休闲服务行业：2000亿打造粤港澳世界级旅游生态圈！（附重点项目表）
行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 休闲服务 证券研究报告 2017年03月13日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 刘章明 分析师 SAC执业证书编号：S1110516060001 liuzhangming@tfzq.com 李昕悦 联系人 lixinyue@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《休闲服务-行业深度研究:健身风潮频起，未来行业成长可期》 2016-12-19 行业走势图 2000亿打造粤港澳世界级旅游生态圈！(附重点项目表) 打造粤港澳大湾区，建设世界级城市群。由广东的广州、深圳、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆９市和香港、澳门两个特别行政区构成，面积5.6万平方公里，人口6672万人，经济总量超过1.4万亿美元，对外贸易总额超过1.8万亿美元，拥有世界上最大的海港群和空港群，以广东、香港、澳门为核心区域的湾区实力雄厚，已经足以比肩纽约湾区、旧金山湾区、东京湾区等世界级湾区。粤港澳大湾区是我国改革开放的前沿和经济增长的重要引擎，国家高度重视和支持粤港澳大湾区的发展。《国务院关于深化泛珠三角区域合作的指导意见》提出“携手港澳打造粤港澳大湾区，建设世界级城市群，构建以粤港澳大湾区为龙头，以珠江—西江经济带为腹地，带动中南、西南地区发展，辐射东南亚、南亚的重要经济支撑带”。 我们认为此次四大目标的确定，主要基于以下几点：第一，广东省位于南岭以南，南海之滨，与南海隔海相望，同时与港澳接壤。香港是亚洲重要的金融、服务和航运中心，与纽约、伦敦并称“纽伦港”，而澳门是国际自由港，其著名的博彩业、轻工业、旅游业、酒店业和娱乐场使澳门长盛不衰，如此地理优势与城市文化自然为广东省发展会展产业、海滨旅游、打造粤港澳大湾区世界级旅游区等提供了得天独厚的先发优势。第二，目前广东游客中国际游客占比约10%，推进粤港澳大湾区世界级旅游区建设，借助香港和澳门旅游地位以及国际口岸优势有望进一步吸引国际游客，且利于游客单价提升。第三，带薪假期制度的加速完善将进一步使人们假期碎片化，同时刺激居民的出游意识，提高出游频次，延长旅游消费总时长，有利于平滑旅游淡旺季。 针对重点任务的提出，我们认为主要意义有六点：第一，针对广东省旅游业发展的短板，明确了全面建设创新旅游产品体系和推动“旅游+产业”融合发展模式，有利于推动广东省旅游产业升级，满足更高层次旅游需求；第二，加强互联网及大数据在景区的应用，有效为实现景区提质增效；第三，强调积极推广“景区+游乐”、“景区+剧场”、“景区+演艺”等模式在华侨城等景区的发展，以实现延伸产业链，拓展变现渠道，增强盈利能力。第四， 发挥广东在国家推动粤港澳对接广西、福建、海南等内地沿海省份战略中的重要节点作用。支持香港建设多元旅游平台、澳门建设世界旅游休闲中心。推动广东与港澳联合开发海上丝绸之路旅游产品，加快推动粤港澳游艇自由行。第五，利用港澳两地的国际地位与交流平台，加强开展国际合作，扩展与东南亚、澳新及南太平洋岛国的旅游交流和投资合作。第六，将重点任务落实到地方具有竞争优势的龙头企业，重点支持骨干企业发展，以点带面，从而拉动整个产业向外发展。 投资建议：粤港澳大湾区经济群的建设已经上升到国家战略层面，不论从辐射人口数量还是经济总量来看，未来必将成为整个华南地区经济引擎。与此同时，在消费升级、产业融合及粤港澳三地资源整合的大趋势下，整个大湾区旅游产业必将引来历史发展机遇。建议重点关注：岭南控股、华侨城、腾邦国际。 风险提示：粤港澳大湾建设不及预期，自然灾害影响 重点标的推荐 股票 股票 收盘价 投资 EPS(元) P/E 代码 名称 2017-03-10 评级 2015A 2016E 2017E 2018E 2015A 2016E 2017E 2018E 000524.SZ 岭南控股 15.11 增持 0.15 0.19 0.27 0.39 100.73 79.53 55.96 38.74 300178.SZ 腾邦国际 16.38 增持 0.26 0.36 0.48 0.62 63.00 45.50 34.13 26.42 资料来源：天风证券研究所，注：PE=收盘价/EPS -3%0%3%6%9%12%15%2016-032016-072016-11休闲服务沪深300 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 内容目录 1. 打造粤港澳大湾区，建设世界级城市群 .................................................................................. 3 1.1. 粤港澳旅游产业状况： ................................................................................................................. 3 2. 2000亿打造粤港澳世界级旅游生态圈： ................................................................................. 4 2.1. 四个发展目标 ................................................................................................................................... 4 2.2. 