东海证券东海晨报

东海证券研究所 晨报网址：http://www.longone.com.cn 电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn市场有风险，投资需谨慎东海晨报市场评述成交低迷调整延续 前期低点面临考验 行业公司点评TMT 行业研究周报-2010 年第 20 期 总第 20 期药价影响超预，后市仍需谨慎财经要闻农行 A 股发行价上限 2.68 元 对应 PB1.6 倍6 月新股发行显著放缓 或预示有关方面对市场判断两岸经济合作框架协议签署进入读秒皖南国际旅游文化示范区规划近期将出台33 家公司单发中期业绩预告 同比增长占九成深发展将向平安增发 3.79 亿股 明显低于市场预期 2010年6月29日 星期二 东海证券研究所 晨报网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn市场有风险，投资需谨慎市场评述A股市场： 成交低迷调整延续 前期低点面临考验 昨日市场继续呈现出缩量调整的走势。20 国集团领导人第四次峰会于当地时间 27 日上午在加拿大第一大城市多伦多开幕。中国证监会主席尚福林在陆家嘴论坛演讲时表示，内幕交易上升为市场监管的一些主要矛盾，要进一步加强市场监管，严厉打击违法违规行为。农行 H 股定价区间为2.88 港元至 3.48 港元，中国人寿、中国人保、中粮集团等或将成为农行 A 股战略配售对象。国家发展改革委下发通知，要求主要煤炭企业维持价格稳定。昨日早间沪深股指双双小幅低开，其后低位展开反复震荡，金融等权重股表现略强，而中小盘股则继续调整。午后市场跌幅加大，但量能再度急剧萎缩，上海市场成交滑落到 462 亿元，预计股指将再度考验 2500 点整数关口及前期低点。昨日市场再度创出近期成交量新低，市场进入到萎靡不振自由波动的状态。实际上从周末消息面上来看，偏多的消息还是不少，大的方面经济刺激政策、货币政策取向有利于市场企稳，小的方面小 QFII、涉及部分行业、地区的利好也频出。但目前市场的关注焦点皆集中到农行方面，如果目前的诸多政策仅仅只是为了保证农行顺利发行，则 7 月 15 日农行上市之后市场或将面临更大的调整压力，一旦金融等权重股不再护盘，股指或将进入到加速下跌状态。因此，近几个交易日的地量，充分显示出市场资金的观望。同时，近期货币市场利率大幅上行，部分机构融入资金应对农行发行的迹象明显，这也直接导致了中小盘股失血严重再度补跌。预计资金面紧张状况有望在农行 IPO 之后有所缓解，短期内市场将试探前期低点及 2500 点整数关口的支撑力度。技术形态上，上证综指昨日低开后震荡调整，全天波动幅度收敛到 33个点的区间，股指也连续第二个交易日收于 5 日和 10 日均线下方。目前股指已经连续收出 5 根低位十字星或实体极短的小阴线，市场仍处于弱势调整过程之中，但成交量的极度低迷表明做空动能也较为有限，后期持续阴跌逐步向下试探 2500 点的可能性较大。沪深 300 指数方面，昨日收于 2716 点，预计后期该指数有望继续在 2700-2800 点之间反复震荡。今日早间消息面上，隔夜美股小幅下挫，油价回落；国内方面，农行本次发行价格区间公布，为人民币 2.52 元/股－2.68 元/股，对应的 PB 在1.6 倍附近。海协会与海基会 28 日下午在重庆举行预备性磋商，就商签两岸经济合作框架协议(ECFA)、两岸知识产权保护合作协议进行最后准备，以提交 29 日两会领导人第五次会谈正式签署。安徽省政府批准设立皖南国际旅游文化示范区，包括黄山、池州、宣城、芜湖、马鞍山、铜陵 6 市和安庆市的潜山县。国有林场改革有望下半年启动或先在 5 省市试点。操作策略上，股指持续回落，建议以部分仓位逢低吸纳进行波段操作。 