PVC周评：震荡筑底走势不变
敬请阅读末页的免责条款 期货期货期货期货研究研究研究研究 商品周报商品周报商品周报商品周报 震荡筑底震荡筑底震荡筑底震荡筑底走势走势走势走势不变不变不变不变 罗俊江,FRM 86-755-82548539 luojj@cmschina.com.cn 2010年年年年6月月月月21日日日日 PVC 20100614————————20100620周评周评周评周评 摘要摘要摘要摘要：：：： 近期PVC的利好因素主要有：电石高位支撑国内电石料成本，部分电石炉遭政策性淘汰关停，后续也较难有开启机会，同时各省陆续公布对于电价的调整细则，电石价格持续高位，目前PVC企业勉强处于成本线之上经营，成本压力较大；虽然PVC需求仍显疲软，但后续7-8月份 ，部分制品类需求旺季到来，对于PVC的需求预期无深度的悲观预期。近期PVC的利空因素 主要有：国内外经济及政策面前景仍不明朗，资本市场仍较多的受力于利空利好消息的影响，因此大环境仍存在风险。亚洲乙烯及VCM单体价格持续回落，国内乙烯法PVC企业成本降低，虽然目前进口料尚未具备可操作性，但后续国内乙烯料及进口货源对国内电石料影响较大新增产能，部分内蒙、山西等地新扩或通过技改新增的装置投产，新产品后续的投放对市场仍有压力。 电价上涨对电石的影响已基本反映在其价格中，由于近期亚洲乙烯价格有较大幅度的下跌，令电石法PVC的市场价格进一步与乙烯法PVC靠近 。电石法PVC由于成本支撑下跌幅度有限，电石法PVC的生产利润 在电价上涨 后进一步被压缩。本周PVC整体持仓变化不大，值得注意的是期货库存近期 持续减少，本周继续 减少58手。PVC期货市场近期期现结构发生了较大变化，由于最近期货价格相对现货经常低水，期货市场上多头较为踊跃，持仓前20位多头持仓已超过空头前20位。预期PVC1009合约将在7000～7200继续筑底，建议投资者继续持有多仓，上方阻力位在7400与7600元，下方支撑位在7150与6900元。 行情报价行情报价行情报价行情报价：：：： 大连商品大连商品大连商品大连商品交易所交易所交易所交易所PVCPVCPVCPVC 一周收盘数据一周收盘数据一周收盘数据一周收盘数据 合约合约合约合约 收盘收盘收盘收盘价价价价 最高价最高价最高价最高价 最低价最低价最低价最低价 周涨跌周涨跌周涨跌周涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓持仓持仓持仓量量量量 仓差仓差仓差仓差 PVC1009 7110 7255 7105 -50 92440 61340 +2640 广东塑料交易所电石法广东塑料交易所电石法广东塑料交易所电石法广东塑料交易所电石法PVCPVCPVCPVC 一周收盘数据一周收盘数据一周收盘数据一周收盘数据 合约合约合约合约 收盘收盘收盘收盘价价价价 最高价最高价最高价最高价 最低价最低价最低价最低价 周涨跌周涨跌周涨跌周涨跌 成交量成交量成交量成交量 订货量订货量订货量订货量 仓差仓差仓差仓差 P11007 7250 7280 7242 -10 368 660 +88 P11009 7238 7318 7238 -39 2352 555 -1 NYMEXNYMEXNYMEXNYMEX 原油原油原油原油一一一一周收盘数据周收盘数据周收盘数据周收盘数据 合约合约合约合约 收盘收盘收盘收盘价价价价 最高价最高价最高价最高价 最低价最低价最低价最低价 周涨跌周涨跌周涨跌周涨跌 成交量成交量成交量成交量 持仓量持仓量持仓量持仓量 仓差仓差仓差仓差 JUL-10 77.18 78.13 74.20 +3.40 1274706 77148 -120955 AUG-10 78.26 79.17 75.44 +2.92 818177 288807 +57347 大连商品交易所大连商品交易所大连商品交易所大连商品交易所 PVC 1009PVC 1009PVC 1009PVC 1009 合约走势图合约走势图合约走势图合约走势图 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 2 现货市场现货市场现货市场现货市场行情及后市行情及后市行情及后市行情及后市展望展望展望展望：：：： 端午节假期前，大宗商品市场受国际与国内宏观经济 较差的预期影响产生了较大的跌幅。PVC1009合约 触及 了6900元的低位，但在成本支撑下，PVC期货 并没有更大的下跌动能 。而后PVC1009合约 在7000～7200元的区间震荡 筑底 ，端午节前后 走势都较为平稳 。预期PVC未来 将继续震荡 筑底 走势 。 随着亚洲乙烯持续走低，单体价格继续回落，乙烯料成本线降低，对于PVC的出货价格调整空间较前期增大，而PVC整体行情疲软，需求难放量，齐鲁、大沽等代表性企业的低位对电石料进一步压制。 随着各省市陆续公布关于淘汰类行业电价调整相关细则，国内电石成本进一步被推升，不过由于前期电石市场已经对这一消息提前做出反应，因此后续上涨的空间不会过于凶猛，另外在此次政策性被淘汰的关停电石炉在后期也难有恢复开启的操作，因此对电石行业长期稳定的发展较有利；近期电石下游PVC行业始终不振，受大环境不稳影响，业内人士操作较为谨慎，因此对于电石价格的上涨抵触较强，另外随着乙烯类产品价格的进一步走低，部分具有条件的PVC生产企业有可能会转而采购单体来进行生产，间接抑制电石市场占有率。 前周初受美国公布的就业数据低于市场预期影响，加上匈牙利爆出的债务危机疑虑导致投资者担忧未来大宗商品消费的前景，于是避险资金的转移引发了基本金属、原油等商品价格大幅下跌。受外盘暴跌影响，前周PVC期货主力合约暴跌300多点 ，一度下探至6900低点 ，受宏观环境恶化拖累，PVC现货南方市场走软，尤以华东为代表性，商家受恐慌心态影响，市场5型料低价报至7100出库 ，华南也有小幅度的下挫走软，虽然后续PVC期货在行业成本支撑下出现连续反弹，带动现货市场企稳，局部试探回调，但大环境前景不明以及PVC期货的弱势对现货心态仍有较强的压制，导致中间商及下游用户仍是谨慎为主。 前周北方PVC价格 反应相对略滞后，波动有限，但局部交易价格也有下移，虽然电石原料仍是坚挺高位，局部继续上扬表现，但受行情走软影响，PVC企业小幅回调了报价，华东5型电石料无票在6950元/吨送到徘徊，部分高位仍有，同时低端报价陆续出现，部分内蒙料无票6900上下送到流通，山东等地企业送华北区域也陆续调整至7200-7300元/吨左右送到，高端部分承兑，北方部分地区农忙导致交易量略有缩减，市场买方用户接货积极性仍较为有限。 近期PVC的利好因素主要有：电石高位支撑国内电石料成本，部分电石炉遭政策性淘汰关停，后续也较难有开启机会，同时各省陆续公布对于电价的调整细则，电石价格持续高位，目前PVC企业勉强处于成本线之上经营，成本压力较大；虽然PVC需求仍显疲软，但后续7-8月份 ，部分制品类需求旺季到来，对于PVC的需求预期无深度的悲观预期。 近期PVC的利空因素 主要 有：国内外经济及政策面前景仍不明朗，资本市场仍较多的受力于利空利好消息的影响，因此大环境仍存在风险。亚洲乙烯及VCM单体价格持续回落，国内乙烯法PVC企业成本降低，虽然目前进口料尚未具备可操作性，但后续国内乙烯料及进口货源对国内电石料影响较大新增产能，部分内蒙、山西等地新扩或通过技改新增的装置投产，新产品后续的投放对市场仍有压力。 电价上涨对电石的影响已基本反映在其价格中，由于近期亚洲乙烯价格有较大幅度的下跌 ，令电石法PVC的市场价格进一步与乙烯法PVC靠近 。