名义或者方式持有发行人的股份。目前，证监会正在酝酿进一步加强对 PE 腐败的防范，已经要求保荐代表人严格登记亲属姓名、身份证号码及关系，但是对于朋友代持等行为尚未有可行性甄别办法。 点评：对于屡禁不止的 PE 腐败，监管层的出手似乎也愈来愈重。 消息人士透露光大银行首发价格区间约3-3.3元 消息人士5日透露，根据初步询价情况并综合考虑发行人基本面、可比公司估值水平和市场环境等因素，光大银行初步确定首次公开发行 A 股的价格区间约为人民币3元/股-3.3元/股。 点评：本次发行采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购发行相结合的方式进行。 道指微跌0.05% 纳指收低0.46% 周四美国股市小幅收低，成交量清淡。道琼斯工业平均指数下跌5.52点，收于10,674.91点，跌幅0.05%；纳斯达克综合指数下跌10.51点，收于2,293.06点，跌幅0.46%；标准普尔500指数下跌1.43点，收于1,125.81点，跌幅0.13%。 点评：成交量相对清淡，与本周市场成交量清淡的趋势相符。 第5页 操作策略 大盘酝酿短期调整，建议投资者反弹减仓。 两市交易提示 沪市 东 睦 股 份 (10.18,0.00,0.00%) 、 中兵光电(14.13,0.01,0.07%)、福成五丰(6.46,0.00,0.00%)停牌一天。 厦工转股停牌起始日 2010年8月13日，停牌终止日 2010年8月19日。 王府转股停牌终止日 2010年8月11日。 深市 *ST 汇通、焦作万方(20.36,-0.53,-2.54%)、大亚科技(8.41,-0.13,-1.52%)、嘉凯城、凯 迪 电 力 (14.43,-0.30,-2.04%) 、 盾安环境(18.85,0.45,2.45%)、宏达经编(16.95,-0.27,-1.57%) 、 万 力 达 (19.75,0.12,0.61%) 、 长 青 股 份 、 金 洲 管 道(23.20,-0.80,-3.33%)停牌一天。 四川圣达(7.20,0.00,0.00%)、中国中期(28.38,0.00,0.00%)取消特停。 深度研究 潞安环能(601699)资源整合、资产注入，公司保持高增长—— 广发证券 原有煤矿产能增长有限，但产品结构仍有较大优化空间 公司原有五矿产能增长空间不大。 2010 年公司将加大喷吹煤的生产，产量预计达到 900 万吨，占比将提高到 35%左右。目前公司洗选能力供 2130 万吨左右，平均洗出率 70%左右，五阳洗煤厂和石圪节洗煤厂主要洗选精煤，其余洗煤厂洗选喷吹煤，未来公司喷吹煤产量还有 30%以上增长空间。 整合煤矿保证公司未来成长，2011 年下半年开始贡献盈利 预计 2011 下半年到 2012 年元丰、上庄、温庄等煤矿技改陆续完成投产，合计产能将达到 400—500 万吨，预计吨煤净利在百元以上。此外，潞安环能和潞宁煤业为主体参与整合了临汾、忻州等地的煤炭资源。2009 年共整合煤矿 52 座，整合资源 15 亿吨左右，整合产能 1500 万吨/年，形成了 17 个公司，预计也将在 2011 年下半年陆续投产。预计公司 2010—2012 年煤炭产量分别达到 3010 万吨、3260 万吨和 3805 万吨，销量分别为 2880 万吨、3130 万吨和 3675 万吨。 第6页 集团为公司提供广阔发展空间 集团司马矿、郭庄二矿注入上市公司预期大。此外，集团随着高河能源的达产、新疆、内蒙项目煤炭产量的释放以及古城、李村等特大型矿井的建设，未来集团产能将增加至 7000 万吨/年以上，是上市公司的 2.3 倍，这位上市公司外延发展提供广阔的发展空间。 业绩预测及投资建议 预计公司 2010—2012 年每股收益分别为 2.53 元、 2.86 元和 3.15 元。从 2011 年开始，整合煤矿产能将不断增长，公司业绩稳步提升，同时集团司马、郭庄煤矿也存在较高的注入预期，我们看好公司的发展前景，给予“买入”评级。 第7页 免责声明： 1. 此报告所载资料的来源及观点皆为公开信息，但大同证券不能保证其准确性和完整性，因此大同证券不对因使用此报告的所载资料而引致的损失负任何责任。 2. 此报告仅做参考，并不能依靠此报告以取代独立判断。 3. 本报告仅反映研究员的不同设想，见解及分析方法，并不代表大同证券。 4. 大同证券