主要市场指数 指 数 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 上证综指 2421.12 11.7 0.49 深证成指 9485.43 122.41 1.31 沪深300 908.55 14.83 1.66 恒生指数 19857.07 -227.05 -1.13 道-琼斯 10018.28 274.66 2.82 纳斯达克 2093.88 0 0 股指期货指数 指 数 收盘点位 基差 涨跌幅% IF1007 2568.40 -12.08 0.39 IF1008 2583.20 2.72 0.40 IF1009 2600.00 19.52 0.32 IF1012 2649.60 69.12 0.20 风格指数 指 数 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 中证100 2464.37 11.09 0.45 中证200 3101.2 35.83 1.17 中证800 2773.76 24.22 0.88 行业指数 指 数 收盘点位 涨跌 涨跌幅% 家用电器 1934.36 80.62 4.35 信息设备 1211.61 23.42 1.97 农林牧渔 1714.76 32.75 1.95 有色金属 2938.97 13.21 0.45 公用事业 1826.76 1.51 0.08 金融服务 2319.57 -1.78 -0.08 主要期货商品 名 称 最新 涨跌 涨跌幅%黄金(USD/toz.) 1205.80 6.900 0.58 布伦特原油 74.200 0.690 0.94 近期出版的报告 华融证券中期策略报告：结构性机会引领市场筑底回升 新材料专题报告 两江新区专题报告 煤炭行业中期策略报告 责任编辑：姜 江 执业证书编号：S1490210030003 电话：010-58568299 邮箱：Hjiangjiang@hrsec.com.cn 晨 报 重点报告摘要  电气设备行业中期投资策略：“新能源”与“智能电网”是下半年投资主题  有色金属行业中期投资策略：震荡中寻找可持续投资品种 TMT行业周报  用煤高峰来临，秦皇岛煤价维持稳定  零售行业：杠杆提升增加业绩弹性 市场研究部研究报告 2010年7月8日 星期四  地产行业周报 财经要闻点评  新疆电网连接西北电网  国际原油价格连续下跌 重点公司动态  株冶集团（600961）公布2010年上半年业绩预亏2.8亿元  岁宝百货上市搁浅  硅宝科技（300019）新获国家发明专利 华融看市 新股及新基金发行 重点股票池 晨报2010-7-8 2敬请参阅最后一页之特别声明 重点报告摘要  电气设备行业中期投资策略：“新能源”与“智能电网”是下半年投资主题 主要内容： 发电量的增加对电气设备需求起积极推动作用 今年一季度宏观经济同比增长11.9%的背景下，发电量依然保持了高增长，扣除2月春节放假因素影响，1至5月每月发电量均超过3300万千瓦，显示了经济复苏劲头强劲。在未来经济宏观经济走势尚不明朗的情况下，对下半年发电需求增速持谨慎乐观态度。发电设备需求量从今年2月开始反弹，与去年同期1至5月相比呈完全相反增长态势。电站用汽轮机和汽轮发电机组继续保持增幅，电站用水轮机虽然在5月增幅收窄，但是发电量均超过以往年份同期水平。在国家大力发展水电发电的政策影响下，预期下半年水电设备的需求将保持旺盛。 上半年电源侧投资超过电网侧投资，预期下半年情况将反转 电源侧投资从3月开始增速加快，从而对电源设备需求造成推动影响，直接导致了火电设备需求在2月至4月增长迅速。从09年全年的数据来看，完成电网投资额3847亿元，完成电源投资额3711亿元，电网投资占总投资比例为50.89%。今年以来，从2月累计投资额看，电网投资大幅落后电源投资，这和国家加强建设电网设施投资的政策是不相符的，之后的3月和4月电网投资数额开始上升，预期未来半年电网建设将会加快，同时将保持去年稍稍超过电源投资的趋势。 新能源发电成为新增长动力，智能电网和特高压概念下半年继续发酵 国家层面即将出台的新能源规划对风能，太阳能，核能项目规划目标大幅扩容，地方新能源规划相继亮相，智能电网建设，特高压输电等持续引人遐想，这些都为电力设备行业注入新的增长动力。国家发改委在《可再生能源中长期规划》中指出，到2020年可再生能源在能源消费的比重达到15%，其中，风电装机容量达到3000万千瓦，水电总装机容量达到3亿千瓦，太阳能8600万千瓦，这为未来半年以至于今后十年的新能源发电指明了方向。同时与之配套的智能电网建设在完成了去年和今年的第一阶段准备工作后，明年将开始加大投资加快发展，其中首当其中的将是特高压输电设备的大量需求。所以预期从下半年新能源发电和智能电网尤其是特高压输电概念将引领投资方向。 