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股指期货早评:政策风向变化快,抢反弹要注意风险

2010-07-13高兴光大期货梦***
股指期货早评:政策风向变化快,抢反弹要注意风险

本报告由光大期货有限公司研究所编写,以合法地获得尽可能可靠、准确、完整的信息为基础,但不保证所载信息之精确性和完整性。光大期货研究所将随时补充、修订或更新有关信息,但未必发布。本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发,供投资者参考。光大期货有限公司不对投资者买卖有关期货合约而产生的盈亏承担责任。 政策风向变化快 抢反弹要注意风险 摘要 消息面上, 针对目前坊间有关“房地产市场调控有关政策可能取消”、“三套房贷放开”、“国资委授意央企拿地”等房地产市场热点问题,中国住建部、银监会、国资委12日分别做出回应。住建部官员特别强调,各地将继续坚定不移地执行国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》及相关配套政策。 政策面是否松动,目前显得扑朔迷离,但是需要注意的是,政策面的因素给市场的影响一般是相对短期的,若投资者关注政策面的变化,并以此作为抢反弹的依据,那么在操作上就更需谨慎,防止政策快速变化带来的风险。 截止收盘,1007合约对现指继续保持贴水状态,同时贴水较前一交易日大幅扩大,基差为15.62点,市场仍然维持反向市场的状态。目前期现套利机会很少 跨期套利方面,近月各合约之间价差变化不大,买近抛远头寸可继续持有。 光大期货研究报告 品种 报告类别 股指期货 早评 报告日期 2010年7月13日 分析师 高兴 021-22169060-235 gaoxing@ebfcn.com.cn 期市有风险 入市须谨慎 股指期货早评 一、股指期货市场 1、股指期货成交简述 昨日沪深300指数继续反弹的走势,收盘报收于2376.22点,上涨29.11点或1.10%。股指期货合约盘中稍有波动,相对来说走势仍弱于现货,主力IF1007收报2660.6点,上涨8.6点或0.32%,盘中最低至2647.2点,最高至2693点,其成交持仓量分别为289268手和19620手,成交量继续有所减少,持仓量大幅减少1235手;昨日IF1008合约收报2674.6点,上涨10.6点或0.40%;IF1009合约收盘上涨0.40%,IF1012合约收盘上涨0.35%。 消息面上, 针对目前坊间有关“房地产市场调控有关政策可能取消”、“三套房贷放开”、“国资委授意央企拿地”等房地产市场热点问题,中国住建部、银监会、国资委12日分别做出回应。住建部官员特别强调,各地将继续坚定不移地执行国务院《关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》及相关配套政策。 政策面是否松动,目前显得扑朔迷离,但是需要注意的是,政策面的因素给市场的影响一般是相对短期的,若投资者关注政策面的变化,并以此作为抢反弹的依据,那么在操作上就更需谨慎,防止政策快速变化带来的风险。 2、股指合约基差、价差与套利分析 截止收盘,1007合约对现指继续保持贴水状态,同时贴水较前一交易日大幅扩大,基差为15.62点,市场仍然维持反向市场的状态。目前期现套利机会很少 跨期套利方面,近月各合约之间价差变化不大,买近抛远头寸可继续持有。 表1、沪深300股指期货合约基差 合约 最新基差 昨日基差 变化 理论基差 IF1007 15.62 6.92 8.7 -0.98 IF1008 1.62 -7.28 8.9 -9.60 IF1009 -13.18 -21.28 8.1 -16.98 IF1012 -52.78 -69.28 16.5 -39.37 表2、股指期货合约间价差 IF1007 IF1008 IF1009 IF1012 IF1007 0 -14.00 -28.80 -68.40 IF1008 -14.00 0 -14.80 -54.40 IF1009 -28.80 -14.80 0 -39.60 IF1012 -68.40 -54.40 -39.60 0 资料来源:中国金融期货交易所 光大期货研究所 注:负号代表期货合约相对现货指数升水、远期合约相对近期合约升水 图1、股指期货合约基差变化图 图2、股指期货合约间价差图 股指期货早评 -350.00-300.00-250.00-200.00-150.00-100.00-50.000.0050.002010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-212010-06-232010-06-252010-06-292010-07-012010-07-052010-07-072010-07-09当月合约下月合约季月合约下季合约 -250.0-200.0-150.0-100.0-50.00.02010-04-162010-04-202010-04-222010-04-262010-04-282010-04-302010-05-052010-05-072010-05-112010-05-132010-05-172010-05-192010-05-212010-05-252010-05-272010-05-312010-06-022010-06-042010-06-082010-06-102010-06-172010-06-212010-06-232010-06-252010-06-292010-07-012010-07-052010-07-072010-07-09当月-下月当月-季月当月-下季下月-季月下月-下季季月-下季 