环保及公用事业周报：PPP资产证券化推进再下一城，环保龙头有望受益
1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 环保及公用事业周报（2017.3.6-2016.3.12） PPP资产证券化推进再下一城，环保龙头有望受益 ■环保：PPP资产证券化推进再下一城，环保龙头有望受益。截至3月10日，上交所、深交所受理的4只PPP资产证券化产品全部获批发行，华夏幸福固安供热项目，首创股份污水处理项目和网新建投庆春路隧道项目的PPP-ABS产品将在上交所挂牌转让；东江环保虎门绿源PPP-ABS产品将在深交所挂牌转让。PPP资产证券化推进再下一城。首批交易所挂牌的4只PPP资产证券化产品中，有3只来自环保领域目，这说明PPP资产证券化在环保行业有广阔的推广空间。PPP资产证券化以PPP项目未来运营期的收益权为基础资产吸引社会资本参与项目投资，利于环保企业短期内快速收回项目收益，缩短企业资金回收周期，有利于企业盘活现金流，增强企业项目承接能力，最终将催化PPP项目快速落地。我们认为2017年环保的主线是PPP，在PPP ABS催化下，看好环保上市公司有望受益于PPP项目在2017年的大范围落地。龙头公司资金实力强和融资成本低，有望凭借平台化、综合化优势获取更多订单，关注PPP实际落地速度和其给企业带来的业绩提升，继续推荐监测龙头【聚光科技】【盈峰环境】，固废全产业链龙头【启迪桑德】，大宗固废利用龙头【神雾节能】。 ■公用事业：燃气方面，继续推荐【*ST煤气】，A股唯一的煤层气标的，低估值，采气量和利用率提升可期，未来业绩弹性高。电力方面，推荐【三峡水利】，三峡集团接受重庆中节能股权，成为公司第二大股东，有望将公司打造成三峡集团在重庆的售电平台。 ■投资组合：【聚光科技】+【盈峰环境】+【启迪桑德】+【神雾节能】+【三峡水利】+【*ST煤气】 ■风险提示：政策推进力度不及预期、PPP订单释放不及预期 Tabl e_Title 2017年03月13日 环保及公用事业 Tabl e_Bas eI nfo 行业周报 证券研究报告 投资评级 领先大市-A 维持评级 Tabl e_FirstStoc k Tabl e_Chart 行业表现 资料来源：Wind资讯 % 1M 3M 12M 相对收益 -2.93 4.63 12.23 绝对收益 -1.74 5.95 26.67 邵琳琳 分析师 SAC执业证书编号：S1450513080002 shaoll@essence.com.cn 021-35082107 周喆 报告联系人 zhouzhe@essence.com.cn 021-35082029 相关报告 环保及公用事业行业周报 2017-03-06 环保及公用事业行业周报 2017-02-26 PPP落地加速，看好龙头业绩释放 2017-02-19 水污染防治体系将按流域建设，利好环境监测行业 2017-02-12 三部委发文加快推进再生资源产业发展，利好再生资源龙头 2017-02-03 行业周报/环保及公用事业 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 内容目录 1. 本周核心观点 .......................................................................................................................... 3 1.1. 环保：PPP资产证券化推进再下一城，环保龙头有望受益 .......................................... 3 1.2. 公用事业 ........................................................................................................................ 3 1.3. 投资组合 ........................................................................................................................ 3 2. 上周行业走势 .......................................................................................................................... 3 3. 年初至今行业走势 .................................................................................................................. 6 4. 行业要闻 ................................................................................................................................. 8 4.1. 四部委《重点用水企业水效领跑者引领行动实施细则》 ............................................... 8 4.2. 工信部印发《2017年工业节能监察重点工作计划》 .................................................... 8 4.3. 农业部印发《关于贯彻落实土壤污染防治行动计划的实施意见》 ................................ 8 5. 上市公司动态 .......................................................................................................................... 8 5.1. 重要公告 ........................................................................................................................ 8 5.2. 定向增发 ...................................................................................................................... 11 6. 投资组合推荐逻辑 ................................................................................................................ 13 7. 风险提示 ............................................................................................................................... 13 图表目录 图1：各行业上周涨跌幅 ............................................................................................................. 4 图2：环保及公用事业各板块涨跌幅 ........................................................................................... 4 图3：电力燃气上周涨幅前十 ...................................................................................................... 5 图4：电力燃气上周跌幅前十 ...................................................................................................... 5 图5：水务环保上周涨幅前十 ...................................................................................................... 5 图6：水务环保上周跌幅前十 ...................................................................................................... 5 图7：各行业年初至今涨跌幅 ...................................................................................................... 6 图8：环保及公用事业各板块年初至今涨跌幅 ............................................................................ 6 图9：电力燃气年初至今涨幅前十 .............................................................................................. 7 图10：电力燃气年初至今跌幅前十 ............................................................................................ 7 图11：水务环保年初至今涨幅前十 ............................................................................................. 7 图12：水务环保年初至今跌幅前十 ............................................................................................ 7 表1：投资组合 ............................................................................................................................ 3 表2：电力燃气板块上周涨跌幅排名 ........................................................................................... 5 表3：水务环保板块上周涨跌幅排名 ........................................................................................... 5 表4：电力燃气板块年初至今涨跌幅排名.................................................................................... 7 表5：水务环保板块年初至今涨跌幅排名..............................................
