公司报告书 页 万维网。大福。com大福研究可以在大福的彭博电子上获得。com，证券。汤森路透海通证券会员乔中号[RËd米一种是ñ[RØ的一世HñiŤ至Ëñ[RGñ硒一种CŤü一世[RØ伊蒂ñs人佐丹奴国际化2010年6月25日恢复主要市场购买收益摘要年底12月31日2010F2011F2012F营业额（百万美元）净利润（百万美元）1200万目标价库存数据变化（％）EPS（美分）变化（％）DPS（美分）市盈率（x）收益率（％）最后价格：股票代码：0709。香港部门：消费者＃分享：1,491。7mMktcap：51.46亿美元自由浮动：大股东：AberdeenServices（8。5％），富兰克林资源（8。1％），SandersonAssetMgt（7％）价格表现IBES共识EPS预估-FY10：$ 0。23; 2011年度：$ 0。25投资总结鉴于32。2010年1季度毛利润同比增长5％，我们有信心Giordano的盈利能力将继续反弹，这是由于成本节省以及公司所有主要市场的消费者信心持续复苏所致。 由于佐丹奴（Giordano）业务的精简，毛利率的提高将是主要的盈利驱动力之一价格变化：1M：3M：1200万：1200万硬件12每天营业额：2。4m分享分析师：方小妮 温妮ym-fong @ taifook。com流程，更好地控制采购成本，并减少销售公司Bacground打折。佐丹奴（Giordano）无债务，现金储备增加，季度环比增长27％，至9.55亿美元（合0美元）。截至2010年第一季度末）。在其恢复的背后。1 $ 4.05代表2010财年预测市盈率19倍，与佐丹奴的04-09财年平均市盈率一致。香港/中国股票价格表流动负债（百万美元）流动资产/（负债）净额（百万美元）长期负债（百万美元）股东资金（百万美元）净现金/（债务）（百万美元）每股账面价值（美分）净资产收益率（％）$4.05净利润率（％）-1-1+10+18+2719.419.321.325.131.9-2-1+10+18+279.51616.419.322.317.817.916.213.710.82.84.64.85.66.5有效税率（％）$3.45派息率（％）净利润增长（％）每股收益增长（％）免责声明注：（1）除非另有说明，否则本报告中“ $”是指港元。（2）股价及指数截至2010年6月24日（恒指：20,733）推荐政策购买如果当前价格比AFV低10％以上。76.4% 保持如果当前价格比AFV +/- 10％以内。卖AFV（评估公允价值）根据当时的利率和比较估值，根据各种适当的估值得出市盈率，包括市盈率，收益率，资产净值，DCF，EV / EBITDA和管理质量等。◗大福研究有限责任公司（“ TFRL”）签发的公司可进行第4类（对证券的建议）规范《证券与期货条例》（第 571），经以下机构批准分发：大福证券有限公司（“ TFSCL”）和/或大福投资服务有限公司（“ TF”）（ISbo”这些具有执照的法人在香港进行第一类（证券交易）受规管活动）。 。 本文档中包含的信息和意见是由TFRL，TFSCL，TFIS或大福证券oGurp（“ TFSG”）的任何其他成员提供的，其来源被认为是可靠且真诚的，但不作任何表示或担保，无论明示或暗示。 ，关于其准确性，完整性或正确性。 本文中表达的所有观点如有更改，恕不另行通知。 此documisefnotr信息仅供参考。 本文提及的任何公司或其证券的描述均不完整，本文件也不是，也不应解释为暗示将其视为买卖证券的要约。 TFRL，TFSCL，TFIS和/或TFSG，其董事和/或雇员和/或其联系人在任何时候都可能在本文档中提及的任何陈述中拥有多头或空头头寸。TFSG还可以为文档中提到的公司提供财务和商业咨询，公司融资或其他相关服务，并且可以不时在证券交易中进行任何上述证券的购买和/或出售，或提议进行购买和/或出售。公开市场，否则，在每种情况下都是主犯或代理人。 