推荐股票：东方电气，荣信股份，许继电气（刘 昊 010-58568097） 晨报2010-7-8 3敬请参阅最后一页之特别声明  有色金属行业中期投资策略：震荡中寻找可持续投资品种 主要内容： 基本金属基本面的不确定性犹存。上半年，基本金属价格大幅下跌主要是受国内外两大负面因素影响所致。一方面是国内房地产调控政策导致市场担心中国的金属需求出现萎缩，另一方面欧元区主权债务危机，影响市场对全球经济复苏的信心。展望下半年，我们认为基本金属基本面出现好转机会不大，主要有三方面的原因：1）欧债危机虽然得到缓和，但是欧洲紧缩政策影响欧元区的金属需求；2）在中国调结构的基调下，重工业的时代一去不回，基本金属需求增速将逐渐放缓；3）宽松货币政策的退出、流动性收紧以及强势美元都会遏制有色金属价格上涨空间。 基本金属价格下半年以震荡为主，但下行空间有限。我们预测下半年基本金属价格将维持震荡格局，大幅度下跌可能性很小，主要是因为1）前期金属价格下跌已经释放了部分风险；2）欧元区债务危机暂时缓解；3）美国经济复苏步入正轨；4）国家对商业地产的调控政策虽然对金属需求产生负面影响，但政策性保障住房建设的大力发展，将对金属需求有一定拉动，部分抵消商业地产调控带来的负面影响。 把握黄金阶段性投资机会。在全球经济形式尚未明朗，货币贬值和通胀预期压力下，黄金作为避险和保值重要工具的地位仍不可动摇。我们认为金价仍处于上升通道中，下半年黄金价格易涨难跌。但是目前黄金板块估值处于相对安全的区间，可把握阶段性投资机会，如金价调整可逢低建仓。 产业结构调整下，金属新材料未来成长性可期。新材料是新兴产业发展的基石，同时也是国家新兴产业政策圈定的七大领域之一。金属新材料作为新材料的重要组成部分，将受益于新兴产业的蓬勃发展，未来成长空间广阔。金属新材料主要包括以稀土为基础的稀土新材料和高性能结构材料。我们预测在新兴产业政策的推动下，金属新材料的需求将迎来爆发式的增长，金属新材料生产企业未来成长性强，是可持续投资品种。 给予行业整体“中性”评级，建议关注两类投资机会。由于我们预测下半年基本金属震荡格局不变，基本金属不具备趋势性投资机会，所以我们给予有色金属行业整体“中性”评级。建议重点关注两类投资品种：1）黄金类股票，如山东黄金、中金黄金；2）金属新材料类股票，如包钢稀土、厦门钨业、中科三环、宁波韵升、宝钛股份和博云新材。（陈 庆 010-58568255） 晨报2010-7-8 4 TMT行业周报 主要内容： 上周 TMT 行业整体跟随大盘延续跌势，且或因估值水平相对较高缘故，跌幅居前，其中文化传媒行业累计下跌 12.03% ，通信设备行业累计下跌 11.43% ，电子元器件行业下跌 11.46% ， PC 设备与应用行业亦跌逾 10% ；目前文化传媒、有线电视、通信设备、电子元器件、半导体、互联网、 PC 设备与 PC 应用行业的市盈率分别为 47.50 、 52.92 、 28.63 、 52.57 、 58.16 、 121.13 、 40.49 和 48.84 倍，沪深 300 指数市盈率为 14.62 倍。 消息面上，本周 TMT 行业的最大新闻是国务院公布第一批三网融合试点地区（城市）名单，歌华有线所在的北京、武汉塑料所在的武汉、天威视讯所在的深圳、电广传媒所在的长沙均在名单之列，基本符合此前市场预期，尽管广电网络所在的陕西未能进入；目前三网融合试点方案细则仍未公布，尽管如此，其中部分内容或已在市场中得到反映，因国家广电总局科技司司长王效杰此前已透露，试点方案将明确互联网接入和 IP 电话业务都允许广电介入，另外的知情人士则称，三网融合试点方案将 IPTV 的集成播控权划归了广电；因此，建议投资者在目前大盘走势尚不明朗，且试点方案未出现超预期内容情况下，对有线电视行业以观望为主。 此外，国家工信部发布数据显示，今年 1-5 月，我国电信业固定资产投资下降 30.9% ，受此影响，前 5 月，通信设备制造业投资增长持续放缓，仅增长 12.6% ，低于去年同期 4.8 个百分点。我们认为，去年国内三大运营商公布的数据已显示，三大运营商 2010 年资本开支预算较 09 年大幅减少 476 亿元，因此今年通信设备行业整体表现逊于去年已在市场预期之中，尽管如此，根据行业特征，无线网络优化行业（包括硬件、软件与服务）今年业绩料维持强劲。同时，中国联通 5 月新增 3G 用户规模已突破 100 万，在中低端手机和资费套餐不断推出背景下，接下来数月料仍维持快速增长，因此，运营商及手机终端产商亦有望迎得巨大发展。 风险提示：在未出现重大利好消息情况下，大盘跌破前期低点后，短期或仍将延续弱势，仍需提防整体性下跌。 （郑及游 010-58568096）  用煤高峰来临，秦皇岛煤价维持稳定 内容摘要： 本周，国内煤炭市场维持稳定。 其中，动力煤方面，受近日全国普遍高温影响，国内电煤需求量持续回升。直