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中原证券报告精选

2010-07-26中原证券阁***
中原证券报告精选

本报告中的信息均来源于已公开的资料,我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达的意见并不构成所述证券买卖的出价或征价 。我公 司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易,还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。本报告的版权仅为中原证券股份有限公司所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制 、刊登 、发表或引用。 报告精选报告精选报告精选报告精选 热点解读热点解读热点解读热点解读 ◆ 【上半年1.38万亿新增贷款流入房市】 中国人民银行7月23日公布2010年上半年金融机构贷款投向统计报告,报告显示有以下主要特点:房地产贷款增速明显回落。上半年 ,主要金融机构及农村合作金融机构和城市信用社房地产人民币贷款新增1.38万亿元 ;6月末余额同比增长40.2%,比3月末低4.1个百分点。其中 ,上半年房地产开发贷款新增1625亿元,6月末余额同比增长26.1%,分别比上年末和3月末低 4.5、5.0个百分点;上半年个人购房贷款新增9323亿元,6月末余额同比增长49.6%,比上年末高6.5个百分点,比3月末低3.8个百分点。 其他特点还有:中长期贷款增速回落,票据融资减少;第三产业中长期贷款增速回落加快,但明显高于第一、二产业;基础设施行业中长期贷款增速回落较快;个人消费贷款增速上半年前升后降;中小企业贷款增速继续高于大型企业贷款;“三农 ”贷款增速继续高于同期各项贷款;中、西部地区贷款余额同比增速高于东部地区 ;外汇贷款增速明显回落。 ◆ 【房产税改革或重点考虑差别税率征收】 财政部税政司副司长尹伯钦近日表示:“加快推进房产税改革,可考虑差别税率,可考虑由原值征收改为按评估值征收。”有分析人士指出,尹伯钦的这一表态,实际点出了未来房产税改革的重点。 目前房产税已经成为“简洁版 ”的物业税,房产税的改革方案理应体现调节收入分配的作用。如果延用固定税率 ,不仅不能起到调节收入分配的作用,而且可能增加低收入者的住房负担。因此财政部财科所所长贾康此前就建议对房产税实行差别税率,对首套房不征税或少征税。从尹伯钦的表态看,财政部已经在房产税的方案设计时考虑到这一点 。 ◆ 【发改委:将完善资源综合利用企业所得税优惠目录】 日前国家发改委、科技部 、工信部 、国土资源部、住建部 、商务部联合发布了《中国资源综合利用技术政策大纲 》。 国家发改委有关负责人就此答记者问指出,下一步 ,国家发改委将会同有关部门组织编制“十二五 ”资源综合利用专项规划;逐步完善资源综合利用有关法规标准;完善由发展改革委牵头、各有关部门分工负责财富管理财富管理财富管理财富管理中心中心中心中心 邮箱邮箱邮箱邮箱:cfccsc@ccnew.com 网址网址网址网址 ::::www.ccnew.com 客服电话客服电话客服电话客服电话:967218 2010年7月26日 财富管理 中心 报告精选报告精选报告精选报告精选 PAGE - 2 - 的资源综合利用工作机制,加强综合协调,合力推进。研究新形势下进一步推进资源综合利用的政策措施,完善《资源综合利用企业所得税优惠目录》、 增值税优惠等税收政策 ;制定完善鼓励资源综合利用的投融资、价格政策 。加大资源综合利用科技成果转化与高技术产业化,开发一批具有国际先进水平、自主知识产权的综合利用技术与装备,用高新技术和先进适用技术促进综合利用产业升级。在重点地区支持一批资源综合利用示范工程 ,选择大量消纳粉煤灰、煤矸石 、脱硫石膏、尾矿 、冶炼废渣、农作物秸秆、建筑垃圾以及废旧轮胎、废旧纺织品 、废弃木材、废弃包装物等大宗固体废弃物的资源综合利用技术,引导规模化和多元化的综合利用产业发展 。 “十二五”期间 ,国家将重点提升矿产资源综合利用水平。推进共伴生矿产资源的综合开发和高效利用,提高石油 、煤炭等能源矿产的共伴生资源的综合利用能力和水平,重点开展黑色、有色 、贵金属和稀有稀土金属矿产共伴生资源的多元利用、梯级利用和高值利用,发展非金属矿产伴生资源的深加工和综合利用。提高废弃物资源化水平。重点在排放量大、堆存量大、污染严重的固体废弃物大宗利用和高附加值利用,继续推进粉煤灰 、煤矸石 、尾矿 、脱硫石膏、磷石膏 、冶炼废渣、建筑垃圾等废弃物资源化利用。同时 ,加强对生产、生活过程中产生的废水、废气及余压余热的回收利用。推进废弃电子电器、废旧轮胎(橡胶 )、 废旧纺织品、废塑料 、废旧零部件等可再生资源的回收利用。加强秸秆综合利用。继续推广秸秆肥料、饲料 、食用菌基料、工业原料 、燃料等 ;加快推进秸秆等节材代木项目发展。 ◆ 【四部委拟出台地方融资平台清理细则】 有消息称,为贯彻落实《国务院关于加强地方政府融资平台公司管理有关问题的通知》, 财政部 、发改委 、央行 、银监会拟联合发文,就地方政府融资平台公司清理,出台更具操作性的文件。目前 ,相应的文件已在有关部门征求意见。 