上调 增持 分析师：张美云 执业证书：S0930207090111 021-22169155 zhangmy@ebscn.com 增持 1200125013001350140014502010-01-042010-01-132010-01-222010-02-022010-02-112010-03-012010-03-102010-03-192010-03-302010-04-092010-04-202010-04-292010-05-112010-05-202010-05-312010-06-092010-06-232010-07-022010-07-132010-07-22 基金研究ETF周报 光大证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的情况下可能与本报告所分析的企业存在业务关系，并且继续寻求发展这些关系。因此，投资者应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为投资决策的唯一因素。 敬请参阅最后一页之重要声明。 2010-07-31 境内ETF溢价率升 香港ETF（A）溢价率降 ◇ 报告起因 周报（0726-0730） 净值涨幅中小板ETF最大 价值180ETF涨幅最小 平均溢价率上升 12只ETFs平均净值变化+2.68%，价格变化为+2.91%，平均溢价率为从-0.16%上升为0.03%；其中中小板ETF净值变化为+3.87%， 价值180ETF净值变化为+1.99%。 180ETF成交量上升 溢价率上升 180ETF，基金份额为87亿，日均成交量从5.42亿股上升为7.34亿股；溢价率从-0.33%上升为0.00%。 50ETF成交量下降 溢价率上升 50ETF的份额为113亿份，日均成交量从4.5亿股下降为3.9亿股，溢价率从-0.25%上升到-0.01%。 深市ETF溢价率转正 159901、159902、159903溢价率均表现为上升并转正，分别上升0.2、0.04、0.37个百分点，但是日均成交量有所下降。 香港跟踪A股ETFs 平均溢价率从11.9%下降到9.5% 香港ETFs中，10只ETFS净值平均变化+2.4%，价格平均变化+0.2%,平均溢价率从11.9%下降到9.5%;净值变化最大安硕A原材料指数ETF（3039），为净值变化为+5.3%，净值变化最小的安硕300ETF（2846）净值变化为+1.0%。 小结 境内ETF溢价率上升，香港市场溢价率下降，香港ETF（a）高溢价状况自5月份A市场大跌以来，就处于溢价率不断上升的阶段，这个溢价的上升势通过净值下跌速度快于价格下跌速度来时实现，境外的ETF高溢价率状况已经维持3个月，我们认为接下来有可能会进行溢价率的回归。 股票型基金指数 22010-07-31 ETF周报 表1:周净值增长率 净值增长（%） 价格涨幅(%) 溢价率（%）（2010-7-30）溢价率（%） （2010-7-25） 净值涨幅排名 159901 易方达深证100ETF 3.27 3.47 0.3 0.1 3 159902 华夏中小板ETF 3.87 3.91 0.0 0.0 1 159903 南方深成ETF 2.55 2.93 0.4 0.0 6 510010 交银180治理ETF 2.38 2.24 0.0 0.1 9 510020 博时超大盘ETF 2.55 4.12 0.5 -1.0 7 510030 华宝兴业上证180价值ETF 1.99 2.42 -0.1 -0.5 12 510050 华夏上证50ETF 2.13 2.28 -0.1 -0.3 11 510060 工银上证央企50ETF 2.68 2.31 -0.3 0.1 4 510090 建信上证社会责任ETF 2.40 8 510130 易方达上证中盘ETF 3.35 3.06 -0.3 0.0 2 510180 华安上证180ETF 2.66 3.00 0.0 -0.3 5 境内 510880 华泰柏瑞红利ETF 2.38 2.24 -0.1 0.0 10 2823 安硕新华富时A50指数ETF 1.8 -0.9 10.4 13.5 9 2846 安硕沪深300A指数ETF 9.4 0.5 3.9 4.4 3 3050 安硕沪深A能源指数ETF 10.6 0.0 10.3 12.4 2 2829 安硕沪深A金融指数ETF 5.9 -0.2 10.1 12.3 5 3006 安硕沪深A基建指数ETF 6.4 -0.6 9.2 12.2 4 3039 安硕沪深A原材料指数ETF 11.7 3.3 10.4 12.5 1 3051 中金深100ETF 3.1 0.8 9.1 11.6 6 2827 标智沪深300ETF 0.0 -0.4 11.9 15.1 10 3024 标智上证50ETF 1.9 -0.9 9.9 13.1 8 香港 3071 大成中国消费 2.4 0.0 5.9 8.5 7 资料来源:WIND BLOOMBERG 图1.1：510050份额（万份）和换手率 1021041061081101121141161181202010-03-052010-03-122010-03-192010-03-262010-04-022010-04-122010-04-192010-04-262010-05-042010-05-112010-05-182010-05-252010-06-012010-06-082010-06-182010-06-252010-07-022010-07-092010-07-162010-07-232010-07-300.02.04.06.08.010.012.0份额510050换手率510050图1.3：159901份额（万份）和换手率 图1.2：510050成交量(万股)和溢价率 0.02.04.06.08.010.012.014.02010-03-052010-03-122010-03-192010-03-262010-04-022010-04-122010-04-192010-04-262010-05-042010-05-112010-05-182010-05-252010-06-012010-06-082010-06-182010-06-252010-07-022010-07-092010-07-162010-07-232010-07-30-1.40%-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%成交量510050溢价率510050图1.4：159901成交量万股)和溢价率 32010-07-31 ETF周报 5556575859606162636465662010-03-052010-03-122010-03-192010-03-262010-04-022010-04-122010-04-192010-04-262010-05-042010-05-112010-05-182010-05-252010-06-012010-06-082010-06-182010-06-252010-07-022010-07-092010-07-162010-07-232010-07-300.01.02.03.04.05.06.07.0份额159901换手率159901图1.5：510180份额（万份）和换手率 0204060801001202010-03-052010-03-122010-03-192010-03-262010-04-022010-04-122010-04-192010-04-262010-05-042010-05-112010-05-182010-05-252010-06-012010-06-082010-06-182010-06-252010-07-022010-07-092010-07-162010-07-232010-07-300.02.04.06.08.010.012.014.016.018.020.0份额510180换手率510180图1.7：159902份额（万份）和换手率 1414141414141414141515152010-03-052010-03-122010-03-192010-03-262010-04-022010-04-122010-04-192010-04-262010-05-042010-05-112010-05-182010-05-252010-06-012010-06-082010-06-182010-06-252010-07-022010-07-092010-07-162010-07-232010-07-300.01.02.03.04.05.06.07.08.09.010.0份额159902换手率159902图1.9：510880份额（万份）和换手率 0.00.51.01.52.02.53.03.54.02010-03-052010-03-122010-03-192010-03-262010-04-022010-04-122010-04-192010-04-262010-05-042010-05-112010-05-182010-05-252010-06-012010-06-082010-06-182010-06-252010-07-022010-07-092010-07-162010-07-232010-07-30-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%成交量159901溢价率159901图1.6：510180成交量(万股)和溢价率 0.02.04.06.08.010.012.014.016.018.02010-03-052010-03-122010-03-192010-03-262010-04-022010-04-122010-04-192010-04-262010-05-042010-05-112010-05-182010-05-252010-06-012010-06-082010-06-182010-06-252010-07-022010-07-092010-07-162010-07-232010-07-30-1.20%-1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.