3、沪深300指数与50ETF比值 1100.0001150.0001200.0001250.0001300.0001350.0001400.0001450.0001500.0002005/02/232005/04/232005/06/232005/08/232005/10/232005/12/232006/02/232006/04/232006/06/232006/08/232006/10/232006/12/232007/02/232007/04/232007/06/232007/08/232007/10/232007/12/232008/02/232008/04/232008/06/232008/08/232008/10/232008/12/232009/02/232009/04/232009/06/232009/08/232009/10/232009/12/232010/02/232010/04/232010/06/23 图4、沪深300指数与180ETF比值 4150.0004250.0004350.0004450.0004550.0004650.0004750.0002006/05/182006/07/182006/09/182006/11/182007/01/182007/03/182007/05/182007/07/182007/09/182007/11/182008/01/182008/03/182008/05/182008/07/182008/09/182008/11/182009/01/182009/03/182009/05/182009/07/182009/09/182009/11/182010/01/182010/03/182010/05/18 资料来源:光大期货研究所 二、国内外主要金融市场品种表现 沪深股市: 周一早盘,指数小幅低开,略作回落后,在地产板块的带领下指数开始震荡走高,成交量的温和放大极大程度上激发了市场的做多人气,伴随着上涨的股票家数越来越多,指数一度攻击2500点整数关口,午盘指数小幅回落未能站稳2500点。午后指数依旧维持着高位震荡的格局,尾市大盘报收小阳线。上证指数开于2468.54点,最高2501.02点,最低2455.81点,收于2490.72点,上涨0.80%,成交额828亿元;深证成指开于9828.58点,最高9999.99点,最低9795.47点,收于9959.22点,上涨1.45%,成交额723亿元。两市成交温和放大,做多气氛强烈。 表1、沪深300指数权重前十成分股 代码 名称 权重 最新价 涨跌 涨跌幅 开盘价 最高价 最低价 成交量 600036 招商银行 3.81 13.91 0.28 2.05% 13.64 14.00 13.55 1327310464 601318 中国平安 3.65 46.81 - - - - - - 601328 交通银行 2.90 6.25 0.13 2.12% 6.11 6.36 6.06 419564928 股指期货早评 600016 民生银行 2.71 6.44 0.09 1.42% 6.37 6.52 6.34 668309632 601166 兴业银行 2.32 25.19 0.32 1.29% 24.90 25.60 24.70 1169458432 600000 浦发银行 2.21 14.43 0.20 1.41% 14.23 14.66 14.15 841572608 600030 中信证券 1.88 12.07 0.22 1.86% 11.89 12.12 11.77 825402688 601088 中国神华 1.71 22.27 0.09 0.41% 22.17 22.45 21.97 250388608 601601 中国太保 1.63 21.65 -1.34 -5.83% 22.51 22.51 20.95 3502200320 000002 万科A 1.59 7.64 0.40 5.52% 7.26 7.74 7.19 1275973248 资料来源:中证指数有限公司 光大期货研究所 欧美市场: 股市:国股市12日收盘走高,科技股领涨,因为分析师调高科技股的评级;不过对第二财季业绩的担心,加上中国的进口数据令人失望,这令美国铝业和其他材料类股承压。道琼斯工业股票平均价格指数涨18.24点,至10,216.27点,涨幅0.18%,连续第五个交易日走高。这是自4月26日以来,该指数连涨天数最长的一次。纳斯达克综合指数涨1.91点,至2,198.36点,涨幅0.09%。标准普尔500指数涨0.79点,至1,078.75点,涨幅0.07%。科技股领涨,但是材料和工业类股对股指构成拖累。 汇市:美元走强,标普给予英国负面评级前景打击英镑。同时,围绕欧元区国债拍卖的不安情绪也抑制了外汇市场的波动。继过去几周聚焦美国经济复苏的健康状况后,投资者的注意力重新回到欧洲财政问题上。欧元兑美元报1.2593美元,9日尾盘报1.2640美元。美元兑日圆下跌至88.59日圆,9日尾盘报88.65日圆。英镑兑美元由1.5066美元下跌至1.5030美元。美元兑瑞士法郎从1.0559瑞士法郎升至1.0601瑞士法郎。美元指数升至84.228,9日尾盘报83.914.