据这份征求意见稿,纳入清理核实范围的融资平台公司是指2010年6月30日前,由地方政府及其部门和机构 、所属事业单位等通过财政拨款或注入土地、股权等资产设立,具有政府公益性项目投融资功能,并拥有独立企业法人资格的经济实体,包括各类综合性投资公司,如建设投资公司、建设开发公司、投资开发公司、投资控股公司、投资发展公司、投资集团公司、国有资产运营公司、国有资本经营管理中心等,以及行业性投资公司 ,如交通投资公司等。 征求意见稿要求,各省 (区、市)人民政府在12月31日前上报加强地方政府融资平台公司管理工作的落实情况报告。征求意见稿明确,2010年7月1日后,地方政府确需设立融资平台公司的,必须严格依照有关法律法 规办理 ,足额注入资本金。学校 、医院 、公园等公益性资产不得作为资本注入融资平台公司。 国务院的《通知 》明确规定,对还款来源主要依靠财政性资金的公益性在建项目,不得再继续通过融资平台公司融资。但据了解,由于城市轨道交通的特殊性,征求意见稿对于此类在建项目,允许继续执行既定融资计划 。征求意见稿还规定,对于融资平台公司的新增债务,地方政府仅以出资额为限承担有限责任。如果债务人无法偿还全部债务,债权人也应承担相应责任。征求意见稿重申,地方各级政府及其所属部门、机构和主要依靠财政拨款的经费补助事业单位,均不得以财政性收入 、行政事业等单位的国有资产,或其他任何直接、间接形式为融资平台公司融资行为提供担保或承诺偿债等。 报告精选报告精选报告精选报告精选 PAGE - 3 - ◆ 【光大银行IPO今日上会发行价或3元以下 】 中国证监会发审委7月26日将审核光大银行A股IPO。随着近期A股企稳反弹,市场情绪开始趋于乐观,多数机构认为,农行的平稳上市意味着大规模融资对市场的压力正逐渐减弱,而大盘蓝筹股明显估值较低,A股反弹的趋势不会受到光大银行发行的影响。 根据预披露,光大银行此次计划发行不超过61亿股 ,如全额行使超额配售选择权,将发行不超过70亿股 。市场估算 ,光大银行此次发行募集资金可达到150至200亿元,这较农行A股700亿元左右的融资规模明显降低。从历史情况看,大盘蓝筹的发行上市,并非拖累市场下挫的因素,2003年的长江电力、2006年的工商银行上市 ,都成为大盘一轮上涨行情的催化剂。部分机构认为,此次光大银行IPO基本可比照为2007年工行上市后的中信银行IPO发行 。当时随着工行的平稳上市,市场做空动力明显消退,随即企稳反弹。而从银行规模、盈利性 、成长性 、股东背景多方面来看,光大银行与中信银行亦具有可比性。 国泰君安分析师指出,光大银行或按2.8元/股发行,发行后动态市盈率(PE)是11.4倍,市净率(PB)是1.5倍,由于光大银行融资不到200亿,对大盘影响不是很大。 ◆ 【本周A股限售股解禁市值环比萎缩七成】 Wind资讯统计显示,本周 (7月26日-8月1日)两市共有20家公司15.41亿股限售股将陆续上市流通,较上周 (7月19日-7月26日)减少66%。以最新收盘价计算,本周限售股解禁市值约138.3亿元,较上周萎缩71.9% 解禁日期看,7月27日解禁公司数量最多有7家,当天解禁数量约0.82亿股,约占当周解禁股总数的5.32%。 解禁数量看,7月28日,四川成渝以解禁6.57亿股居首,占当周总解禁股数比例达42.63%;7月26日云维股份以3.59亿股解禁居次,约占 23.3%;7月28日*ST罗顿解禁约2.15亿限售股,位列第三,约占 13.95%。 从解禁股份类型看,11家公司解禁属于首发机构配售股份;5家公司解禁股属于股权分置限售股份;3家公司解禁股属于定向增发机构配售股份;1家公司解禁属于首发原股东限售股份。 ◆ 【上周全球股市集体飘红道指涨3.24%】 上周全球股市集体走高。上周五美国股市大幅走高 ,因为投资者略过欧洲银行的压力测试结果,把目光投向公布的收益报告好于预期的公司。道琼斯工业股票平均价格指数收盘涨102.32点,至10424.62点,涨幅0.99%,创6月21日以来最高收盘点位,该指数当周上涨3.24%。那斯达克综合指数收盘涨23.58点,至2269.47点,涨幅 1.05%,该指数当周上涨4.15%。标准普尔500指数收盘涨8.99点,至1102.66点,涨幅0.82%,为6月21日以来首次收于1100点上方,该指数当周上涨3.55%。 欧洲股市以涨势结束该交易日及当周交易。欧洲 斯托克 600指数涨0.6%,至255.97点,为连续第四个交易 报告精选报告精选报告精选报告精选 PAGE - 4 - 日上涨 。该指数当周累计上涨3.2%。英国富时100指数收平于5312.62点,周涨2.98%。德国股市DAX指数涨0.4%,报6166.34点,周涨2.09%;法国CAC-40指数涨0.2%,报3607.05点,周涨3.05%。 亚太股市收盘全线上扬。东京日经225指数收报9430.96点,涨210.08点或2.28%,扭转5连跌颓势。当周上扬 0.24%。韩国综合指数收报1758.06点,涨22.53点或1.3%。周涨1.13%,连续三周上扬。澳大利亚标普200指数收报4458.4点,涨83.7点或1.91%。周涨0.81%,连续三周上扬。台湾加权指数收报7761.22点,涨94

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