电石法PVC由于成本支 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 3 撑下跌幅度有限，电石法PVC的生产利润 在电价上涨 后进一步被压缩。本周PVC整体持仓变化不大，值得注意的是期货库存近期持续减少，本周继续减少58手。PVC期货市场近期期现结构发生了较大变化，由于最近期货价格相对现货经常低水，期货市场上多头较为踊跃，持仓前20位多头持仓已超过空头前20位。预期PVC1009合约将在7000～7200继续筑底，建议投资者继续持有多仓，上方阻力位在7400与7600元，下方支撑位在7150与6900元。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 4 国内国内国内国内PVCPVCPVCPVC 企业装置企业装置企业装置企业装置检修与新产能情况检修与新产能情况检修与新产能情况检修与新产能情况 云南南磷PVC装置开工正常，该厂新扩13万吨/年PVC推迟至8月份左右投产试车，届时总产能将达到26万吨/年。阳煤氯碱PVC装置仍在停车检修，目前暂无恢复计划，后期进展需跟进关注。企业称原料电石采购成本提高，后期定价仍会谨慎。 青岛海晶PVC装置自6月1号前后起开始停车，初定计划于12号前后恢复生产，但据了解其PVC装置到今日才正式停车。 山西榆社PVC技改装置基本完成，近期已开车投产，已有PVC产品下线。 四川金路PVC9号起陆续停车检修，目前仍有一条线运行，后期也会全面进入检修中。主要是受当地修高铁影响电力供应影响。 宁夏西部氯碱PVC英力特装置10日起停车检修，预计持续4天左右。另外的西部氯碱的装置安排在下月中旬检修。 滨州海洋化工PVC装置计划本月16日起投料生产，预计出产品要一周左右，月底或产品下线，其他装置运行较稳定。 唐山氯碱PVC电石法装置产量30万吨 ，两条生产线一条主产5型，另一条生产3/8型号，厂家12日起将对其一条生产线技改，技改完成后预计产能将达到35万吨/年，同时其另一条5型产线计划在20日前后停车检修，预计为期一周左右时间。 北方氯碱PVC装置因搬迁等原因于近期停车，预计停车时间在半年以上，目前其烧碱装置尚未运转，后续在月底期间也将停车。 期货研究期货研究期货研究期货研究 敬请阅读末页的免责条款 Page 5 市场市场市场市场报价报价报价报价 1、、、、电石电石电石电石、、、、乙烯报价乙烯报价乙烯报价乙烯报价 亚洲乙烯市场报价亚洲乙烯市场报价亚洲乙烯市场报价亚洲乙烯市场报价 单位单位单位单位：：：：美元美元美元美元////吨吨吨吨 地地地地 区区区区 价格类型价格类型价格类型价格类型 6666 月月月月 11111111 日报价日报价日报价日报价 6666 月月月月 17171717 日报价日报价日报价日报价 平均涨跌平均涨跌平均涨跌平均涨跌 备备备备 注注注注 东南亚 CFR 897-899 887-889 -10 东北亚 CFR 928-930 917-919 -11 国内电石主流报价国内电石主流报价国内电石主流报价国内电石主流报价 单位单位单位单位：：：：元元元元////吨吨吨吨地地地地 区区区区 价格类型价格类型价格类型价格类型 6666 月月月月 11111111 日报价日报价日报价日报价 6666 月月月月 18181818 日报价日报价日报价日报价 最高涨跌最高涨跌最高涨跌最高涨跌 备备备备 注注注注 西北 送到价 3000-3250 3000-3250 0 西南 送到价 3250-3450 3250-3450 0 华北 送到价 3400-3650 3400-3650 0 华南 送到价 3550-3650 3550