未经TFRL事先同意，不得出于任何目的复制，分发或发布本文档。报告+4% 公司+41% 香港/中国股票+113% 公司报告书$3.68/$1.5212每天营业额：2.4万股分析师：方小妮(852)37232911流程，更好地控制采购成本，并减少销售公司Bacground打折。◗佐丹奴没有债务，现金储备增加，截至2010年第一季度末，环比增长27％至9.55亿美元（合每股0.64美元）。在其恢复的背后Giordano International是Giordano，Giordano，Jioror，GiordanoLadies，Giordano下的服装和配饰全球领先零售商和分销商盈利前景和良好的财务状况，我们更新了Concepts和Bluestar Exchange品牌的目标价格。的$ 4.05代表2010财年预测市盈率19倍，与佐丹奴的04-09财年平均市盈率一致。◗随着宏观前景的改善，该公司4月和5月的运营继续遵循2010年第1季度的趋势，总体营业额实现了高个位数的同比增长。由于折价减少以及商品惯例的调整，我们预计1H10的毛利率将超过1H09的水平。◗受劳动力市场状况改善和旅游业增加导致零售额猛增的支撑，香港经济在4月继续稳定。佐丹奴（Giordano）在香港的营业额占2010年第一季度总收入的20％，应受益于经济的更大稳定，并从09年上半年的2.4％同比下降中恢复过来。 4月和5月的营业额保持了增长趋势，比2010年第一季度的3％上升了近15个百分点。◗在其他地方，中国在2010年第一季度贡献了约40％的收入。今年折扣率相对较低，导致销量下降，导致本季度来自大陆的收入同比下降。然而，随着经济的回暖，4月和5月的销售开始从2010年第一季度的-1％的同比下降中恢复过来，录得高个位数的同比增长。根据工业和信息化部的数据，4月份全国100家主要零售商的零售额同比增长22％；零售额同比增长22％。服装行业是反弹的主要推动力之一，4月份同比增长23.6％。佐丹奴（Giordano）有望在今年扩展其在中国的商店分销网络，在4M10开设58家门店，并计划在年底之前总共开设150家。我们认为，扩展将确保未来的可持续增长。◗在台湾，2010年第一季度的营业额约占总营业额的15％，受益于去年开始的业务重组，台湾在2010年第二季度的前两个月继续保持第一季度的低单位数增长趋势。该公司计划在2010财年底之前开设约20家商店。新加坡在2010年第1季度的营业额中约占9％，在4月和5月达到了15岁以下的营业额增长，我们相信它将继续受益于09财年实施的业务流程重组和商店合理化计划。该公司在亚太和中东的10多个市场中经营着2,000多个网点。佐丹奴于1991年6月在香港证券交易所上市。资料来源：彭博社公司报告书随着宏观前景的改善，该公司4月和5月的运营继续遵循2010年第1季度的趋势，总体营业额实现了高个位数的同比增长。由于折价减少以及商品惯例的调整，我们预计1H10的毛利率将超过1H09的水平。受劳动力市场状况改善和旅游业增加导致零售额猛增的支撑，香港经济在4月继续稳定。佐丹奴（Godano）在香港的营业额占2010年第一季度总收入的20％，应受益于经济的更大稳定，并从09年上半年的％同比下降中恢复过来。4月和5月的营业额保持了增长趋势，比2010年第一季度的3％上升了近15个百分点。1米销售成本该公司在亚太和中东的10多个市场中经营着2000多个网点。佐丹奴于1991年6月在香港证券交易所上市。价格表财务费用佐丹奴国际关键财务数据：1米财务摘要$ m20092010F$ m $ m关键财务数据：$ m所得税费用收入销售成本关键财务数据：1米行政费用关键财务数据：其他的收入财务费用除税前溢利所得税费用少数权益股东应占溢利1米财务摘要财政年度关键财务数据：非流动资产（百万美元）流动资产（百万美元）营业利润率（％）如果当前价格比AFV高出10％以上。香港/中国股票公司报告书 页 万维网。大福。