十项重点任务 ................................................................................................................................... 5 3. 投资建议 ......................................................................................................................................... 6 图表目录 图1：2012-2016广东省游客接待量及变动 .......................................................................................... 3 图2：2012-2016广东省旅游收入及变动 .............................................................................................. 3 图3：2016十一黄金周各省游客接待人次情况 ................................................................................... 3 图4：2016十一黄金周各省旅游总收入情况 ........................................................................................ 3 图5：2011-2015香港访港游客数量及收入情况................................................................................. 4 图6：2011-2015澳门访港游客数量情况 .............................................................................................. 4 图7：广东省“十三五”期间旅游发展主要指标 ...................................................................................... 4 图8：旅游风景道布局 ................................................................................................................................... 6 图9：广东省“十三五”重点项目 .................................................................................................................. 7 行业报告 | 行业点评 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 1. 打造粤港澳大湾区，建设世界级城市群 由广东的广州、深圳、珠海、佛山、惠州、东莞、中山、江门、肇庆９市和香港、澳门两个特别行政区构成，面积5.6万平方公里，人口6672万人，经济总量超过1.4万亿美元，对外贸易总额超过1.8万亿美元，拥有世界上最大的海港群和空港群，以广东、香港、澳门为核心区域的湾区实力雄厚，已经足以比肩纽约湾区、旧金山湾区、东京湾区等世界级湾区。粤港澳大湾区是我国改革开放的前沿和经济增长的重要引擎，国家高度重视和支持粤港澳大湾区的发展。《国务院关于深化泛珠三角区域合作的指导意见》提出“携手港澳打造粤港澳大湾区，建设世界级城市群，构建以粤港澳大湾区为龙头，以珠江—西江经济带为腹地，带动中南、西南地区发展，辐射东南亚、南亚的重要经济支撑带”。 1.1. 粤港澳旅游产业状况： 广东省“十二五”期间，全省旅游总收入由2010年的3804亿元增长到2015年的10365亿元，增长172.5%；旅游业增加值由2373亿元增长到4663亿元，增长96.5%，占GDP比重由5.2%增长到6.4%。国内过夜旅游者从2.11亿人次增长到3.28亿人次，增长55.45%。2015年，全省旅游投资规模达到1030亿元。广东省在全国范围内亦属于重点旅游省份，以十一黄金周为例，广东省旅游人数排名全国第九，旅游总收入排名全国第五。 图1：2012-2016广东省游客接待量及变动 图2：2012-2016广东省旅游收入及变动 资料来源：广东省国民经济发展统计公报，天风证券研究所 资料来源：广东省国民经济发展统计公报，天风证券研究所 图3：2016十一黄金周各省游客接待人次情况 图4：2016十一黄金周各省旅游总收入情况 资料来源：广东省国民经济发展统计公报，天风证券研究所 资料来源：广东省国民经济发展统计公报，天风证券研究所 港澳：2015年香港入港旅游人次5931万人次，旅游花费3323亿港元；澳门2015年入港游客3070万人次。 13.50%11.90%9.40%11.50%10.40%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%14.00%16.00%00.511.522.533.5420122013201420152016游客接待量，亿人次变动，%16.00%14.00%13.20%11.80%15.30%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%02000400060008000100001200020122013201420152016旅游总收入，亿元变动，%5,955.96 5,782.80 5,483.56 5,360.34 5,187.40 4,673.65 4,655.60 4,383.57 4,060.8