东海证券研究所 晨报网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn市场有风险，投资需谨慎行业公司点评TMT行业研究周报-2010年第20期 总第20期(1)近期推荐个股组合(2)行业观点电子元器件：半导体设备行业下半年展现增长动能(3)行业要闻中兴发布宽带提速新方案，固网宽带产品居全球第二（C114）TD 四期三主流厂商报价曝光 移动要求均价 10700 元（C114）联通固网宽带用户总数达 4210 万 今年新增 800 万宽带用户（C114）Gartner：今年全球移动支付用户数将达 1.086 亿（新浪科技）ic 设计 q3 加码投片封测厂迎下半年旺季(中国半导体行业协会) 中国 led 产业逆势上扬 2009 年实现增速 12.6%(中国半导体行业协会) 中国手机厂商今年出货达 3.8 亿部 转战国际市场（中财网）商务部七大措施助推软件业（华西都市报）软件产业发展新 18 号文正酝酿（中国证券报）中国娱乐及媒体业收入 2014 年将达 1330 亿美元（新浪科技）5 月底中国有线数字电视用户达到 7286.9 万户（凤凰网）暑期档电影票房预计超 20 亿 30 部新片打擂（东方网）华谊兄弟首家影院开业 打造完整电影产业链（腾讯娱乐）中国广告开支 2014 年将居世界第二（京华时报）人民网或“引爆”网络媒体上市潮（上海金融报）家电以旧换新实施办法（修订稿）发布，个人换新不超过 5 台（商务部网站）冰箱受刚性需求影响进旺季，价格战或再起（中国证券报）(4)公司观点中国联通（600050，中性）：积极销售策略的效果显现华谊兄弟（300027，买入）：布局“全娱乐”再下一城，分享游戏细分市场高速成长高德红外（002414，无评级）：国内龙头，国际知名的红外厂商(5)公司要闻亨通光电（600487）：亨通光电合资设光纤预制棒公司（中国证券报）烽火通信（600498）：子公司烽火网络中标湖南移动 WLAN 项目（新浪科技）士兰微（600460）：士兰微预告中期业绩大增 4 倍（公司公告）歌尔声学（002241）：歌尔声学提高上半年业绩预告增幅（公司公告）浙江阳光（600261）：获得 2010 年高效照明产品推广任务总量 925 万只（公司公告）(6)个股表现(7)行业板块表现*TMT 组* 康志毅 刘深 袁琤李军政 郑永 曾维江 周峰 东海证券研究所 晨报网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)50586660转8638 传真：(86-21)50819897 E-Mail: dhresearch@longone.com.cn市场有风险，投资需谨慎药价影响超预，后市仍需谨慎【政策导读】▽经国务院批准,自 2010 年 7 月 15 日起取消部分商品出口退税。涉及部分钢材、部分有色金属加工材、银粉、酒精、玉米淀粉,部分农药、医药、化工产品和部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品等 6 个种类、406 个税号的商品。简评：这次医药化工产品只有紫杉醇取消出口退税，维生素类和青霉素类产品没有进入名单，预计是以减税代替了停止退税。此次取消出口退税的产品,大多是高污染、高耗能的产品,总体上对医药板块的影响较小。【一周市场概述】▽上周上证综指上涨1.58个百分点，东海医药指数下跌0.89个百分点，跑输上证综指 2.47 个百分点。子版块中，医药商业、生物制剂板块相对走强，分别上涨 1.15、0.40 个百分点；风格方面，三线股相对走强，上涨 0.30 个百分点。▽个股方面，四环生物因撤销退市风险警示涨幅超过 16 个百分点；中恒集团本周出现大幅调整，跌幅超过 18 个百分点。【本周研判】▽我们维持对《价格管理办法征求意见稿》影响的判断：细则尚不明确，可操作性不强，效果如何还有待观察。不过，在当前特定的医改环境下，这一波药政风暴对医药行业的影响很可能会超过我们的预期。▽当前，医药板块的相对估值水平仍然不低，尽管中长期支撑医药板块黄金十年的四大因素并未发生根本性改变，但由于政策预期发生突变，短期内不确定性大大增强，上涨动能明显不足，后市仍存在较大的风险，建议在政策不清晰之前，保持谨慎态度，并适当降低仓位。【原料药】▽本周 VE 价格持续下跌，短期内还没有企稳的迹象。预计这一状况将在 3 季度得到改善，界时随着需求的回暖和供应商营销策略的改变，VE的价格有望企稳回升。此外，VA 价格本周也出现下滑。*医药生物*袁舰波、屈昳财经要闻农行A股发行价上限2.6