com大福研究可以在大福的彭博电子上获得。com，证券。汤森路透海通证券会员乔中号[RËd米一种是ñ[RØ的一世HñiŤ至Ëñ[RGñ硒一种CŤü一世[RØ伊蒂ñs人佐丹奴国际化2010年6月25日恢复主要市场购买收益摘要年底12月31日2010F2011F2012F营业额（百万美元）净利润（百万美元）1200万目标价库存数据变化（％）EPS（美分）变化（％）DPS（美分）市盈率（x）收益率（％）最后价格：股票代码：0709。香港部门：消费者＃分享：1,491。7mMktcap：51.46亿美元自由浮动：大股东：AberdeenServices（8。5％），富兰克林资源（8。1％），SandersonAssetMgt（7％）价格表现IBES共识EPS预估-FY10：$ 0。23; 2011年度：$ 0。25投资总结鉴于32。2010年1季度毛利润同比增长5％，我们有信心Giordano的盈利能力将继续反弹，这是由于成本节省以及公司所有主要市场的消费者信心持续复苏所致。 由于佐丹奴（Giordano）业务的精简，毛利率的提高将是主要的盈利驱动力之一价格变化：1M：3M：1200万：1200万硬件12每天营业额：2。4m分享分析师：方小妮 温妮ym-fong @ taifook。com流程，更好地控制采购成本，并减少销售公司Bacground打折。佐丹奴（Giordano）无债务，现金储备增加，季度环比增长27％，至9.55亿美元（合0美元）。截至2010年第一季度末）。在其恢复的背后。每股净现金/（债务）（美分）20082009每股收益（美分）DPS（分）关键比率：流动比率（x）4,7102904,2332884,4453185,1113746,031475 公司报告书 页 万维网。大福。com大福研究可以在大福的彭博电子上获得。com，证券。汤森路透海通证券会员乔中号[RËd米一种是ñ[RØ的一世HñiŤ至Ëñ[RGñ硒一种CŤü一世[RØ伊蒂ñs人佐丹奴国际化2010年6月25日恢复主要市场购买收益摘要年底12月31日2010F2011F2012F营业额（百万美元）净利润（百万美元）1200万目标价库存数据变化（％）EPS（美分）变化（％）DPS（美分）市盈率（x）收益率（％）最后价格：股票代码：0709。香港部门：消费者＃分享：1,491。7mMktcap：51.46亿美元自由浮动：大股东：AberdeenServices（8。5％），富兰克林资源（8。1％），SandersonAssetMgt（7％）价格表现IBES共识EPS预估-FY10：$ 0。23; 2011年度：$ 0。25投资总结鉴于32。2010年1季度毛利润同比增长5％，我们有信心Giordano的盈利能力将继续反弹，这是由于成本节省以及公司所有主要市场的消费者信心持续复苏所致。 由于佐丹奴（Giordano）业务的精简，毛利率的提高将是主要的盈利驱动力之一价格变化：1M：3M：1200万：1200万硬件12每天营业额：2。4m分享分析师：方小妮 温妮ym-fong @ taifook。com流程，更好地控制采购成本，并减少销售公司Bacground打折。佐丹奴（Giordano）无债务，现金储备增加，季度环比增长27％，至9.55亿美元（合0美元）。截至2010年第一季度末）。在其恢复的背后。2 $ 4.05代表2010财年预测市盈率19倍，与佐丹奴的04-09财年平均市盈率一致。香港/中国股票报告公司佐丹奴国际 损益汇总1米)))) 991)8)75财务摘要免责声明注：（1）除非另有说明，否则本报告中“ $”是指港元。（2）股价及指数截至2010年6月24日（恒指：20,733）推荐政策购买如果当前价格比AFV低10％以上。保持如果当前价格比AFV +/- 10％以内。卖如果当前价格比AFV高出10％以上。AFV（评估公允价值）根据当时的利率和比较估值，根据各种适当的估值得出市盈率，包括市盈率，收益率，资产